为了让自己的限售股解禁后能获得好的(de)回报(bào)，上市公司董事长雇人拉抬自家的股票价格，然后高(gāo)位出(chū)货(huò)。

　　最(zuì)近，中国证监会网站(zhàn)披露隶书蚕头燕尾一波三折图解，蚕头燕尾一波三折是什么书体了一则(zé)行政处(chù)罚决定(dìng)书，引(yǐn)发市场关注。时为新美星(xīng)董事长何(hé)德平和(hé)其(qí)配偶黄秀芳提供资金，委托(tuō)蒋维对新(xīn)美星进行“市(shì)值管理”，维持(chí)、抬(tái)高公司股价，以便后续(xù)自己(jǐ)减持获利。蒋维跟(gēn)毛(máo)明(míng)土、李传(chuán)武合谋，控制35个(gè)证券(quàn)账户，利(lì)用资金优势、持股优势，连(lián)续集(jí)中(zhōng)交易新美星，影(yǐng)响公司股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对此操(cāo)纵证(zhèng)券(quàn)市场行为，罚(fá)没合计9567.12万元；还对何德平(píng)信息披露违法违规，给予警告，并(bìng)处以(yǐ)40万(wàn)元(yuán)罚款。

　　我们(men)一起(qǐ)来(lái)看(kàn)看，究竟是怎么回事。

　　董事长雇人拉抬(tái)自家股票(piào)

　　多(duō)人合谋操纵股价

　　根据证监会(huì)行政处罚决定书披露的信息，新(xīn)美星董事长(zhǎng)、法定代(dài)表人、实(shí)际控(kòng)制人何德平和他的妻子黄秀(xiù)芳当(dāng)时向(xiàng)时任独墅湖(hú)文化传播(bō)有限公(gōng)司(sī)董事长蒋维，提供保证金约3200万(wàn)元(yuán)，这些钱部分来自他们所掌控的上海海得泽广投资管理中心(xīn)（普通合伙(huǒ)）（简称海得泽广）减持“新(xīn)美星”所得。

　　他们提(tí)供(gōng)资金(jīn)的目(mù)的是，委托蒋维对“新(xīn)美星”进行“市值(zhí)管理”，维持、抬高“新美(měi)星”股价，以便(biàn)何德平所(suǒ)持“新美(měi)星”限(xiàn)售股于(yú)2019年4月26日解禁(jìn)后能够获得好的回报(bào)。

　　蒋(jiǎng)维(wéi)在(zài)收到保证金后，即开始(shǐ)利用控(kòng)制的证券账户并联合其他市场(chǎng)资金(jīn)在二级市场买入(rù)并交(jiāo)易“新美星”，且(qiě)在后续操(cāo)作中向黄秀芳反馈其操(cāo)作(zuò)情(qíng)况。

　　据了解，这场操(cāo)纵股价，蒋(jiǎng)维(wéi)还找了(le)两个帮手共同(tóng)合谋。他经(jīng)人介(jiè)绍认识并联合毛(máo)明土、李传武共同(tóng)操纵(zòng)“新美星”；毛明土、李(lǐ)传武控制各自筹(chóu)得(dé)的证券账户、资金开始与蒋维(wéi)共同交易“新美星”；在此期间(jiān)，主要由(yóu)蒋维与毛明土联系，传递、沟通各自(zì)操(cāo)盘情况(kuàng)，以利于两(liǎng)方交易决策，更(gèng)好地共同抬高“新(xīn)美星”股价。

　　根据监管(guǎn)披露的(de)信息，2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，蒋维联合毛明土、李传武(wǔ)控制“俞某华”等35个证券(quàn)账户（简称账户(hù)组），交易(yì)“新(xīn)美星(xīng)”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美(měi)星”股价上涨33.11％，偏离同期创业板(bǎn)综指26.09个百分点，偏离(lí)同期行业指数25.95个百分(fēn)点。账(zhàng)户组累计(jì)买入4583.44万股，买入成交金额(é)5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出成交(jiāo)金额6.30亿元。

　　经测算，在此(cǐ)期间，何德(dé)平、黄(huáng)秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李传武(wǔ)合谋(móu)，利用资金优势、持股优(yōu)势(shì)，连续集中交易(yì)“新美(měi)星(xīng)”，影响股票(piào)交易价(jià)格，盈利4783.56万元(yuán)。

