5月10日，有消(xiāo)息称部分银行相关部门收到《关(guān)于调整协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限的通知》，四(sì)大国有银行协(xié)定存款和通知存款(kuǎn)自律上限的下调幅度为30BP，其它金(jīn)融(róng)机构下调50BP，调整自2023年5月15日(rì)起执行。本次拟下调中协(xié)定存款(kuǎn)更多是对公业务，而通知存款(kuǎn)则(zé)集中于短期(qī)存款。

　　就本次协定存款(kuǎn)及通知存款自(zì)律(lǜ)上限(xiàn)拟(nǐ)下调的背(bèi)景、影响，后续货币(bì)政策(cè)走向等，记者(zhě)采访了(le)招商基金(jīn)研(yán)究部首席(xí)经济学家李湛、长城基金总(zǒng)经理助理兼(jiān)现金管理部总(zǒng)经理邹(zōu)德立、鹏(péng)扬基金固定收益副总监兼鹏扬利泽基金经理陈钟(zhōng)闻、平(píng)安基(jī)金、光大保德信基金、德邦基(jī)金等公募基金(jīn)公司及投研(yán)人士。

　　在业内看来(lái)，本轮(lún)调(diào)降更多是出于推进利率市场化改革深化(huà)大背景的考虑(lǜ)。对银行(xíng)而言(yán)，存款利率(lǜ)下调有(yǒu)助于减少存款定价的无序竞争，降低银行负债成(chéng)本；同时本次降息有助于(yú)促(cù)进(jìn)投资(zī)、消(xiāo)费，也(yě)被看作(zuò)是(shì)促(cù)进宏(hóng)观经济复苏的表现。

　　长期来看(kàn)，存款利率下行仍是大势所趋(qū)。2023年(nián)经济有所复苏，进(jìn)一步降(jiàng)低贷款(kuǎn)利率的紧迫性不(bù)高，但银行普遍以量补(bǔ)价，使得贷(dài)款(kuǎn)价格战激(jī)烈，贷(dài)款利(lì)率很难上(shàng)行。预计(jì)下半年(nián)货币政策不会(huì)出(chū)现急转(zhuǎn)弯，延续稳健(jiàn)货币政策基调。

　　延续银行存(cún)款利率调(diào)降的(de)趋势

　　中国(guó)基金报记者：四(sì)大(dà)国有银行(xíng)为何下(xià)调协定存款及通知存款自律上限？

　　李湛：我们认为，当前调降更多是出于推(tuī)进利率市场化改(gǎi)革深(shēn)化大背景的考虑(lǜ)。2022年4月，央行指导利(lì)率自律机制建立(lì)了存(cún)款(kuǎn)利(lì)率市场化调整机(jī)制，自(zì)律机制成员(yuán)银行参(cān)考(kǎo)以10年期国(guó)债收益率为(wèi)代(dài)表(biǎo)的债券市场利(lì)率(lǜ)和(hé)以1年期LPR为代表的(de)贷款市(shì)场利率，合理(lǐ)调整存款利率水(shuǐ)平。

　　随后，国有(yǒu)大行去年9月下调存款利率，中小银行陆续跟进下(xià)调存款利率(lǜ)。今(jīn)年4月市场利率定价自律(lǜ)机制(zhì)发布《合格审(shěn)慎(shèn)评估(gū)实施办法（2023年修订版）》，在相关指标(biāo)中(zhōng)引入了存款(kuǎn)定价惩(chéng)罚措施。而此前4月部分中小(xiǎo)银行、农商行存款利(lì)率下(xià)调，5月(yuè)5日(rì)浙(zhè)商、渤海、恒丰三家股(gǔ)份行挂(guà)牌(pái)利(lì)率下调，均是在利率市场化改革(gé)推(tuī)进背景下，银行出于自身(shēn)经营(yíng)考(kǎo)虑的自(zì)发行为。

