本(běn)周，沪综指3400点关口之前(qián)虚晃(huǎng)一枪，以连跌6天的逼空(kōng)形态洗盘，兔年(nián)收益消(xiāo)耗殆(dài)尽。乐观(guān)来看，A股下行(xíng)更多是受中概股拖累，后市下跌空间不大。

　　中概股下跌拖累(lèi)A股急(jí)挫

　　截至周四，兔年股市走过(guò)3个月(yuè)行程，期(qī)间沪指仅上涨0.65％，似有(yǒu)“兔(tù)子尾巴长不了(le)”之叹。其(qí)实，4月下(xià)旬行(xíng)情看似疾风骤(zhòu)雨，大盘较4月18日峰值仅缩水约3％，上行通道(dào)仍(réng)在。

　　A股(gǔ)缘(yuán)何急(jí)跌？或是外围股市(shì)下跌的风(fēng)险输(shū)入(rù)。作为同股同权的两地上(shàng)市指数，恒生AH股A指数和(hé)H指数(shù)兔年涨幅分别为1.7％和-0.7％，A股更胜一筹。StockQ全球(qiú)股(gǔ)市(shì)排行榜数据(jù)显示，截(jié)至周四，香港中企指数和恒(héng)生(shēng)指数(shù)过去(qù)3个月表现为(wèi)全球垫底(dǐ)，分别下(xià)跌14.1％和(hé)12.6％。纳斯达(dá)克中国(guó)金龙(lóng)指数(shù)周snp眼霜在韩国是什么档次，韩国snp眼霜怎么样二盘中低位较2月(yuè)峰值缩水24.7％。

　　中概股表(biǎo)现低迷，主因是美联(lián)储加息(xī)在即，市场避险(xiǎn)情(qíng)绪上(shàng)升，国际资金从新兴市(shì)场撤离。瑞士瑞(ruì)联银行(xíng)日前将中国股票评级从高(gāo)配下调(diào)为中性。从宏观面看，今年(nián)首季，美国(guó)GDP年化环比增长(zhǎng)1.1％，较上季(jì)放缓(huǎn)1.5个(gè)百(bǎi)分点。剔除食(shí)品和能源的核心PCE物价指数首季上升4.9％，去年四季度为4.4％。两大数据预示着美snp眼霜在韩国是什么档次，韩国snp眼霜怎么样国滞胀隐忧(yōu)未减，加息势(shì)在必行。英(yīng)为财情的美联储(chǔ)利率观(guān)测器最新数据显示，5月4日(rì)加息25个(gè)基(jī)点至5％~5.25％的(de)概率是85.3％。

　　当滞(zhì)胀风险(xiǎn)显现，美国对策是(shì)：以1930年大萧条以来最快速度(dù)紧缩(suō)货(huò)币供应。美国3月(yuè)M2货(huò)币供应量(liàng)（未经季节性调整）为20.7万亿美元，同比下(xià)降4.05％，为历史最大降(jiàng)幅，且是连续第四个(gè)月(yuè)收缩。美联储加息(xī)导致金融资产盈利缩水，缩表则令流动性折价效应加剧，在(zài)全球金融市场催生戴维斯(sī)双杀现(xiàn)象。

　　中特估受追(zhuī)捧

　　助涨中字头个股(gǔ)

　　美(měi)国银行业又一张(zhāng)骨牌崩塌！第(dì)一(yī)共和银(yín)行股价(jià)周三盘中(zhōng)最多下跌(diē)41.23％至4.76美元(yuán)（对应的总市值为8.86亿美元），较2021年11月的历(lì)史峰值缩(suō)水约(yuē)97.85％。截(jié)至一季(jì)度末，其实际(jì)存款较去年(nián)末(mò)减(jiǎn)少约(yuē)1020亿美(měi)元，缩水约57.8％。全球银行业危机频现(xiàn)，让(ràng)A股(gǔ)机(jī)构(gòu)不再抱团银行股，银行(xíng)部分龙头(tóu)股(gǔ)招行等(děng)承压(yā)，相较而言，工商银行兔年(nián)以(yǐ)来表现(xiàn)抢眼，A股股价上涨9.5％。

