中国金融(róng)行(xíng)业加速(sù)对外开放，外资券商们的2022年过得如(rú)何？

　　近日(rì)，外资控股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续公布：9家(jiā)外(wài)资控股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈(yíng)利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的摩根大通证券2022年(nián)业绩突飞(fēi)猛(měng)进(jìn)，当年净(jìng)利(lì)润达到2.63亿(yì)元，领先各家(jiā)“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩根(gēn)大通证券同期获批的野村(cūn)东方国际证券2022年亏损(sǔn)达到(dào)2.25亿元(yuán)，业(yè)绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞(ruì)信(xìn)、瑞银“官(guān)宣(xuān)”合并，两家国际金融巨头(tóu)均(jūn)在国内拥有外资控股券商(shāng)牌照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续(xù)两家外资(zī)控股券商面(miàn)临的“一参一控”问题(tí)如何解决，仍是业(yè)内关注重(zhòng)点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词。而透视(shì)各家外资(zī)券(quàn)商在(zài)2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于各自股东资源(yuán)禀赋、深入财(cái)富管理成(chéng)为其在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股券商半(bàn)数亏损

　　对于(yú)国(guó)内各(gè)家证券公司(sī)来说，除了面临(lín)行(xíng)业“二八分化”的激(jī)烈态势，来自“洋券商”们的市场(chǎng)竞争也同样(yàng)带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财务(wù)数(shù)据，9家外资控股券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的(de)“券商(shāng)小年(nián)”，受制于市场行情、成(chéng)立(lì)时(shí)间、牌(pái)照资质等问题(tí)，9家(jiā)共有5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元(yuán)）和汇(huì)丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由(yóu)盈(yíng)转亏。野村(cūn)东方(fāng)国际证券则延(yán)续自(zì)成立以来的亏(kuī)损(sǔn)状(zhuàng)态：2022年实(shí)现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同期的8491万(wàn)元亏损(sǔn)幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外(wài)资(zī)股东增(zēng)持而成为外资控股(gǔ)券商(shāng)的汇丰前海证券，业绩较上年(nián)出现(xiàn)明(míng)显(xiǎn)进步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实现营业(yè)收(shōu)入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为(wèi)亏损1.59亿(yì)元。

　　另(lìng)外(wài)，大(dà)和证券和(hé)星展(zhǎn)证券(quàn)均(jūn)于2020年获(huò)得证监会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登记，正式展(zhǎn)业时(shí)间不长(zhǎng)。星展证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所收窄。大和(hé)证(zhèng)券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就亏损(sǔn)原(yuán)因而言，2022年(nián)受市场影响，证券行(xíng)业营业收入普(pǔ)遍下降，外(wài)资控股券商也难以幸免(miǎn)。且新公司(sī)建设成本(běn)、业务费用、员工(gōng)薪(xīn)酬等支出过(guò)高，在展业初期容易导(dǎo)致亏损(sǔn)的产生(shēng)。

　　与国内大(dà)型券商相比，外资控股券商(shāng)仍(réng)呈(chéng)现“本(běn)小利薄”的(de)情况，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩的(de)主(zhǔ)要(yào)还是经(jīng)纪、投(tóu)行等(děng)传(chuán)统(tǒng)业务。

