5月12日晚间，根据美国(guó)证券(quàn)交易委员(yuán)会（SEC）披(pī)露，国内(nèi)千亿私募景(jǐng)林资产递交(jiāo)了截至2023年3月31日的第一季度持仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产是国内(nèi)管理超千亿元人民币的对冲基金(jīn)机(jī)构，亦是(shì)内地少有的进行大(dà)手(shǒu)笔持有美(měi)股(gǔ)的买方(fāng)机构之(zhī)一，景林的动向受(shòu)到(dào)了市场广泛的关注。

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　　千亿(yì)私募景林资产持仓曝光

　　报告期内，景林(lín)资产整体持仓规模(mó)小(xiǎo)幅提升至17.29亿美元，折(zhé)合人民币(bì)120.2亿元，相(xiāng)较于2022年四季度(dù)的16.29亿(yì)美元规模，环(huán)比增(zēng)幅6.14％。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截止2023年一季度末，景林资(zī)产(chǎn)在(zài)美股市场持有34家上市公司的股票(piào)。其(qí)中，前十大持仓标的(de)在总市值中的占(zhàn)比下降(jiàng)到77.89％，上季度这一数(shù)据(jù)为82.33％。

　　一(yī)季度，景林共建(jiàn)仓5只股(gǔ)票(piào)，分(fēn)别为英伟达、谷歌(gē)、爱奇(qí)艺(yì)、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资产(chǎn)一季度前五大卖出(chū)标的包括：京(jīng)东(dōng)、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科技(jì)、拼多多。

　　景林资产美股持仓(cāng)前十(shí)大重(zhòng)仓股分别为：拼(pīn)多(duō)多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达(dá)、微(wēi)软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼(pīn)多(duō)多，与上(shàng)季度对(duì)比，景林资产减(jiǎn)仓了133.85万股，较上季度(dù)持仓数量下降24％。

　　此前(qián)，景林连(lián)续三个(gè)季(jì)度增持拼(pīn)多多。2022年二季(jì)度增持拼多多24.02万股，三季(jì)度(dù)增持123.39万股，四季度则(zé)增(zēng)持233.75万股，一次比(bǐ)一次(cì)猛。拼多多也不(bù)负众望，从股价表现看，拼多多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　你有一双会说话的眼睛什么歌曲 你有一双会说话的眼睛是谁唱的然(rán)而，拼(pīn)多多的上涨势头在今年2月(yuè)初(chū)便戛然而止了，景林资产在此前“越跌越(yuè)买(mǎi)”的策略奏效(xiào)后，或(huò)许在股价(jià)“掉(diào)头”之际进(jìn)行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林(lín)新建仓的(de)英伟(wěi)达，空降前十(shí)大重(zhòng)仓股第(dì)七位，一(yī)口气(qì)买入32.53万股，一(yī)季度末持(chí)仓市值为0.9亿(yì)元。截止至(zhì)5月12日，今年以来英伟达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股(gǔ)，与(yǔ)高(gāo)毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在美股的操作中，最(zuì)为亮眼的当(dāng)属(shǔ)重点加仓(cāng)教育股。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截至今年一季度末，景林(lín)资产持有(yǒu)新东方430万股(gǔ)，环比(bǐ)去年底加仓368.8万(wàn)股，期(qī)末持股市(shì)值超1.6亿(yì)美元(yuán)，一跃成(chéng)为景(jǐng)林资产(chǎn)的第二(èr)大重仓(cāng)股。与此同时，景林资产一季(jì)度还建仓了(le)好未来，期末持股数量达224.6万(wàn)股。

　　今(jīn)年以来，上述(shù)两(liǎng)只教育个(gè)股股价(jià)均处于震荡态势，并无太你有一双会说话的眼睛什么歌曲 你有一双会说话的眼睛是谁唱的多亮眼表现(xiàn)。

　　景林资(zī)产认为，从全行业来看(kàn)，不同年龄层(céng)的(de)用户对“教育”的需求依然旺盛，除(chú)了应对考试，还包括开拓眼界、增(zēng)长知识、潜(qián)力挖掘、提升综合能力等。双减政策(cè)推行之后，目前行业(yè)政策环(huán)境趋于稳定，但过(guò)程(chéng)中很多公(gōng)司(sī)退出离开，使得行(xíng)业(yè)竞争格(gé)局趋缓，对(duì)于存量公(gōng)司(sī)有(yǒu)利。

　　“从行业龙头(tóu)公司本(běn)身来说，凭借多年(nián)积累的(de)口碑(bēi)和公信力，品牌的护(hù)城河依然很深(shēn)。个(gè)别头部企业在(zài)K9学科(kē)之外的教育领域业(yè)务基础扎实，原有(yǒu)的留学(xué)等业务恢复(fù)增长，同时素质(zhì)教育、直播电商业务等新业务成(chéng)为新的增长(zhǎng)驱动(dòng)力。且公司的利润和现金(jīn)流稳中转好，同时账上资金充足，当时的估(gū)值下有足(zú)够的安全边际(jì)。在过去几个季度的(de)财报中，我们看到了相关的(de)积(jī)极信号。”景(jǐng)林(lín)资产表示。

