在投(tóu)资日经225ETF的“基金吧(ba)”里，基金的大涨大跌走势，激起了基(jī)民的热烈讨论，“这(zhè)个日(rì)经正经不？”“还(hái)要有个跌停板才和净值一样(yàng)”“这基涨(zhǎng)跌这(zhè)么大，吓(xià)人”……到(dào)底发生了(le)什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两(liǎng)大公(gōng)募巨头(tóu)纷纷(fēn)公告，对(duì)公司旗(qí)下(xià)高溢价日经225ETF提示风险，目前折(zhé)溢价(jià)率已经大幅回落。与(yǔ)此同时，科创(chuàng)50、创业板(bǎn)指继续受到资金的(de)青睐(lài)，今年(nián)以来(lái)创业板ETF净买(mǎi)入(rù)资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基建ET一般来讲涨潮和落潮的主要原因是什么，涨潮和落潮的主要原因是什么引力'>一般来讲涨潮和落潮的主要原因是什么，涨潮和落潮的主要原因是什么引力F受(shòu)到资金“落(luò)袋为(wèi)安”，但部分机构看(kàn)好传(chuán)媒、顺周期板块(kuài)的长期配(pèi)置价(jià)值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回(huí)落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，两家公募旗下(xià)的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交(jiāo)易价格(gé)波动较大。截(jié)至5年22日，两只产品的溢价率分(fēn)别(bié)为(wèi)5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投(tóu)资者关注二级(jí)市场交易价(jià)格溢价(jià)风险，如果盲目投资，可能遭(zāo)受重(zhòng)大损(sǔn)失。

　　从两只产品(pǐn)的(de)表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅(fú)都超过了(le)16％。截至(zhì)5月23日下午1点开(kāi)盘，两只产品溢价率(lǜ)都回(huí)落到4％以内(nèi)，投资(zī)者的追捧(pěng)热情在(zài)风险(xiǎn)提示(shì)后有所降温，正在回归理(lǐ)性。

　　而(ér)从资(zī)金流向看，由于两只产品规模仅有1个亿左右，流通盘偏小(xiǎo)，昨日净流入资(zī)金(jīn)都(dōu)不到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经(jīng)指(zhǐ)数的产(chǎn)品(pǐn)共(gòng)有4只，总(zǒng)规模5.4亿元，今年(nián)以来资金净流(liú)入2.42亿元，涨幅最高的产品已(yǐ)经(jīng)达到27％，体现了很好(hǎo)的赚钱效应。

　　目前，四(sì)只(zhǐ)产品跟(gēn)踪的指(zhǐ)数(shù)都(dōu)是日经225指数收益率（经汇率调整(zhěng)后），从该指数表现看，今年也大(dà)涨18％，指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅(fú)在亚太市场(chǎng)高(gāo)居前列(liè)。

　　一位股票ETF基(jī)金经(jīng)理(lǐ)告诉(sù)记者，日经(jīng)ETF跟踪(zōng)的指数近(jìn)期涨势较大(dà)，涨幅(fú)犀利，叠(dié)加产品流通盘不够大，短期内(nèi)受到资金的净买(mǎi)入，产生了供不应求(qiú)的情况，就会(huì)推高二(èr)级市(shì)场价格(gé)一般来讲涨潮和落潮的主要原因是什么，涨潮和落潮的主要原因是什么引力，让价格走在指数(shù)涨幅的前面(miàn)，这个情况就会产生(shēng)基金产(chǎn)品的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资(zī)产是(shì)跟踪日经225指数表现的(de)，如(rú)果短(duǎn)期出现高(gāo)溢价(jià)，也就意味着当前的价格超出了指数的涨(zhǎng)幅，未(wèi)来会回归到指数(shù)正(zhèng)常走势和(hé)涨跌幅的状态，也就是(shì)会逐渐消除溢价。而(ér)高溢价回(huí)归的过程，就会产(chǎn)生(shēng)二级市场价格(gé)的下跌，因此，建(jiàn)议投资(zī)者不要盲目买(mǎi)入(rù)高溢价(jià)品(pǐn)种，避免下跌风险。”该(gāi)基金(jīn)经理(lǐ)称。

　　而从日本股市(shì)表现看，今年年(nián)初以(yǐ)来日本股(gǔ)市持续上涨，日经225指数(shù)超越30000点大关，达到1990年泡沫经济(jì)破裂以来的最(zuì)高点(diǎn)。

　　中信(xìn)建投证券认为，近期日(rì)本股(gǔ)市(shì)上涨受(shòu)多重(zhòng)因(yīn)素驱(qū)动：一(yī)是随着美联储加息预期下降和日央行紧缩预(yù)期上升，吸引国际资本(běn)回流(liú)日本市场；二是(shì)随着疫后经(jīng)济活动复苏和去(qù)年日元持(chí)续贬值，东(dōng)京(jīng)交易所上(shàng)市公司(sī)多表现良(liáng)好；三是今年东京交易所提(tí)出将改革(gé)公司治理监督(dū)机制。在这一改革下，预计部(bù)分低(dī)估值企业可能采取股票回购等方(fāng)式提振股(gǔ)价，截至本周，已有价值3900万亿日元的(de)股(gǔ)票被宣(xuān)布回(huí)购；四是近期部分利好消息带动市场情绪。包括G7峰(fēng)会在(zài)日(rì)召开、巴菲特赴(fù)日考察并表(biǎo)示大举投资日本股市(shì)等(děng)，推动市场对日本股市的整体情绪提振。

