钠电(diàn)池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿(yì)投资，传艺科技是真跨(kuà)界还(hái)是奢望(wàng)，飙(biāo)涨后又腰斩的股(gǔ)价(jià)似(shì)乎已经给出注脚。

　　去年6月以来(lái)，萦绕在键盘(pán)生产商传(chuán)艺(yì)科技（002866.SZ）身上(shàng)的最(zuì)大议题莫过于跨界(jiè)钠电池(chí)。

　　这个热门又令(lìng)人遐想(xiǎng)的题材搭配公司释放钠电池(chí)项目(mù)进展的“积极(jí)主动(dòng)”，在2022年刺激(jī)着传艺科技(jì)股价迅速(sù)飙涨4倍，甚至期(qī)间还祭出“七(qī)连板(bǎn)”和“五连板(bǎn)”妖股走势。然去年末以(yǐ)来，抛“利好消息”催涨股价的套(tào)路完(wán)全失灵(líng)，股价又在4个多月(yuè)时间极速腰斩。即便是3月末扔出30亿元(yuán)定增预案投建年产(chǎn)5.5GWh钠电(diàn)池项目，传艺科技也只收获了短暂的上涨，而(ér)后(hòu)再未(wèi)掀起波(bō)澜。

　　钛(tài)媒体(tǐ)APP注意到，股价过山车式的(de)涨跌折射的是市场对传艺科技高调跨界钠电赛道故事的(de)怀疑：从宣布跨界到现在，时(shí)间不过10多月(yuè)，规划产能已经(jīng)从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何(hé)撬(qiào)动54亿(yì)元(yuán)乃至94亿(yì)元的投资成本？巨头环伺、落地产能(néng)骤(zhòu)增(zēng)、锂(lǐ)价持(chí)续下行，在愈加拥挤的(de)赛道上，夸下海口的产能又(yòu)该(gāi)如何消化？过往投资计划频频“跳票”、实际效益与预期天差地别(bié)等“黑(hēi)历史”在前，“大跃进”的(de)新项目(mù)如何让人信服？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早在(zài)20世纪70年代，钠离子电池(chí)便与锂离子电池(chí)同时期萌(méng)芽，但由于钠电(diàn)负极嵌钠能力(lì)较弱、钠电池能量(liàng)密(mì)度较低(dī)，导致其研发(fā)进度(dù)大大落后(hòu)于了锂电池。直到2020年后，随着钠(nà)电关键技术(shù)完成突破以及锂价不断飙升，钠(nà)电(diàn)才作为锂电“备胎”之一(yī)重(zhòng)回(huí)人们(men)重视。尤其2021年(nián)7月，宁德时代推出第一代(dài)钠离子电池，掀起(qǐ)钠电风潮，并将风口(kǒu)带到了(le)A股市场。

　　时值2022年锂(lǐ)价暴(bào)涨，A股钠电炒作如(rú)日中天(tiān)之际，传艺科技于去年6月(yuè)22日(rì)晚间高调宣布入局。彼时的公告(gào)显示，公司拟投资(zī)3000万元通过全资子公司(sī)江苏智纬电子科技(jì)有限公司（以(yǐ)下简称“智纬电子”） 同海盈汇鑫企业、自(zì)然(rán)人杨磊和杨崇(chóng)义合作设(shè)立控股孙(sūn)公司江苏传艺钠(nà)电科技有限公司(sī)（公司持股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告出(chū)，传(chuán)艺(yì)科技旋(xuán)即涨停，当日盘后(hòu)公司迫不及(jí)待(dài)召开电话会议(yì)，向合(hé)计64名分析师和个人(rén)投资者披露跨界钠电的(de)各种细节。根据规划，传艺科技钠(nà)电池项目中试线2022年投(tóu)产(chǎn)，一期2GWh的产能(néng)2023年(nián)投产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更加(jiā)疯涨。加上6月23日的涨停(tíng)，传(chuán)艺科技宣布跨界后一口气收(shōu)出7个涨停板，市值快速(sù)实现翻倍。

