近期市场风向变(biàn)动(dòng)，北(běi)向资金调(diào)仓换股(gǔ)，外资(zī)基金也纷(fēn)纷(fēn)行动。记(jì)者梳理发现，欧洲巨(jù)头施罗德(dé)旗下三只旗(qí)舰基(jī)金同时大手笔加仓(cāng)“宁王”。3月(yuè)底以来，宁王股价震荡上(shàng)行，虽(suī)较(jiào)高点仍有(yǒu)距离，但部分资金开始行动。透露什么信号？我(wǒ)们一起来看看。

　　欧洲巨头旗下三大基金同时行动

　　施(shī)罗德旗下“施罗德(dé)国际精选基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿美(měi)元。

　　截至(zhì)2023年4月底，基金前十大重(zhòng)仓(cāng)股为中(zhōng)国平(píng)安、招商银(yín)行、紫(zǐ)金矿业、宁德时代、贵州茅台(tái)、万华化学、鼎(dǐng)龙股份(fèn)、芒果超媒、海(hǎi)尔生物。4月，基(jī)金加仓宁德(dé)时代80％。

　　无独有偶(ǒu)，施罗(luó)德旗舰基金(jīn)“施罗德国际精选基金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新(xīn)规(guī)模(mó)27亿美元。

　　截至(zhì)2023年(nián)4月底，台积电(diàn)、腾讯(xùn)控股、阿里巴巴、AIA、美(měi)团、紫金(jīn)矿业、港交所、银(yín)河娱乐、宁德时(shí)代(dài)、隆基绿(lǜ)能。4月(yuè)，基金减持腾讯控股(gǔ)3.42％，减持紫(zǐ)金矿业(yè)19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁德时代80％。

　　4月(yuè)，施罗德(dé)旗下另一(yī)只旗舰基金也加仓宁德时代80％。“施罗德国际精选基金中(zhōng)国机遇(yù)（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规模14.23亿美元。

　　截至4月底，基(jī)金前十大重仓股(gǔ)为腾讯(xùn)控股、阿里巴巴、美团、宁(níng)德时代、隆基绿能(néng)、蒙(méng)牛乳(rǔ)业、银河(hé)娱乐、紫金矿(kuàng)业、贵州茅台(tái)、深圳国际。4月，基金减持(chí)腾讯控(kòng)股(gǔ)2％、减(jiǎn)持阿里巴巴(bā)3.89％，减(jiǎn)持紫(zǐ)金矿(kuàng)业10.31％，增(zēng)持宁德(dé)时代80％。

　　看好(hǎo)中国新能(néng)源(yuán)车产业链(liàn)

　　同一家机构旗下三大旗舰基(jī)金(jīn)同(tóng)时加仓80％，究竟(jìng)怎么回事？

　　资(zī)料显示，这三(sān)只基(jī)金中，施罗德(dé)国际精选基金中国A由Jack Lee管理；施(shī)罗德国际精选基金(jīn)大中华和(hé)施(shī)罗德国际(jì)精选中(zhōng)国机遇(yù)由Louisa Lo管理。最(zuì)新的基(jī)金材料中并未解释(shì)为何基(jī)金在4月大手笔加仓宁德时代。不过，记(jì)者梳理发现，施罗德对中(zhōng)国新(xīn)能源车产业链的看重是一以贯之(zhī)的。

　　例如(rú)，基金经理Jack Lee在一份研究日志中解释道(dào)：长期(qī)来看，关(guān)注三大主题(tí)。一是电(diàn)动车(chē)供应链；二是(shì)技术自主可控(kòng)；三是医疗健(jiàn)康基础设施。

　　为何看好电动车产业(yè)链？

　　Jack Lee解(jiě)释道，随着气候变(biàn)化的影(yǐng)响日益显现(xiàn)，全球(qiú)各(gè)国的脱碳行(xíng)动变(biàn)得(dé)越来(lái)越重(zhòng)要(yào)。转向电动(dòng)汽(qì)车（EV）是(shì)“脱碳(tàn)”行动的一个方面。中国在这(zhè)方面为投(tóu)资者提供了(le)重(zhòng)要的机会。中国在电动汽车价值(zhí)链的供应方面是全球的领导者，同时(shí)中国对成品车辆(liàng)的需(xū)求方面也(yě)占(zhàn)据重(zhòng)要地位(wèi)。可能很多人(rén)不知(zhī)道(dào)的是，全球2022年销售(shòu)的所有电(diàn)动汽车中(zhōng)，57％是在中国(guó)销售的。

