当前(qián)，市场投资者正在担忧，眼下美(měi)国政府的债务上(shàng)限僵局正朝着更危险的方向升级。

　　当地时间5月9日，美国众(zhòng)议院(yuàn)议(yì)长(zhǎng)凯(kǎi)文·麦卡(kǎ)锡(xī)在白宫就债务上(shàng)限问题与总统拜登(dēng)举行会议后表示，这次会见(jiàn)并未(wèi)就解决债务上限问(wèn)题达成任何有益意见，自己(jǐ)和国(guó)会(huì)其他几位党(dǎng)团领袖(xiù)将于12日(rì)再次与总(zǒng)统拜登会面。

　　据路透社消息，当地时(shí)间周二，美国总统拜登在(zài)白宫与国会(huì)众议(yì)院议长、共和党人麦卡(kǎ)锡进行(xíng)谈判，试图(tú)打破两党围绕美国31.4万亿美元(yuán)债(zhài)务上限(xiàn)问题长达三个月的僵局(jú)，避免(miǎn)在5月底之(zhī)前发生(shēng)严重违约(yuē)。

　　报(bào)道称，美国参议院多数(shù)党领袖(xiù)、民(mín)主党人查克·舒(shū)默(mò)、参(cān)议院共和(hé)党(dǎng)领袖米奇·麦(mài)康(kāng)奈尔、众议院民(mín)主(zhǔ)党领袖哈基(jī)姆杰·弗里斯也将参(cān)加此次会(huì)谈(tán)。

　　之前(qián)市场预期，拜登(dēng)与麦卡锡(xī)的(de)此次谈判(pàn)达成协(xié)议(yì)的可能(néng)性不大(dà)，因此，在谈判前一(yī)日(rì)，麦康奈尔称，在(zài)美(měi)国(guó)灾难性违约迫在眉睫之(zhī)际，他不会在(zài)债务上限问题(tí)上打(dǎ)破党派僵局，去帮助总统拜(bài)登(dēng)。这番(fān)言(yán)论无疑给此次谈判泼了(le)一(yī)盆(pén)冷水。

　　今年1月(yuè)19日，美(měi)国债(zhài)务总额超过(guò)债务(wù)上(shàng)限。美国财政(zhèng)部次日启动非(fēi)常规举措(cuò)维持(chí)政府运营，避免出现债务违(wéi)约。然而，使用非常规(guī)措施只能帮助财政部(bù)暂时(shí)性(xìng)地继(jì)续借(jiè)款。

　　上(shàng)周，美(měi)国(guó)财政部长耶伦在致信国(guó)会领(lǐng)袖(xiù)时发出了债务违约(yuē)可(kě)能期限的警告(gào)，称财政部的最佳估计是，若(ruò)国(guó)会未能提(tí)高债务上限或暂停上限，到(dào)6月初，财(cái)政(zhèng)部将无法继续履行(xíng)政(zhèng)府(fǔ)的所有义务，最早可能(néng)在6月1日。

　　上月末，共和党的债务(wù)上限问题(tí)相关议案在众议院以微弱优势得到通(tōng)过。议案提出，到明年(nián)3月31日(rì)前，暂停债务上限的限制，若两党能(néng)在这一时限之前同(tóng)意(yì)把债务(wù)上限再提高1.5万亿美元，则暂(zàn)停时限作(zuò)废(fèi)，但提(tí)高上限需要(yào)满足(zú)多种削减开支的条件，共(gòng)和党预计未来十年(nián)内(nèi)将合计削减4.5万亿(yì)美元政府开支。

　　但白宫在(zài)议案通过后(hòu)很(hěn)快表示，这一将削减支出(chū)和提高(gāo)债务上限捆绑(bǎng)的议案没机会成为立(lì)法(fǎ)。

　　上周日(rì)，耶伦再次警告，6月1日政府将耗尽现金，如国会不提高债务上(shàng)限，可能爆发一场“宪法危机(jī)”，引发金融和经(jīng)济崩溃。

　　美国(guó)监管机构罕(hǎn)见“认错”