　　操(cāo)纵35个账户(hù)拉抬股(gǔ)价、集中出(chū)货(huò)

　　违法获利近(jìn)4800万元

　　我们具(jù)体来看看，蒋维联合毛明土、李(lǐ)传(chuán)武，控制35个证(zhèng)券账户（简(jiǎn)称账户组），是怎么拉高“新(xīn)美星”股(gǔ)价(jià)，然后出货，违(wéi)法获利的。

　　总(zǒng)体来看，2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，账户组(zǔ)连续集中交易“新(xīn)美星”，申(shēn)买量占市场申买量(liàng)比例超20％的(de)交(jiāo)易日有19天，峰值达到(dào)42.61％；申卖量占市(shì)场申卖量比例超20％的交易日(rì)有11天(tiān)，峰值达(dá)到37.66％。账户组持股总数占总(zǒng)股本(běn)比例自2019年3月5日开始超过(guò)5％，持续至2019年4月(yuè)8日，2019年(nián)3月29日持流通股(gǔ)达到峰(fēng)值，占流(liú)通股本的比例(lì)24.74％，持股占(zhàn)总股本(běn)的比例8.13％。账户(hù)组具(jù)备资金优势和持股优势。

　　具(jù)体来说，第一阶段，2018年9月(yuè)26日开始，账户组持续(xù)大(dà)量买入“新美星”，当日申买排名第一，竞(jìng)价买入成交(jiāo)排名第一，至2019年2月28日期末持股量为期初持(chí)股量38.71倍(bèi)，持(chí)股量显著(zhù)增加。在此(cǐ)期间，“新美星”股价累计上涨12.57％，偏离同期(qī)创业板综(zōng)指(zhǐ)3.33个百分点，偏离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点(diǎn)。

　　第(dì)二阶段，2019年3月1日(rì)至2019年4月3日，账户组集中拉抬“新美星”，期末持股量较期初增(zēng)加124.23％，持(chí)股(gǔ)量涨幅较大。

　　其中，账户组有两(liǎng)段(duàn)典(diǎn)型的拉抬期间(jiān)：2019年3月1日(rì)至3月6日，以不(bù)低于卖(mài)一(yī)价或市价申买3,729,100股，占账户(hù)组同期申买(mǎi)量68.11％，对应成(chéng)交(jiāo)股数（不含对倒）3,555,817股，占同期市场成交(jiāo)量(liàng)22.78％；2019年(nián)3月(yuè)18日至3月22日，以不低于卖一价或市价(jià)申买2,950,300股，占(zhàn)账(zhàng)户(hù)组同期申买量(liàng)41.33％，对应成交股数（不(bù)含对倒）为2,803,665股(gǔ)，占同期市场成交(jiāo)量(liàng)22.20％。2019年3月(yuè)1日至4月3日期间，“新美星”股(gǔ)价累计上涨36.46％，偏离(lí)同期(qī)创业(yè)板综指21.32个(gè)百(bǎi)分(fēn)点，偏离同期(qī)行业指数22.28个百分点。

　　第三(sān)阶段，2019年4月(yuè)4日至(zhì)6月26日，账(zhàng)户(hù)组集(jí)中卖出“新美星”。在(zài)此期间，“新美(měi)星”股价下(xià)跌13.36％，偏离同(tóng)期创业板综(zōng)指1.55个百分点，偏离同期行业指数1.03个(gè)百分点。

　　此外，操纵期间(jiān)，涉案(àn)账(zhàng)户组还多次(cì)实施(shī)盘中拉抬(tái)和对倒，并反(fǎn)向卖出(chū)获利(lì)的(de)行为。经测算，扣除佣金和相关(guān)税费，账(zhàng)户组盈利(lì)4783.56万(wàn)元。

