金(jīn)融界4月(yuè)28日消息 为(wèi)规范开展内地与香港利率互换市场互(hù)联互通合作相关业务，保(bǎo)护境内外(wài)投资者合(hé)法权(quán)益，维(wéi)护利(lì)率互换市场秩(zhì)序，中国人民银行制定了《内(nèi)地(dì)与香(xiāng)港利率(lǜ)互(hù)换市(shì)场互(hù)联互通合(hé)作管理暂(zàn)行办法》，现予以公(gōng)布，自2023年(nián)4月28日(rì)起施(shī)行(xíng)。

　　中国(guó)人民银行有关部门负责人表(biǎo)示(shì)，未来中(zhōng)国人民银行将(jiāng)根据市场发展(zhǎn)情况，适时增加投资品种，调整交易和清算额(é)度，优化(huà)交易清算安(ān)排，为境(jìng)外投(tóu)资者提供更加便利高(gāo)效的风险管(guǎn)理工具。另(lìng)外，两地监(jiān)管(guǎn)当局将(jiāng)结(jié)合各方面情况，在风险可控、对等互利的原则下，适时(shí)研(yán)究扩(kuò)展(zhǎn)至“南向互换(huàn)通”。

　　以下为中国人民银行有关部门负责人就(jiù)《内地与香港利率互(hù)换市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法》答(dá)记者(zhě)问

　　一、符合中国人民银行要求(qiú)的境外投资者(zhě)包括哪些(xiē)？

　　答：符合(hé)《中(zhōng)国人民(mín)银行关(guān)于境外央行、国际金融(róng)组织、主权(quán)财(cái)富(fù)基金运用人民币(bì)投资银行间市场有关(guān)事宜的通知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕220号(hào)）、《中国(guó)人(rén)民银(yín)行关(guān)于进一步(bù)做好境外(wài)机构投资(zī)者(zhě)投(tóu)资银行间债券(quàn)市场有(yǒu)关事(shì)宜的公告》（中(zhōng)国人民银行(xíng)公告〔2016〕第3号(hào)）和《内地(dì)与(yǔ)香港债券市场互(hù)联互通合作管(guǎn)理暂(zàn)行办法》（中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行令〔2017〕第1号）等文件要求、完(wán)成银行间债券市(shì)场准入备案(àn)的(de)境外投资者等，可根据《内地与香港利率(lǜ)互换(huàn)市场互联互(hù)通合作管理暂行办法》（以下简称《办法》）相(xiāng)关规(guī)定(dìng)参与“北向互换通”。

　　二(èr)、“北向互换通”境内外投(tóu)资者(zhě)可以签(qiān)署的协(xié)议范围是(shì)什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者(zhě)开展“北向互换(huàn)通”交易前可(kě)以与交易对手方签署经(jīng)中(zhōng)国人民银行认可的(de)衍生品主协(xié)议或(huò)其(qí)他协(xié)议，包(bāo)括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中央(yāng)清(qīng)算衍(yǎn)生品执行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资者应当将是否签署协议、签署(shǔ)协议类型等事项向(xiàng)中(zhōng)国外汇(huì)交易中(zhōng)心备案。目前，中国银(yín)行间(jiān)市场(chǎng)交易商协会正在研究(jiū)制定“互换通”衍生品(pǐn)协议，待(dài)其(qí)正式发布后也可供境内外投资者选择签署。

　　三(sān)、“北向互换(huàn)通(tōng)”境外投(tóu)资(zī)者的投资范(fàn)围是什么？

　　答：“北向互(hù)换通(tōng)”境外投资(zī)者现阶段可在银行间市场开展符合集中清算要(yào)求的人民币(bì)利率(lǜ)互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子(zi)交易平台、境内电子交易(yì)平台包(bāo)括哪些？境(jìng)外(wài)投(tóu)资(zī)者的(de)对手方、交(jiāo)易(yì)模式有哪(nǎ)些要(yào)求？

　　答：目前(qián)“北向互换通”下受认可(kě)的境外电子交(jiāo)易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加(jiā)入其他受认(rèn)可的电子交(jiāo)易平(píng)台，受认可的境(jìng)内电子交易(yì)平(píng)台为中国(guó)外汇交易中心。

