金融界5月12日消息 国内期(qī)货(huò)市(shì)场(chǎng)收盘，商品期货(huò)多数下跌，沪银大跌超(chāo)5％，沪锡、液化石油(y但使龙城飞将在,不教胡马渡阴山的意思是什么，但使龙城飞将在不教胡马渡阴山的意思óu)气(qì)跌(diē)超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆(dòu)系品种大幅(fú)反弹上涨，豆(dòu)一涨超3％，豆二、豆粕(pò)涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵(guì)金(jīn)属做(zuò)多(duō)逻辑(jí)变了？

　　白银跟随大宗商品跌势，价(jià)格深(shēn)跌5％以(yǐ)上。根(gēn)据昨夜公(gōng)布的数据，美国4月生(shēng)产(chǎn)者价格指数(shù)PPI同(tóng)比上涨(zhǎng)2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低(dī)于(yú)预期(qī)，反映出生产物(wù)资通胀压力进(jìn)一步趋缓。结合此前发布的美(měi)国4月CPI数(shù)据，6月美联储(chǔ)大概率暂停加(jiā)息(xī)。

　　背后(hòu)逻辑来看，一方(fāng)面，此前加息结束乃(nǎi)至(zhì)降息已然成为一种共识(shí)，因此(cǐ)本周在美联(lián)储(chǔ)越(yuè)来越多官(guān)员为鹰派站台(tái)的情况下，预计从加(jiā)息(xī)结束到(dào)降(jiàng)息周期开启，仍有(yǒu)近一个季(jì)度的时间，在此期间(jiān)将(jiāng)面临经济和(hé)政策的不确定性，贵金属部分回吐(tǔ)前期超涨(zhǎng)的(de)幅度(dù)。另(lìng)一方(fāng)面，上周初请失业金人数升至2021年以来(lái)的(de)最高水平，劳动力市场正在降温。同时国(guó)内社融超预期下滑，白银因工(gōng)业属性偏强大幅下跌，在情绪修复之前难言企稳，后续(xù)但使龙城飞将在,不教胡马渡阴山的意思是什么，但使龙城飞将在不教胡马渡阴山的意思还需关注海外衰退预期的(de)发酵情况。

　　方(fāng)正(zhèng)中(zhōng)期期货：经济衰退预期与有(yǒu)色(sè)金属(shǔ)走势(shì)拖(tuō)累 白银(yín)如期大幅调(diào)整

　　前期强调从(cóng)宏(hóng)观经济(jì)衰退预期角度出发(fā)，有色金属将会走弱，白银连续上涨后会面临调整行情(qíng)，当前逐(zhú)步兑现；宏观经(jīng)济衰退预期将会继(jì)续影(yǐng)响有色(sè)金属与贵金属行情。

　　尽管美(měi)国(guó)经济数据疲软增加(jiā)美联储政策(cè)转向宽松预期以(yǐ)及经(jīng)济风(fēng)险依然利好贵金(jīn)属(shǔ)，但是美元指数大幅上(shàng)升(shēng)使得贵金属承压回落，而铜(tóng)铝等有(yǒu)色金(jīn)属(shǔ)大幅下(xià)行，拖累工业属性较强的白银走势(shì)，白银表现弱于黄金。

　　经(jīng)济衰退预期与有色金属大幅回落等因(yīn)素综合影响下，白银高(gāo)位回(huí)落，下方仍有一定的空(kōng)间(jiān)，首(shǒu)先关(guān)注24美元/盎(àng)司整(zhěng)数关口（5400元/千克）支撑；若有效跌破该位置(zhì)将会测试23美(měi)元/盎司（5250元/千克(kè)）关键(jiàn)支撑；上方关(guān)注(zhù)继(jì)续26美元/盎司（5800元/千克）阻(zǔ)力位。当(dāng)前偏弱行情仍(réng)未走完(wán)，建议(yì)继(jì)续等白银行情企稳再低位做多。美欧银(yín)行业(yè)危机引发避险需(xū)求(qiú)，美联储政策收(shōu)紧预(yù)期迅速转向(xiàng)，美(měi)元美债(zhài)走势(shì)偏弱(ruò)，贵金属但使龙城飞将在,不教胡马渡阴山的意思是什么，但使龙城飞将在不教胡马渡阴山的意思持续走强(qiáng)，当前(qián)继(jì)续关注(zhù)调整行情(qíng)；后续政策宽(kuān)松转向、经济下行风(fēng)险、银行业风险与债务上限风险、央行购金持续等(děng)宏观因素下，黄(huáng)金将会不断刷新历史新高，贵金属逢(féng)低做多配置依然是(shì)核心建议。

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