　　例如，瑞(ruì)信(xìn)证券在2022年(nián)年报(bào)中表示(shì)，其当年投行业务手续费及佣金净(jìng)收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出则(zé)有(yǒu)增无减，业(yè)务及管理费从(cóng)上年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出现大额(é)亏(kuī)损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市场(chǎng)这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外(wài)资控股(gǔ)券商实(shí)现盈利，分别为摩根大(dà)通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩(mó)根大通(tōng)证券和(hé)瑞银(yín)证(zhèng)券均实现(xiàn)了营收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年实现营(yíng)业(yè)收入8.84亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年的“券业小年”可(kě)算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截至2022年底，摩根大通(tōng)证券共有(yǒu)员工210人，数量在(zài)行业(yè)内排(pái)名(míng)下游，但其业绩(jì)已跻身行业中游(yóu)水(shuǐ)平，而(ér)这只是摩根(gēn)大通证券展业的(de)第三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大通证券于2019年3月(yuè)获得(dé)证(zhèng)监会批复，成立(lì)合(hé)资(zī)证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集(jí)团、珠海迈兰德(dé)等5家内资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他(tā)5家内(nèi)资股东所持股权(quán)，成为摩根大(dà)通证券(quàn)唯一(yī)股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪(jì)业务大爆发，实(shí)现(xiàn)手(shǒu)续(xù)费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示(shì)，其证券(quàn)经纪业务团(tuán)队成(chéng)立已逾三年，2022年业(yè)务开展和运作取得(dé)进一步进展，新(xīn)客户开发(fā)稳步推进。摩根大通证(zhèng)券充分利用(yòng)全球化(huà)的平台优(yōu)势，整(zhěng)合集团(tuán)资源，持续关注并开(kāi)拓(tuò)传(chuán)统QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌(pái)照的合(hé)格境外机构投资者，目标(biāo)客群机构(gòu)投资(zī)者(zhě)队(duì)伍(wǔ)逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突(tū)发合并

　　“一参一控(kòng)”下(xià)或将(jiāng)取舍(shě)

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年也取得了(le)较好的业绩表现：当期(qī)实现营(yíng)业收(shōu)入11.79亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国时间最(zuì)早(zǎo)的一批(pī)合资券商之(zhī)一，早在2007年就已(yǐ)在(zài)国内展(zhǎn)业。2022年3月(yuè)，瑞(ruì)士银行受(shòu)让两家内资股(gǔ)东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例(lì)提升至(zhì)67％。截至(zhì)2022年(nián)年底，瑞银证券共有正式员工383人(rén)。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证券2022年投(tóu)行业务进步(bù)明显(xiǎn)，当(dāng)期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在(zài)2022年(nián)完成了创业板注册制(zhì)改革后的(de)IPO保荐项目，积极(jí)筹(chóu)备并(bìng)参与了沪深交(jiāo)易所(suǒ)互(hù)联互通(tōng)全球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得(dé)关(guān)注的是(shì)，今年(nián)3月，百年大行瑞士(shì)信贷被竞争对手瑞银(yín)收购。瑞信集(jí)团(tuán)和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正(zhèng)式宣布达成合(hé)并协议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞(ruì)士国(guó)家银行(xíng)（SNB）和瑞士(shì)金融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交(jiāo)易。

　　上月(yuè)瑞银发(fā)布一(yī)季报时表示，对瑞信的收购(gòu)交(jiāo)易(yì)预计在6月(yuè)底前完成。不言而喻的是，集团层面的合并对两家(jiā)外资控股(gǔ)券商在中国展业情况(kuàng)，也将造(zào)成一定影响。坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸>

　　基于(yú)此，审计所普华永道对瑞信证券出具了带(dài)强调(diào)事(shì)项(xiàng)段的无保(bǎo)留意见审计报告：2023年(nián)3月19日(rì)，瑞信集(jí)团与瑞银集团(tuán)股份公(gōng)司之间(jiān)达成协议和合并计划，截止报(bào)告日，上述协议和合并(bìng)计划的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集(jí)团股份(fèn)有限公司下(xià)属控股子公司(sī)，未(wèi)来(lái)的运(yùn)营和财务业绩受到上述(shù)合并可能产生的影响亦不明确，该事(shì)项表(biǎo)明存在可能导(dǎo)致(zhì)对公(gōng)司(sī)持续经营(yíng)能力产生重(zhòng)大疑(yí)虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为(wèi)成立于2008年(nián)的瑞信方正证券，系证监会修(xiū)订《外商参股证(zhèng)券公司设立规(guī)则》后首(shǒu)家获批的合资证券公司(sī)。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证券增资(zī)2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞(ruì)信方正(zhèng)更名为(wèi)瑞信证(zhèng)券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证(zhèng)券公(gōng)告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权(quán)。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞(ruì)信将全资(zī)持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证券和瑞(ruì)信证券将受同一股东(dōng)控制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管理规定(dìng)》，证券公司股东以及(jí)股东的控(kòng)股股东、实际控制人参股证券公司的数量(liàng)不得(dé)超(chāo)过2家，其中控制证券公司(sī)的数量不得超过1家。在面临(lín)“一参一控”的限(xiàn)制下(xià)，瑞银证券和瑞(ruì)信证券(quàn)的牌照或将面(miàn)临(lín)“一去一留”的局(jú)面。