　　为便利境外投资(zī)者开(kāi)展人(rén)民(mín)币利率(lǜ)互换交(jiāo)易，“北向互换通”参照“债券(quàn)通”相关安排，由境内投资者（即“互换通”报价(jià)商(shāng)）与境(jìng)外投资者(zhě)进行交易，“互(hù)换通”报价(jià)商名单(dān)可在中国外汇交易中心网站上查询。

　　“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易在(zài)境内(nèi)电子交易(yì)平台达(dá)成，交易一经达(dá)成即视为交易已确(què)认。境外投资者可通过中国人民银行认可的境外电子(zi)交易平台与(yǔ)境内电子(zi)交易平(píng)台的连接，向境内电子交易平台发送交(jiāo)易指令(lìng)，与“互(hù)换通”报(bào)价(jià)商达成交易(yì)。

　　五(wǔ)、中国人民银行认(rèn)可的境内清算机构(gòu)和香港证(zhèng)监会认可的境外清算机(jī)构包括(kuò)哪些机构？

　　答：目(mù)前，中(zhōng)国人民银行认(rèn)可的境内(nèi)清算机构(gòu)为银行间市场清(qīng)算(suàn)所股份有限公司（以下简称上(shàng)海清算所），香港(gǎng)证监会认可的境外清(qīng)算机(jī)构为香港交易所旗(qí)下香港场外结算有限公(gōng)司（以(yǐ)下简称场外结算公司）。

　　六(liù)、境外投资者(zhě)开机要邮寄档案怎么查询进度，机要邮寄档案怎么查询信息展集(jí)中清(qīng)算的主要(yào)流程是？

　　答(dá)：境外投资者需要申请获得场外结算(suàn)公司清算会员资格或作为清(qīng)算客户(hù)委托场(chǎng)外结(jié)算公司(sī)综合清算会员代理清算，并与(yǔ)场外结算(suàn)公司综(zōng)合清算(suàn)会员签(qiān)订客户清算(suàn)协议。交易达(dá)成后(hòu)，境内外清算机构对交易进行风控(kòng)检查，对于符(fú)合集中(zhōng)清算要求的交易及时纳入集中(zhōng)清算(suàn)。境外机构通(tōng)过机要邮寄档案怎么查询进度，机要邮寄档案怎么查询信息(guò)场外结算公(gōng)司或其综合(hé)清(qīng)算会员完成保(bǎo)证金及(jí)资金结(jié)算(suàn)。

　　七(qī)、“互换通”下，境内外清算机构如何进行(xíng)衍(yǎn)生品交易的合约替代(dài)？

　　答：合约替(tì)代是指清算(suàn)机构作为(wèi)中央(yāng)对手方针对已成交的(de)交(jiāo)易充当(dāng)买(mǎi)方的卖方和卖(mài)方的(de)买方(fāng)的一种法律安排，并据此与买方和卖(mài)方建立两个新(xīn)合约，以(yǐ)清偿(cháng)买(mǎi)卖双方之间的初始债务(wù)。“北向互换通(tōng)”业(yè)务中，境外与境(jìng)内(nèi)参(cān)与者达成的交易在经过(guò)上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外结(jié)算公(gōng)司的(de)集中清算(suàn)审(shěn)核(hé)后(hòu)，上(shàng)海清算所与场外结算公司于(yú)当日将交(jiāo)易(yì)进行合约(yuē)替(tì)代(dài)，进入集中清(qīng)算，生(shēng)成(chéng)为三个独(dú)立的(de)新合约，分别为(wèi)境外参与者与场外结算(suàn)公司、场外结算公(gōng)司与上(shàng)海清算所、上海清算所与(yǔ)境内参(cān)与者之间的合约。境外与境内参与者之间将不再存在(zài)合同关系。对于未纳入集(jí)中清算(suàn)的(de)交易，依(yī)照成交双(shuāng)方(fāng)约定的处置方式进行处置。

　　八、“互换通”业务场(chǎng)景下的(de)跨境资金流动如何管理？

　　答：在“互(hù)换(huàn)通”业务(wù)场景下，上海清算所(suǒ)与场外结算公司之(zhī)间(jiān)的(de)跨(kuà)境资金结(jié)算(suàn)主要通过人民(mín)币跨境支(zhī)付系统办理。同(tóng)时，场外结算(suàn)公(gōng)司可在境内(nèi)银行开立人民币(bì)基本(běn)存款账户和人民币“互换通”结(jié)算(suàn)专用存款(kuǎn)账(zhàng)户（NRA账户(hù)），作(zuò)为极端情况(kuàng)下应急结算(suàn)安排。NRA账户收支范围包括：“互换(huàn)通”交易结算资金、因“互换通”交(jiāo)易(yì)结算需要(yào)在(zài)应急情况(kuàng)下所融入资金的本息和费用以及符合中国人(rén)民银行规(guī)定(dìng)的其他(tā)收入支出等。