　　针对美国(guó)银行(xíng)业危机，美国监(jiān)管机构(gòu)的(de)第一份“认错(cuò)”报告披露(lù)。

　　当地(dì)时间5月(yuè)8日，加州(zhōu)金(jīn)融保护与创(chuàng)新(xīn)部（DFPI）发布报(bào)告承(chéng)认，未能(néng)在(zài)硅谷银行倒闭之(zhī)前向该行领导层施(shī)压，要(yào)求其(qí)尽(jǐn)快解决(jué)已知问题。

　　DFPI在报告中批评称，监管反应迟钝(dùn)，未能及时排查隐(yǐn)患，没有及时注意(yì)到(dào)第一共和银行、硅谷银行在(zài)疫情期(qī)间发展过快，吸收了数千(qiān)亿(yì)美元(yuán)的存款。同时，其工作人员也(yě)没有意(yì)识(shí)到银行过快扩张所带(dài)来的(de)风(fēng)险。报告表示，银(yín)行“在纠正监管机构已发现的缺陷(xiàn)方面行动迟(chí)缓，监管机构也没有(yǒu)采(cǎi)取足够措施去尽快解决问题”。

　　需(xū)要指出的是，美国银行业的这一场危机(jī)风(fēng)暴中，加州(zhōu)是名副其实的“震中”。除硅谷银(yín)行(xíng)以外(wài)，刚(gāng)刚(gāng)宣告(gào)倒闭(bì)的第一共和银行也(yě)位于加州旧金山。此外，近期同样遭遇严(yán)重冲击、股价暴跌的西太平洋合众银行也位于加州(zhōu)洛(luò)杉矶。

　　根据(jù)DFPI最新发布的报(bào)告(gào)，在对硅谷银行(xíng)的监管工作中，DFPI发挥着辅(fǔ)助作用，而旧金山联邦储备银行(xíng)承担主要监督责任，后者未来可能会投入(rù)更多人员进行监(jiān)督。DFPI在报告中称(chēng)，加州监管机构(gòu)未(wèi)来将(jiāng)对资(zī)产超(chāo)过500亿美元、且未纳入(rù)保险的存款规(guī)模(mó)很高(gāo)的银行加强审查(chá)。

　　在硅(guī)谷银行破(pò)产事件中，未纳(nà)入(rù)保险的存款规模较(jiào)高是促成银行(xíng)挤(jǐ)兑的关键因(yīn)素之一。然而，报告指出(chū)，在(zài)过去(qù)，监(jiān)管机构并未认(rèn)定(dìng)大量无保险存款一定意味着风(fēng)险增加，因(yīn)为拥(yōng)有(yǒu)大(dà)量存(cún)款的账(zhàng)户往往是由(yóu)企(qǐ)业客户(hù)持有的，这些客户往(wǎng)往很少更换(huàn)银行。该(gāi)报告还表示，DFPI计划要(yào)求银行考(kǎo)虑如何管(guǎn)理社交媒体(tǐ)和实时提款带来的风险，这些(xiē)风险也可能加剧和加速银行(xíng)挤(jǐ)兑。

　　美国政府再度推迟战略石油储备回补计划

　　5月9日周二，美国政府再(zài)度推迟美国战略石(shí)油储备的(de)回补计划。

　　美(měi)国能源(yuán)部(bù)周二(èr)表示：美国战略石油储备（SPR）仍然是世(shì)界上最大的石(shí)油(yóu)储备，能源部仍然(rán)致力于以(yǐ)一种为美(měi)国纳税人带(dài)来最(zuì)大价值并保护美国经济(jì)和安全(quán)利(lì)益的方式回补SPR，同时遵守国会(huì)的授权并进(jìn)行必要的维护(hù)——这些(xiē)也是对该储备进行良(liáng)好管理(lǐ)的一部(bù)分(fēn)。