　　也有基金经理提示短期过(guò)快上(shàng)涨带来(lái)的投资风险，并(bìng)提(tí)示(shì)投(tóu)资者，海外投(tóu)资可能会涉及相关的汇(huì)率风险，对相关市场熟(shú)悉程度不高等问题，建议投资者在自己(jǐ)能(néng)力圈内(nèi)投资，避免盲(máng)目追(zhuī)高带来的风险。

　　科(kē)创50、创业板指(zhǐ)继续受(shòu)青(qīng)睐

　　创业板ETF净流入资金(jīn)已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外(wài)，再(zài)来看下ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去(qù)年末规(guī)模新增1293亿元，规模增幅10％。在本(běn)周(zhōu)震(zhèn)荡(dàng)市场中，昨日净申(shēn)购份额13.23亿份，按照区间(jiān)成交均价(jià)测算，净流入资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资(zī)金净(jìng)流入方向来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净(jìng)流入都是3.39亿元，位居行业前列。另外(wài)，易方达科创50ETF、中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、恒(héng)生(shēng)ETF也都有(yǒu)1亿元(yuán)以上资金的净流入(rù)。

　　行(xíng)业和主题(tí)产品中，半导体、游(yóu)戏(xì)、证券ETF等净(jìng)流入(rù)资金居前，都超过了2亿元(yuán)资金体量(liàng)。另(lìng)外，触底(dǐ)反弹的医(yī)药(yào)ETF、高位回调的传媒(méi)ETF，也同样吸引资金关(guān)注，净流(liú)入(rù)资金相对居前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年以来净(jìng)流(liú)入资金最多(duō)的是易(yì)方达创业板(bǎn)ETF，今年(nián)净流入(rù)资(zī)金(jīn)165亿元(yuán)，位居行(xíng)业(yè)首位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元(yuán)，都位居行业前列(liè)。

　　而今年景气(qì)度回升的(de)半导体(tǐ)、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互联网等，也都受到资金的追逐，净流入资金都在50亿(yì)元体量及以上。

　　谈及(jí)创业板相关指数的“越跌越买”，华安基金(jīn)指数(shù)与(yǔ)量化投(tóu)资(zī)部(bù)表示，随着前期创业板(bǎn)50指(zhǐ)数的(de)回调，当前(qián)估值已来到30倍(bèi)的历史低位区间，且(qiě)一季报显示成分股净利润同比增长(zhǎng)52.69％，基本面向(xiàng)好趋势明显，持续关注板(bǎn)块(kuài)趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该机构分析，在(zài)政策层(céng)面，4月(yuè)底的(de)政治局会议提出“要(yào)夯实科技(jì)自(zì)立自强(qiáng)根基，培育壮大新动能。要巩固和扩大新(xīn)能源汽车发展优势，加(jiā)快推进充(chōng)电桩(zhuāng)、储能等设施建设(shè)和配套电网改(gǎi)造。要重视通用人工智能发展(zhǎn)，营(yíng)造创新生(shēng)态，重视防范风险”，这宣(xuān)示着国内经济(jì)发展动能要加(jiā)快转变(biàn)，新(xīn)能源(yuán)及人工智能将(jiāng)是经(jīng)济转型的(de)两大动(dòng)能，汇聚战略性新兴(xīng)产(chǎn)业(yè)的创业板(bǎn)持(chí)续受(shòu)益于政策红(hóng)利，该(gāi)机构建议关注创业板50指(zhǐ)数的(de)投资机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居(jū)前

　　传媒、基建“落(luò)袋为(wèi)安(ān)”

　　而从资(zī)金净流(liú)出方向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖出，当(dāng)日基(jī)金(jīn)份(fèn)额(é)流失4亿份(fèn)，资金净流出(chū)超过11亿元。另(lìng)外(wài)，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也(yě)分别有超过(guò)1个(gè)亿的(de)资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等近期(qī)出现(xiàn)阶段性行情的板块，遭遇资(zī)金的卖出，天弘(hóng)银(yín)行ETF、恒生科技ETF等多(duō)只产(chǎn)品净流出资金也有(yǒu)1个亿以(yǐ)上(shàng)。

　　拉长时(shí)间期(qī)限，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)宽(kuān)基ETF中，中(zhōng)证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出(chū)现百亿体量(liàng)的资金净流出(chū)。上(shàng)证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超(chāo)40％的传媒(méi)ETF净流出(chū)资金24亿元(yuán)，位居(jū)行业(yè)首(shǒu)位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也出(chū)现越涨(zhǎng)越卖，整体资金净流出位居前列(liè)。

　　虽然部分热(rè)门主(zhǔ)题行(xíng)业的资(zī)金出现流出，但(dàn)部(bù)分机(jī)构仍建议(yì)从中长期(qī)角度，观察各类板块的投资(zī)机会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中国(guó)经济中长期的趋(qū)势，但(dàn)市场展现出更多结构性机(jī)会，当(dāng)前市(shì)场对题材的追捧热(rè)度仍持续偏高。“传媒(méi)板(bǎn)块近(jìn)期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒(chǎo)作有逐步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金建议继(jì)续关注资金合力(lì)最强的人(rén)工(gōng)智能与央(yāng)企相关品种，中期在市场炒作热度回落、且经济复苏趋(qū)势确立后关注“顺周期(qī)”板块(kuài)的整体机会，尤其是大众消费等领域；而(ér)长期来(lái)看，可以(yǐ)积极关注数字化对生(shēng)产(chǎn)力的提升，重(zhòng)点关注计算(suàn)机、互(hù)联网和(hé)传媒等行业。

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