中国金融行业加速(sù)对外(wài)开放(fàng)，外资券商(shāng)们的(de)2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆(lù)续公布(bù)：9家外资控股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年(nián)取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成(chéng)立的摩根(gēn)大通证券2022年业绩突飞猛进，当年(nián)净利润达到2.63亿元(yuán)，领先(xiān)各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证(zhèng)券同期获批的野村(cūn)东方国际证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国(guó)际金融巨(jù)头均在国内拥(yōng)有外资控股券商牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控股(gǔ)券商面临(lín)的“一参(cān)一(yī)控”问题如(rú)何(hé)解决，仍是业内关注(zhù)重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热(rè)词。而透视各(gè)家外(wài)资券商在2022年(nián)的“打法”来(lái)看，依托于各(gè)自股东资源禀赋、深入财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　来(lái)看(kàn)详情——

　　9家(jiā)外资控股券商半数亏损

　　对于国内各(gè)家证券公(gōng)司(sī)来说，除了(le)面临行业(yè)“二八分化”的激烈态势(shì)，来自“洋券商”们(men)的(de)市场竞(jìng)争(zhēng)也同(tóng)样带(dài)来(lái)压(yā)力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家券商2022年年(nián)报/财务数据，9家(jiā)外资控股券商纷纷(fēn)晒(shài)出(chū)2022年(nián)成绩单。

　　在(zài)2022年的“券(quàn)商小年”，受制于市场行情、成立时(shí)间、牌照资质等问题，9家共有(yǒu)5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实(shí)现净亏(kuī)损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东方国际证券则延续自成立以来的(de)亏损(sǔn)状态(tài)：2022年实现营业(yè)收(shōu)入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较(jiào)上年同(tóng)期(qī)的(de)8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资股东(dōng)增持而成为外资(zī)控股券商的汇(huì)丰前海证券，业绩较上年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实(shí)现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实(shí)现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券(quàn)均于2020年获得(dé)证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时(shí)间(jiān)不长。星(xīng)展(zhǎn)证券2022年实(shí)现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上(shàng)年同(tóng)期有所收窄。大和(hé)证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入4773.93万(wàn)元，同(tóng)比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩(kuò)大。

　　就亏损(sǔn)原(yuán)因(yīn)而言，2022年受市场影响，证券行业营业(yè)收入普遍下降，外资控(kòng)股券商(shāng)也难以幸免。且新公(gōng)司建设成本、业务费用、员工薪酬等(děng)支出过高，在(zài)展(zhǎn)业初期容易导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国(guó)内大型券商相比，外资(zī)控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响有限，因此影响2021年(nián)业绩的主要(yào)还(hái)是经(jīng)纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中(zhōng)表示，其(qí)当(dāng)年投行业(yè)务手续费及(jí)佣(yōng)金净收入为6561.57万(wàn)元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业(yè)支出(chū)则有(yǒu)增无减，业(yè)务及管理费从上年的4.27亿元(yuán)增(zēng)长到5.38亿(yì)元(yuán)。“赚(zhuàn)少花多”，导(dǎo)致业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来(lái)的和尚”念好了中(zhōng)国(guó)市场这(zhè)本经。

　　具体来(lái)看，2022年(nián)共有4家外(wài)资(zī)控股券商实现盈利，分别为摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹(dān)利(lì)证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大(dà)通证券和瑞银证券均实现了营(yíng)收、净利润的双增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在(zài)2022年(nián)的(de)“券业小年(nián)”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)共(gòng)有员工(gōng)210人，数量在行(xíng)业内排名下游，但其业绩(jì)已跻(jī)身行业中游水平，而这只(zhǐ)是摩根大通(tōng)证券展业(yè)的第三(sān)个(gè)完整会计年(nián)度。