　　辩(biàn)称是(shì)委托理财、而非操纵股价

　　证监会(huì)不予采纳，罚没近亿元

　　关于操纵股价，何(hé)德平(píng)、黄秀芳及其(qí)代理人提出多点申诉意见，请求不予处罚(fá)：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二，在案证据不足(zú)以(yǐ)证明(míng)蒋(jiǎng)维(wéi)受何(hé)德平或黄秀芳(fāng)委托，联合他人操纵(zòng)股价，一是(shì)“市(shì)值管(guǎn)理”不等(děng)同于(yú)“操纵(zòng)证券(quàn)市场”；二是黄秀芳(fāng)与(yǔ)蒋维系委托理(lǐ)财关(guān)系，而非(fēi)操纵(zòng)股价(jià)；三是蒋维没有将其与毛(máo)明土、李传武(wǔ)等人讨论交(jiāo)易新(xīn)美星(xīng)的情况告知黄秀芳或何(hé)德平，涉案股东名册并非黄(huáng)秀(xiù)芳向蒋维提(tí)供，蒋维(wéi)也没有向黄秀芳反馈过股东名册(cè)；四是蒋维没有与毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)就各自账(zhàng)户(hù)交易新美星的(de)盈亏分配进(jìn)行约定；五是蒋维账户组利益与何德平、黄秀芳利益并不一(yī)致，何德平、黄秀芳不能控制蒋维(wéi)账户组(zǔ)，蒋维获得黄(huáng)秀芳资金后(hòu)部分用于偿还(hái)债务，部分用于非法活动，属于(yú)欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀(xiù)芳(fāng)不应对毛明土账(zhàng)户组、李(lǐ)传武(wǔ)账(zhàng)户组(zǔ)交易行(xíng)为承担责任。

　　第四，部分账户(hù)不受蒋维、毛明土、李传武控制(zhì)。

　　第五，不认可黄(huáng)秀芳2020年11月25日询(xún)问笔(bǐ)录的(de)合(hé)法性(xìng)及真实性。

　　第六，何德(dé)平(píng)对黄秀(xiù)芳向蒋维提供(gōng)款项不(bù)知情(qíng)、未参与，且何德平与(yǔ)黄秀芳(fāng)系独立法(fǎ)律主体，即便夫妻或(huò)一致(zhì)行动人中(zhōng)一方存在不当行(xíng)为(wèi)，不应推定或(huò)认定另一(yī)方(fāng)承担责任。

　　另(lìng)外，蒋维、毛明土、李传武(wǔ)，及他(tā)们的(de)代理(lǐ)人也就是否(fǒu)合谋、部分账户的控制关(guān)系(xì)、委托理财(cái)关系等(děng)提出了申诉意见。

　　对(duì)此，证(zhèng)监(jiān)会(huì)回应，经复核，对当(dāng)事人及其代理人(rén)的主(zhǔ)要陈述意见不(bù)予采纳(nà)。

　　证监会表示(shì)，本案(àn)为多(duō)个主体参与、多个(gè)环节实施、环(huán)环(huán)相扣、锁链式的上下游(yóu)衔接、合作(zuò)，共同(tóng)完(wán)成的操纵行为。在案证(zhèng)据可以证明，何德平、黄秀芳向(xiàng)蒋维提供资金(jīn)作为保(bǎo)证金，委托其(qí)通(tōng)过二级市场(chǎng)交易影(yǐng)响新美(měi)星股价(jià)，蒋维会向黄秀(xiù)芳反(fǎn)馈交易情(qíng)况；何德平知悉并参与了本案行为(wèi)；上述(shù)行为的实质是操纵股价，并非合法理财。在(zài)案证据可以证明(míng)，蒋维、毛明土、李传武有共同(tóng)影响“新美(měi)星”股价的意图和目标，共同商议、谋划操盘、拉(lā)抬股价，并且(qiě)采取了联合影响股价的行动(dòng)，属于(yú)共同操纵行为。

　　关于违法(fǎ)期间和(hé)责(zé)任(rèn)承(chéng)担，证(zhèng)监会表示(shì)，由(yóu)于2018年(nián)9月(yuè)26日至2019年2月14日(rì)期间蒋维控制的账户交易“新美星”客观(guān)上为后续的合谋(móu)操纵(zòng)起到一(yī)定程度(dù)锁仓的作用，并且(qiě)根(gēn)据蒋维(wéi)笔录，毛明土知(zhī)道蒋维和(hé)上市(shì)公(gōng)司的合(hé)作，知道蒋(jiǎng)维已经有一定底仓，才愿意买入(rù)“新美星”，因此毛(máo)明土和李传武的违法期间与蒋维(wéi)、黄(huáng)秀芳、何德平(píng)一致。在此基(jī)础上，在认定及(jí)处罚时将(jiāng)合谋各(gè)方视为一个整体，不区别对待各方账(zhàng)户组。

