随着(zhe)一季(jì)报披露完毕，有着“专业买手(shǒu)”之称的公募FOF最(zuì)新持仓随之出(chū)炉。

　　Wind数据统计显示，华商新趋势优(yōu)选(xuǎn)、易方达科瑞、易方达供给(gěi)改(gǎi)革三只基(jī)金是全市场(chǎng)公募FOF一季(jì)度(dù)持有只(zhǐ)数最(zuì)多(duō)的权(quán)益基金，相比(bǐ)去年四(sì)季(jì)度，易(yì)方达供给改革取代融通健(jiàn)康产业，新进FOF“最爱”权益(yì)基金前三名。

　　从调仓变动上(shàng)看(kàn)，部(bù)分公募FOF继续超配(pèi)权(quán)益(yì)资产，并(bìng)偏向(xiàng)成长(zhǎng)风格基金，有的对阶段性涨幅过快(kuài)的行业做了(le)减仓(cāng)，增加了(le)部(bù)分(fēn)业绩(jì)和估值匹配(pèi)合理的行业。

　　谈及(jí)后市，多位FOF基金经理认为，中期维持对权(quán)益(yì)资产的乐观(guān)，国内(nèi)宏(hóng)观经济处(chù)于(yú)底部向上修复的状(zhuàng)态，且市场(chǎng)估(gū)值压力仍(réng)较(jiào)小，战(zhàn)略上将推动 A 股的(de)上涨(zhǎng)。结构(gòu)上主要关注(zhù)以下条潜在盈利主线：TMT、复苏（消费、投资）以及美债利率定(dìng)价资产估值修复(fù)等。

　　华商新(xīn)趋势(shì)优选、易方达(dá)科瑞(ruì)、易方达(dá)供给改革

　　最受(shòu)公募(mù)FOF青睐

　　随着公募基金旗下(xià)一季报披(pī)露(lù)，FOF基(jī)金经理新一季(jì)的基金配置清单也重磅出炉。

　　Wind数据显示，华(huá)商新趋(qū)势优选在一季度末(mò)获26只公募FOF重仓(cāng)买入，从数(shù)量上看，是目前公募FOF买入数(shù)量最多的(de)权益(yì)基(jī)金，这也是华(huá)商新趋(qū)势优选第二(èr)个季度坐上公募基金“团购”榜(bǎng)首(shǒu)，去(qù)年末是与(yǔ)融(róng)通(tōng)健康产(chǎn)业并列(liè)首位。在此之前，则由海富通改革(gé)驱动连续第(dì)五个季度霸榜。

　　具体来看(kàn)，平(píng)安盈禧均衡配置1年持有、平安养老(lǎo)2035、富国智优精(jīng)选3个(什么的柳条填合适的词，什么的柳条填空gè)月(yuè)持有等基金在一季(jì)度均重点配置华商(shāng)新趋势优选(xuǎn)基金(jīn)，其中更有包括平安盈禧(xǐ)均(jūn)衡配置1年持有(yǒu)、平安养(yǎng)老2035、富国智优精选3个月持有、嘉实养老2050五年、嘉实(shí)养(yǎng)老(lǎo)2040五年(nián)等基金将(jiāng)华商新趋势优选作为前三大(dà)重仓基金。

　　不(bù)过，从持仓数量(liàng)上看，一季度末公(gōng)募FOF合计(jì)持有华商新趋势优选基金(jīn)份额4995.19万份(fèn)，相(xiāng)比去年末增(zēng)持(chí)了17.62万份，持有华商新趋势优(yōu)选的FOF基金数量则相比去年(nián)末(mò)增加了5只。

　　据相关资料介绍，华商新趋势优选(xuǎn)基(jī)金(jīn)成立(lì)于2015年5月14日，基金经理周海栋(dòng)过往长期(qī)以成长(zhǎng)风格(gé)著称，截止(zhǐ)今年一(yī)季度(dù)末，成(chéng)立(lì)以来收益率达到355.53％，过去五年收益308.35％，业绩(jì)排名同类基(jī)金(jīn)第一。