　　深(shēn)入(rù)财富管理破局

　　过去几年里，“财富(fù)管理(lǐ)转型”成为行业(yè)热词。而透视各家(jiā)外资券(quàn)商在(zài)2022年的“打法”不难发现，依托(tuō)于各自资源禀赋深入财富管理成为其在中国(guó)展业的首要方向。

　　例如，野村东(dōng)方(fāng)国际(jì)证券(quàn)表示，2022年其财(cái)富管理业务在(zài)原有(yǒu)“大宗交易(yì)”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进的基础上(shàng)，新(xīn)增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服(fú)务(wù)、集团间跨境(jìng)业务联动等(děng)多种业务模式，通过服务手段的增加(jiā)及(jí)优化，为(wèi)客户(hù)提(tí)供多维度、一站式的综合性金融解(jiě)决方(fāng)案(àn)。

　　后续，野(yě)村东方国际证券财(cái)富(fù)管理业务将定(dìng)位于“中国高(gāo)端(duān)财富人群(qún)”，从(cóng)产品配置、人员建设、中后台支持以及(jí)集团跨境(jìng)合作四个方(fāng)面入手，打(dǎ)造以产品为中心(xīn)的业(yè)务核心(xīn)竞争力(lì)，持(chí)续为中国投资者(zhě)提供(gōng)具有野村集(jí)团特(tè)色的高质量财富管理(lǐ)服务(wù)。

　　在完成高盛集(jí)团(tuán)全资持股备(bèi)案后，高盛高华(huá)在2021年底(dǐ)与北(běi)京高华签订(dìng)《业(yè)务转让(ràng)协议(yì)》，受让北京(jīng)高(gāo)华的所有业务。2022年(nián)5月，高盛高华(huá)获(huò)证监(jiān)会(huì)核发新增(zēng)证券经纪、证券投(tóu)资(zī)咨(zī)询、证(zhèng)券自营及代销金融(róng)产品业务(wù)的业(yè)务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京高华(huá)完(wán)成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表示(shì)，其将持续以资产配置为核心进行(xíng)新产(chǎn)品和(hé)服(fú)务的研发工(gōng)作，进一步赋(fù)能部(bù)门为在岸(àn)客户提供财富管(guǎn)理综合解决方案，丰富客(kè)户产品种类选择，开(kāi)展境(jìng)内私人财富管理平(píng)台未(wèi)来战(zhàn)略(lüè)规划，并(bìng)进一步拓展境内(nèi)产品平台。

　　与此同时，高盛高华将(jiāng)持续推进私募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的(de)设(shè)立工作，持续代(坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸dài)销第(dì)三方金融(róng)产品(pǐn)并推(tuī)进跨境投(tóu)资新产品的研发，为客户提供直接(jiē)对接境外(wài)资本市场的机会。

　　另外，依托(tuō)于外资股东打造私(sī)人(rén)财富管理业务，这在具(jù)备外(wài)资银行股东背景的券商中较为多见。例如，汇丰前海(hǎi)证券(quàn)表示，其于2022年(nián)4月正式成立私人财富管理部(bù)，负责(zé)公司高净值(zhí)个人客户综(zōng)合(hé)财富管(guǎn)理业务的(de)运作。私人财富管(guǎn)理(lǐ)部以汇丰前海证(zhèng)券为平(píng)台，依托汇丰环球私人银行(xíng)，致力为高净值和(hé)超高净(jìng)值客户及其(qí)家族提供(gōng)专业、多元及(jí)定制化的资产配置(zhì)服(fú)务(wù)，为客户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家(jiā)族信托资讯(xùn)业务，与4家国内(nèi)头(tóu)部信托公司达成(chéng)战略(lüè)合(hé)作。同时(shí)，瑞银证券在(zài)2022年重(zhòng)启(qǐ)深圳分公司财富管理业务(wù)，依托国家对粤港澳大湾区(qū)的(de)新(xīn)政举措，致力于发展财富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持(chí)着(zhe)为客户(hù)进行(xíng)全方(fāng)位(wèi)资(zī)产(chǎn)配置和满足客户全生命周期财富(fù)管理的理念，进(jìn)一步完善投资解决方案和财富规划(huà)方面的业(yè)务，一方面积(jī)极扩充(chōng)现有架上策(cè)略，精选上架(jià)多支产(chǎn)品为客户(hù)在同一策略下提供差(chà)异化选择及多(duō)元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩(kuò)大