　　传艺(yì)科(kē)技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消息(xī)催涨股(gǔ)价(jià)的前车(chē)在前，传艺(yì)科技开(kāi)始有意无意地“主(zhǔ)动”披(pī)露钠电项(xiàng)目进展，而公司股价也往往在(zài)公告披露后录(lù)得大(dà)幅上涨。去年12月5日(rì)盘中，公司股价一(yī)度摸高(gāo)至54350开头的身份证是哪里的.44元/股，相(xiāng)较于跨界钠电池前10元/股左右的温吞(tūn)股价(jià)，不(bù)到(dào)半年的(de)时间已(yǐ)翻(fān)了逾(yú)5倍。

　　但此后，公司股价(jià)开始掉(diào)头(tóu)向下，无论(lùn)其如(rú)何发(fā)布(bù)“利(lì)好”消(xiāo)息(xī)，股价也再难(nán)掀大风浪，反而随着(zhe)时间的推移(yí)，迅速回(huí)落(luò)。截(jié)至4月20日(rì)收盘，报(bào)28.14元/股，4个多月时间已(yǐ)经(jīng)较高(gāo)点腰斩。

　　值得一(yī)提的是，由于在2022年6月(yuè)23日盘后(hòu)，公司迫切召开电话会并在《投资者(zhě)关系活动记录表》中对外发布钠电池业务未来规划、技术水平(píng)等涉及公司(sī)经营的(de)重(zhòng)大信(xìn)息，但直至2022年7月9日才正式通过《关(guān)于对深圳(zhèn)证券交易所关注(zhù)函回复的公告》补充(chōng)披露相关事(shì)项，传艺科技(jì)及公司董事(shì)长兼总(zǒng)经理(lǐ)邹伟民、时(shí)任董(dǒng)秘许小丽还遭(zāo)深交所通报批(pī)评。

　　产能“大(dà)跃进(jìn)”，钱(qián)从(cóng)哪里来？

　　回(huí)看传(chuán)艺科(kē)技股价“过(guò)山车”式(shì)上下，背后纵有游资推波助(zhù)澜，但归根结底(dǐ)还是(shì)其资金有限与(yǔ)钠电产(chǎn)能规(guī)划(huà)“大跃(yuè)进”不匹(pǐ)配(pèi)无法让市(shì)场信(xìn)服(fú)造成的。

　　根据公司定增预案，钠电池二期(qī)5.5GWh项目建成后，公司(sī)产(chǎn)能将达到(dào)10GWh。而根据(jù)公(gōng)司(sī)此前对交易所回复函和2023年度定增(zēng)预(yù)案，公司(sī)规划的10GWh钠电池项目的投资成本约54亿元(yuán)。其中，土地购置及(jí)厂(chǎng)房成本约4亿元(yuán)，10GWh产能(néng)需(xū)投入的装修及设(shè)备成本约50亿元。

　　实际上，传艺科技规划的(de)钠电(diàn)产能远(yuǎn)不止这(zhè)公(gōng)告(gào)出来的(de)10GWh。据传(chuán)艺钠(nà)电官(guān)微消息，公司董事长(zhǎng)邹伟民4月(yuè)16日在(zài)公开场合演讲时提(tí)到，“2022年7月，公司决定，发挥资金优势，投资50亿(yì)元，新征410亩土(tǔ)地，用30个月的时间，新(xīn)上钠离子电池全供应链项目，逐步(bù)形成年(nián)产3万吨正极(jí)材料、4万(wàn)吨负(fù)极(jí)材料、18GWh钠离子(zi)电池、15万吨电(diàn)解液(yè)的生(shēng)产(chǎn)能力(lì)；2022年(nián)10底，中试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线(xiàn)已(yǐ)经开始试产(chǎn)试销，6月底(dǐ)有望批(pī)量生产(chǎn)。”

　　邹伟(wěi)民公开演(yǎn)讲时提到的钠电产(chǎn)能规划，来源：传艺钠电官微

　　若按邹(zōu)伟民(mín)的说法，传艺科技(jì)在上述(shù)的54亿元资(zī)金外，还需(xū)要更多资金，仅(jǐn)另外8GWh钠电池就需要40亿(yì)元(yuán)的(de)投入。