　　美国能(néng)源部表示，除了直接(jiē)采购外，其补(bǔ)充SPR的方式还包括要(yào)求(qiú)一些炼油厂(chǎng)退(tuì)回部分从SPR拿到的石油，并(bìng)避(bì)免“不必要销(xiāo)售”。

　　虽(suī)然该部门去年通过(guò)政(zhèng)府拨款法(fǎ)案取消了国(guó)会授权(quán)的约1.4亿桶从SPR中进(jìn)行的(de)石油销售，但过去(qù)几周(zhōu)，SPR持续消耗150万至(zhì)200万桶。尽管在3月底和本(běn)月初，WTI油价一度降至(zhì)72美元/桶(tǒng)以(yǐ)下(xià)，曾一(yī)度短暂(zàn)符合美国政府制定的在(zài)每桶(tǒng)67—72美(měi)元/桶时购(gòu)入石油回补SPR的条件(jiàn)，但今年以来(lái)多(duō)数时候，WTI油价依(yī)然(rán)高于(yú)美国政府设定的条件。

　　油脂板块间走(zǒu)势分化明显 棕榈油(yóu)连续多日(rì)领(lǐng)涨

　　五一节(jié)后(hòu)，油脂上演“大(dà)逆转”，在(zài)节后开盘一度全线跌破(pò)前低支(zhī)撑后(hòu)，国内三大油脂期货价格随(suí)即反转走高，增仓上行。三个交易日，豆油主力合(hé)约最(zuì)高(gāo)涨幅5％或372个(gè)点，棕榈油主力合约最(zuì)高涨幅8.3％或558个点，菜(cài)籽油(yóu)主(zhǔ)力合约最高涨幅7.1％或553个点(diǎn)。昨(zuó)日，三大(dà)油脂价(jià)格集体回落(luò)，豆油(yóu)率(lǜ)先回吐涨幅，棕榈油抗跌。油脂品(pǐn)种间走势有明显分(fēn)化，从板块(kuài)内强弱表现上来看，棕(zōng)榈油明显强于(yú)菜油和(hé)豆油(yóu)。

　　期货日报记者了(le)解到，此轮(lún)反转过程中，市场风(fēng)格不断变化，领涨品(pǐn)种(zhǒng)从豆油切换(huàn)到(dào)棕榈油，领涨月份(fèn)从主力转(zhuǎn)换(huàn)到近(jìn)月，反映了市场交易逻辑改(gǎi)变。

　　据光大期货(huò)分析师侯雪(xuě)玲介绍(shào)，五一餐(cān)饮(yǐn)业火(huǒ)爆(bào)，美团预测五(wǔ)一(yī)堂食(shí)订(dìng)座率同比(bǐ)2019年增长205％，市场对油脂消费预期(qī)乐观，确认了油(yóu)脂(zhī)大消(xiāo)费基调，且认为节(jié)后油脂(zhī)将迎(yíng)来补库需(xū)求。“因(yīn)海关(guān)对(duì)大(dà)豆检验要求增加、检验(yàn)频度增(zēng)加，大豆通过慢，供应压力后移，市场担忧(yōu)豆(dòu)油产量或不(bù)及(jí)预期，豆(dòu)油累库放慢甚(shèn)至(zhì)去库。”侯雪玲表示，但随后咨询机构数据显示(shì)大豆压榨保持较高水平(píng)，豆油库存加速攀升，豆(dòu)油(yóu)紧张逻(luó)辑证(zhèng)伪(wěi)。

