近(jìn)日，有焦(jiāo)化企业发告知函称，因亏损严重，对于钢企(qǐ)提降50元/吨的行为暂不接受。

　　记者注意(yì)到，从今年4月(yuè)1日起，焦炭开(kāi)启首轮降(jiàng)价，并正式进(jìn)入降(jiàng)价通道，5月(yuè)17日，河北(běi)部分钢(gāng)厂开启焦(jiāo)炭第8轮提降，降幅50元(yuán)/吨(dūn)，要求18日(rì)0时起执行，而后山东(dōng)主流钢厂跟进。截至(zhì)目前，焦炭已有(yǒu)8轮降(jiàng)价(jià)落地，港(gǎng)口准(zhǔn)一级湿(shī)熄焦平(píng)仓(cāng)价(jià)累(lèi)计(jì)下调670元/吨(dūn)，跌(diē)幅(fú)达24.7％。同期，焦炭期货2309合约下跌404.5元/吨，跌幅15.3％。

　　宝城(chéng)期货(huò)煤(méi)焦(jiāo)研(yán)究员(yuán)阮俊涛认(rèn)为，近两个月(yuè)来，焦炭(tàn)期货(huò)的(de)下跌是宏观(guān)、产(chǎn)业等多因素共同作用(yòng)的结果。首先，宏观层面，3月上旬美国硅谷银行(xíng)暴雷，多数大(dà)宗商品(pǐn)价格下跌(diē)，同时国内宏观强预期在经(jīng)过1—2月的反复发酵后，市(shì)场(chǎng)对今(jīn)年的定(dìng)性逐渐转向“弱复苏”，这也使得黑色系商(shāng)品交易需求利(lì)多的信(xìn)心不足(zú)。其次，产业(yè)层面，今年煤(méi)焦最大产业(yè)利(lì)空来(lái)自焦煤的(de)进口，3月份澳(ào)洲焦煤近2年(nián)来首次通(tōng)关，并于4月进一步改善(shàn)。蒙煤、俄(é)煤3月份的进口量也出现较大增长。根据(jù)海关总署统(tǒng)计，今(jīn)年(nián)3月我国共计(jì)进口炼焦(jiāo)烟煤(méi)964.7万吨，同比增(zēng)156.4％，占3月焦煤总供(gōng)应的(de)17.5％，去年同期仅为(wèi)7.8％。同(tóng)时(shí)，该进口量也几乎是近10年来的最(zuì)高水平，仅次于(yú)2020年(nián)1月(yuè)的981.3万吨。进(jìn)口焦(jiāo)煤的大(dà)量释放削弱了国内煤企的(de)议价能力，焦炭成本支撑(chēng)坍塌，驱动焦炭期货下行。最(zuì)后，4月以来，在铁水(shuǐ)产量(liàng)不断走高(gāo)的同时，黑色(sè)终(zhōng)端需求(qiú)表现一般，国家统计局公布的房屋新(xīn)开工(gōng)、施工面积同比大幅回落，继而引(yǐn)发了市场(chǎng)对煤、焦、钢产业链的负反馈(kuì)担(dān)忧(yōu)。综上(shàng)所述(shù)，焦炭成(chéng)本端(duān)、需求端均有明显利(lì)空驱动，叠加(jiā)宏观支撑不(bù)足(zú)，多(duō)因素(sù)共(gòng)振带(dài)动焦炭(tàn)期货主力合约持续(xù)下(xià)行。

　　“焦炭价格此(cǐ)轮下跌，并不是自身的供需矛(máo)盾驱(qū)动，而是受焦煤的拖累。焦煤因国内产量稳增和(hé)进口量大增，供(gōng)需关系逐步向宽松转(zhuǎn)变，致(zhì)使煤(méi)价(jià)自年初就开(kāi)始呈偏(piān)弱走(zǒu)势运行。其间(jiān)，受内(nèi)蒙(méng)古地区煤矿(kuàng)事故影响(xiǎng)，煤价经历(lì)短暂反弹后开始加速回落。另外，下游(yóu)钢材需(xū)求(qiú)表现不及预(yù)期，钢价承压回(huí)调致使钢厂利润收缩(suō)，遂通(tōng)过调(diào)降焦(jiāo)价将需求压力向原材料端传导。因此，在(zài)失去成本支撑、下游施压的双(shuāng)重作用下，焦价持(chí)续下跌。”中钢期(qī)货煤焦(jiāo)研究员冯艳(yàn)成说。

　　记者从受访人(rén)士(shì)处获悉，本周焦煤价格率(lǜ)先出现触(chù)底(dǐ)反(fǎn)弹，而(ér)焦(jiāo)价连跌8轮后，个别地区焦企出现(xiàn)亏(kuī)损。同时，近期焦炭期价的反(fǎn)弹(dàn)给出(chū)升水现货空间，买现卖期套利需求增加对(duì)现货市场信(xìn)心有(yǒu)所提振，刺激焦企有提涨(zhǎng)意愿，但(dàn)短期全面提涨(zhǎng)并成功(gōng)落地的概率较小，主要(yào)原(yuán)因是目前焦企整体盈利(lì)情况尚可，焦炭主(zhǔ)产(chǎn)区(qū)山西省(shěng)焦(jiā公安协警工资多少，公安协警怎么样o)企平均吨焦盈利接近140元，而下(xià)游钢(gāng)材需求并未出现明显好转，钢厂整(zhěng)体(tǐ)盈利情况一(yī)般，对焦炭则保持按需采购节奏(zòu)。

