北京时间(jiān)5月7日，备(bèi)受关注的(de)巴菲特股(gǔ)东大会在奥(ào)马哈如期落下帷幕，93岁的(de)巴菲特(tè)和他的老搭档芒格在5个半小时(shí)的提(tí)问(wèn)环节(jié)中(zhōng)，回答了(le)投资人的47个问题。

　　现场云集了来(lái)自全球各地(dì)的(de)投资者。“来自(zì)中国的投资者是最多的，据说(shukj完是吞了还是吐了知乎，kj是不是很恶心ō)达(dá)到(dào)1万人(rén)。”5月6日，前(qián)海(hǎi)开源基金首席基(jī)金学家(jiā)杨德龙如(rú)此(cǐ)分(fēn)享自(zì)己(jǐ)在(zài)股(gǔ)东大会的现场见闻(wén)。

　　往届大会上，巴(bā)菲特都会(huì)谈(tán)到中(zhōng)国经济，今年(nián)也不例外。

　　“中美两国都具有竞(jìng)争力，都能(néng)达(dá)成繁荣发展(zhǎn)的前景。中国将(jiāng)会(huì)成为(wèi)更好的国家(jiā)，美国也可以如此。”巴菲特(tè)说道。此前，他也(yě)曾多次公开表(biǎo)示十分(fēn)看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公(gōng)司进行过投资部署，不过投资(zī)对象均为中国公司的H股。根据(jù)公(gōng)开资料(liào)，巴菲特曾曾(céng)投(tóu)资中国石(shí)油(yóu)（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收(shōu)益率达到了(le)10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东(dōng)大会上，作(zuò)为董(dǒng)事长的芒(máng)格也曾表示(shì)，“投资人去投资中(zhōng)国(guó)是没有问题(tí)的。相较于投资美(měi)国而言，投资中国可以让你用便宜的(de)价(jià)格买(mǎi)到一些更好的公司，而这即便有一(yī)些不确定因素的影响，也是(shì)值得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲特的投资(zī)标(biāo)准，A股哪些(xiē)股票可能会得到他(tā)的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产收益率不(bù)低(dī)于20％而且能(néng)稳(wěn)定(dìng)增(zēng)长(zhǎng)”的(de)最(zuì)低标(biāo)准，加(jiā)上其(qí)投资特(tè)点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出(chū)了(le)相(xiāng)对符合(hé)巴(bā)菲特投(tóu)资逻辑(jí)的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中(zhōng)，消费仍(réng)占据三分之一，其中酒企表现尤为(wèi)出色；而从近3年的净资产(chǎn)收益率(lǜ)来(lái)看，医疗(liáo)行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢(yíng)家”

　　此次(cì)选股(gǔ)，时代财(cái)经首先考虑净资产收(shōu)益(yì)率指标(biāo)，且出于对公(gōng)司的(de)价值判断(duàn)而不是(shì)价格(gé)判断，选择(zé)的是加权平均（年(nián)化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指(zhǐ)标达到巴菲(fēi)特“20％”标(biāo)准(zhǔn)的A股上市(shì)公(gōng)司共有(yǒu)100家。

　　以(yǐ)过去(qù)3年的净资产(chǎn)收益(yì)率来看，排名第一的分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和(hé)安旭生(shēng)物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业公(gōng)司。

　　其次，时代财(cái)经参考了上市公司最新（截(jié)至(zhì)5月(yuè)5日(rì)）滚(gǔn)动市盈率(lǜ)（TTM），并通过与其所属行业kj完是吞了还是吐了知乎，kj是不是很恶心算(suàn)术平均值进(jìn)行对比，又从100家公司中(zhōng)挑选(xuǎn)出了(le)估值相对(duì)行业平(píng)均(jūn)值(zhí)偏(piān)低(dī)的67家公(gōng)司。

　　最后，时代财经通过巴(bā)菲特的持仓变动发现，巴菲特一(yī)如既往偏爱(ài)快消领域，同(tóng)时也(yě)在重金押注能源领域(yù)，如西方石(shí)油、雪佛(fú)龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多次减(jiǎn)仓(cāng)银行股，包括2006年入手(shǒu)的合众银(yín)行和2010年入手的纽约梅隆银行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年(nián)一季度清(qīng)仓持(chí)有33年的百(bǎi)年老行——富(fù)国(guó)银行。但(dàn)巴菲(fēi)特(tè)对金融领域的(de)持仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因而(ér)，时代财经又(yòu)进行了行(xíng)业筛选，还对海(hǎi)天味业等这(zhè)类之前商品信誉受过不(bù)良(liáng)影响(xiǎng)的(de)公(gōng)司(sī)进行了剔除。最(zuì)终，“淘”出了(le)18家相对符合巴(bā)菲特标准的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指数官网。时代财经制图

　　如(rú)上(shàng)表所示，这18家公司涉(shè)及吃、喝、穿、用(yòng)多个领域，其中饮料行业约(yuē)有(yǒu)5家，占(zhàn)比近三分之一。而在(zài)近五年内(nèi)，酒企表现出色(sè)，净利润复合年增长率均在22％以上，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成(chéng)绩(jì)最(zuì)亮(liàng)眼，5年净利润(rùn)复合年增长率(lǜ)高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明(míng)星家电潜(qián)力(lì)大

　　实际上，在A股市场(chǎng)上，有不少行业(yè)龙头股五年(nián)ROE超20％且净资产收益(yì)率为正(zhèng)，达到巴菲特关注的最低标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业的TTM高于其(qí)所属行业滚动(dòng)市盈率，所以或还需要等待入场时(shí)机。

　　时代财经(jīng)筛选出的18家公(gōng)司中，家用电器行业公(gōng)司上榜不少。其中，有专做(zuò)厨(chú)卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名(míng)牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插(chā)座大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的5年(nián)净(jìng)利润复合(hé)年增长率表现略显逊(xùn)色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈(yíng)率之(zhī)差来看，差距(jù)最大的是主营集(jí)成电路设计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁(rén)露的(de)承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是(shì)公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与(yǔ)行业(yè)最(zuì)新市盈率(lǜ)仅差(chà)0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨跌幅(fú)来看，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日，仅(jǐn)有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美(měi)大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅(fú)在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价均有上(shàng)涨。其(qí)中，区间涨(zhǎng)幅前三名(míng)仍是酒企，分别(bié)是(shì)重庆(qìng)啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代(dài)财经(jīng)也曾筛选出相对符合巴(bā)菲特投(tóu)资逻辑的(de)22只(zhǐ)股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两(liǎng)家公(gōng)司自(zì)2018年以(yǐ)来(lái)，股价涨幅分(fēn)别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及(jí)沪深指数的-0.35％。

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