　　“受(shòu)到需求表现不佳及后期大豆高到港带(dài)来的累库(kù)趋势压制，豆油整(zhěng)体一直(zhí)是不温不火；菜油整体(tǐ)受到需求难以消化(huà)供给(gěi)的压制，前期表现(xiàn)弱势(shì)但在加拿大题材出现后(hòu)反弹迅猛(měng)。相比之(zhī)下，棕榈油在产地及国内持(chí)续去库的加持(chí)下(xià)，表(biǎo)现最为亮(liàng)眼，也是本轮油脂(zhī)上涨的领头羊。”中(zhōng)信建投期货(huò)分析(xī)师石(shí)丽红表(biǎo)示，此次(cì)油脂反(fǎn)弹较(jiào)为(wèi)凌厉，棕榈油连续几日出现(xiàn)3％以上的涨幅，一(yī)点都不拖泥(ní)带水(shuǐ)，一定程(chéng)度反应了前期(qī)超(chāo)跌后的市场心态。

　　记者了解到，本轮(lún)反弹中(zhōng)连棕领涨(zhǎng)，主要(yào)源于马棕4月供需数据偏紧的预期。

　　上周五主要机构公布(bù)的数据(jù)显示，马棕4月产量不(bù)及预期，马棕4月(yuè)库存环比可(kě)能大(dà)幅下降(jiàng)，进一步(bù)支撑了马棕及连棕盘面的(de)反(fǎn)弹。

　　据新湖期货分析师陈燕(yàn)杰介(jiè)绍，4月马棕出口环比显著下降(jiàng)19％—20％，主因国际棕(zōng)榈油(yóu)近期的价格优势相(xiāng)比(bǐ)豆(dòu)油及(jí)葵油(yóu)大幅缩窄，导致(zhì)国际需求减弱。

　　“前几日彭博、路(lù)透预估4月马棕产量130万吨，环比几乎(hū)持平。出口(kǒu)预估120万(wàn)吨(dūn)，环比减少19％。库存预估151万—153万吨，相(xiāng)比(bǐ)3月库存(cún)167万吨下(xià)降(jiàng)比较明显。但上周(zhōu)五到周(zhōu)一，大华继显及(jí)MPOA给(gěi)出(chū)的4月全月产量环比减幅更大，MPOA预估(gū)环比(bǐ)减8％。”陈燕杰表示，若产量预期兑现(xiàn)，4月马(mǎ)棕库存或仅140多万(wàn)吨，已经(jīng)是历(lì)史极低库存(cún)水平，库存(cún)环(huán)比(bǐ)减幅可能15％左右。

　　“4月马棕产量(liàng)偏(piān)低主要在(zài)于(yú)当月(yuè)假期较(jiào)多，工作日偏少。因马来种(zhǒng)植(zhí)园(yuán)的印尼(ní)工人(rén)要返乡庆祝(zhù)开斋节，通常开斋节(jié)当月马棕产量环比数据有偏(piān)低倾向。今(jīn)年印尼开斋节假期(qī)从4月(yuè)19—25日，且随后是国际劳动节假期，预计因(yīn)此(cǐ)印尼工人返乡偏(piān)慢导致当(dāng)月产(chǎn)量(liàng)环比降幅较往(wǎng)年(nián)更大。”陈(chén)燕杰(jié)说。

　　在业内(nèi)人士看来，三个品种表现强(qiáng)弱(ruò)与各(gè)自的国(guó)内(nèi)外(wài)供需、消息面有直接关系，阶段性的宏(hóng)观(guān)企稳(wěn)及(jí)情(qíng)绪修复也是此(cǐ)轮油(yóu)脂反弹(dàn)的重要前提。

　　“外围(wéi)市(shì)场尤其是美国经(jīng)济衰退及风险事(shì)件的担忧情绪缓和，令原油及国内商品短期偏强，是国内油(yóu)脂(zhī)反弹的重要环境因素。”陈(chén)燕杰(jié)表示，上周五(wǔ)晚间公布(bù)的美(měi)国非农(nóng)就业等数据(jù)全面超预(yù)期。此外，耶(yé)伦也在敦促国会提高联邦(bāng)债务上限。这些消(xiāo)息，从边际上缓解了(le)因(yīn)美(měi)国银行业(yè)危机、债(zhài)务上限(xiàn)到(dào)期、短(duǎn)期较差经济数据带来的美(měi)国经济低迷及(jí)衰退担忧，国际(jì)原油随(suí)之止跌回(huí)升(shēng)。