　　但现实是(shì)，传艺科技主营(yíng)式微(wēi)，年(nián)赚1亿元的(de)盈利(lì)水平显然难以撬(qiào)动动辄几(jǐ)十亿的项目。

　　传艺(yì)科技主营输(shū)入类设备和(hé)印制电路板（PCB）两(liǎng)大(dà)类(lèi)消费电(diàn)子零组(zǔ)件，具体包括笔记本/台式(shì)机电脑(nǎo)键(jiàn)盘、触控(kòng)模组和鼠标等输入类设(shè)备及通讯用(yòng)板(bǎn)、消费电子、计(jì)算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上(shàng)市以来(lái)公司经营规模不断扩大，营收(shōu)从2017年的6.69亿元起(qǐ)步，逐(zhú)年(nián)递(dì)增，到(dào)2022年达到19.99亿(yì)元，翻了(le)近3倍。但盈利(lì)并未(wèi)同步，上市(shì)当年公司归母净利润(rùn)就下滑13.60％，只有7776.63万元(yuán)。之后随着行业式(shì)微(wēi)，公司盈(yíng)利水平起(qǐ)起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于(yú)2017年仅增(zēng)长了(le)47.90％。而早在2016年，公司盈(yíng)利就已经达到了9000万(wàn)元，净(jìng)利(lì)润增(zēng)长乏力可见一斑。

　　传(chuán)艺科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利(lì)陷入瓶颈(jǐng)，账上的资金也并不宽(kuān)裕(yù)。2022年，公司(sī)经营活(huó)动产(chǎn)生的现金流量净额4.46亿元；截(jié)至去年末，公司货币(bì)资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元(yuán)；应收账款5.90亿元，应(yīng)付账款(kuǎn)4.56亿元。

　　那两年半内(nèi)要(yào)拿出54亿元乃(nǎi)至(zhì)94亿元(yuán)以上的资金投(tóu)资钠电(diàn)，钱从哪(nǎ)里来？

　　在2022年7月9日给深交所的回函(hán)中，传(chuán)艺科(kē)技曾详细披露(lù)过2GWh项目资金来源：截至2022年(nián)5月31日，公司可用(yòng)于钠离子电(diàn)池项目的(de)自有资金仅1.61亿(yì)元，银(yín)行授(shòu)信(xìn)未使(shǐ)用额度10.27亿(yì)元，足见其(qí)在投资钠电(diàn)项目时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传(chuán)艺(yì)科技(jì)给深交(jiāo)所的回函

　　很明(míng)显，一开始规划的一期2GWh产(chǎn)能(néng)，传艺科技就是(shì)准备靠银行贷(dài)款解(jiě)决。后一期(qī)产(chǎn)能增(zēng)加到4.5GWh，投资额增(zēng)加10亿元左右(yòu)，同(tóng)样仰仗银行贷(dài)款。今年3月30日(rì)公司公告称，传艺科(kē)技及子公司拟向工商银(yín)行、农(nóng)业(yè)银行等组成(chéng)的联合银(yín)团(tuán)申(shēn)请不超过20亿元的项目贷款，用于公司钠(nà)电池项(xiàng)目(mù)。根据最新的调研记录，“截至目前，牵头银行已审批通过，参团(tuán)银行处于正常的审批流(liú)程中。”

　　一期靠贷款，二(èr)期谋定增。今年3月30日，公司(sī)披露《2023年度向特定(dìng)对象发行股票预案》，拟(nǐ)募(mù)资不超过30亿元，其中(zhōng)的24亿元拟投入钠电池(chí)制(zhì)造二(èr)期(qī)项目，剩(shèng)余6亿元补流。

　　根(gēn)据(jù)测算(suàn)，二(èr)期5.5GWh项目总(zǒng)投资额为(wèi)27.47亿元，除了(le)定增(zēng)的24亿元(yuán)外，还有3.47亿元的缺口。而(ér)为(wèi)补(bǔ)这(zhè)部(bù)分缺口，传(chuán)艺科(kē)技甚至将2020年定增募(mù)投资金中的1.75亿元变更用于该项目。

　　简单加总(zǒng)便知，家底(dǐ)不(bù)厚(hòu)，传艺科技10GWh钠电项目只能依赖融资(zī)。至于上述邹伟民公开演(yǎn)讲(jiǎng)时提到的另(lìng)外(wài)8GWh的(de)项目资(zī)金来源，钛媒体APP向公司(sī)求证，但截至发稿，仍(réng)未获(huò)回(huí)复(fù)。

