美国(guó)银行业危机持续！

　　危机升级，美地区(qū)银行大跌

　　美(měi)东(dōng)时(shí)间5月(yuè)4日(rì)，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑(lǜ)若干(gàn)选项，其(qí)中包括资(zī)产出售，可能出售所(suǒ)有业务或部分业(yè)务。该行已(yǐ)经为此(cǐ)聘请(qǐng)多家顾问。

　　这是继西太(tài)平洋合众银行（PACW）之(zhī)后又一(yī)家地区银行(xíng)传出考(kǎo)虑可(kě)能(néng)出售的消息。本(běn)周(zhōu)三美(měi)股(gǔ)盘后(hòu)，因媒(méi)体(tǐ)称该行考虑包括出售在内的战略选(xuǎn)择(zé)，但鲜有感(gǎn)兴趣的潜在买家(jiā)，此后收跌逾4％的(de)该行股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西太(tài)平洋合(hé)众银(yín)行发布声(shēng)明确认了周三(sān)的媒体(tǐ)消息(xī)，称(chēng)在和(hé)多(duō)位潜(qián)在的投资者商谈，还表示，其核心(xīn)存款3月以来已经增长，在第一共和银行被(bèi)出(chū)售后，该行(xíng)并未经历超出正常水平(píng)的存款流(liú)失(shī)。

　　但(dàn)西太平洋合众银行股(gǔ)价继续暴(bào)跌，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行（WAL）也(yě)跌超(chā不拘于时句式类型，不拘于时句式还原o)60％，盘(pán)中至少熔断暂停交易(yì)九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部银行此后(hòu)表示，关于该行磋商出售资产等战(zhàn)略选项(xiàng)的媒体报道(dào)“绝对(duì)失(shī)实(shí)”。此后，该行股价跌(diē)幅收窄到40％以内。西太平洋合众银(yín)行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地(dì)区银行危机(jī)火上浇油的第一地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股收盘(pán)，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌(diē)30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳(nà)斯达克综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股(gǔ)重挫(cuò)，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西(xī)太(tài)平洋合众银行收(shōu)跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银行(xíng)收跌(diē)38％，第一地平线(xiàn)银行(xíng)收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行委员会(huì)就近期大型银行倒(dào)闭事件(jiàn)举行听证会。会上(shàng)，银行监管专家(jiā)表示，管(guǎn)理不(bù)善是导致破产的主要(yào)原因。美(měi)国(guó)商(shāng)会(huì)副主席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上表示(shì)，硅(guī)谷银行、签(qiān)名银行(xíng)和(hé)第(dì)一(yī)共和银(yín)行有(yǒu)非常独特的(de)商业模式，硅(guī)谷银(yín)行专注于资本密集型的科技以及生物医学初创企业；第一共和银行集(jí)中于财富(fù)管理；而签名银行则有大量的数(shù)字资(zī)产风险。在(zài)听证会上，专家们明确将最近银行倒闭潮归咎于行政管理不善，同(tóng)时他们(men)担心银行倒闭会将美国(guó)经济拖入衰退。专(zhuān)家和议员们(men)也表(biǎo)示，美联储存(cún)在监管(guǎn)失误。

　　据(jù)外媒援引知情人士周(zhōu)四报道(dào)，美(měi)国(guó)联邦和州政(zhèng)府官员正在评估近(不拘于时句式类型，不拘于时句式还原jìn)几天银(yín)行股大幅(fú)波(bō)动背后存在(zài)“市(shì)场操纵(zòng)”的(de)可能性，白宫(gōng)方(fāng)面(miàn)也表示将监控“健康银(yín)行(xíng)面临的做空压力”。美股地区银行股本(běn)周大幅(fú)下跌，西太平(píng)洋(yáng)合众银行(xíng)累跌近70％。根据分(fēn)析公司(sī)Ortex的数据(jù)，做空者仅在周四就通过做(zuò)空(kōng)某些(xiē)地区银(yín)行获利3.789亿美元。消息(xī)人士称，鉴于地(dì)区银行基本面强(qiáng)劲且资本充足，近几日，做空活动增加和股市波动已(yǐ)引起官员及监管机构越(yuè)来越多(duō)的(de)关注。

