金融(róng)界5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年(nián)一个周期(qī)轮回的(de)白糖期货正在迎来疯狂时刻(kè)。五一假期(qī)之前的(de)最后(hòu)一(yī)个交易(yì)日(rì)，在郑州商品交(jiāo)易所交易(yì)的白糖主力期(qī)货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信(xìn)息湮没在五(wǔ)一假期的(de)兴奋(fèn)与快乐之中，并未引(yǐn)起市场关注。直至(zhì)昨日（5月22日），白糖主力合(hé)约(yuē)收盘站上7100/吨关口(kǒu)，市场资金虎躯(qū)一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继(jì)续狂飙，盘中一(yī)度(dù)打破7200元/吨关(guān)口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期(qī)

　　而上一次白糖主力期货(huò)合(hé)约打破7000元/吨大(dà)关还(hái)是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白糖主力(lì)合约(yuē)正在上演(yǎn)最后的末日疯狂(kuáng)，一天之内，白(bái)糖主力合约(yuē)连破(pò)7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关键点位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即(jí)第二天（11月(yuè)29日），白(bái)糖(táng)主力合(hé)约盘中就创下7314元/吨(dūn)的(de)周期高点，随即白糖期货开始一路狂跌，直至2019年年初才勉强止住(zhù)颓势。

　　真的注意的是，从(cóng)白糖主力合(hé)约(yuē)价格看，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年(nián)春大约六年一次的(de)白糖周期十分准时，从未缺席过(guò)。而形成这种(zhǒng)周期的原因与白糖期(qī)货(huò)的(de)种(zhǒng)植周期(qī)有关，一般甘蔗的每(měi)三年一个种植(zhí)周期，这从(cóng)根本决(jué)定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周(zhōu)期已经(jīng)渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮白(bái)糖周期已经(jīng)渐入高潮，据生(shēng)意社(shè)显示，截至5月22日，白糖现货市场(chǎng)价格报6962元/吨(dūn)，较去(qù)年底(dǐ)涨幅约20%。与(yǔ)历史对比来看(kàn)，白糖价格已经创下2018年以来的新高。

　　国(guó)内(nèi)白糖(táng)供给方面，减(jiǎn)产是大概率事件。

　　中国糖(táng)业协会(huì)发(fā)布的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜(cài)糖厂已全部(bù)停(tíng)机，甘蔗糖厂除云南(nán)省有3家尚(shàng)在生产外，其他省(区(qū))糖厂已(yǐ)全(quán)部收榨(zhà)。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年(nián)白(bái)糖生产季逐步进入尾声，除云南地区(qū)外，广(guǎng)西等主产(chǎn)区陆续收榨。由于广西前期(qī)受不利(lì)天气影响，甘蔗(zhè)单产降幅高(gāo)于预期(qī)，22/23榨季国(guó)内糖(táng)产量延续下滑趋势。

　　据农业农(nóng)村部(bù)预测，22/23榨季全国食糖产(chǎn)量约(yuē)933万吨，同(tóng)比(bǐ)下降2.4%，其中广西白(bái)糖(táng)产(chǎn)量(liàng)约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白(bái)糖需求量(liàng)约1450-1500万吨，简(jiǎn)单(dān)估个子矮可以抱着做，矮个子抱起来做算供需缺口超过(guò)500万(wàn)吨。

　　短时间增(zēng)产对白(bái)糖来说并不现实，由于国内糖料作物(wù)种植(zhí)面积(jī)增长有(yǒu)限，国内(nèi)糖料作物产量(liàng)也(yě)增长缓慢且有限，我(wǒ)国食(shí)糖产量整体保持平稳，年产量在1000万吨左右。目前国内食糖消费(fèi)量(liàng)每年在(zài)1500万吨左右，缺口(kǒu)部分(fēn)通过进(jìn)口糖补充(chōng)。

　　但是，国际市场供需情况也不容乐观。

　　据消费(fèi)日报报道(dào)，联(lián)合国粮食及农业组(zǔ)织（粮农组织）发布的(de)报(bào)告显示，4月国际食(shí)品价格指数(shù)出现1年以来的首次回升，食糖、肉类及大米的世界报价上(shàng)涨。粮农组织食糖价格(gé)指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新高(gāo)。

　　白糖(táng)全(quán)球主要生产国和地区包括(kuò)巴(bā)西、印度、欧盟(méng)、泰(tài)国、中国(guó)、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和(hé)澳大(dà)利亚(yà)等，其(qí)中(zhōng)前(qián)十位食糖(tán个子矮可以抱着做，矮个子抱起来做g)产量(liàng)约(yuē)占全球总(zǒng)产(chǎn)量的76%；前(qián)四大出口国分别是(shì)巴西、泰国、澳大利亚和印(yìn)度，整体贸易量(liàng)占(zhàn)全球比(bǐ)重超过(guò)67%。

　　但是作为(wèi)全球(qiú)主要产糖(táng)国之一(yī)，印度正面临甘蔗产(chǎn)量下降危机，加上政府实施(shī)的出口限制(zhì)，世界各地的糖(táng)价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场(chǎng)也是闻风而动，5月(yuè)22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前(qián)，今年以(yǐ)来，中(zhōng)粮糖业(yè)累(lèi)计(jì)上(shàng)涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅(fú)超(chāo)过40%。

　　至于(y个子矮可以抱着做，矮个子抱起来做ú)白(bái)糖主力合约是否(fǒu)会(huì)重蹈覆(fù)辙，还是继续挑战极限，市场将会(huì)给出答案(àn)。

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