　　公(gōng)开(kāi)信(xìn)息显示，摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)于2019年3月(yuè)获(huò)得(dé)证监会(huì)批复，成立合资(zī)证券公司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集(jí)团、珠海迈兰德等5家内(nèi)资股(gǔ)东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资(zī)股东所(suǒ)持股权，成为摩根大通证(zhèng)券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩(mó)根大通(tōng)证券2022年经纪业(yè)务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)表(biǎo)示，其证(zhèng)券经纪业务团(tuán)队(duì)成立已逾三年(nián)，2022年业(yè)务开展和(hé)运作取得进(jìn)一步进展(zhǎn)，新(xīn)客户(hù)开发(fā)稳步(bù)推进(jìn)。摩根(gēn)大通证券充分利用全球化(huà)的平(píng)台(tái)优势，整合集(jí)团资(zī)源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的(de)合格(gé)境外机构投资者(zhě)，目标客群机构(gòu)投资(zī)者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一(yī)控”下或(huò)将取(qǔ)舍(shě)

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了(le)较(jiào)好的业绩表现(xiàn)：当(dāng)期实(shí)现营业收(shōu)入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利润2.24亿(yì)元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最(zuì)早的一批合资券商之一，早在2007年(nián)就已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银(yín)行(xíng)受让两家内资股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升至67％。截至2022年(nián)年(nián)底，瑞(ruì)银证(zhèng)券共(gòng)有正(zhèng)式员(yuán)工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券(quàn)2022年投行业(yè)务(wù)进(jìn)步明显(xiǎn)，当期实(shí)现手续费净(jìng)收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证券表示(shì)，其在2022年(nián)完成了创业(yè)板注册制改(gǎi)革后的(de)IPO保荐项目，积极筹备并参(cān)与了沪深(shēn)交易所互(hù)联(lián)互通全(quán)球存托凭(píng)证业(yè)务等(děng)。

　　值得(dé)关(guān)注的是(shì)，今年(nián)3月，百(bǎi)年大(dà)行(xíng)瑞士信贷(dài)被(bèi)竞争对(duì)手瑞银收购。瑞信集团(tuán)和瑞(ruì)银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达成合并(bìng)协议，瑞士(shì)联邦财(cái)政部、瑞(ruì)士国家银(yín)行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一(yī)季报时表示，对瑞信(xìn)的收购(gòu)交易预计(jì)在6月底前完成。不言而喻的是，集团(tuán)层面的(de)合(hé)并对两家(jiā)外资控股券商在中国展(zhǎn)业情(qíng)况，也(yě)将造成(chéng)一定影响。

　　基于(yú)此，审(shěn)计所(suǒ)普华永道对瑞信(xìn)证券出具了带强(qiáng)调事(shì)项段(duàn)的无保(bǎo)留(liú)意见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集(jí)团股(gǔ)份公司之间达成协议和合(hé)并计划，截止报告日，上述协议和(hé)合并计划(huà)的完成日尚不(bù)明确。瑞(ruì)信证券作为瑞信(xìn)集团股份(fèn)有限公(gōng)司下属控股子公司，未来的(de)运营和财务(wù)业(yè)绩(jì)受到上述合并可(kě)能产生(shēng)的影响亦(yì)不(bù)明确，该(gāi)事项表明存在(zài)可能导(dǎo)致对公司持续经营能力(lì)产生重大疑虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证券前身(shēn)为成立(lì)于2008年的瑞信方正证券，系证(zhèng)监会(huì)修订(dìng)《外(wài)商参股证(zhèng)券公(gōng)司设(shè)立规则》后(hòu)首家获(huò)批的(de)合资(zī)证券(quàn)公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞(ruì)信方正(zhèng)证券(quàn)增资2.89亿(yì)元获得控股(gǔ)权（51％），2021年(nián)6月瑞信方(fāng)正更(gèng)名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对(duì)价转让瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)49％股权。在(zài)该笔交(jiāo)易(yì)完成后(hòu)，瑞信(xìn)将全资(zī)持有瑞信(xìn)证券。但(dàn)突如其来(lái)的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证券和(hé)瑞信证券将受同一股东控制。

　　根(gēn)据《证(zhèng)券公司股权管理(lǐ)规定》，证悲痛和悲恸的区别在哪，比悲伤更高级的词券公司股东以及(jí)股东的控股(gǔ)股东、实际控制(zhì)人(rén)参股证券(quàn)公司的数(shù)量不(bù)得超过2家，其中控制证券公司(sī)的数量不(bù)得超(chāo)过(guò)1家。在面临(lín)“一参一控”的限制下，瑞银证(zhèng)券和(hé)瑞信证券的(de)牌照或将面临“一去一留”的局(jú)面。