　　此外，作(zuò)为“互换通(tōng)”业务风(fēng)控方案的一部(bù)分，上海清算所与场外结算公司将针对双方清算所之间的风(fēng)险(xiǎn)敞口建立“互换通”资源池安排。双方向“互换通”资源(yuán)池缴纳担(dān)保品(pǐn)，该资(zī)源池独立于每一中央对(duì)手方从各自清算(suàn)参与者收取和(hé)追缴的保证金(jīn)、清算基金(jīn)之(zhī)外，不(bù)用(yòng)于任(rèn)何(hé)会(huì)员机构的违约(yuē)损失分(fēn)摊。上海清(qīng)算(suàn)所向资(zī)源池缴纳的(de)资金存放(fàng)在以场外(wài)结算公司(sī)名(míng)义于境外开立的“互换通”专用账(zhàng)户(hù)，场外结算公司(sī)向资源池缴纳的资金存放在以(yǐ)上海(hǎi)清算所名义于境(jìng)内开(kāi)立的“互换通”专(zhuān)用人民币(bì)/外币(bì)账(zhàng)户，相关账户内资金(jīn)可(kě)豁免跨境债权债务登记及额度管理要求。场外(wài)结算(suàn)公司与上(shàng)海清算所每日基于双方清算所之间的风险(xiǎn)敞口计算“互(hù)换通”资源池要(yào)求，并通过境内外存管银(yín)行办(bàn)理人民币或外币资金的跨境划转。

　　有汇(huì)报责(zé)任的机构应当及时履行报送义务。上海清算所和境(jìng)内资源池存管银行应当向人民币跨境收(shōu)付信息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人民币收(shōu)支信息(xī)；被撤销的交易如涉及(jí)双边结算补偿金的，相关境内结算银行应当进行跨境人民币收支信息报(bào)送。上海清算所、境内(nèi)投资者(zhě)等相关主体应(yīng)当按照规定履行(xíng)国际收支统计申报义务，原则(zé)上“互换通”交易和资源池业务由上海清算所(suǒ)集中进(jìn)行国际收支(zhī)统(tǒng)计申报，补偿金(jīn)等不经由上海清(qīng)算所清算的(de)交易或资金收付，由境内投(tóu)资者等相关主体(tǐ)进行国际收(shōu)支统计申报。

　　九(jiǔ)、如何理(lǐ)解“北向互(hù)换通”实行额度管理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向互换通(tōng)”充分考(kǎo)虑境外投资者投资(zī)银行间债券市场的情(qíng)况，初期(qī)全市场每日交易净限额为200亿元(yuán)人(rén)民币(bì)（即全(quán)部境外投资者通过“北向互换通(tōng)”开(kāi)展(zhǎn)利率互换交(jiāo)易在轧差后的名(míng)义(yì)本金(jīn)净额每日不超过200亿元人民(mín)币），清算限额为40亿(yì)元人民(mín)币(bì)（即上(shàng)海清算所与场外结算公司之间净头寸对应的“互换(huàn)通(tōng)”资源池风险(xiǎn)敞口上(shàng)限(xiàn)为40亿(yì)元人民币(bì)）。未来，可根据市场发展情况适时调(diào)整额度(dù)，并对外(wài)公布。

　　十、香港结算行(xíng)应当遵守的人民(mín)币(bì)购售业务相关规(guī)定具体(tǐ)包(bāo)括哪些文件？

　　答：目前，关于人民币购售业务的(de)相关文件主要包括(kuò)：《中国人民银行关(guān)于明确跨境人(rén)民币业务相(xiāng)关问题的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银行关于调整人民币购售业务管理(lǐ)的(de)通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民银(yín)行关于拓宽人民币(bì)购售(shòu)业务范围(wéi)的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银行办公厅关于加(jiā)强境外金融机构进入银行间外汇市(shì)场开展(zhǎn)人民币购售业(yè)务宏观审慎管理有关事项的通知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银行关于完善人民币(bì)购售(shòu)业(yè)务管理(lǐ)有关问(wèn)题(tí)的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人民(mín)币购售(shòu)业(yè)务(wù)境外参加行和境(jìng)外清算行进入银行(xíng)间(jiān)外(wài)汇市(shì)场有关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