　　陈燕杰(jié)认为，综合宏观环境(jìng)（欧美经济衰退预期、美国银行业危机、美国债务上(shàng)限等(děng)），考虑(lǜ)巴(bā)西大豆(dòu)卖(mài)压有所减轻但仍将持续、美豆新作目(mù)前播种(zhǒng)顺利(lì)、棕榈油产地处于季(jì)节性增产季、欧洲(zhōu)新菜籽上市等因素，油脂本轮可定义为反弹(dàn)。

　　上涨根基不牢 业内人士不看好油脂反(fǎn)弹的持续性

　　值得注(zhù)意的是(shì)，当前，因宏观和基本(běn)面的压(yā)制依(yī)然存在，受访(fǎng)人士(shì)对油(yóu)脂此轮反弹的(de)持续性并(bìng)不(bù)乐观。

　　“从(cóng)基本面来看(kàn)，在油脂供应改善倾向较(jiào)强(qiáng)的背景下，我们预期(qī)油脂很(hěn)难具备持(chí)续的上行基础，此(cǐ)轮超(chāo)跌(diē)反弹或难持续太久。”石丽红表示。

　　在侯雪玲看来，国内(nèi)油(yóu)脂需求好于(yú)2022年，但不及2021年，且5—6月是(shì)消费(fèi)淡季，市场对于需求不(bù)宜过(guò)分乐观。而从时间节点上(shàng)来看，油(yóu)脂(zhī)整体(tǐ)也将进(jìn)入(rù)增库(kù)周期，在业内人(rén)士看来，进入(rù)增库周(zhōu)期(qī)已是事实，这也将(jiāng)抑(yì)制油脂反弹空间。

　　对(duì)此，陈燕杰表示，从国际棕榈油(yóu)产地看，目前是(shì)季节性(xìng)增产(chǎn)季(jì)，中期产(chǎn)地(dì)库(kù)存趋向回升。但当(dāng)前马棕库存很低，马棕供(gōng)需转为充裕预计还(hái)需要几个(gè)月的时间。

　　“产地棕(zōng)榈油连续几个月的去库是(shì)建立在1—4月产量偏(piān)低的基础上，但在(zài)倒挂(guà)的豆棕价(jià)差及主需求国(guó)高(gāo)库(kù)存(cún)带来的并(bìng)不(bù)算(suàn)好(hǎo)的(de)出口(kǒu)前(qián)景下，后(hòu)续产(chǎn)地库存累库(kù)倾向较强。”石丽红表示(shì)。

　　记者了解到，1—2月为棕(zōng)榈油(yóu)传统低(dī)产期，3月马来(lái)西亚出(chū)现洪(hóng)涝，4月(yuè)下旬则有开斋(zhāi)节的(de)扰乱，过去几个月马棕产(chǎn)量(liàng)表现不佳导致了棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)的(de)连续(xù)去库。然而，开斋节后棕榈油一般有着超(chāo)于正常(cháng)季(jì)节性的产量表(biǎo)现。

　　“鉴(jiàn)于开斋节(jié)处于4月下旬(xún)，预(yù)计(jì)马棕(zōng)5月全月的产(chǎn)量环比增(zēng)幅可能还会更(gèng)高，这(zhè)预计将(jiāng)为(wèi)马(mǎ)来西(xī)亚带来显著(zhù)的累库压(yā)力，不利于产地报价及棕榈油(yóu)期价的持续上行(xíng)。”石(shí)丽红(hóng)称(chēng)。