　　据盖(gài)洛(luò)普民调显示，在美国银行体(tǐ)系动荡之(zhī)际，近一半(bàn)的美国人(rén)担心他们在银(yín)行或其他(tā)金融机构账户上的钱的安全。总共有48％的美国成(chéng)年人表示(shì)他们担心自己(jǐ)的钱，其中19％的人为(wèi)“非常”担心，29％的人为(wèi)“比较”担(dān)心。这些最新数(shù)据与2008年雷曼兄(xiōng)弟(dì)破产后不久的数据(jù)相似。当(dāng)时有45％的美国成(chéng)年人表示，他(tā)们非常或中(zhōng)度担心自己资金的安全。尽管盖(gài)洛(luò)普并未(wèi)在(zài)银(yín)行业(yè)较为平静的时期测量(liàng)过这一数据，但2008年(nián)12月的(de)数据显示，在危机得到解决后，人们对存款安全的担(dān)忧(yōu)略(lüè)有减少，这(zhè)表明对存款安全的高度担忧可能并非美国人(rén)的常态。

　　俄罗斯(sī)两处(chù)石(shí)油化工(gōng)厂遭(zāo)无人机(jī)袭击(jī)

　　据塔斯社报道，当地时(shí)间5月(yuè)4日凌晨，位于(yú)俄罗斯(sī)罗斯(sī)托夫州(zhōu)的诺沃沙赫金斯基石化厂(chǎng)遭到一架无人机(jī)袭击，并引发了火灾(zāi)。据介绍(shào)，一架无人机撞(zhuàng)击了该工厂(chǎng)的在建厂房(fáng)间连廊，随后(hòu)发(fā)生爆炸(zhà)并引发火灾(zāi)。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位于(yú)俄罗斯克拉斯诺(nuò)达尔边(biān)疆区(qū)的伊里斯(sī)基炼油厂也遭无(wú)人(rén)机袭击(jī)，导(dǎo)致一储油罐(guàn)发生火(huǒ)灾，总(zǒng)过火面积为400平方米。

　　两起事件中均没有造(zào)成人员伤亡，火灾(zāi)目前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息(xī)25个基点

　　当地时间5月4日，欧(ōu)洲央(yāng)行(xíng)召开(kāi)货币政策会议，决定将欧元区(qū)三大关(guān)键利率均上调25个基点。主要再融资利率、边际借贷利(lì)率(lǜ)和存款机制利率从本(běn)月10日起分别上(shàng)调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年(nián)7月以来已(yǐ)连续7次上调关键(jiàn)利率(lǜ)，以期阻止通胀(zhàng)。不过专家预(yù)计(jì)，要将通胀率(lǜ)降至2％的目标还需(xū)要数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近(jìn)日，受经济衰(shuāi)退担(dān)忧压制(zhì)，外盘原油大幅下跌。受(shòu)外(wài)盘原油大幅走低带动，内盘(pán)原(yuán)油“五(wǔ)一”假期后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联(lián)储如期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连(lián)续第10次加息，本轮已(yǐ)累计加息(xī)500个基点，这一区间仅略低(dī)于2008年(nián)大衰退前的(de)利率峰值(zhí)。

　　截至周四(sì)收(shōu)盘，WTI原(yuán)油(yóu)期货(huò)6月(yuè)合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触(chù)及63.64美元(yuán)/桶的日(rì)低(dī)，为2021年12月以来的(de)最低水平；ICE布伦(lún)特原(yuán)油7月(yuè)合约(yuē)上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元(yuán)/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷(fēn)表示，近期原油暴(bào)跌(diē)主(zhǔ)要(yào)受到宏观(guān)避险情绪(xù)的影响，原油市场(chǎng)自(zì)身基本(běn)面变化不大。