　　随(suí)着中国(guó)资(zī)本市场对外开放的力(lì)度不断(duàn)加大，各外资金融机构加速(sù)了在(zài)境内设立控股券商的(de)进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批准(zhǔn)设立，公司注册地为(wèi)北京市，注册资本为人(rén)民(mín)币10.5亿元，业(yè)务范围包括证券经纪、证券自(zì)营、证券承(chéng)销(xiāo)、证券资产管理（限于(yú)从(cóng)事资产证券(quàn)化业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证券是(shì)首家(jiā)新设的外商独(dú)资证(zhèng)券公司。就监管批复信息来看，渣打(dǎ)证券(quàn)由渣(zhā)打银行（香港）有限(xiàn)公司全资设(shè)立(lì)，出资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算(suàn)上(shàng)渣打证券在内，目(mù)前国(guó)内的外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商数量已达(dá)到10家。其(qí)中，摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券（中国）、高盛高华证券、渣打证(zhèng)券均为外商独资(zī)券商。从数量上来看，外(wài)资控股(gǔ)券商已成(chéng)为市场上不容(róng)忽(hū)视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的(de)设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券(quàn)、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券商(shāng)的设立申请仍处于证监(jiān)会审批(pī)阶段(duàn)。其中，法(fǎ)巴证券和青(qīng)岛意才证券已获第一次(cì)意见(jiàn)反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席易会(huì)满等先后在(zài)京会见美国(guó)桥(qiáo)水(shuǐ)基金、法国东方汇理(lǐ)、日本大和证券、英国(guó)汇丰、加拿大宏利金(jīn)融、新(xīn)加坡淡马锡、德国安联保险、意(yì)大利联合(hé)圣保罗银(yín)行(xíng)、美国景顺和高(gāo)盛等国(guó)际金融机构负责人。

　　来(lái)访的国际金融机构负责人普遍表示，此次来华亲身(shēn)感受到中国经济的强大韧性、潜力(lì)和活(huó)力，坚定看好(hǎo)中国(guó)经济和中国资本市场发展前景。近年来中国资本市(shì)场对外开放稳步推进(jìn)，为国际(jì)金融机构和全球(qiú)投资者带来了实实在在的机遇。各金(jīn)融机构高度重视中国市场，将继续(xù)与中国深化合作，积极拓展在(zài)华业务和投资，期待实现(xiàn)互(hù)利共赢。

　　面对来自外资券商(shāng)的(de)市场竞(jìng)争，国内券商也纷纷(fēn)感受到了挑战和机遇。例如(rú)，华西证券即在2022年年报中表(biǎo)示，外资机构来(lái)华展业便利(lì)度不断提升，经营范围和监(jiān)管要(yào)求实现国民待(dài)遇，外资券商、资(zī)产管(guǎn)理(lǐ)机构等加速布局，全(quán)力抢滩中(zhōng)国证(zhèng)券市(shì)场，对(duì)本土证(zhèng)券公司既带来了国际金融机构全面参与中(zhōng)国资本市场竞争(zhēng)所形成的冲(chōng)击(jī)，也带来了通过(guò)与(yǔ)国际金融机构直接合作促进业务发展、提升管理水平(píng)的(de)机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前证券行(xíng)业(yè)集中度稳中有升，头部(bù)券商竞争(zhēng)优势(shì)更趋明显，业务多(duō)元化发(fā)展趋势初步形成，金融科技(jì)对行业发展(zhǎn)理念的变革和重塑不(bù)断深化，外资券商市场冲击将逐(zhú)渐(jiàn)显(xiǎn)现，证券行(xíng)业竞争新格局正(zhèng)加速演(yǎn)变。

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