　　整车制造(zào)之外(wài)，中国也(yě)是全球电动车基础设施最完善的国家之一。以(yǐ)充电(diàn)桩为例，中(zhōng)国平均一个公(gōng)共充电桩对应7辆车，欧洲是(shì)16、美国(guó)是16、印度是(shì)25、巴(bā)西是28。来源(yuán)：施罗(luó)德官网。

　　在电动汽车供应(yīng)链中，有许多(duō)公司正在在(zài)各自的领域中建(jiàn)立主导地位，以某智能(néng)组件(jiàn)为例，它是电动汽车(chē)中(zhōng)用于电池和电机温控的关键组件的生产(chǎn)商。该公司在空调(diào)阀行业全(quán)球市场占有(yǒu)约60％的份额，并在(zài)电(diàn)动汽车阀门行业拥有(yǒu)超过90％的市场份(fèn)额。客户包括(kuò)特(tè)斯(sī)拉等全球电动汽车专(zhuān)家以及福特(tè)、宝(bǎo)马等(děng)原始设备制造商(shāng)（OEMs）。随着电动汽车在全球范围内(nèi)继续占据市场份(fèn)额——在(zài)法规的支持下，该公司的增长潜力是(shì)可(kě)预(yù)见的。

　　事实上，施罗德也并非孤(gū)例。

　　另一欧洲巨头安(ān)联(lián)投资旗舰(jiàn)基(jī)金(jīn)安联(lián)神州A股基(jī)金(jīn)也在3月大手(shǒu)笔加(jiā)仓宁德时代。

　　这只基金最新规模(mó)47亿(yì)美元，截(jié)至3月底，基金前十(shí)大重(zhòng)仓股为(wèi)贵(guì)州茅台、中信证券、宁德时代、中(zhōng)国中免(miǎn)、东(dōng)方财富、美的(de)集团、迈瑞医疗、安井食品(pǐn)、锦江集团、中国平安。

　　3月(yuè)，基金对前十(shí)大重(zhòng)仓股逐一(yī)加仓，其(qí)中加(jiā)仓幅度最大的就是宁德(dé)时(shí)代(dài)，加仓幅度高达22.17％。此外，基金对中国中免加仓21.10％，基金加仓贵州茅台15.05％。对前十大(dà)重仓股中其(qí)余公(gōng)司均(jūn)加仓(cāng)8.85％。

　　“宁(níng)王”市场份额超40％

　　中汽(qì)协（中国汽车工(gōng)业协会(huì)）近(jìn)日发布的数据(jù)显示，2023年4月，我国(guó)动力电(diàn)池产量47.0GWh，同比增38.7％；装车量25.1GWh，同比增89.4％；新增6.7万台(tái)公(gōng)共(gòng)充电桩(zhuāng)，同(tóng)比增长52.0％，桩车增量比为(wèi)1：2.5。

　　动力(lì)电池行业集中度(dù)方面，今年4月，尽管我国新(xīn)能源(yuán)汽(qì)车市场共计36家动力电池企业实(shí)现装车配套，较去年同期增加2家(jiā)。但是排(pái)名前3家、前5家、前10家(jiā)动力电池企业动力(lì中国在外国人眼里是强国吗，中国在外国人眼里强大吗)电(diàn)池装车量分别为19.8GWh、22.3GWh和(hé)24.6GWh，占总装(zhuāng)车量比分别(bié)为78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度依旧较高(gāo)。

　　企业(yè)排(pái)名来看(kàn)，根(gēn)据(jù)中国汽车(chē)动力电池(chí)产(chǎn)业创新(xīn)联盟(méng)数据显示，今年4月，宁(níng)德时代(dài)以40.83％的占比持续(xù)领跑，比亚迪、中(zhōng)创新航、亿(yì)纬(wěi)锂能、国轩高科(kē)分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居第2-5名。第6-10名则(zé)分(fēn)别为：欣旺达、LG新能源、蜂巢能源、孚能科技、瑞浦兰钧。

　　作(zuò)为动(dòng)力电池行业的(de)龙头企业，宁(níng)德时代(dài)于2023年一季度实现(xiàn)营业收(shōu)入890.38亿元(yuán)，同(tóng)比增长82.91％；实(shí)现净利润98.22亿元，同比增长557.97％，单季利润(rùn)增速创历史新高。