　　Wind数据(jù)显示，共有25只公募FOF三季度重仓(cāng)持有易方达科瑞，合计(jì)持有份额1.74亿份，相比去年(nián)末持有(yǒu)的FOF基金只(zhǐ)数增加了6只(zhǐ)，环比(bǐ)减持(chí)8437.61万(wàn)份。据悉，易(yì)方(fāng)达科瑞基金经理杨嘉(jiā)文擅长逆势投资，关注估值被错杀的个股，对于(yú)基本面坚固或出(chū)现(xiàn)好转信号的公司敢于重(zhòng)仓买入(rù)。

　　易方达供(gōng)给改革在一季度新进公募(mù)FOF买入只数榜前三(sān)。Wind数(shù)据显示，共有(yǒu)20只(zhǐ)公募FOF三(sān)季度重仓持(chí)有易方达(dá)供给改革(gé)，合计持(chí)有份额(é)1.90亿份(fèn)，相比去年底持有的FOF基金只数增(zēng)加了(le)13只(zhǐ)，环比增持了1.29亿份。据悉，易方达供给改革基(jī)金经理杨宗昌是(shì)化学博(bó)士，有(yǒu)过(guò)多年化工(gōng)研(yán)究经验(yàn)，他坚持在(zài)熟(shú)悉的行业内把握(wò)投资机会，并通过努力不断(duàn)扩大能力圈，目前行业(yè)配置(zhì)更趋均衡。

　　从增持榜单来看，据Wind数据统计，被动指数基(jī)金增持(chí)前三(sān)“花落华泰柏瑞中证光伏产业ETF、广发(fā)中证全指信息技术ETF、华(huá)夏恒生科技ETF；灵活配置混(hùn)合基金(jīn)中，汇添富科(kē)技创新(xīn)、易方达(dá)供给改革、易方达(dá)新兴成长位列(liè)增持份额前(qián)三；偏股混(hùn)合基金增持前三则被易方达信息产(chǎn)业、财(cái)通资管健康产业、中(zhōng)欧碳中和占据；股(gǔ)票(piào)基(jī)金增(zēng)持(chí)前(qián)三分别为中欧信息产(chǎn)业、汇(huì)添富外延增长(zhǎng)主(zhǔ)题、华夏(xià)智胜先锋；平衡基金增持前三则(zé)是交(jiāo)银定期支付(fù)双息平衡、摩(mó)根双(shuāng)核平衡、易方达平稳增长；偏债(zhài)混合基金增持前三依次为易方达安(ān)盈回报、安信民稳增长、创金合(hé)信鑫祺。

　　<什么的柳条填合适的词，什么的柳条填空/p>

　　权益(yì)仓位(wèi)偏向成长风格

　　减持(chí)涨幅过高行业配(pèi)置比(bǐ)例(lì)

　　一季(jì)度(dù)A股(gǔ)市(shì)场整体表(biǎo)现相对较好，但行(xíng)业分化较大(dà)。受益于(yú)数字经济政策的提振与(yǔ)人工智能主题的不断发酵，科技(jì)板块涨幅较大；而地产(chǎn)和新能源等板(bǎn)块(kuài)表现较弱(ruò)。从一季度(dù)披露的情况上看，部分FOF基金(jīn)经理继(jì)续超配权益仓位，并(bìng)向(xiàng)成长风(fēng)格偏移，也有部分FOF基金经理在一季度(dù)末对涨(zhǎng)幅过高行业基金进行了减仓， 增加了部分业绩(jì)和估值匹(pǐ)配合理的(de)行业(yè)。

　　长期(qī)业绩领先的兴全安泰平衡养老FOF基金经理林(lín)国怀在一季(jì)报中表示，本季度基金主要进行以下操作：1、持续维持权益资(zī)产的(de)仓位(wèi)略高于权益配置中(zhōng)枢；2、逐步提升(shēng)组合中成长型基金的配(pèi)置比例，同时适度降低价值型基金的(de)配置比例；3、逢高减持(chí)部分转债(zhài)品(pǐn)种，增加其他(tā)确定性较(jiào)高的绝对收(shōu)益或相(xiāng)对收益(yì)基金(jīn)品种(zhǒng)；4、继续根据(jù)既定的策略参与(yǔ)股票定增(zēng)、大宗交易等投(tóu)资机会，减持(chí)解禁的股(gǔ)票。