　　邹德(dé)立：银行近年息差不断下行。在资产(chǎn)端(duān)定价压力较大且存款持续(xù)高增(zēng)的情(qíng)况下，压降存款成本成(chéng)为(wèi)改善(shàn)息差(chà)的重要(yào)手(shǒu)段。此外，2023年(nián)以来银行贷款(kuǎn)向企业(yè)固定资(zī)产投资传导较弱，下(xià)调协定(dìng)存款及通知存款自律上限有利于对(duì)公客户留存的活期资金投(tóu)向实体经(jīng)济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近(jìn)年来市场(chǎng)利率整体下行，实体经(jīng)济综合融资成(chéng)本不(bù)断下降，银(yín)行资产端收(shōu)益下降较为(wèi)明显；第二，银行整体净息差(chà)持续走低，银行利润空间压缩明(míng)显；第三，企业和居民风险偏好(hǎo)大幅下降导致存款增(zēng)长(zhǎng)比较明显，存款市场供需(xū)关系发生了变化，降低了银行高吸揽储的必要(yào)性(xìng)；第四，协定存款和通知存款(kuǎn)介于活期与定(dìng)期存款之间，自2022年(nián)存款自律机制对于(yú)活期存款与定期(qī)存款利率(lǜ)进(jìn)行了几轮调整，本次将协定存(cún)款与通知存款(kuǎn)自律上限下(xià)调(diào)也是要将存款产(chǎn)品线的调整进行统一，全面缓解银行负债压(yā)力。

　　综(zōng)合各项因素，银行从自身经营情况考虑(lǜ)，顺应市场(chǎng)趋势，通过自律机制协调调(diào)降负债成本(běn)，有利于提升(shēng)银(yín)行放贷意愿，抑制资金(jīn)脱实向(xiàng)虚，更好的落实央(yāng)行宽信用的政策贯彻落实。

　　平安基金：中国的存(cún)款利(lì)率管控为(wèi)上限管控(kòng)，贷款利(lì)率则(zé)为下(xià)限管控(kòng)，近年来贷款利率下(xià)限管控彻底取消(xiāo)。存(cún)款利率定价(jià)方式的改(gǎi)变也拉开序幕，2022年4月利率自(zì)律机制建立以来，4月和9月经(jīng)历了两轮大规模存款利率下降，主要是大行和股份行参与，今年以来的调(diào)整更多是延续去年9月这一轮存款利率下调，中(zhōng)小银(yín)行补(bǔ)充(chōng)下调。

　　另外，考评制度由原(yuán)来的激励为主引入惩(chéng)罚措(cuò)施，加速了(le)中(zhōng)小银行存款利率补降的(de)进度(dù)。就今年(nián)的经济(jì)背(bèi)景(jǐng)而言，疫后(hòu)脉(mài)冲式复苏后(hòu)经济(jì)边际走弱(ruò)，经济修复存(cún)在波折。目前居民超额(é)储蓄(xù)高增，实体融(róng)资(zī)需求有限，银行存款增加，降低存(cún)款利率可以引导减少信贷(dài)套利，助力经济增长。从(cóng)银行的角度，净息差不断压缩，银行经营压力增(zēng)大(dà)，调(diào)整(zhěng)存款成本成为(wèi)改善息差的(de)重(zhòng)要手段。

　　光大保德(dé)信(xìn)基金：下调协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限，主要(yào)影响对公客户(hù)在商业(yè)银行的活期类存款(kuǎn)收益，延(yán)续(xù)近期银行存款(kuǎn)利率调降的趋势。

　　一方(fāng)面，有助于缓解(jiě)商业(yè)银行(xíng)净息差收窄趋势，特别(bié)是中(zhōng)小行(xíng)高息揽(lǎn)储的成本压力；另(lìng)一方面，有利于引(yǐn)导超额(é)储蓄向消费投资(zī)转化，符合(hé)“不(bù)搞大水漫(màn)灌”、“盘(pán)活存量资金”的定(dìng)位。

　　德邦基金：存款(kuǎn)利率机制创设以来，两轮利(lì)率调降都集中(zhōng)在(zài)活(huó)期(qī)和定期存款，实际(jì)上忽略了这些介于活(huó)期和定期存款之间的存款的利率调整，当下有必(bì)要一(yī)次性调(diào)整(zhěng)通知存款和协定(dìng)存款利率上(shàng)限，保证存款利率下调的有效性(xìng)。银行一季度净息差水平均创历史新低，上市银行整(zhěng)体(tǐ)净(jìng)息差(chà)由22年Q4的(de)1.93％降(jiàng)至23年(nián)Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可以有效(xiào)降低银行(xíng)负(fù)债成本，增厚息差，缓解银行(xíng)经营压力。