　　招行(xíng)和宁波银(yín)行股价兔年颓势，一是二者虎年最(zuì)后3个月股(gǔ)价大涨，涨幅透(tòu)支(zhī)了盈利增速；二是“中国特色(sè)估(gū)值体系”开始风行(xíng)，市(shì)场风格转换。但二者市净率远(yuǎn)高于行业(yè)均值，难以(yǐ)赋予中特估概念中的回购预期。

　　通(tōng)达信数据(jù)显示，中字头指数年内上涨11％，强于同期上涨6.36％的沪综指，年(nián)K线已是五连阳。其市盈率(lǜ)和(hé)市净率分别为11.63倍和0.8倍，堪称估值洼地，而沪深(shēn)京三(sān)市A股的市盈率和市净率中位数分(fēn)别为49.29倍和2.43倍。

　　从政策面(miàn)来看，让央企(qǐ)国(guó)企估值回归(guī)市(shì)场(chǎng)均值，已是(shì)国家资本(běn)新战(zhàn)略。国家外汇局日前表示(shì)：“无论从(cóng)市盈率还是市净率(lǜ)等指标看(kàn)，当前(qián)A股的估值相对偏(piān)低。”类(lèi)似表态无(wú)疑是为中(zhōng)字头股票点赞。

　　典型(xíng)个(gè)股是，当前总市值取代贵州茅(máo)台成(chéng)为市值(zhí)“一(yī)哥”的中国移动(dòng)，流(liú)通小(xiǎo)盘+次新+绩优概念让其成(chéng)为中特估龙(lóng)头(tóu)。

　　五月预期下跌空间不大

　　股(gǔ)市“红五(wǔ)月”之(zhsnp眼霜在韩国是什么档次，韩国snp眼霜怎么样ī)说，源自井(jǐng)喷式牛(niú)市带来的财富记(jì)忆。1992年5月21日，上交所放开(kāi)15只股票的涨跌幅限制，沪指当日大涨105.27％。1999年5月19日，沪指大涨4.64％，科技股主导(dǎo)的行(xíng)情(qíng)拉开序(xù)幕。

　　自从1991年以来的(de)32年里，沪(hù)指(zhǐ)全年和5月份(fèn)上涨的年份(fèn)分别为18次和17次，二者同时上涨的年份(fèn)有11次。自2008年至(zhì)去年的(de)15年里(lǐ)，红(hóng)五月出现7次，占(zhàn)比为46.7％。期间5月和全(quán)年同步飘红4次(cì)，5月份这个风向(xiàng)标已不太(tài)灵光(guāng)。相(xiāng)比(bǐ)之下(xià)，自从(cóng)2008年以来，沪(hù)综指4月飘红5次(cì)，除(chú)了2008年当年下跌65.4％之外，其余年份皆飘红。截至(zhì)周四(sì)，沪指4月份(fèn)上(shàng)涨(zhǎng)0.4％，全年飘红(hóng)概率不(bù)低。

　　以科技(jì)股为主题的红五(wǔ)月行情能否再现？关键在要看两点：一是年内上涨(zhǎng)逾(yú)53％的互联网(wǎng)指(zhǐ)数(shù)能否维持(chí)强势(shì)行情。二是(shì)作为(wèi)A股第二大行业指数，电气(qì)设备(bèi)板块能否(fǒu)企(qǐ)稳(wěn)。该指数年(nián)内(nèi)跌幅为(wèi)4％，总(zǒng)市(shì)值跌至5.48万(wàn)亿(yì)元，较历史峰值缩水35.5％，占全市场权重降(jiàng)低(dī)6.52％。不(bù)过(guò)，龙头宁德时代首季盈利增长5.58倍，周四收盘(pán)较周三低位(wèi)上涨一(yī)成，或(huò)是(shì)否极泰来。

　　进入(rù)4月以来，沪深两市单日成交始终维持在万(wàn)亿(yì)元之上(shàng)，市场人(rén)气并未退潮(cháo)，只是(shì)风格轮(lún)换在加(jiā)速。鉴于大盘重新回到W形整(zhěng)理格局，后市(shì)即使(shǐ)考验3200点附近的半年线和年线关(guān)口，下跌空间(jiān)亦不大。

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