　　锂价暴跌，钠(nà)电还有优(yōu)势吗？

　　“今年(nián)销售不低于(yú)10亿元(yuán)，整个钠电(diàn)池全供应链项(xiàng)目(mù)计划到2024年(nián)末(mò)全部竣工(gōng)投产，达产达效后，可(kě)实现(xiàn)年销(xiāo)售(shòu)250亿元(yuán)。”若传艺(yì)科技的钠电项目真如邹(zōu)伟(wěi)民在近日的演讲中所(suǒ)言照(zhào)进现实(shí)，几年后公司营收将在当前(qián)基础上翻十几倍。但近来(lái)腰(yāo)斩(zhǎn)的股(gǔ)价显示(shì)，市场对(duì)这(zhè)个故事并不再买账，除了资金实力有限公(gōng)司外，核(hé)心(xīn)还(hái)在(zài)其大干快上后产能如何消化的问(wèn)题。

　　毕竟(jìng)，在钠电池商业化元年的2023年，包括宁德时代、中科(kē)海纳、亿(yì)纬锂能、雅(yǎ)迪等诸多巨(jù)头(tóu)在内，已(yǐ)纷纷发产品、量产并大(dà)建产能，竞(jìng)争者初(chū)露威胁，赛道已然开(kāi)始(shǐ)拥挤(jǐ)。

　　尽管就披露的参数和性能(néng)来看(kàn)，传艺钠电的钠电(diàn)池与巨(jù)头们(men)不(bù)相(xiāng)上下，但宁德时(shí)代落地奇瑞车(chē)型、华语新(xīn)能源配套雅迪极钠S9等表(biǎo)明，大(dà)佬们已经(jīng)走在前面，率先在两(liǎng)轮电动车和低速电动车领域实现装车应(yīng)用。而(ér)传艺科技(jì)除(chú)了在(zài)岁末年初公告与中(zhōng)祥航(háng)业、江苏新(xīn)能源、德(dé)博新能源签订项目(mù)合(hé)作(zuò)或战略合作(zuò)协议外(wài)，并未(wèi)官(guān)宣重点(diǎn)客户。

　　每每有投资者问及(jí)客户情(qíng)况时，公司都(dōu)以“目(mù)前订单下游(yóu)运用(yòng)覆盖储能、低速电动车及(jí)电(diàn)动工具等多个领域(yù)”“公司钠离子电(diàn)池送样后(hòu)客户(hù)的(de)反馈普遍较为良(liáng)好，并已与多名客户签订了销售订单”“公(gōng)司已(yǐ)与(yǔ)多家知名(míng)两(liǎng)轮电(diàn)动车(chē)品牌开展送样和(hé)合作意向洽谈(tán)等工作”等(děng)进(jìn)行(xíng)回复。至于具体的(de)客户名称和订(dìng)单金(jīn)额，一(yī)直语焉(yān)不详(xiáng)。

　　且2023年(nián)，钠(nà)电池(chí)产能落地(dì)正(zhèng)数(shù)倍级增长。上海钢联新能源(yuán)事业部钠电(diàn)池(chí)分析师(shī)汪奇(qí)告诉钛媒体APP，2022年钠(nà)电池项目落地(dì)产能(néng)有3GWh左(zuǒ)右，预计(jì)2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯(xùn)最(zuì)新(xīn)发布数据则称，到(dào)2023年(nián)底，预(yù)计(jì)钠(nà)电池产(chǎn)能将增加(jiā)至21GWh。无论是(shì)哪种预测，今年钠电(diàn)池落地产(chǎn)能大幅增加已(yǐ)可预见(jiàn)。

　　“参(cān)考锂(lǐ)电池行业产能利(lì)用率，钠电池(chí)落地(dì)的产能中可以(yǐ)实现(xiàn)装机(jī)的在4-5GWh左右，而铅酸电池(chí)的市场规(guī)模接(jiē)近40GWh。前期用于两(liǎng)轮车的钠(nà)电(diàn)池不到5％，后面成本降下(xià)来才会有较大(dà)比例的(de)替代。”汪奇认为，今(jīn)年钠电(diàn)池(chí)只会小批量应用到多元化(huà)场景。