　　组(zǔ)合风格上，目前权益部分依然保持略超(chāo)配价值风格(gé)，但偏(piān)离幅度已显著下降(jiàng)，保持(chí)一贯的“略偏左侧(cè)”和“适度均衡”的(de)配置策略，通过积极挖(wā)掘市场上相对收益和绝对(duì)收益的投(tóu)资机会不(bù)断增(zēng)厚组合收(shōu)益，通过“多资产、多策略”的(de)方式(shì)来(lái)平滑组合(hé)波动(dòng)，努(nǔ)力(lì)将该基金(jīn)呈现(xiàn)为“相对稳定的(de)‘贝塔’和相对确定的(de)‘阿尔法(fǎ)’特征”。

　　从(cóng)一季度(dù)持仓(cāng)上看，富(fù)国城镇发(fā)展、博时标普500ETF新进兴全安(ān)泰前十大重仓(cāng)基金，富国信用债、万家安弘淡出前十大之列(liè)。

　　“在(zài)年初的时候(hòu)，基金经理对全年市场的主线判断不是很清晰(xī)，因此(cǐ)组合整(zhěng)体上除了向小市值(zhí)成(chéng)长风格有一定偏离(lí)外，其他方面没有明显的偏(piān)离，整体(tǐ)上比较均衡。随着(zhe)近期政(zhèng)策方向的(de)明朗(lǎng)，基金经理(lǐ)对今年全年股票市场的主要方向(xiàng)逐渐有了较(jiào)明(míng)确的判断，在(zài)操(cāo)作上，本基金在 1 季(jì)度，逐渐增加了低(dī)估值价(jià)值风格基金和股票，以及与数(shù)字(zì)经济相(xiāng)关的(de)基金和股票，未(wèi)来计划(huà)视相(xiāng)关板块的估(gū)值水平变化做动态(tài)调(diào)整(zhěng)。”华夏养老2045三年基金(jīn)经理许利明表(biǎo)示。

　　中欧预见养(yǎng)老2035三年今(jīn)年(nián)一季(jì)度的主要(yào)持仓仍(réng)然(rán)坚持长期资产配置(zhì)策略，但继续对(duì)部(bù)分(fēn)主动权益基(jī)金进行(xíng)了分(fēn)散和优(yōu)化(huà)，在一季度股票市场整体小幅上涨(zhǎng)但行业之间(jiān)分化巨大的市场中，基于对长期基本面、行业景气度、估值、性(xìng)价比等的(de)判断(duàn)，对行业(yè)风格的持(chí)仓结构进行了小幅调整，减持部分涨幅较高的行业基金，增(zēng)持部分(fēn)短期表现(xiàn)较差(chà)的行业基金(jīn)。

　　年内表现领先的平安(ān)养老2045一(yī)季报中表示，报(bào)告期内(nèi)，基金整体保持中枢附近的(de)权益仓位，但内(nèi)部结(jié)构有所(suǒ)调(diào)整。债券方面，适当(dāng)增加固(gù)收仓位的弹(dàn)性，其他(tā)以现金(jīn)管理为主(zhǔ)；权益方面(miàn)，基于(yú)不同板块的基本(běn)面和(hé)估值性价比，略加仓(cāng)港股(gǔ)基金，减仓(cāng)美股(gǔ)基金，A 股减仓 TMT 持仓兑现部(bù)分收益(yì)。整体而言，通(tōng)过(guò)动(dòng)态再平衡，保持组合处于稳(wěn)健均衡状态，重点(diǎn)关(guān)注一季报超(chāo)预期的方向。

　　易方(fāng)达汇(huì)诚养老1季度适度降低了深度价(jià)值和价值质(zhì)量等偏价(jià)值策略(lüè)的(de)基(jī)金的超配比例，继(jì)续超(chāo)配偏小盘风格的基金(jīn)，适(shì)度(dù)增加了偏成长策略的(de)基金的(de)配(pèi)置比(bǐ)例。在行业方面，TMT等科技行(xíng)业经历过去几年的(de)大(dà)幅调整，处于“三低”类资(zī)产（景气(qì)周期低位、低估值、低拥挤度）的范畴，1季度逐(zhú)步加仓了偏科(kē)技(jì)成长(zhǎng)策略基金的配置比例。不过仍然选(xuǎn)择(zé)那(nà)些能够长(zhǎng)期拿得住的基金(jīn)，很少去(qù)追逐那些短期大幅度(dù)上涨的、最亮眼的科(kē)技基(jī)金。在不同地(dì)域的(de)投(tóu)资(zī)方(fāng)面，在市场大(dà)幅反弹(dàn)后，小幅降低了港(gǎng)股基金的配置比例。