　　同样，在侯(hóu)雪玲看来(lái)，国内未来两个(gè)月油脂市场累库为主，大(dà)豆检验只影响(xiǎng)大(dà)豆供给的节奏但不会消化(huà)供应压力，根据船期初步推(tuī)算，5—6月国内(nèi)大(dà)豆月均到港(gǎng)950万吨、油(yóu)菜籽(zǐ)月(yuè)均(jūn)到港50多万吨、油脂直接进口月均30多万吨(dūn)，那么油(yóu)脂(zhī)单月供(gōng)应在(zài)230万吨(dūn)以上，超过了(le)2021年(nián)5—6月220万吨平均消费量。

　　“从国(guó)内(nèi)油(yóu)脂(zhī)库(kù)存走(zǒu)势来看(kàn)，国内菜油库存从年初以来早就已经进入累库状态。截(jié)至5月5日，华东(dōng)菜油(yóu)库(kù)存(cún)34.75万吨，周比(bǐ)增19％，同(tóng)比增75％。随着(zhe)巴西(xī)大豆到(dào)港带来压榨整(zhěng)体回升，豆油的累库(kù)趋势也已(yǐ)经比较明显，截至5月(yuè)5日(rì)，国内豆油商业库存78.99万(wàn)吨(dūn)，虽(suī)同比(bǐ)下滑，但(dàn)周比增近10％，已(yǐ)连续(xù)三周(zhōu)累(lèi)库。后(hòu)期从库存季节性角度(dù)来看，整体累(lèi)库倾向也较为明显。”石丽红表示(shì)，目前唯一呈(chéng)现库存下滑的油脂(zhī)是近(jìn)月本番什么意思 日语里本番什么意思(yuè)进口不(bù)太足的棕(zōng)榈油，但产地棕榈油有望在(zài)开斋(zhāi)节(jié)后开启累库，带来远月棕榈(lǘ)油进口利润(rùn)改善及新(xīn)增买船。

　　在陈燕杰看来(lái)，增(zēng)库确(què)实会限制油脂反(fǎn)弹(dàn)空间(jiān)，但国内油脂油本番什么意思 日语里本番什么意思料多数(shù)进口为主，成本端原料的(de)供需及价格的变(biàn)化对(duì)油脂行情(qíng)的影(yǐng)响要(yào)更大一些。后期(qī)，市场需关注巴西大(dà)豆贴水(shuǐ)是(shì)否进(jìn)一步反弹(dàn)，美(měi)豆新作面积预期，国际棕榈油(yóu)产地累库(kù)情(qíng)况及国(guó)际菜(cài)油葵油(yóu)价(jià)格变化(huà)。

　　此外，值得关(guān)注的本番什么意思 日语里本番什么意思是，宏观风险并没(méi)有完全消散，全(quán)球经济预期、美高利息对大(dà)宗商(shāng)品(pǐn)需求(qiú)传导等影(yǐng)响或更大(dà)。

　　“在宏观风险(xiǎn)尚未释放完全，市场随时可(kě)能重新聚焦(jiāo)宏(hóng)观风(fēng)险(xiǎn)，且油脂(zhī)整体供应(yīng)改(gǎi)善的背景下，油脂(zhī)并(bìng)不(bù)具备(bèi)持续性反(fǎn)弹的基础，后期涨势预(yù)计放缓。”石丽红称。

　　基于以(yǐ)上判(pàn)断，业(yè)内(nèi)人士(shì)不看好油脂反弹的(de)持续性(xìng)和高度。在侯(hóu)雪(xuě)玲看来，每次反弹乏(fá)力都是(shì)空单(dān)入场机会(huì)，合约(yuē)上(shàng)建议选择(zé)远月合约，品种中首选豆油。待供需报(bào)告发布后可择机考虑棕(zōng)榈油空(kōng)单及菜棕价差做扩。

未经允许不得转载：404 Not Found 本番什么意思 日语里本番什么意思