随着(zhe)公募基金2023年一季报披露拉(lā)开帷幕，多(duō)位(wèi)知名基(jī)金(jīn)经理调仓换股以及对后(hòu)市看法跃(yuè)然(rán)纸上。

　　银华基(jī)金李晓星在一(yī)季报(bào)中表示，看(kàn)好半导(dǎo)体、电动车、风光(guāng)电储、军工等领域投(tóu)资(zī)机会(huì)。他认为AI 产(chǎn)业(yè)的(de)发(fā)展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险，可能(néng)造成板块后续波动。投资(zī)机会上，“卖水人(rén)”硬件先(xiān)行的(de)算(suàn)力产业链，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂直(zhí)类应用场(chǎng)景(jǐng)值得关注。

　　信(xìn)达澳亚基金冯明(míng)远(yuǎn)一季报(bào)中表示，二季(jì)度，随(suí)着 TMT 板块部(bù)分(fēn)公司(sī)加入 AI 或数字(zì)经济等(děng)热门概念的创新(xīn)，以及半(bàn)导(dǎo)体和制造业(yè)正经历(lì)触底(dǐ)反弹的复苏，市场(chǎng)整体(tǐ)会逐步(bù)回暖(nuǎn)，产生一定正面效(xiào)应(yīng)。会继续在新 能源、科(kē)技(jì)、高端(duān)制造等主要(yào)赛(sài)道耕耘(yún)，深(shēn)挖基(jī)本面扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会(huì)。

　　此(cǐ)外，今日，中(zhōng)泰资管姜诚、中信保诚(chéng)基金王(wáng)睿等(děng)人也发布了一(yī)季报，均(jūn)谈(tán)到了(le)自己对(duì)AI领域的密切(qiè)关注，但(dàn)观点略有(yǒu)不(bù)同(tóng)。

　　“果链(liàn)”龙头新进成为第一大重仓股(gǔ)

　　李晓星一季(jì)度(dù)大幅调入(rù)AI相关罗锅上山是什么意思，罗锅上山样子图片概念股

　　一季报(bào)数据显示，从银华(huá)基(jī)金李晓星在管(guǎn)的10只基金来看，整(zhěng)体基(jī)金仓位(wèi)维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银(yín)华(huá)盛(shèng)世精选A、银华大盘(pán)定开、银华(huá)丰(fēng)享一年持有(yǒu)、银华心选一(yī)年(nián)持有A 在今(jīn)年一季度(dù)小幅(fú)减仓(cāng)，其中，减仓幅(fú)度(dù)最(zuì)大(dà)的(de)是银华心(xīn)选一年持有A，较(jiào)去年底下降了4.65个百分点(diǎn)。

　　而(ér)银华(huá)心诚A、银华(huá)心(xīn)怡A、银华心(xīn)佳两年持有期、银(yín)华心(xīn)享(xiǎng)一(yī)年持(chí)有、银华心兴三年持(chí)有A 则在一季(jì)度(dù)小(xiǎo)幅加仓，其中，加仓幅度最大的(de)是银(yín)华心兴三年持有A，较去年底(dǐ)加仓了2.30个(gè)百分点。

　　一季度，李晓星旗下基金产品大(dà)幅(fú)提高了(le)港股仓位(wèi)，比如银华(huá)心佳两年持(chí)有期港股仓位从去年底(dǐ)14.38％上升(shēng)到一季度(dù)29.55％，银(yín)华心兴(xīng)三年持有A港(gǎng)股(gǔ)仓位从(cóng)去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓星代表(biǎo)作(zuò)银华中小盘为例，前十(shí)大重(zhòng)仓股变动较大(dà)。今年一(yī)季度，立讯(xùn)精(jīng)密、金山办公、用友(yǒu)网络、中(zhōng)科创达、中(zhōng)微(wēi)公司、星(xīng)环科技-U “新(xīn)进”前十大。其中(zhōng)，“果(guǒ)链”龙头立讯精密成为第(dì)一(yī)大重仓股(gǔ)，截至一季报，该基金(jīn)持(chí)有(yǒu)立(lì)讯精密(mì)826.3万股，持有(yǒu)市值约2.5亿元。一季(jì)度(dù)，该基金还(hái)增持了精测电子(zi)，较去年底增加了(le)16倍，目前持有市值(zhí)约1.61亿元，新晋成(chéng)为第7大重(zhòng)仓股。值得(dé)注意(yì)的是(shì)，上述(shù)“进新”个股大多数是(shì)AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶科能源(yuán)、海光(guāng)信息(xī)、复旦微电(diàn)、锦浪科技则退(tuì)出前(qián)十大(dà)。