　　深入财富(fù)管理破(pò)局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成(chéng)为(wèi)行业热词。而透(tòu)视各家外(wài)资券商在2022年的“打法(fǎ)”不(bù)难(nán)发(fā)现(xiàn)，依托(tuō)于(yú)各自(zì)资源禀赋深(shēn)入财富管理(lǐ)成(chéng)为其在中国展业(yè)的首要(yào)方(fāng)向。

　　例如，野(yě)村(cūn)东(dōng)方国际证券表示，2022年其财富(fù)管理业务(wù)在原有(yǒu)“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资(zī)产管理账户(hù)）”等业务持续推进的基础(chǔ)上(shàng)，新增了特色投(tóu)资咨询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司大宗减持服务(wù)、集团间(jiān)跨境业务联动等多种(zhǒng)业(yè)务模式，通过(guò)服务手段的增加及优(yōu)化(huà)，为(wèi)客户提供多(duō)维度、一站式的综合(hé)性金(jīn)融解决方案。

　　后续，野村东方国际(jì)证券(quàn)财富管理业务将定位于“中国高(gāo)端财(cái)富人(rén)群(qún)”，从(cóng)产品(pǐn)配(pèi)置、人员建设(shè)、中后台(tái)支持以及集(jí)团跨(kuà)境合作(zuò)四个方(fāng)面入悲痛和悲恸的区别在哪，比悲伤更高级的词手，打造以产品为中心的业务核(hé)心竞争力，持续为中(zhōng)国投资(zī)者提(tí)供具有野村集团(tuán)特色的高质量财(cái)富管(guǎn)理服务。

　　在(zài)完成(chéng)高盛(shèng)集团全资持股备案(àn)后，高盛高华在2021年底与北京高华签(qiān)订《业务(wù)转让协议》，受让北京高华的所有(yǒu)业(yè)务。2022年5月(yuè)，高盛高华获(huò)证监会核发新增证(zhèng)券经纪(jì)、证券投资咨询、证券自营及(jí)代销金融产品业务的业务(wù)许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京高华完(wán)成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将(jiāng)持续以资(zī)产(chǎn)配置(zhì)为核心进行新产品(pǐn)和(hé)服务的研发工(gōng)作(zuò)，进一步赋能(néng)部门为在(zài)岸客户提供财富管理综合解决(jué)方案，丰(fēng)富客(kè)户产品种类选择，开(kāi)展境内私人财(cái)富管理平台未来战略规(guī)划，并进(jìn)一步拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此同(tóng)时(shí)，高盛高华将持(chí)续推进私募股权基金管理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销第三方金融产品并推(tuī)进跨境投资新产(chǎn)品的研发(fā)，为客户提供直(zhí)接对(duì)接(jiē)境外资本市场的机会(huì)。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东打(dǎ)造私人财(cái)富管理业务，这(zhè)在具备外资银(yín)行(xíng)股(gǔ)东背景的(de)券商中较为多(duō)见。例(lì)如，汇丰(fēng)前(qián)海证(zhèng)券(quàn)表示，其于2022年(nián)4月正式成立私人财富管(guǎn)理部，负责(zé)公司高净值(zhí)个人客户综(zōng)合(hé)财富管理(lǐ)业务的运作。私人财富管(guǎn)理部以汇(huì)丰前海证(zhèng)券为平台，依托汇丰环球私(sī)人银行(xíng)，致力为高(gāo)净(jìng)值和(hé)超(chāo)高净(jìng)值客户及其家族提供(gōng)专业、多(duō)元(yuán)及定制(zhì)化的资(zī)产配置(zhì)服务，为(wèi)客户实现其(qí)投资(zī)目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟蹊(qī)径，推出家族(zú)信(xìn)托资讯业(yè)务，与4家国内头部信(xìn)托公司达成战(zhàn)略合作。同时(shí)，瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)在2022年重启(qǐ)深圳分公司财富管(guǎn)理业务，依托(tuō)国家对粤港澳大湾(wān)区的新政举措，致力于发展财富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其(qí)财富管理(lǐ)部(bù)秉持着为客户进行(xíng)全方位资产配置(zhì)和满足客户全生命(mìng)周期财(cái)富管理的(de)理念(niàn)，进一步(bù)完善(shàn)投资解决方案和财富规划(huà)方面的(de)业(yè)务，一(yī)方(fāng)面积极扩(kuò)充(chōng)现(xiàn)有架上策略，精选上架(jià)多支(zhī)产品为(wèi)客户在同一策略下提供差异化选(xuǎn)择(zé)及多元化的(de)投(tóu)资(zī)方案(àn)。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着(zhe)中国资(zī)本市场对外开放的力度(dù)不断加大，各外资金融机构加速了在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批准设立，公司注册地为北京市，注册资(zī)本(běn)为人民币(bì)10.5亿元，业务范围包括证券(quàn)经(jīng)纪、证券自营(yíng)、证券承销、证券(quàn)资产管理（限于从(cóng)事资(zī)产证券(quàn)化(huà)业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证券(quàn)是首家新设的外商(shāng)独资证券公司。就监(jiān)管批复信息来(lái)看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司(sī)全(quán)资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证(zhèng)券在内，目(mù)前国内的外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商数量已达到10家。其中，摩根大通证券(quàn)（中国）、高盛高(gāo)华证(zhèng)券、渣打证券均(jūn)为外商(shāng)独(dú)资(zī)券商。从(cóng)数量上(shàng)来看，外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商已(yǐ)成为市场上(shàng)不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数(shù)家外资券商的设(shè)立申请(qǐng)静待审批(pī)。截至5月(yuè)5日，花旗证(zhèng)券、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛意(yì)才证券(quàn)等多家外资券(quàn)商的设立申请仍(réng)处于证监会审(shěn)批阶段。其中，法巴证券(quàn)和青(qīng)岛(dǎo)意才证券已获(huò)第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席易(yì)会满等先后在(zài)京会见美国桥水基(jī)金、法(fǎ)国(guó)东方汇理、日本大和证券(quàn)、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德(dé)国安联保(bǎo)险、意大利联合圣保罗银行、美国景(jǐng)顺和高盛(shèng)等国际金融机构负责人。