　　北向资金调仓换股，“宁王”重受青睐

　　或许是基于优异的业(yè)绩，来自Wind的数据显(xiǎn)示，截至5月(yuè)14日，最近7天北(běi)向资(zī)金(jīn)净(jìng)流入(rù)宁德时代15.75亿元，位居北(běi)向(xiàng)净流入榜首。北向资金净(jìng)流入较(jiào)多的其它个股还包括(kuò)宁德时代、工(gōng)业(yè)富联、贵州茅台、工商银行、北(běi)方华创、兴业银行(xíng)、紫(zǐ)金矿业、建设银行、比亚迪、中国石化。北向资金净流出较多的个股包括(kuò)格力(lì)电器(qì)、中国建筑、东方财富、中国中(zhōng)免(miǎn)、阳光电源、中兴(xīng)通讯、科(kē)大讯飞、隆基(jī)绿能、长江电力、恒瑞(ruì)医药。

　　看好的“宁王”的外资还包括“柏(bǎi)基”。超长线投(tóu)资(zī)者“Baillie Gifford”重仓宁德时代。

　　柏基在谈及为何持有宁德时代时，写(xiě)道(dào)：宁(níng)德时代所处的位置是令人羡(xiàn)慕的。它背后有两大增长机遇一是(shì)电动车二是储能；CATL聪明地选择聚焦磷(lín)酸(suān)铁锂电池，这方面它的市场份额是领(lǐng)先的。此外(wài)，磷酸铁锂(lǐ)电池因为安全性(xìng)、生命(mìng)周期和不含钴等(děng)特(tè)征而受(shòu)到欢迎；动力电池的(de)企(qǐ)业发展与政府的脱碳计划是(shì)一(yī)致的。CATL的领(lǐng)导者也非常有(yǒu)远见。

　　柏基(jī)同时(shí)也解释了：他(tā)们如(rú)何通(tōng)过 “柏基(jī)十问”来考察宁德(dé)时代的。

　　不过(guò)，柏(bǎi)基也表示，如同所有的(de)投资者(zhě)，他们的判(pàn)断也可能是错的。例如，若(ru中国在外国人眼里是强国吗，中国在外国人眼里强大吗ò)未来(lái)新的(de)电池技术出现，宁德时(shí)代的竞争优势(shì)不复。随着电池成本下降，宁(níng)德时代若不能保持(chí)利润(rùn)率(lǜ)。宁(níng)德时代(dài)和(hé)电动(dòng)车(chē)厂商的关系若不能维系(xì)。这些因素(sù)都会影响柏基(jī)对(duì)于宁(níng)德时代的(de)判断。

　　但并非所有(yǒu)的外资都在加仓(cāng)宁(níng)德(dé)时代。4月另一欧洲巨头(tó中国在外国人眼里是强国吗，中国在外国人眼里强大吗u)安本投资旗舰中国基金(jīn)“安本标准SICAV I-中(zhōng)国A股可持续股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减仓宁(níng)德(dé)时代0.04％。基(jī)金最新规(guī)模35.62亿美元。

　　截至2023年4月(yuè)底，基(jī)金(jīn)持有的前十(shí)大重(zhòng)仓股为(wèi)贵州茅(máo)台、宁德(dé)时代(dài)、中(zhōng)国(guó)中(zhōng)免、迈(mài)瑞医疗、爱尔(ěr)眼科(kē)、华测(cè)检测、招商银行(xíng)、美的集团、广联达、宁波(bō)银行。

　　摩根大通加仓泸州老窖

　　宁德时代(dài)之外，互联网或者食品饮料也颇受关(guān)注。

　　例如，摩根大通旗舰基(jī)金“摩(mó)根基(jī)金-中国A股机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿元人民币，截至(zhì)2023年一季(jì)度末，基金(jīn)前十大重仓股为贵(guì)州茅台、金山软件、中国平安、招商银行(xíng)、万华化学、恒生(shēng)金(jīn)融、泸州老窖(jiào)、迈(mài)瑞(ruì)医(yī)疗、京东方。3月基金加(jiā)仓幅度最大的为泸(lú)州老窖，加仓幅度27.59％。

　　瑞银旗下瑞银（卢森(sēn)堡）股票基金-中国(guó)机(jī)遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规(guī)模47.83亿美元。截至2023年 3月底，基金前十大重仓股为腾讯控股、贵州茅台、网(wǎng)易、阿里巴巴、中国平安、招商(shāng)银(yín)行(xíng)、石药(yào)集团(tuán)、AIA、平(píng)安银行、美团。3月，基金加仓(cāng)阿里巴巴11.66％。

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