　　减持方(fāng)面，今(jīn)年一季度，该基金(jīn)减持紫光国(guó)微(wēi)、华(huá)海清(qīng)科，分别较去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该基金分别持有紫光国微、华(huá)海清科189.3万股、63.1万，对应(yīng)持有市(shì)值2.10亿元(yuán)、2亿元，位列第二、四大重仓(cāng)股。

　　在(zài)一(yī)季报中(zhōng)，李(lǐ)晓星再(zài)次用“千字小作文”表达了自己对市场(chǎng)的看法(fǎ)，基金(jīn)君(jūn)为大家做了些重点(diǎn)摘要。

　　李晓星在一季报中表(biǎo)示，对(duì)于今年国(guó)内的(de)宏(hóng)观判断依然是(shì)经济整体稳健复苏，产业结构调整继续(xù)升(shēng)级(jí)，居民消费信心逐渐恢复；我们判断(duàn)由(yóu)于国家自身(shēn)实(shí)力的不断增强，国(guó)际(jì)伙伴(bàn)跟我们的利益共同点变多，国(guó)际(jì)形势相对(duì)之(zhī)前会(huì)趋暖(nuǎn)，国际(jì)贸(mào)易(yì)会逐(zhú)渐(jiàn)触底回升。

　　一季(jì)度市场最火热的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人(rén)工智能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后(hòu)又一革命(mìng)性的(de)技术(shù)，现象级应(yīng)用推出后，国内外各巨(jù)头(tóu)加速(sù)入局。需要关注的是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折(zhé)，包(bāo)括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续(xù)波动。投资(zī)机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户(hù)赋(fù)能的垂直类应用场景(jǐng)值得关(guān)注。

　　半(bàn)导体方面，我们维持看好国(guó)产替(tì)代(dài)方向，集中在(zài)半导(dǎo)体设备、材(cái)料、零(líng)部件环节，中长期(qī) 看，伴随国产供(gōng)应商(shāng)积极验证导(dǎo)入，国内晶(jīng)圆产线建(jiàn)设(shè)将再度提速(sù)。在景气复苏方向，我们的看 法边际转(zhuǎn)向积极(jí)，全球半导体(tǐ)下行周(zhōu)期(qī)接近(jìn)尾声，经历了过去几个季度(dù)的(de)去库存(cún)，有望在今年下 半年重启上(shàng)行周期，向上弹性(xìng)取决(jué)于下游需求恢复(fù)的(de)力度(dù)，数(shù)据(jù)中心(xīn)有望(wàng)率先回暖，其次是(shì)汽(qì)车(chē)、 消费电子(zi)，关注相关左侧布局机会(huì)。

　　新能源(yuán)板(bǎn)块是一季度被市(shì)场(chǎng)抛弃较多的板块，交易占比和估(gū)值(zhí)已经(jīng)处(chù)于历(lì)史偏低的(de)位置(zhì)。只是市场(chǎng)对于上涨(zhǎng)的标的(de)更多地关注(zhù)利好，对(duì)于(yú)下(xià)跌的板块(kuài)更多地关(guān)注利空。我们总体认为现在(zài)市场对于新(xīn)能源(yuán)板块的担忧讨论，更多是(shì)对(duì)于一个下跌板块的应(yīng)激式反应。在(zài)去年的(de)中报(bào)中，我们曾经(jīng)提到了新能源板块的一(yī)些风险点，这些风险点在经过大半年的消化后，在这个(gè)估值分位(wèi)以及股(gǔ)价位(wèi)置(zhì)下，我们认为新能源板块的风险因素已经充分释放，目(mù)前这(zhè)个时间(jiān)段，具有较强吸引力。