　　来(lái)访的国际金融机构负责人普(pǔ)遍表示，此次来华(huá)亲身感受(shòu)到中国(guó)经济的强大韧性(xìng)、潜力和活力，坚定看(kàn)好中国经济和中国资本市场发展前景(jǐng)。近年来(lái)中(zhōng)国资本市场对外开放稳步推进，为(wèi)国际金融机构和全球投资者带来了(le)实实(shí)在(zài)在的机(jī)遇。各金融机构高度重视中国市场，将继续(xù)与(yǔ)中国深(shēn)化(huà)合作(zuò)，积(jī)极拓展在华业(yè)务(wù)和投(tóu)资，期(qī)待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国(guó)内(nèi)券(quàn)商也纷(fēn)纷感受到了挑战和机遇。例如，华(huá)西证券即在(zài)2022年年报(bào)中表示(shì)，外资机构来华展(zhǎn)业便利度不断提升，经(jīng)营范围和监(jiān)管要求实(shí)现国民待遇，外资券(quàn)商、资产管理(lǐ)机(jī)构等加(jiā)速(sù)布局，全力(lì)抢滩(tān)中国证券市场(chǎng)，对本(běn)土证(zhèng)券公司既(jì)带(dài)来(lái)了(le)国际金融机(jī)构全面参与(yǔ)中国资本市场(chǎng)竞(jìng)争所形成的冲(chōng)击，也带来了通过(guò)与国际金融(róng)机构直接合作促进(jìn)业务发(fā)展、提升管理水平的机遇。

　　西(xī)部证券也表示，当前证券行业集(jí)中度稳中(zhōng)有升，头部券商(shāng)竞争优势(shì)更(gèng)趋明显，业务多元(yuán)化发(fā)展趋势(shì)初(chū)步形成，金融科技对(duì)行业发(fā)展理念(niàn)的变革(gé)和重塑(sù)不断深化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券(quàn)行(xíng)业竞(jìng)争新(xīn)格局正(zhèng)加速演(yǎn)变。

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