北京时(shí)间(jiān)5月(yuè)7日，备受关(guān)注的巴菲特股东大会在奥(ào)马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特(tè)和他的(de)老搭档芒格在5个半小时的提问环(huán)节(jié)中，回答了投资(zī)人的47个问题。

　　现场云集了(le)来自全球(qiú)各(gè)地的投资(zī)者(zhě)。“来自中国的投资者是最多(duō)的，据说达到1万人。”5月(yuè)6日，前海开源基金首席(xí)基金学家杨德(dé)龙如此分享自己在股东大会的现(xiàn)场见闻(wén)。

　　往(wǎng)届大会上，巴(bā)菲(fēi)特(tè)都(dōu)会谈到中国经济，今年也(yě)不例外(wài)。

　　“中美两国都具(jù)有竞(jìng)争力，都能达成(chéng)繁荣发展的前景。中(zhōng)国将会成为更好的(de)国家，美国也可以如此。”巴(bā)菲特说道(dào)。此(cǐ)前(qián)，他也曾多次公开表示(shì)十分看(kàn)好中国(guó)市(shì)场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行(xíng)过投资部署，不(bù)过(guò)投资对象均为(wèi)中国公司的H股。根(gēn)据公开资料，巴菲特曾曾投资中(zhōng)国石油(yóu)（00857.HK）、比(bǐ)亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到(dào)了10倍甚(shèn)至30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股(gǔ)东大会(huì)上，作(zuò)为董事长的芒格也曾(céng)表示，“投资(zī)人去投(tóu)资中国是没(méi)有问题的(de)。相(xiāng)较(jiào)于(yú)投(tóu)资美(měi)国而言，投(tóu)资中国可(kě)以让你用便宜(yí)的价格(gé)买到一(yī)些(xiē)更好的公司(sī)，而这(zhè)即便有一些不确定因素的影响，也(yě)是值得的。”

　　那么，按照巴(bā)菲特的投(tóu)资标准(zhǔn)，A股哪些股票(piào)可能会得到他(tā)的青睐(lài)？

　　时代(dài)财经根据巴菲特(tè)提出的“净资产收益率不低于20％爱屋及乌是什么意思解释，爱屋及乌是什么意思英语而且能稳定增(zēng)长”的最低(dī)标准，加上其投资特点，对A股5167家上市(shì)公司进行了梳(shū)理，选出了(le)相对符合巴(bā)菲特投资(zī)逻(luó)辑的(de)18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中(zhōng)，消费仍占据三分之一，其中(zhōng)酒企表现尤(yóu)为(wèi)出(chū)色(sè)；而从近3年(nián)的净资产收(shōu)益率(lǜ)来看(kàn)，医疗行业无疑是“最大(dà)赢(yíng)家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢家(jiā)”

　　此次选股，时代(dài)财经首先(xiān)考虑净资产收(shōu)益率(lǜ)指标，且(qiě)出于对(duì)公(gōng)司(sī)的(de)价值判(pàn)断而不是(shì)价格(gé)判断，选择(zé)的是加权平均（年化）净(jìng)资产收(shōu)益(yì)率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达(dá)到(dào)巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上市公司共(gòng)有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资产收(shōu)益率来(lái)看，排名(míng)第(dì)一的(de)分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，爱屋及乌是什么意思解释，爱屋及乌是什么意思英语均(jūn)为医药(yào)生物(wù)行业公司。

　　其次，时代财经参考了上(shàng)市公司最新（截至5月5日(rì)）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过与其所属行(xíng)业算术平均值进(jìn)行(xíng)对(duì)比，又从100家公司中挑选出了(le)估(gū)值相对行业平(píng)均值(zhí)偏低的67家公司(sī)。

　　最(zuì)后，时代财(cái)经通过巴(bā)菲特(tè)的持仓变动发现，巴菲(fēi)特一如既往偏爱快消领域，同时也在重(zhòng)金押注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多(duō)次减仓银行股(gǔ)，包括2006年入(rù)手的合众银行和2010年(nián)入(rù)手的纽约梅隆银(yín)行，分别减(jiǎn)持(chí)约90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度清(qīng)仓(cāng)持(chí)有33年的百年老行——富国银行。但巴菲特(tè)对金融(róng)领(lǐng)域的持仓仍(réng)有一(yī)定(dìng)比(bǐ)重。

　　因而，时代财经又(yòu)进行了行业筛选(xuǎn)，还(hái)对(duì)海(hǎi)天味业(yè)等这类之(zhī)前商品信誉受过不良影响(xiǎng)的(de)公司进行了剔(tī)除。最终，“淘”出了18家相对(duì)符合(hé)巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数(shù)官(guān)网。时代财(cái)经制图(tú)

　　如(rú)上表所示(shì)，这18家公司涉及(jí)吃(chī)、喝、穿、用多个领域，其中(zhōng)饮料(liào)行业约有5家，占比近三分之一(yī)。而在近(jìn)五年(nián)内，酒企表现出色，净利润复合(hé)年增(zēng)长(zhǎng)率均在22％以上，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润(rùn)复合(hé)年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界(jiè)，明星(xīng)家电潜(qián)力大(dà)

　　实际(jì)上，在A股(gǔ)市场上，有不少行业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净资(zī)产收益率为(wèi)正，达到巴菲(fēi)特关注的最低标准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企业的TTM高于其所属(shǔ)行(xíng)业滚(gǔn)动市盈率，所以(yǐ)或(huò)还需要等(děng)待(dài)入(rù)场时机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的(de)18家(jiā)公(gōng)司中(zhōng)，家(jiā)用(yòng)电器(qì)行业公司(sī)上榜不少。其中，有专做厨卫(wèi)电器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企，上述三家企业的5年净利(lì)润(rùn)复(fù)合(hé)年增(zēng)长(zhǎng)率表(biǎo)现略(lüè)显逊(xùn)色(sè)，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈率(lǜ)之差来看，差距最大的是主营集成(chéng)电路设(shè)计的(de)中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字营销的(de)三人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率(lǜ)为27.19倍(bèi)，与行业最新市盈率仅(jǐn)差(chà)0.72倍。

　　从区间股价涨跌(diē)幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年(nián)5月5日，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业(yè)股价均有上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅(fú)前三(sān)名仍是酒企，分别是(shì)重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相(xiāng)对符(fú)合巴(bā)菲特投(tóu)资(zī)逻(luó)辑的22只股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而上述两家公司(sī)自2018年以(yǐ)来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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