机要邮寄档案怎么查询进度，机要邮寄档案怎么查询信息　　香港结算行在境内(nèi)银行间(jiān)外汇市场平(píng)盘头寸时，沿用(yòng)现有(yǒu)境外(wài)清算(suàn)行和境外参加行的业务(wù)模式、产品种类(lèi)和(hé)信息(xī)报送等(děng)相(xiāng)关安(ān)排。根据(jù)《办法》和人民币(bì)购售业务管理规定，香港(gǎng)结算行(xíng)在境内银行间外汇市场平盘头寸时(shí)，应当确保与其(qí)相关的境外投(tóu)资者在本机构(gòu)的(de)资金兑换是基于(yú)“北向互换通”的(de)真实合理需(xū)求(qiú)。

　　十(shí)一、如何理解“使用外汇(huì)参与交易的，其交易到期或不(bù)再(zài)继续(xù)参与的，原则上应当通过香(xiāng)港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方(fāng)便持(chí)有外(wài)汇的境外投资者通过“北向互换通”投资内地(dì)银行间金融(róng)衍生品市场，使(shǐ)用外汇的境外投资者可在(zài)香港结算行办理外汇资金兑换，香港结算行由此所产(chǎn)生的头寸可到境内银行间外汇市场平盘。初期，境外投资(zī)者可选(xuǎn)择(zé)一家(jiā)香港结算行办(bàn)理业务(wù)。香港(gǎng)结算行(xíng)为境(jìng)外投资者办(bàn)理外汇资金兑换时，应(yīng)当做好(hǎo)真(zhēn)实性审(shěn)核相(xiāng)关工作，确保(bǎo)所(suǒ)兑换的(de)资(zī)金用于“北(běi)向互换通”交易。其交易(yì)到(dào)期(qī)所得的人民币资金，可继续投资，如(rú)用于非“北向互(hù)换通(tōng)”投资用(yòng)途，应当(dāng)通过香港结算行兑(duì)换为外汇。

　　十(shí)二、“北(běi)向互换(huàn)通”交易报告(gào)有哪些要求？

　　答：境内(nèi)外投资者和相关金融市(shì)场(chǎng)基(jī)础设施应(yīng)当向(xiàng)中国人民银行认可(kě)的交易报(bào)告库(kù)报告“北向互换通”交易相关数据。中(zhōng)国外(wài)汇交易(yì)中(zhōng)心是中国人民(mín)银行认可(kě)的“北向(xiàng)互换通”数(shù)据的交(jiāo)易报告库，在(zài)中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心(xīn)达(dá)成的“北向互换通”交易，境内(nèi)外(wài)投(tóu)资者无需另(lìng)行(xíng)报告。此外，中国人(rén)民银行(xíng)和相关监管部门可以(yǐ)根据需要(yào)向(xiàng)基础设施调取与(yǔ)境外投资者投(tóu)资活动相关(guān)的数据(jù)。

　　十三、《办法》发(fā)布后，还会发布(bù)相关(guān)配套业务细(xì)则吗(ma)？

　　答：配合《办法》发(fā)布，境内电(diàn)子(zi)交易平台、境内外清算机(jī)构将制订配(pèi)套的业务规则等文(wén)件并对外发布。

　　十四、“互换(huàn)通”未(wèi)来有什么发展计划？

　　答：未来中国人民银行将根(gēn)据(jù)市场发展(zhǎn)情况，适时增加投资品(pǐn)种(zhǒng)，调整交易和清算(suàn)额度，优(yōu)化(huà)交易清算安排，为境(jìng)外(wài)投资者提(tí)供更加(jiā)便利高(gāo)效(xiào)的风(fēng)险管(guǎn)理工具。另外，两地监管(guǎn)当(dāng)局(jú)将(jiāng)结(jié)合各方(fāng)面情况，在风险可(kě)控、对等互(hù)利的原则(zé)下，适时研(yán)究扩展至“南(nán)向(xiàng)互换(huàn)通”。

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