　　存款(kuǎn)利率下行(xíng)仍是大势所趋

　　中国基金报：今年“降息(xī)潮”迭起(qǐ)，这是未来大(dà)趋势吗？

　　邹(zōu)德立：对于(yú)4月(yuè)份社(shè)融数据，居(jū)民贷款偏弱之外，企业贷款也在边际(jì)转(zhuǎn)弱，但企业(yè)中长期(qī)贷款(kuǎn)同比多增幅度较大(dà)。在这种背景下(xià)，MLF利率(lǜ)是否下调，还要进(jìn)一步观察5-6月信贷情况。对于(yú)存款利率，2023年银行息差压力增大(dà)，控制存款成本成(chéng)为当务之急(jí)。中小银行或有动力持(chí)续(xù)主动下调存(cún)款利率。长期来看，存款利率下(xià)行(xíng)仍(réng)是大势所(suǒ)趋。因此银行降息潮可(kě)能(néng)仍聚焦于(yú)存款利率(lǜ)下调。

　　此(cǐ)外，广义上的降(jiàng)息潮不(bù)仅仅集中在(zài)银(yín)行领域。以地方债为例，2022年后广东、上海、深圳(zhèn)、江(jiāng)苏、浙江等发达地区地(dì)方债发行(xíng)利(lì)差(chà)降至10Bp，未来(lái)仍(réng)可能(néng)下(xià)降至5Bp。同理(lǐ)，对(duì)于资质较好的发债(zhài)主体(tǐ)，其信(xìn)用(yòng)债(zhài)收益率仍(réng)有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利(lì)率的方向仍是由实体经济资(zī)金供需决(jué)定的，而央行的政策利率、基准利(lì)率在(zài)一方面要合适顺应市场环境，一方面也(yě)代表着(zhe)政策(cè)意(yì)愿强调(diào)信号意义的作用(yòng)。今年是(shì)真(zhēn)正(zhèng)疫后复苏(sū)的第一年，我们仍(réng)面临内生动力不强(qiáng)需(xū)求(qiú)不足的情况，央行已经(jīng)通过降准以及结构性货(huò)币政策(cè)等多项举措(cuò)给(gěi)予了实体经济所需的一定的资金(jīn)投放(fàng)支持，有(yǒu)效降低了实体综合融(róng)资成本(běn)，后续需要财政政策产业(yè)政策(cè)等配套政策继续(xù)激活内生动力扭(niǔ)转预期(qī)。

　　当(dāng)前央行需要观察(chá)跟踪经济运(yùn)行(xíng)情(qíng)况，短期调整(zhěng)政策利率的概率不大，但仍会维持资(zī)金(jīn)合理充裕的(de)环境，故从银行(xíng)资产端的角度来(lái)讲，贷款(kuǎn)利率或仍维持低位，后(hòu)续是否(fǒu)进一步下(xià)调要看实体经济复苏的情况。银行负债(zhài)端，存(cún)款基准利率下调的概率(lǜ)不大，而存款利率上(shàng)限的调整空间仍(réng)存在，而是否进(jìn)一步下调(diào)要看银行自身经营需(xū)要(yào)。

　　光大保德信基金：2022年(nián)4月，人民银行(xíng)指(zhǐ)导(dǎo)利率自律(lǜ)机制建立了存款利(lì)率市场(chǎng)化调整机制(zhì)，自律机制成员(yuán)银行参考以10年期国债(zhài)收益率为代表的债券市(shì)场利率和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款市场(chǎng)利率，合理(lǐ)调整存款(kuǎn)利(lì)率水(shuǐ)平。在存款(kuǎn)利率(lǜ)市场化调整机(jī)制作用(yòng)下，2022年4月、2022年8月大(dà)行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎评(píng)估实(shí)施办法（2023年修订版）》新(xīn)增(zēng)存款利率市场化定价情况作为合格(gé)审慎(shèn)评估(gū)的(de)扣分项，引发中小银行(xíng)跟随(suí)调降(jiàng)存款利率。我们(men)认为(wèi)，通过存款利率(lǜ)下行(xíng)，稳定(dìng)商业银行(xíng)净息差进而保持贷款利率维持低(dī)位或继续下行，最终有利于社会融(róng)资成本下行。

　　德邦基金：从日(rì)前(qián)公布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收(shōu)窄，需求(qiú)边际(jì)弱修(xiū)复趋势或仍在。近期国债利率(lǜ)持续下行(xíng)，银(yín)行间利率(lǜ)下行，叠加银行存款定(dìng)价下(xià)调，4月社融信贷低于预期，国内降息预期被进一步强化。海(hǎi)外来看，全球(qiú)经(jīng)济(jì)进入衰退周期，加(jiā)息(xī)周期基(jī)本结束，后(hòu)续有望逐步迎来降息高峰。