　　证监(jiān)会认为，何德(dé)平、黄秀芳(fāng)、蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土、李传(chuán)武(wǔ)上述行为(wèi)违(wéi)反了2005年(nián)《证(zhèng)券法》第(dì)七十七条(tiáo)第(dì)一(yī)项规定，构成2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》第二百(bǎi)零三条(tiáo)所述的操纵证券市场(chǎng)行为。

　　根(gēn)据2005年《证券法(fǎ)》规定，证监会决定：就(jiù)操纵证券市场行为，对(duì)何(hé)德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李传武没收违法所得(dé)4783.56万元，并处以4783.56万元罚款，其中，对何(hé)德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维(wéi)罚(fá)款1195.89万元，对毛明土、李传武分别(bié)罚款597.94万元。

　　董事长信息披露违法

　　被予以警告并(bìng)罚款

　　另(lìng)外(wài)，关于何德平信息披露违法的(de)相关(guān)情况，行(xíng)政处罚决定书(shū)披露，在新美星2016年4月上市前，海得(dé)泽广代何(hé)德平、黄秀芳夫妇持有(yǒu)公司80万(wàn)股(gǔ)股份，占新美星上市时总股(gǔ)本的1％。上市后，该(gāi)部分股(gǔ)票继(jì)续由(yóu)海得泽广代持，海得泽广自2017年12月19日开(kāi)始减持“新美星”股(gǔ)票，至2018年12月27日(rì)减持完毕(bì)。

　　关于何德平信息披露违(wéi)法，何德平、黄秀芳及其代理(lǐ)人提(tí)出：第一，海(hǎi)得泽广与(yǔ)何德平、黄秀芳二(èr)人不存在代持，涉(shè)案股(gǔ)份系海(hǎi)得泽广为兰某代持，股份减持决(jué)策由海得泽广和兰某作出，海(hǎi)得泽广(guǎng)将(jiāng)减持所得汇入(rù)黄秀(xiù)芳指定账户的原因系兰某(mǒu)向黄秀芳归还借款本息。第二，涉(shè)案股份仅(jǐn)为(wèi)1％，不具有重(zhòng)大(dà)性，不对投资(zī)者(zhě)决策(cè)产生重大影(yǐng)响，情节(jié)轻(qīng)微。第三，即便认定代持成立(lì)，何德平(píng)对借款、还款(kuǎn)等事项，不参(cān)与、不知情，没有主观(guān)过(guò)错，不应受到处罚。综(zōng)上，请求不予处罚。

　　对此，证监会(huì)回应(yīng)，根据黄秀芳、兰某等询问笔录、海得(dé)泽广交易流水、资金流水(shuǐ)及相关银(yín)行账(zhàng)户流水，结合何德平、黄(huáng)秀芳的配偶关系，代持资金和减持所得(dé)系家庭共同财产，可以认定海得(dé)泽广代何德(dé)平、黄秀芳持有新美(měi)星股票(piào)。当事人所提(tí)相关理由不具有事实和法律(lǜ)依(yī)据(jù)，不(bù)予采纳。

　　证监会表示，何德平作为上市公司实际控制人，未如实告(gào)知上市公(gōng)司上述持股情况(kuàng)，导致新美星在相(xiāng)关公告中均未披露(lù)相关情况，导致新(xīn)美星违反200隶书蚕头燕尾一波三折图解，蚕头燕尾一波三折是什么书体5年《证券法》第六十(shí)三(sān)条规定(dìng)，何德平的行为(wèi)构成2005年《证券法》第(dì)一百九十(shí)三(sān)条(tiáo)第三款(kuǎn)规定的情形。

　　根据2005年《证券法》规(guī)定(dìng)，证(zhèng)监会(huì)决定：就信息披(pī)露违法行为，对何(hé)德平给予(yǔ)警告，并处以40万元罚款。

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