　　部分(fēn)焦(jiāo)化企业开(kāi)始提涨，能否提涨成功(gōng)？冯艳成认为，提涨(zhǎng)的是内蒙(méng)古某焦企，国内焦企生产成(chéng)本(běn)和焦(jiāo)化利润会因为(wèi)地区、设备(bèi)区别而存(cún)在很大差(chà)异。相对而言，内蒙古非主流(liú)焦化(huà)企业(yè)的副产品较少，整(zhěng)体产(chǎn)线的(de)经济性(xìng)一般，对降价的(de)承受能力(lì)偏(piān)低，也因此率先开始提涨，不(bù)过(guò)对(duì)整(zhěng)体市(shì)场影响有限。

　　阮俊涛也认为，在焦企未出现大幅亏损或需求(qiú)明显增加的情况(kuàng)下，焦价提涨难度较大(dà)。

　　记者(zhě)了(le)解到，5月下半月以(yǐ)来钢厂检修(xiū)减产节奏放缓(huǎn)，个别地区(qū)钢厂计划复产(chǎn)，日(rì)均(jūn)铁水产量尚保持在偏高(gāo)水平(píng)，这意(yì)味着(zhe)煤焦刚性需(xū)求较好，但钢(gāng)厂持续(xù)采取低原(yuán)料库存策(cè)略(lüè)，致使目前煤矿(kuàng)、洗(xǐ)煤厂端焦煤库存(cún)以及焦企端(duān)焦炭(tàn)库存均处于往年同(tóng)期高位，钢厂端焦(jiāo)煤(méi)、焦炭库存则(zé)处于较低水平，煤(méi)焦近期供应也有适当的减量，以(yǐ)缓解自身(shēn)高(gāo)库存的压力。基(jī)于此种库存格局(jú)，煤焦的(de)议价主动权仍掌握在钢厂端。

　　现货(huò)提涨，期货(huò)为何反(fǎn)而大(dà)跌呢？阮(ruǎn)俊(jùn)涛认为，近期由于国内外焦煤价格倒挂(guà)，贸易商进口积极性较(jiào)低，导致(zhì)焦煤供应短期内有(yǒu)收(shōu)缩趋势，不过焦企(qǐ)也处于主(zhǔ)动限产状态，焦煤供(gōng)需矛(máo)盾并不(bù)突出。焦炭本周(zhōu)供减需增(zēng)，基(jī)本面边际改(gǎi)善，但(dàn)钢联公布的铁水日产量(liàng)依然(rán)维(wéi)持接(jiē)近240万吨的水平(píng)，在终端需求表现一般的背(bèi)景下，焦炭(tàn)需求仍(réng)有转弱预(yù)期。中长期来看，考虑(lǜ)粗(cū)钢平控要求(qiú)，今年(nián)全年焦煤供需格局大概率仍(réng)将(jiāng)明显(xiǎn)宽松，且蒙煤实际生产成(chéng)本(běn)较低，三季度蒙煤中长协重新(xīn)定价后，公安协警工资多少，公安协警怎么样预(yù)计进口量会(huì)得到改善(shàn)。因此，虽然焦煤现货价(jià)格因蒙煤(méi)减量而(ér)有所企稳，但期货(huò)市场氛围仍(réng)难(nán)言乐观，导致期货和现货短暂劈叉。

　　“从价格表现(xiàn)上看，前(qián)期(qī)煤焦(jiāo)跌幅明显大于板(bǎn)块(kuài)内(nèi)其(qí)他(tā)品种(zhǒng)，估(gū)值相对偏低，这也(yě)使(shǐ)得继续杀估值的驱动明显(xiǎn)减弱，而(ér)估值修复配合近期(qī)焦煤进口减量(liàng)、钢厂复产等消息，刺(cì)激煤焦价格(gé)出现反弹，但考虑到目前钢材需求依然乏力，钢厂复产将会(huì)再(zài)次加(jiā)重其供需(xū)压力，需求负反馈仍将会(huì)向原材料端传(chuán)导，对煤焦(jiāo)价格形成压力(lì)。”冯艳成(chéng)说，短(duǎn)期煤焦(jiāo)交易逻辑变化较快，价(jià)格波(bō)动(dòng)剧烈，预计仍将以底(dǐ)部区间振(zhèn)荡(dàng)走(zǒu)势为主；中(zhōng)长(zhǎng)期来看，煤(méi)焦供需趋于宽松的预期(qī)未变，在估值回(huí)升(shēng)后仍将是板(bǎn)块内空配最佳品种。

　　对于煤焦后市(shì)，阮俊涛认为(wèi)，目前煤焦有三条主线：一(yī)是焦煤供应宽松，并给焦炭带来成本端(duān)压力(lì)；二(èr)是(shì)终端需求存(cún)疑，负(fù)反馈风险并未化解；三是海外衰退预期如何(hé)演绎(yì)。目前来看，焦煤供应(yīng)宽(kuān)松是(shì)大概率(lǜ)事件，且(qiě)4月(yuè)地产数据表现(xiàn)依然(rán)一般，负反馈以及(jí)粗(cū)钢平控都(dōu)是压(yā)低铁水产量的可能因素，因此煤焦即便出现超跌反(fǎn)弹，中长期来看也是易跌难涨。

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