　　然传艺(yì)科技却十分(fēn)自信，其在(zài)调研记录中(zhōng)预测，预计2023年公司实(shí)际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占(zhàn)去了(le)2023年钠电池(chí)市场(chǎng)的绝大部分份额。

　　来(lái)源：传(chuán)艺(yì)科技(jì)2023年1月9日投资者关系活(huó)动记(jì)录(lù)表

　　需要注意的是，沉寂多(duō)年的(de)钠电池是在此前锂价飙涨的背景下(xià)作为(wèi)“替代”而被推到台前的，去年底以来，碳酸锂价格(gé)持续下行(xíng)，4月20日电碳价格均价已经(jīng)跌至(zhì)18万元(yuán)/吨(dūn)。一时间，锂价持(chí)续下跌会否影响钠电池商业化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院(yuàn)士欧阳明高(gāo)近日就(jiù)表示：“钠电池能够起到对锂电池的平衡作用，平衡锂价(jià)，保证锂资源的(de)供应(yīng)安全，不太可能成为主流。锂价一便(biàn)宜，就会(huì)让钠离(lí)子(zi)的发展陷入(rù)被(bèi)动(dòng)。”但他也强调，“钠离子技术一定要(yào)发(fā)展，因为(wèi)它(tā)是锂离子电池的(de)一(yī)个(gè)有益的补充(chōng)。”

　　汪奇称，锂电和钠电建(jiàn)设成本接近，目前三(sān)元钠(nà)电量(liàng)产的生产成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电池在0.5元(yuán)/Wh左(zuǒ)右。其(qí)进一(yī)步向钛(tài)媒体APP分析，“钠离(lí)子(zi)电池性能比较接(jiē)近(jìn)磷(lín)酸铁锂电池，高(gāo)能量密(mì)度的也接近三元523电(diàn)池。目前电(diàn)碳价格下跌至16-18万(wàn)元/吨，锂电池(chí)成本大幅下降40％以上，所(suǒ)以目前已经和钠(nà)电池成(chéng)本(běn)基本相当；而(ér)由于锂原料价(jià)格大幅(fú)下降，目前铁(tiě)锂和锰酸锂等电池成本已经优于钠电池。今年碳酸(suān)锂价格在20万以下(xià)时，锂电池对钠电池有明显优势。”

　　当然，市场普遍认为钠电(diàn)池还(hái)有降本的空间。兴储世纪总裁助理刘(liú)继茂(mào)就(jiù)告(gào)诉钛(tài)媒体(tǐ)APP，“待产(chǎn)业链完善后，规模量产后(hòu)钠(nà)离(lí)子电池正、负极材(cái)料(liào)价格可(kě)降至5万元/吨甚至以(yǐ)下，钠离(lí)子电池(chí)的理(lǐ)论BOM成本(běn)将低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期(qī)来看碳酸锂存在降价可能，但只要碳酸锂价格高于15万(wàn)元/吨，钠离子电池的成本优势(shì)就依然存在，并且随着技术(shù)不断发展、产业不断成熟(shú)，钠离(lí)子(zi)电池的(de)降本空间有望进一(yī)步(bù)打开(kāi)，该(gāi)成本临界点仍(réng)有进一步(bù)下(xià)探的可能(néng)。”

　　汪奇也称，明年钠电产业规模化完成后(hòu)，能和锂离(lí)子电池的成本(běn)拉开差距，接近铅酸(suān)电池的成本。但能量密度的限制，使(shǐ)得碳(tàn)酸锂价格在15万以上时，成熟后的钠离(lí)子电池有一(yī)定优(yōu)势(shì)；碳酸(suān)锂价格在(zài)10万左右及以下时，钠(nà)离子电池在(zài)动力(lì)领域优势较小。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，包括(kuò)传(chuán)艺科(kē)技在内，诸多入(rù)局钠电池的(de)企(qǐ)业都(dōu)言锂价(jià)下跌无碍钠电池商业化进程。但随着锂价持续下降，钠(nà)电池利润率(lǜ)下(xià)降(jiàng)或也(yě)是(shì)必然的(de)。