　　“近(jìn)期(qī)原油的走势(shì)更多体现的(de)是(shì)金融属性。一方(fāng)面，美联储如期加息(xī)25个基点，市场(chǎng)对连续加息对经(jīng)济造(zào)成影(yǐng)响的(de)担忧加剧；另一(yī)方面，近(jìn)期美国(guó)再度出(chū)现破产银行，造成美国股市下滑，原油作(zuò)为大宗商品代表(biǎo)受到(dào)一定冲击。”齐(qí)盛期货能源化工组组长于芃(péng)森说(shuō)。

　　齐盛期货原(yuán)油分析师(shī)高健(jiàn)告诉期货日报(bào)记(jì)者，近期海外(wài)宏(hóng)观集中避险，主要还是与美国银行危机事(shì)件有关。另外，美(měi)国债务上限问(wèn)题仍未解决，市场担(dān)心该(gāi)问题是另一个“雷”。美国白宫(gōng)对此(cǐ)发布(bù)的(de)一份(fèn)评(píng)估(gū)文(wén)件(jiàn)警告称，如(rú)果不(bù)提(tí)高债务上限(xiàn)，美国经(jīng)济将面临严重后果，在三(sān)种预期情形下(xià)，美国经(jīng)济都将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观(guān)层面再次进入(rù)集中避险状态(tài)，对股市和商品等风险资产带来短期情绪冲击。”高(gāo)健分(fēn)析(xī)称，目前美(měi)国银行问题再次(cì)出现，叠加债务上限临期风险，宏(hóng)观层(céng)面的不确定性较大，主(zhǔ)要风险在于当前的宏观避(bì)险情绪是否有可能演(yǎn)化成趋势，即(jí)VIX指数是否会(huì)由日度级别演变成周度级别的拉升行情。如果这种情况(kuàng)出现，风险资产将会出(chū)现类似(shì)于2008年和2020年的(de)走势。近期市场的关注点集中(zhōng)在(zài)宏观情绪(xù)指(zhǐ)标的跟(gēn)踪上，重点(diǎn)观察美(měi)股和VIX指数的进一步动向(xiàng)，侧重留意(yì)避(bì)险情绪蔓(màn)延的风险。

　　4月，美(měi)国(guó)Markit制造业PMI终(zhōng)值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表示，美国制造业、服务业以及综合(hé)PMI均(jūn)低于预期，显示(shì)在利率上(shàng)升和通胀居(jū)高不下的情况(kuàng)下，美(měi)国经济(jì)难以获得动能。叠加美国(guó)就业市(shì)场招聘步伐放(fàng)缓，劳(láo)动(dòng)力(lì)市场逐(zhú)渐(jiàn)降温(wēn)，经济面(miàn)临(lín)的风险正(zhèng)在上升。而在(zài)此次美联储议息(xī)会议上，鲍威尔发言偏鹰派(pài)，称(chēng)美联储致力于实现2％的通胀目标，是(shì)否(fǒu)停止(zhǐ)加(jiā)息取决(jué)于数据(jù)。美联(lián)储将从通(tōng)胀、就业(yè)、市场风险三方(fāng)面探(tàn)索(suǒ)货币政(zhèng)策路径，如果6月初之前高利率(lǜ)带来的风险(xiǎn)事(shì)件进一步(bù)扩大，美联储或将终止当前紧(jǐn)缩(suō)政策，回归宽(kuān)松。目前市场的关注点在于美联储是否会在接下来的议息会议中暂停(tíng)加息(xī)，以及(jí)降(jiàng)息(xī)开启的时(shí)间和节(jié)奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面连续(xù)大跌的情况与(yǔ)3月(yuè)中旬的走势类似，甚至驱动上也有较高的(de)相(xiāng)似性。高健表示，共同(tóng)点(diǎn)是在银行业危机(jī)的背景(jǐng)下，宏观避险情(qíng)绪升(shēng)温(wēn)引发盘面快速(sù)下跌。不同点有两(liǎng)个：一是此(cǐ)次(cì)宏(hóng)观避险还有一部分债务上(shàng)限(xiàn)的加成；二(èr)是当前(qián)原油基本面状态要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走势，对(duì)此(cǐ)轮原油(yóu)大跌有(yǒu)较高的参(cān)考性(xìng)。3月下(xià)旬原油止(zhǐ)跌回(huí)升，驱动(dòng)因素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘(pán)面上的表现是(shì)连(lián)续收出长(zhǎng)下(xià)影线。因此，近期原油盘面也要重点留意是(shì)否(fǒu)会重现以上两点变化。