　　平安基金(jīn)：目前，我国国有大型商业银行和股份制商(shāng)业银(yín)行的定(dìng)期存(cún)款利率已(yǐ)告别“3时代”。压降存款成本仍是(shì)大势(shì)所趋。一方面，银行仍有净息差压(yā)力，22Q4 新发(fā)放贷(dài)款加权平均利(lì)率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行(xíng)息差压力加剧明显，监管(guǎn)层面有动力(lì)去持续推动存款(kuǎn)利率(lǜ)下降，来保障银行合理利差范围(wéi)，增加银行信贷(dài)投放的(de)动力。

　　另一(yī)方(fāng)面，居民避险需求仍在，存款(kuǎn)持(chí)续高增，在揽储压力不大的基础(chǔ)上，银行(xíng)自身也有动(dòng)力去下调存款定价(jià)来保障利(lì)差。

　　缓解银行(xíng)负债及经营压力

　　中(zhōng)国(guó)基(jī)金报(bào)：协定存款、通知存款利(lì)率(lǜ)自(zì)律上(shàng)限(xiàn)调整，将有哪(nǎ)些政策传导效果？

　　德邦基(jī)金：一方面银(yín)行息差(chà)压(yā)力大是(shì)普遍现象，此(cǐ)次政策调(diào)整有(yǒu)望带动中小银行主(zhǔ)动跟随下调存(cún)款利率。另一方面，由于此前(qián)经(jīng)济下行影响，投(tóu)资者悲观(guān)预(yù)期被放大(dà)，大量资金集(jí)中(zhōng)在银行存款端，此(cǐ)次存款利率下(xià)调也有望带动存(cún)款资金的释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本(běn)次调降通(tōng)知释放了以下信号：①减(jiǎn)轻银行息差压力。本(běn)次下调将引导银行的对公(gōng)活期成本下降，存款降价叠加资产端让利压力趋缓(huǎn)，银行息差、盈(yíng)利将(jiāng)合理(lǐ)修复(fù)，有利于增强银行内生资本补充能力；②减少企业及居(jū)民的(de)短(duǎn)期存(cún)款意愿、促进(jìn)企业投资(zī)、居民消费。

　　后(hòu)续(xù)来(lái)看，本(běn)次(cì)下调对市场的影响集中在以下两(liǎng)点：①规(guī)范银行的协定存款定价秩(zhì)序，减少(shǎo)存(cún)款定价的无序竞争。此前(qián)，部(bù)分中小银行的协定存款和(hé)通知存款定价(jià)过高，会对遵守自律机制、定价较低的银行(xíng)产生揽储(chǔ)冲(chōng)击(jī)。本次上(shàng)限下调后(hòu)会普(pǔ)遍降低中小行(xíng)协定(dìng)存款(kuǎn)及(jí)通知存款利(lì)率(lǜ)，减少中(zhōng)小(xiǎo)银行间揽储恶意竞(jìng)争，而对股(gǔ)份行(xíng)及(jí)国(guó)有大(dà)行影响较小(xiǎo)。②长端利(lì)率下行仍有空间。市(shì)场(chǎng)降息(xī)预(yù)期升温，但大概率落(luò)空。

　　光大(dà)保德信基金(jīn)：下(xià)调协定存款及(jí)通知(zhī)存款自律上限，主(zhǔ)要影(yǐng)响对公(gōng)客户在商(shāng)业银行的(de)活(huó)期类存款收益(yì)，使(shǐ)得(dé)对公客户活期存款收益(yì)向对私客户看(kàn)齐，一方面有助于缓解商业(yè)银行(xíng)净息差收窄(zhǎi)趋势，另一方面有利(lì)于(yú)引导超(chāo)额储蓄向(xiàng)消费(fèi)投资转化。

　　邹德立：对(duì)于银(yín)行(xíng)，存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)自(zì)律上(shàng)限调整(zhěng)降(jiàng)低(dī)了银行负债成本，目前(qián)上市兰州理工大学是一本还是二本 兰州理工大学是211吗银行(xíng)协(xié)定存款占总存款(kuǎn)的(de)比重在13％左右，重新规(guī)定协定利率上限后，预(yù)计行(xíng)业资(zī)金成本可以缓(huǎn)释(shì)3-4bp左右。另一方面(miàn)可以限(xiàn)制高息揽储，规范行业竞争，特别是(shì)降(jiàng)低(dī)银行对公活(huó)期存款成本压力，减轻银行负债及经(jīng)营压力。此(cǐ)外，银(yín)行负债(zhài)端(duān)成本的(de)下(xià)降使得银行盈利能(néng)力增强，进一步打开了资(zī)产端收益(yì)率下行的(de)空间，或带(dài)动债券收益率不断(duàn)下(xià)行(xíng)。

