万丰股份主(zhǔ)要从事(shì)分散染料(liào)及其滤饼的研发、生产及销售，产品以中高端(duān)分散染料(liào)为(wèi)主，主要用于涤(dí)纶及其混纺织物的染色和印花(huā)，经分散染料印(yìn)染(rǎn)加工的化(huà)纤纺织品，色(sè)泽艳丽，耐(nài)洗牢度(dù)优良(liáng)，用途(tú)广泛。其中部分(fēn)终端应用品(pǐn)牌包括：安踏、李宁(níng)、阿(ā)迪达斯(sī)、耐克(kè)、优衣库、迪卡侬等。

　　传(chuán)统(tǒng)染料公司，毫无亮点(diǎn)，业绩在(zài)19年(nián)后一路下滑，22年利润只(zhǐ)有19年的一半(bàn)都不(bù)到(dào)，下游服装行业景气度也一般，不(bù)关注了。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立于(yú)2003年，自设(shè)立以来，公(gōng)司主(zhǔ)营业务一直聚焦于汽车行(xíng)业营销与后市场(chǎng)服务领域(yù)，为客户提供相关软件(jiàn)产品及服务(wù)。2010年被(bèi)用友网络收购(gòu)后，公司继续(xù)独立经营上述业务。用友汽车主要面向汽车行(xíng)业(yè)的整车厂、经销商、服(fú)务(wù)站等客(kè)户，提供营销与后(hòu)市场服务(wù)领域的数智化解决(jué)方案、云服(fú)务、软件及专业服务(wù)。

　　用友集(jí)团旗下子公司(sī)分(fēn)拆上市，汽车软件服(fú)务，汽车数(shù)字化是趋势，且随(suí)着(zhe)人均保有量的增长，公司行业前景不(bù)算很差，但公司自身技术含量较低，产品(pǐn)以车企营销系统(tǒng)为主，基本没什么研发(fā)，都靠(kào)销售，且(qiě)汽车行(xíng)业(yè)有(yǒu)明显周期性(xìng)。

　　七、经(jīng)纬股份(fèn)（301390）

　　成(chéng)立(lì)于2003年3月(yuè)的(de)经纬股(gǔ)份主要从事(shì)电力工程(chéng)技(jì)术服务及地理信息(xī)技术服务。电力工(gōng)程技术服务占主营业(yè)务收入比(bǐ)重(zhòng)超过(guò)80％，是公(gōng)司主要收(shōu)入(rù)和(hé)利润来源。电力工(gōng)程(chéng)技术服务主要系为电(diàn)网企(qǐ)业、工商(shāng)业企业电力相关工(gōng)程提供规划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网和地理信息设计咨询公司，主要是电力工程技术服务收入为主，比较依赖内蒙和(hé)浙(zhè)江(jiāng)地区的国(guó)家电网(wǎng)，本质上是工程类(lèi)企业(yè)，设备施工业务，所以应收款高，坏账多，现金流(liú)差(chà)，不关注了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智(zhì)微是一家为智能(néng)手机、物联网等领域提供射频(pín)前端的芯片设计公司，主营业(yè)务(wù)为(wèi)射(shè)频前端(duān)芯(xīn)片及(jí)模(mó)组的研发(fā)、设计(jì)和(hé)销售。慧(huì)智(zhì)微(wēi)具备全(quán)套射(shè)频前端芯片设计(jì)能力和(hé)集成(chéng)化模(mó)组研发(fā)能力，技术体系以功率放大器(qì)（PA）的设(shè)计能(néng)力为核心(xīn)，兼具低噪声放(fàng)大(dà)器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集(jí)成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频(pín)器(qì)件的设(shè)计能力，产品系列(liè)覆盖的通(tōng)信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可为客户提供无线通信射频(pín)前端发射模组(zǔ)、接(jiē)收模组等。

　　射频前端芯片模组公(gōng)司，下游(yóu)主要是消费电子，22年业绩大幅放缓(huǎn)，下(xià)游砍单存货(huò)大(dà)幅增长(zhǎng)，亏损不断(duàn)扩大，主要是大(dà)量研发投入，但高研发下，公司毛利率极低，远低于同行(xíng)业公司，但即便这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家(jiā)）参股（未来解禁后(hòu)都会成为抛售的主力）。搞(gǎo)不(bù)懂这公司的价值在哪(nǎ)里，但现在(zài)风口(kǒu)，很(hěn)可能被炒作(zuò)。

　　九、航天南湖（688552）

　　航(háng)天(tiān)南湖是一(yī)家主要(yào)从(cóng)事防空预(yù)警雷达研发、生产(chǎn)、销售和服务(wù)的国家级高新技术和专精(jīng)特新“小巨人”企业。公司产(chǎn)品(pǐn)主要包括雷(léi)达及(jí)配套装备(bèi)，重点供应国(guó)内军方(fāng)客户(hù)和(hé)军工集团。成立至今，航(háng)天南(nán)湖已(yǐ)成为(wèi)我国防空预警雷达主要生产单位之一(yī)。

　　军工雷(léi)达企(qǐ)业，21年后(hòu)业绩大(dà)幅下(xià)滑，22年虽然收入增长较快，但利润远没有回(huí)到20年(nián)，且(qiě)关联交易占(zhàn)比(bǐ)越来(lái)越高，对于这种客户不透明度极高的军工企业，实在无法判(pàn)断(duàn)未来的价值(zhí)。

　　十、蜂(fēng)助(zhù)手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家互(hù)联(lián)网数字化虚拟商(shāng)品综合服务提供商，主要为移动互联(lián)网相关场景客(kè)户(hù)提供(gōng)移发胶必须当天洗吗，发胶怎么洗掉动(dòng)互联网数(shù)字(zì)化虚拟商品(pǐn)聚合运营、融合运营、分发运营等综(zōng)合运营服务，为物(wù)联(lián)网相关(guān)场景提供(gōng)物(wù)联网流量接入、硬件方案、场景应用(yòng)等综合解决方案(àn)及云终(zhōng)端解决方案(àn)，并根据(jù)客户需求提(tí)供定制化的运营(yíng)支(zhī)撑服(fú)务及技(jì)术服务。一家(jiā)售卖移动流量(liàng)、话费、爱(ài)优芒会员卡等数字(zì)化虚拟商品的综合型中间(jiān)商，其主要盈利模式是获(huò)得购(gòu)销差价或服务佣金，占公司总收入超过(guò)9成。

　　流(liú)量中间(jiān)商，互联(lián)网(wǎng)卖流量(liàng)的公司(sī)，主要(yào)是卖(mài)视频会员和其他通(tōng)用流量，业绩过去几(jǐ)年看(kàn)起来不错，但公(gōng)司现金流越来越差，且互联网(wǎng)流量(liàng)已经见顶，大互联网(wǎng)公司越来越不(bù)依赖买量来拓广业(yè)务，感觉(jué)上市就是业绩(jì)顶峰(fēng)。

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