　　于芃(péng)森分析称，从基本(běn)面看，短期(qī)原(yuán)油(yóu)尚不具备持续(xù)大幅下滑的(de)基础。本周美国EIA原(yuán)油(yóu)库存减少约505万桶，已经(jīng)连续五周出现(xiàn)大幅减少，而美国即将进入夏季(jì)用油高峰，市场预(yù)期需(xū)求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状(zhuàng)态，以沙(shā)特为首的中东(dōng)产油国(guó)为稳定油价进行着(zhe)各种努力，虽然实(shí)际(jì)落地情(qíng)况仍需观察，但整体上市场(chǎng)再度(dù)进入供小于(yú)需状态。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表示，随(suí)着超(chāo)卖情绪(xù)的逐步释放，原(yuán)油(yóu)供给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺价，短期油价(jià)仍以弱势振荡为主，价格的突破上行仍需其他(tā)利多因素指引。

　　高健也认为，目前原油还(hái)是振(zhèn)荡(dàng)格局，价格向(xiàng)下逼近年内低点，短线观察(chá)前(qián)低的支撑力(lì)度。未来能(néng)否驱(qū)动原油破位(wèi)向下，主要看避(bì)险情绪的(de)持续(xù)蔓延情况，特(tè)别是VIX指数能否出现周线级(jí)别(bié)的(de)行情。除此之(zhī)外，原油暂时看不到实质性(xìng)大利空。

　　在(zài)于芃森看来，美联储年(nián)内加息(xī)基本全部落地，后期将不再存在加(jiā)息对大宗商品压(yā)制的(de)预期，情绪上(shàng)将(jiāng)有一定缓和。但(dàn)美联储连续(xù)大幅加息(xī)后对市场(chǎng)的影响仍需一段(duàn)时间(jiān)观(guān)察，情(qíng)绪的底(dǐ)部可能已(yǐ)经出现(xiàn)，但市场的底部仍需要观察。基本面上，市场对经(jīng)济衰退的担忧仍未(wèi)结束，需求会下降(jiàng)多少也尚(shàng)未有明确的定论，但用油旺季即(jí)将到来，短(duǎn)期内将会支撑(chēng)油价。“综合来看，目前原油阶段性底部或已出现，将(jiāng)进入一(yī)段时(shí)间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖累沥(lì)青(qīng)大幅下行

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥(lì)青(qīng)期货(huò)假期后首个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相(xiāng)较原油而(ér)言，沥青走势偏强。美国将与委(wěi)内瑞拉石油(yóu)有关的(de)交(jiāo)易许可证延长至7月20日(rì)，稀释沥(lì)青分流至欧洲和美国的问题依(yī)然存在(zài)，沥青原料供应减少(shǎo)，稀释沥青贴(tiē)水上涨，从(cóng)而减缓了成本(běn)端原油价格(gé)下跌带来(lái)的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应持续(xù)高位，对比(bǐ)往年同期数据，供应提前(qián)发(fā)力，叠加终(zhōng)端需求未有明显回暖，沥青基本面有所(suǒ)走(zǒu)弱。”中信建投期货(huò)能化分析师董丹丹表示，进入5月(yuè)，沥青供(gōng)应(yīng)端总计(jì)划排产量(liàng)为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明(míng)显(xiǎn)，但原(yuán)料通关情况对沥青生产供应造成阶段性(xìng)扰(rǎo)动，部分无(wú)配额炼厂沥青(qīng)生产或受(shòu)影(yǐng)响(xiǎng)。