　　并非降(jiàng)息的确定性信号(hào)

　　中国基金报：未来(lái)存款利率是否还(hái)有进一步下降(jiàng)的(de)空间(jiān)？对股债市场有何影响？

　　光大保德信基金：近年来，贷款和存(cún)款(kuǎn)利(lì)率的非(fēi)对称(chēng)下行使得商业银行净息差(chà)已逼近1.8％的监管下限，经(jīng兰州理工大学是一本还是二本 兰州理工大学是211吗)营压(yā)力兰州理工大学是一本还是二本 兰州理工大学是211吗倒逼(bī)存(cún)款(kuǎn)利率有进一步调降的预期。一(yī)方面，为支持实(shí)体经济，政(zhèng)策导向下贷款加权平均利率创有统(tǒng)计(jì)以(yǐ)来新低，2022年12月金融机构人民币贷(dài)款加(jiā)权平均利率较2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面(miàn)，各行在存款市场上的竞争类似“非(fēi)零和博弈”，“存款(kuǎn)立行”和存款市场份(fèn)额考(kǎo)核压力使得各行下调存(cún)款利率动力不(bù)足，同(tóng)样2020年以来上市银行存(cún)量存款(kuǎn)平均成(chéng)本率基本持平。贷(dài)款和存款利率的非对称(chēng)下行作用(yòng)下，2022年12月商业银(yín)行(xíng)净息差缩小至1.91％，已(yǐ)经逼(bī)近《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版）》规(guī)定的合格线1.8％。

　　存(cún)款利率调降预(yù)期，有利(lì)于降低全社会无风(fēng)险收益率，利多永续经营(yíng)性(xìng)质的票息(xī)资产，比如(rú)利(lì)率债、稳定股(gǔ)息率的央(yāng)企等。

　　邹德立：存(cún)款(kuǎn)利率仍然(rán)有下(xià)降的趋势和空(kōng)间。从银(yín)行角度(dù)，2018年(nián)以来由于存款定期化，活期存(cún)款占比明显下(xià)降，存款付息率有(yǒu)所抬升，与此同时，贷(dài)款(kuǎn)收(shōu)益率大幅下行(xíng)，大幅加剧了银行(xíng)息(xī)差压力，这使(shǐ)得控(kòng)制存款成(chéng)本尤为重要(yào)。

　　此外，从(cóng)政策角度，居(jū)民(mín)超额储蓄高增、企业(yè)存款提升、消费复苏较慢，监管层(céng)面(miàn)有动力(lì)去持续推动存款利(lì)率下降，促进存款流向(xiàng)消费(fèi)和实际投(tóu)资。短期看，存款利率下调带动(dòng)流(liú)动性继续进入债市，中短期(qī)利率，特别(bié)是中短期信用债利率仍有下行空(kōng)间。如果经济复(fù)苏较强，流动性也有可能进入股市，利好权益资(zī)产。

　　德邦基金：2023年(nián)经济有所(suǒ)复苏(sū)，进一步降(jiàng)低贷(dài)款利(lì)率的(de)紧迫性不高。但银行普遍(biàn)以量补价，使(shǐ)得(dé)贷款(kuǎn)价格(gé)战激烈，贷款利率很难上行。考虑到存量贷款重定价等影响(xiǎng)，2023年银(yín)行息差(chà)压力增大，中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行或有动(dòng)力(lì)主动跟进下调存款利(lì)率。长期来看，有望(wàng)带(dài)动存(cún)款利率整(zhěng)体下(xià)行。现实中，存款利率(lǜ)降低有(yǒu)助于压低全社会利率水平，利好(hǎo)债券，同时股票(piào)市场中，对(duì)流(liú)动性敏(mǐn)感(gǎn)的股票也将因此受(shòu)益(yì)。

　　李(lǐ)湛：从本次降息(xī)释放的信号来看，是(shì)否(fǒu)意味着(zhe)货币政(zhèng)策进(jìn)一步宽松？货币政策充裕延续，但(dàn)解读为边际再宽松(sōng)为时尚早(zǎo)。2022年四季度货(huò)币政策执(zhí)行报告以及2023年一季度货政(zhèng)例会均(jūn)表(biǎo)明当前货币政策基调未变(biàn)，“精(jīng)准(zhǔn)有力(lì)”仍是第一要求(qiú)，而在(zài)此基础上强调“着力(lì)支(zhī)持(chí)扩(kuò)大内需，为实体经济提供(gōng)更有力支(zhī)持”。