　　以传艺科技为例，其在1月9日的调研(yán)记录中(zhōng)曾表示(shì)，公司钠电(diàn)池定价主要(yào)根据碳酸锂的(de)价格(gé)，一般给到客户的价格比磷(lín)酸铁锂(lǐ)便宜25-30％，且定价会随碳酸锂价格波动(dòng)而波动。

　　缺(quē)乏长远投资定力(lì) 过往项目频(pín)频“跳(tiào)票(piào)”

　　资金和产(chǎn)能(néng)消化之外，市场(chǎng)还担忧传艺科技(jì)项目投资的定力。

　　尽管公司对进军钠(nà)电领(lǐng)域雄心勃勃，然而钛(tài)媒体APP梳理其过往投资履历发现，传艺科技在投资上缺乏长远(yuǎn)定力(lì)，临时“跳票(piào)”甚至终(zhōng)止募投计划(huà)可谓“家常(cháng)便饭”。

　　2017年(nián)4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿(yì)元投向FPC生产项目(mù)，9418.08万元(yuán)投向薄(báo)膜线路(lù)板生产(chǎn)线技改(gǎi)并扩产(chǎn)项(xiàng)目。然2018年4月公司就变更募资用途，将FPC生产项目(mù)未用的资金1.20亿元和1.04亿元分别用(yòng)于3D玻璃面(miàn)板(bǎn)生产项目、轻薄型键盘生产项(xiàng)目，已经使用了(le)7737.67万(wàn)元募资的(de)FPC生产项目则被(bèi)终(zhōng)止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产线技(jì)改并扩产(chǎn)项目的实施地点从一厂(chǎng)搬迁至二(èr)厂；2021年6月，再将(jiāng)该(gāi)项目的(de)实施地(dì)点变更为重庆市合川区工业园(yuán)区核(hé)心区高(gāo)阳(yáng)路30号，实施主体(tǐ)则从传艺科技变为全资子(zi)公(gōng)司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募(mù)投(tóu)项目则再生(shēng)变。公司终止实施3D玻璃面板生产项目(mù)（已投(tóu)入募(mù)资7445.13万元），并将(jiāng)该项目剩余资金全(quán)部投入轻薄型(xíng)键盘(pán)生(shēng)产项目的(de)建设(shè)，并将后者的产能从1600万台提升至2240万(wàn)台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增募资6亿元，其中的4.20亿元用于年产18万平方(fāng)米中高端印(yìn)制电路(lù)板建设(shè)项目。但次(cì)年(350开头的身份证是哪里的nián)6月，公司(sī)将(jiāng)该(gāi)项目中(zhōng)的SMT工(gōng)序实施(shī)地(dì)点由江(jiāng)苏省高邮市经(jīng)开区凌(líng)波(bō)路(lù)33号改建至江苏省(shěng)高邮市(shì)经开区(qū)凌波路49号的(de)闲(xián)置厂房；2023年3月，传艺科技(jì)再“变卦”，又将该项目剩(shèng)余募资（已投入(rù)募资2.41亿元）1.75亿元(yuán)变更用(yòng)于投入“钠离子(zi)电(diàn)池(chí)制(zhì)造(zào)二期5.5GWh项目”。

　　频频变(biàn)更募投计划的地点、资金乃至项目(mù)，直接的后果就是(shì)原有的投入打水飘(piāo)、投资效率低(dī)下以(yǐ)及建成(chéng)项(xiàng)目实际效益与预计(jì)天差地别。

　　根据招股书，薄(báo)膜线路板(bǎn)生(shēng)产线技改(gǎi)并(bìng)扩(kuò)产(chǎn)项目建设期仅12个月，达(dá)产年可实现销(xiāo)售收入(rù)2.24亿元。定期报告显示，2018年6月30日，该项目就已经建成。但(dàn)2019年-2022年，该项目(mù)的效益分(fēn)别(bié)仅(jǐn)283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增(zēng)方案，年产18万平(píng)方米(mǐ)中高端(duān)印制电路板建设项(xiàng)目建设期(qī)也(yě)仅12个月，预计达产年(nián)实现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然(rán)两年多时间过去(qù)了(le)，截至2022年12月31日，该项目(mù)投(tóu)资进度也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年(nián)该项(xiàng)目效(xiào)益分(fēn)别为-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与当初的(de)预期相去甚远。

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