　　截至(zhì)5月(yuè)4日当周，国内沥青(qīng)产能利用率为32.1％，环比下(xià)降3.4个百(bǎi)分点；样(yàng)本装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广西(xī)东油恢复沥青生产，华北部分地炼维(wéi)持停产状(zhuàng)态(tài)。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受沥青生(shēng)产(chǎn)利润较好影响，国内沥青装(zhuāng)置开(kāi)工率持续回升(shēng)，尽管近(jìn)期随(suí)着利(lì)润(rùn)的压缩，沥青装(zhuāng)置检修增(zēng)加，但(dàn)当(dāng)前沥青供应仍处于相对偏高水平。”金信期货能化(huà)分析师汤剑林(lín)称，由于沥青利润压(yā)缩(suō)限制生产(chǎn)积极(jí)性(xìng)，叠(dié)加原料稀释(shì)沥青短(duǎn)缺的问题持续，5月份国内沥青供应存在收缩(suō)预期，后续关注国内炼厂排产计(jì)划。

　　需求(qiú)方面，汤剑林表(biǎo)示，目前刚需仍处于季节性淡季(jì)，南方开(kāi)始(shǐ)进入雨季，需求回(huí)升偏(piān)慢，北方需(xū)求仍(réng)没有较好的表现。从下游(yóu)行业的开工率看，道路需求表现偏弱，防水需求(qiú)表现(xiàn)稍好但(dàn)占比较小，整体(tǐ)需(xū)求一般。5月份基建乐观预期仍在，且(qiě)随(suí)着气温的回升(shēng)，道路施工项目逐渐启动(dòng)，预(yù)计(jì)需求(qiú)会不拘于时句式类型，不拘于时句式还原继续回(huí)升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波动(dòng)的主要逻辑(jí)在于(yú)成本端原油，短期供需端矛(máo)盾(dùn)并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险事件以及衰退预(yù)期的(de)压力，预计(jì)原油仍维持弱势运行。在此背(bèi)景(jǐng)下，沥青价格也难有较强(qiáng)的表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹(dān)丹(dān)认为，当下沥青估值(zhí)处于偏(piān)低(dī)位，炼厂(chǎng)生产成本下(xià)移(yí)，沥青综合加(jiā)工利润或(huò)将(jiāng)有所(suǒ)增长。另外，沥青总体库(kù)存持续累(lèi)积，但(dàn)仍处历史偏(piān)低水(shuǐ)平，加之(zhī)天(tiān)气转暖，下(xià)游终端具(jù)备施工(gōng)条(tiáo)件，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期沥青期(qī)价弱势(shì)振荡，建(jiàn)议逢低做多裂(liè)解(jiě)价差，中(zhōng)长期需关(guān)注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日(rì)，聚(jù)酯链跌幅(fú)也很明(míng)显，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主力合约收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至(zhì)5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工差突破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价(jià)格(gé)下(xià)跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工率(lǜ)上升以及聚酯开工(gōng)率下降对(duì)PTA的负反馈(kuì)造(zào)成的。而假(jiǎ)期期间宏观事(shì)件的扰动(dòng)加大了成本端的跌幅(fú)，从而拖累(lèi)PTA价格。”物(wù)产中大期货研究院能化(huà)组组(zǔ)长谢雯告诉(sù)记者，由于(yú)PTA期(qī)货跌幅扩(kuò)大，现货市场基差偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘增加。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加(jiā)工费改(gǎi)善(shàn)；PTA价格下跌，长丝、短纤现金(jīn)流明(míng)显(xiǎn)回升，聚(jù)酯开工率改善，需求负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需(xū)偏紧的格(gé)局将慢慢发(fā)生改变(biàn)，PX与石脑油价差进入压缩(suō)阶(jiē)段。董丹丹(dān)表示，3—4月(yuè)PX处(chù)于检修(xiū)高峰，开(kāi)工(gōng)率大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中(zhōng)下旬的低(dī)点65％升至73％，国内开(kāi)工率将提升10个百(bǎi)分点。同(tóng)时，全球(qiú)汽油裂解价差开(kāi)始回落，芳烃调(diào)油需求也不再有增量。PX与(yǔ)石(shí)脑(nǎo)油价差在(zài)4月时高达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线(xiàn)为(wèi)250美元/吨，考虑到年内有三(sān)套共计820万吨新(xīn)装置(zhì)（产(chǎn)能占(zhàn)国(guó)内比重(zhòng)为(wèi)20％）投产，PX估(gū)值将有(yǒu)一个向(xiàng)下压缩的过程。