　　此(cǐ)外，李晓星还看(kàn)好(hǎo)电动车、风(fēng)光电储、军工等领域投资(zī)机会。

　　璞泰来仍是(shì)第一(yī)大(dà)重仓股

　　冯明远继续加仓新能源相关(guān)个股

　　一季报数据(jù)显示，信达澳亚基金(jīn)冯(féng)明远(yuǎn)在管的6只(zhǐ)基金平均仓位(wèi)为92.27％，其(qí)中(zhōng)，信澳(ào)研究优选A的股票仓位从去年(nián)底75.82％上升到(dào)今年一季度末(mò)87.68％，信澳新能源产业、信澳(ào)科技创(chuàng)新一年定开A、信(xìn)澳星(xīng)奕A则不同程度小幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓情况(kuàng)来看，以冯(féng)明远的(de)代表作信澳(ào)新(xīn)能源产业为(wèi)例，该基金一(yī)季(jì)度增(zēng)持璞泰来，较去年(nián)末加仓(cāng)25.92％，目(mù)前持(chí)有股数(shù)876.4万股，持有市值为(wèi)4.37亿元，仍位列第一大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　此外(wài)，还增(zēng)持(chí)了科达利、中伟(wěi)股(gǔ)份、宁德时代、东(dōng)阳(yáng)光、华(huá)阳集团、祥鑫(xīn)科技，其(qí)中(zhōng)，增持幅度(dù)最(zuì)大的是中伟股份，今年一季度较去年底(dǐ)增持(chí)了129.40％，目前持有市值(zhí)2.16亿元，为(wèi)例第5大(dà)重仓股。

　　其中，中(zhōng)伟(wěi)股份、华(huá)阳集团、祥鑫科技(jì)为(wèi)“新进(jìn)”前十大个(gè)股，斯莱克、保(bǎo)隆科技(jì)、比亚迪则退出前十大(dà)之列。

　　一(yī)季度，该(gāi)基(jī)金对爱(ài)柯迪、天齐锂业、赣锋(fēng)锂(lǐ)业进(jìn)行不(bù)同程度(dù)减持，其中，减持幅(fú)度最大的是(shì)天齐(qí)锂业，今(jīn)年(nián)一季(jì)度较去年底减持了(le)24.23％，目前(qián)持(chí)有市值(zhí)2.19亿元，为(wèi)例(lì)第4大重仓股(gǔ)。

　　冯明远在(zài)一季(jì)报(bào)中表(biǎo)示，2023 年(nián)一季度(dù) A 股(gǔ)市场经(jīng)历了疫情复苏后的(de)调整修复(fù)，经济先是在大家“强复苏”的预期 中趋于明显的回(huí)暖，但基(jī)于“强预期，弱现(xiàn)实”的担忧，随后又(yòu)出现(xiàn)了显著(zhù)的回罗锅上山是什么意思，罗锅上山样子图片调，从而总体呈 现出震(zhèn)荡(dàng)趋势。本基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端(duān)制造等新兴产业(yè)领域，细分板块的整体走势(shì)与(yǔ)市场趋同，导致本(běn)基(jī)金的净值也出(chū)现小(xiǎo)幅(fú)震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分(fēn)公(gōng)司加入 AI 或(huò)数字(zì)经济等热门概念(niàn)的创新，以(yǐ)及(jí)半导体 和(hé)制造业正经(jīng)历(lì)触底反弹的复苏(sū)，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。我们会继续在新 能源(yuán)、科技、高端制造等主(zhǔ)要(yào)赛道耕(gēng)耘(yún)，深挖基本(běn)面扎(zhā)实(shí)的(de)优(yōu)质个股，自下(xià)而上挖掘投资机会。

　　中信保(bǎo)诚基(jī)金王睿：

　　谨慎乐观看待人(rén)工智能

　　今日，中(zhōng)信保诚基金旗下多位基金经理也发(fā)布了一季报。其中，中信保诚基金(jīn)权益投资部总(zǒng)监王睿在(zài)一(yī)季报(bào)中表示，宏(hóng)观经济目前处在一个温(wēn)和复苏的(de)通道(dào)，在海外(wài)加(jiā)息(xī)进入尾声后，社会流(liú)动性将相对宽(kuān)松(sōng)，宏观及货币(bì)环境有利于权益(yì)市场(chǎng)行情的开展，二季度指数(shù)仍有可能会是震(zhèn)荡上行的态势(shì)。