　　值得一提的是(shì)，高毅(yì)资(zī)产(chǎn)对于教育领域(yù)也颇为(wèi)看好，但是标的选择(zé)似(shì)乎与景林资(zī)产存(cún)在分(fēn)歧(qí)。

　　美(měi)国证券交易委员会公开资料显示，截至今年一季(jì)度末，高毅资产(chǎn)持(chí)有新东方24.4万股，相(xiāng)比于去年底减仓超10万股，减仓比例接(jiē)近(jìn)三成。而一季度高毅资产(chǎn)大(dà)举买(mǎi)入近156万股(gǔ)好(hǎo)未来，相(xiāng)比于去年(nián)底增持幅度达(dá)112％。

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　　但(dàn)斌(bīn)深夜(yè)难眠(mián)，炮轰市(shì)场投机之风

　　自五一节(jié)过后，传媒、游戏板(bǎn)块(kuài)成为资金(jīn)炒(chǎo)作(zuò)AI的重(zhòng)点方(fāng)向，中(zhōng)特(tè)估支线也由暗(àn)转明，晋升(shēng)市(shì)场第二(èr)大主(zhǔ)线(xiàn)。

　　可好景(jǐng)不长，本(běn)周中特估(gū)仅(jǐn)热(rè)闹(nào)了一(yī)两天，随后便开始持续下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀(shā)跌，高位股接连跳水。

　　（本文(wén)内容为客观(guān)数(shù)据信(xìn)息(xī)罗列，不(bù)构成任何投资建议(yì)）

　　此前连续(xù)24个交易日(rì)成交额超万亿元阶段(duàn)纪录(lù)，在(zài)本周遭遇(yù)终结(jié)。周三(sān)时，市场成交(jiāo)量尚且保持在1.2万(wàn)亿水平，周四(sì)便陡然(rán)跌破(pò)万亿，5月(yuè)11日和5月12日成交额连续两日萎(wēi)缩，分别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急剧(jù)降温，市场观点认(rèn)为，主要原因是(shì)5月11日晚间发布的(de)金融数(shù)据(jù)大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月(yuè)新(xīn)增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是(shì)考虑(lǜ)到去(qù)年4月基数的(de)异常，因(yīn)而与往年相比，今年4月信(xìn)贷则是明显跌落，而今年(nián)4月信贷低于2021年同期(qī)7512亿元。居民(mín)贷款回落(luò)再度成为信(xìn)贷(dài)回(huí)落的(de)主要(yào)原(yuán)因。而企(qǐ)业中长期贷款(kuǎn)继续保持同比多增，4月同比多增(zēng)4017亿元至6669亿元(yuán)。信贷下滑(huá)带(dài)动社(shè)融增速回(huí)落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今(jīn)年4月同(tóng)比少增(zēng)6370亿元。

　　署(shǔ)名光大证券的点(diǎn)评称(chēng)，4月下旬(xún)票据利率先下(xià)后上(shàng)，并不意味(wèi)着贷款(kuǎn)好(hǎo)转了，主要因为(wèi)今(jīn)年国股行NIM和营收压力很大，一直在(zài)压降票据(jù)等低效(xiào)资产(chǎn)，对分行收票额度(dù)控制很严。4月前两旬(xún)已经收了很(hěn)多票(piào)，后面改(gǎi)用其他贷款来(lái)冲(chōng)。5月(yuè)上旬票(piào)据(jù)已经快(kuài)要接近零(líng)利率了，信贷再度出现深(shēn)度(dù)负增长(zhǎng)，这是4月信贷(dài)斜率过于陡(dǒu)峭(qiào)化(huà)产(chǎn)生的后果，5月份(fèn)的贷款可能仍(réng)然不(bù)太乐观(guān)。

　　在这种背景之下，市场要想好起来，必然要让大(dà)家(jiā)看到宽(kuān)信用的信号出现(xiàn)，而这可能还需要一定的时(shí)间。

　　当前市场存量资金博弈的背(bèi)景不改，而两大主线人工智能和中特估，今年(nián)已然累计(jì)不小的涨幅(fú)。中特(tè)估这(zhè)边，本月还有多只央(yāng)企ETF等(děng)待(dài)进场，而人工(gōng)智能这边，在未有增量资金进场(chǎng)的情况之下，再(zài)想继(jì)续向上，压(yā)力不小。

　　本周大(dà)跌(diē)之后，但(dàn)斌(bīn)更是罕见的在深夜抒发感想。大谈公募基金经理的难处(chù)，在(zài)业绩和投资信仰之间无法两全。紧接(jiē)着，炮轰当(dāng)下(xià)市(shì)场投机之风大盛，认为(wèi)当下市(shì)场交易机制应要有所(suǒ)改(gǎi)变(biàn)。

　　相(xiāng)信，这不仅仅只是但(dàn)总一个人(rén)的心声(shēng)。

　　今年以来，市场(chǎng)看着(zhe)红红火火，但很多投资者都是(shì)“买在3000点(diǎn)，套在3400点(diǎn)”。公募基金经理更是有(yǒu)苦难言，市场上大热的人工智能，游资炒作的“星辰大海”，根本不符合他们的机(jī)构审美。直白点说，市场根本(běn)就是绕(rào)着公募(mù)持仓在涨。

　　大家都(dōu)是有苦难言.......

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