　　“值得(dé)注意的(de)是，虽然5月新疆中泰、恒(héng)力石化等有检修(xiū)计划，但由于高加工差下装置(zhì)开工(gōng)较(jiào)为积极，实际检修力度有(yǒu)待观察(chá)。而且(qiě)，亚东石化和英(yīng)力(lì)士重启(qǐ)提(tí)负，桐昆新产(chǎn)能释放(fàng)，供应有小幅增(zēng)加(jiā)预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附近，预计(jì)5月供需(xū)依然偏松。”福能(néng)期(qī)货能(néng)化分析师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前来(lái)看调油驱动稍显(xiǎn)不足，美国(guó)汽油库存进入(rù)4月(yuè)后去化(huà)力(lì)度放缓，甚至出现小幅累积，而且从年初(chū)开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存在提前备(bèi)货行为(wèi)。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水(shuǐ)平，有助于带动部分装置(zhì)开工(gōng)，且随着集中(zhōng)检修将进入(rù)尾声，预计5月(yuè)底(dǐ)负荷或(huò)升至74％附近，PX供应将有所(suǒ)恢复。

　　展望后(hòu)市，谢雯分(fēn)析(xī)称，由于亚洲多套(tào)PX装(zhuāng)置(zhì)检(jiǎn)修(xiū)期结束，PX开工率回升明显，而国内部(bù)分PX装置(zhì)负荷处于上升状(zhuàng)态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求不及预期，当前美湾芳烃库存(cún)较高，需求(qiú)饱和，抑制芳烃(tīng)美亚价差进(jìn)一步扩大，PX价格(gé)或有(yǒu)所承压(yā)。PTA在成(chéng)本拖累下价格走势偏弱。后续(xù)需(xū)关(guān)注原油价格企(qǐ)稳情况及调油(yóu)逻辑(jí)在(zài)汽油需求旺(wàng)季(jì)是否实质发生。若(ruò)原油价格企稳、调油需求再起，在聚酯开工率有改善预期的前提(tí)下，PTA有望出现(xiàn)阶(jiē)段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认(rèn)为(wèi)，原油下跌和聚酯端开工下滑的利空可能会慢(màn)慢(màn)发生改变，例(lì)如5月(yuè)4日国内开盘后油价已经企(qǐ)稳(wěn)，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹开(kāi)工(gōng)率也出现了周度回(huí)升的态势。最大的利空因素在于PX与石脑(nǎo)油价差的压缩，目前两者价差仍高达435美(měi)元/吨，PX供应增加将导致(zhì)趋势延(yán)续。从(cóng)价格走势看，也很可(kě)能演绎出PX、PTA近月合约跌势开(kāi)始加(jiā)快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

未经允许不得转载：404 Not Found 不拘于时句式类型，不拘于时句式还原