　　一(yī)季(jì)度，王睿(ruì)减表(biǎo)示持了部分(fēn)短期达到目标价(jià)的相关品种，并根据收益率预期(qī)的变化调整了(le)一部分(fēn)科技(jì)持仓。具体来看(kàn)，以(yǐ)其代表作中信保(bǎo)诚(chéng)创新(xīn)成长为(wèi)例，该基金在一季度增(zēng)持了晶盛(shèng)机电、TCL中环、当升科技(jì)、中航光电(diàn)等个股，人(rén)福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报(bào)中(zhōng)表示，对于人工智能这一罗锅上山是什么意思，罗锅上山样子图片(yī)非常宏大的命(mìng)题，他目前持谨慎乐观的(de)态(tài)度。首先我们(men)相信这是一项会对目前的生(shēng)产(chǎn)和(hé)生活方式带来重大变(biàn)化的技术变(biàn)革，值得我们投入非(fēi)常(cháng)多的(de)精力去跟(gēn)踪和研究。但另一(yī)方面，我们目(mù)前还无法相对准确的评估这项技术革(gé)命(mìng)给具(jù)体(tǐ)公司(sī)和行业格局带(dài)来的影响，也不能(néng)给出(chū)大(dà)部分公(gōng)司(sī)一个(gè)相对清晰的定价，因此我(wǒ)们一(yī)季度暂时(shí)还没有明显增加相(xiāng)关(guān)的持仓。后续我们会(huì)紧密(mì)跟踪。一季度(dù)我们持仓较多的电动车和光伏表现不佳(jiā)，受到了一(yī)些短期因素(sù)的干(gàn)扰，投资者(zhě)的信(xìn)心出现了波动。投资者预期变化(huà)导致部分(fēn)个股出现了较大回(huí)调，目前行(xíng)业整体估值(zhí)水平处于历史(shǐ)较低(dī)位置(zhì)，而这两(liǎng)个行业(yè)未来的发展方向(xiàng)还(hái)是相对比较确定的。

　　中泰(tài)资管姜(jiāng)诚：

　　投资，永(yǒng)远没有躺(tǎng)平的一天

　　今日(rì)，中泰资管(guǎn)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)姜(jiāng)诚也发布了一季(jì)报在一季报中，姜(jiāng)诚表示(shì)，一季度(dù)的市(shì)场走势再次佐证(zhèng)了一个(gè)道理(lǐ)，即(jí)市场是难以预测的。迄今(jīn)为止，表现最(zuì)好的是AI相关板块，AI或(huò)许(xǔ)是(shì)科技发展进(jìn)程中最重要的事(shì)件之一，但(dàn)要搞清(qīng)楚它对投资有哪些影响却很(hěn)难。利润在(zài)产业链不(bù)同环节(jié)之间(jiān)将如何分(fēn)配？ 市场当(dāng)前认为的受益(yì)环节是(shì)否能如(rú)愿受益(yì)？它的“智能”水平达到了什么程(chéng)度以(yǐ)及渗透(tòu)率将(jiāng)多快提升(shēng)？都(dōu)是很容易让人兴奋(fèn)、可细说起来又(yòu)让人(rén)不明就里的(de)难题。谈(tán)资和(hé)投资(zī)之间(jiān)，隔(gé)着一道(dào)鸿沟。

　　价值(zhí)投(tóu)资的(de)基本原理(lǐ)告诉我们，价值会随着时间增长，而非随着利润波动。所以(yǐ)在海量信息中，我们需要重点关注长(zhǎng)期因(yīn)素，淡(dàn)化短期因素。人工智能的(de)发展是一(yī)个(gè)长期(qī)因(yīn)素，我们还没有足够(gòu)的(de)把握去捕捉到(dào)它带来的投(tóu)资机(jī)会，但可以尽(jǐn)量回避它(tā)带来的(de)伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽(jǐn)可(kě)能好的资产，是我们的投资目标。好(hǎo)资产的(de)标准(zhǔn)是活得久、 站得牢、竞争(zhēng)优势维持得(dé)长(zhǎng)、平均净资(zī)产收益(yì)率(lǜ)高(gāo)，以(yǐ)及在(zài)好(hǎo)的公(gōng)司(sī)治理加持下能够把长期利润(rùn)转化(huà)为诱人分红。所(suǒ)以，我们会一如既往，不去猜测和(hé)追逐市场(chǎng)热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中泰星元价值优(yōu)选A代表作为例，该基金在一(yī)季度减持(chí)了中国建筑(zhù)、太阳纸业、华鲁恒(héng)升、苏泊尔、海螺水泥、美的(de)集团(tuán)，增持了工(gōng)商(shāng)银(yín)行、建发股份、招商银行(xíng)、扬农化工(gōng)。

　　过去的一个季(jì)度，姜诚表示，自己的(de)组合没有大的变(biàn)化，是因为(wèi)长期(qī)观点没有大的变化。对中国经济(jì)的长期乐观，结(jié)合当(dāng)前市(shì)场提(tí)供的较低估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平，让我们可以(yǐ)在热点不(bù)断切换的市场中保持平和。但投资是(shì)一项苦差事，需(xū)要随时准备证伪自(zì)己(jǐ)的观(guān)点，需要保持(chí)学习，永远没有(yǒu)躺平的一天。

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