　　本次调降意味着当前长端利率仍有下行空间，但这一调降是针对银行协定存款及通知存款利(lì)率(lǜ)自(zì)律上限，而(ér)非直接调降挂牌存款利率(lǜ)，存款利(lì)率(lǜ)下调并不等于(yú)政策利率就必须进行对等(děng)下调，市场不应视为(wèi)降(jiàng)息的(de)确定性(xìng)信(xìn)号。

　　兼顾考量(liàng)收益性、流动性以及(jí)安全性

　　中国基金报：当前(qián)利率环(huán)境下，普通投资者应该如何守住自己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普通投资(zī)者的(de)投(tóu)资工具应该兼顾(gù)考(kǎo)量(liàng)收(shōu)益(yì)性、流动性以及安全性(xìng)。在存款利率(lǜ)下降的(de)背(bèi)景下(xià)，短债(zhài)基金以(yǐ)及其他固收类基金在具一定(dìng)流动(dòng)性的同时，相较(jiào)活(huó)期存款和相当部(bù)分的(de)银(yín)行理(lǐ)财产品，具有一(yī)定的超额收益(yì)，是风险偏(piān)好较低和风险偏好适中投(tóu)资者(zhě)的(de)合适(shì)投(tóu)资(zī)工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场利率整体下(xià)行，4月(yuè)以来下行加速，当前(qián)无论(lùn)从绝对利率(lǜ)水平还是(shì)从信(xìn)用(yòng)利差，都回(huí)到了较低历史分位数水平，虽然债市多头环境仍未改变，但一致预期导致行情走的比较(jiào)迅速，市(shì)场进(jìn)一步盈利空间(jiān)被压(yā)缩，若看不(bù)到央(yāng)行货(huò)币政策(cè)增量政(zhèng)策，后续(xù)或进(jìn)入(rù)震荡环境，而存量(liàng)博弈交易下也可(kě)能会(huì)放大市(shì)场波动。

　　对于普通投资者来(lái)说，在这样的(de)环境下尽(jǐn)量选择防(fáng)守(shǒu)类型的产品，规避市场(chǎng)波动(dòng)，例如货币基金，而短(duǎn)债基金中(zhōng)要选择久期短(duǎn)流动性(xìng)好、历史回撤控制好(hǎo)的产品。

　　德邦基金：随着经济高频数据的弱化趋势显现，且4月底(dǐ)政治局会(huì)议(yì)从(cóng)疫情(qíng)后稳(wěn)增长转向中(zhōng)长期调结构，政策(cè)发力预期下降，市场(chǎng)对经济的“弱复(fù)苏”预(yù)期进一步强化，因此股票(piào)市场(chǎng)也(yě)进入到“休整(zhěng)期”。在市场震荡休整期，高(gāo)股息策略往(wǎng)往跑赢市场。因此在当前环境(jìng)下(xià)，建议(yì)关注行业估值(zhí)水平较低(dī)，高股息的个(gè)股。

　　平(píng)安(ān)基金：目(mù)前面临低(dī)利(lì)率环境，需要我们识别金(jīn)融陷阱，抵挡住金融陷(xiàn)阱的(de)诱惑，比如(rú)面对收益率高(gāo)达(dá)20％且能保本的所谓理财产品。对(duì)普(pǔ)通(tōng)投资者而言，如果不具备相(xiāng)关(guān)专业知识，可以选择(zé)把投资理财交(jiāo)给少数专(zhuān)业的人来(lái)做，让优秀的(de)基金经理管理自(zì)己的钱袋子。具备(bèi)一定投资能力和风控能力的人士可通过理财和投资试图(tú)跑赢(yíng)通胀，但(dàn)前提条件是做好风控，选(xuǎn)择适(shì)合自己(jǐ)风险(xiǎn)偏好的方向(xiàng)和标的(de)。

　　光大保德信基金：随着存款利率下行，普(pǔ)通投资(zī)者(zhě)储蓄收益下降，为保(bǎo)持资金保值增值(zhí)，投资者在评估自身风险承受能力后(hòu)可适(shì)当(dāng)考(kǎo)虑(lǜ)公募(mù)货币基(jī)金(jīn)、公募(mù)中(zhōng)短债基金(jīn)、商业(yè)银行(xíng)现金管理类产品等风险等级(jí)较低、支(zhī)取相对灵活(huó)的(de)产(chǎn)品。

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