　　2023年，嘉(jiā)实(shí)2040五(wǔ)年权益类资产(chǎn)年度目标(biāo)配(pèi)什么的柳条填合适的词，什么的柳条填空置比(bǐ)例为70％。截至一季度末，基金的权益类(lèi)资产实(shí)际(jì)配(pèi)置比例为71％，相对(duì)年度(dù)目(mù)标(biāo)配(pèi)置比例战(zhàn)术(shù)型标配，对(duì)阶段性涨(zhǎng)幅(fú)过(guò)快(kuài)的行业做了减仓，增(zēng)加(jiā)了(le)部分业绩和估值匹配(pèi)合理的行业。

　　富国智优(yōu)精选3个月持有一季度操作上围绕经济增长和政(zhèng)策支持方(fāng)向作为(wèi)调整配置主(zhǔ)要方(fāng)向，组合(hé)主要提(tí)高了(le)中小盘暴露、加大(dà)对(duì)于业绩预(yù)期增速较高板块的配置，并通(tōng)过(guò)优选选股alpha较高、稳(wěn)定性(xìng)较好的(de)标的实现配置。

　　基于对PMI、中长期信贷和消费者(zhě)信心等方面的观(guān)察，鹏华(huá)养老(lǎo)2045将组合(hé)权益(yì)资产维持(chí)超配状态，结构(gòu)上均衡配置于：受(shòu)益于顺周期低估(gū)值的金(jīn)融周(zhōu)期板块、受益于社会经济(jì)活动趋于正常的消费医药板(bǎn)块(kuài)，以及(jí)受益于(yú)产业周期见底及国产替代的科技制造(zào)板(bǎn)块上。

　　权益市场仍将有所作为

　　关注确定性和未来发展(zhǎn)方向的机会

　　目(mù)前(qián)A股市场行至(zhì)3300点附近，未来市场存在哪些风险和机会？如何寻找投资主线？FOF基金经理(lǐ)们也在一季(jì)报中提到了(le)对当下的(de)思(sī)考。

　　南方基金鲁炳良认为，展望后市，随着经济数据真空(kōng)期的(de)度过(guò)，国(guó)内大(dà)类资(zī)产复苏预期进入验证阶段(duàn)。中(zhōng)期维(wéi)持对权益资产的(de)乐观，国内宏(hóng)观经济处于底(dǐ)部向上修(xiū)复的(de)状态，且市(shì)场估值(zhí)压(yā)力仍(réng)较小，战略上将(jiāng)推动 A 股的上涨。结构上主要(yào)关(guān)注以下条潜在盈利主线：TMT、复苏（消费(fèi)、投资）以及美债利(lì)率定价(jià)资产估值(zhí)修复。从(cóng)确定(dìng)性和未来(lái)发展方向角(jiǎo)度(dù)出(chū)发(fā)，关注 TMT 中信息(xī)安(ān)全(quán)、数字经济和新(xīn)技术领域。大复苏中在大消费板块内重点(diǎn)关注航空出行(xíng)供需(xū)格局和票价弹(dàn)性带(dài)来的潜在超预期机会。投资(zī)端关注地产链以及一(yī)带(dài)一路带动下(xià)的部分(fēn)细分领(lǐng)域配置机会(huì)。

　　摩根锦程积极成长养(yǎng)老目标五(wǔ)年基金经理杜习杰、吴春杰表(biǎo)示，对于国内权(quán)益来(lái)讲(jiǎng)，当前历史(shǐ)估值分位、相(xiāng)对债券资产的(de)估(gū)值处均在具备吸(xī)引(yǐn)力的(de)水平(píng)，为长期投(tóu)资提供一定安全(quán)边际(jì)。年(nián)内经济修复是确(què)定性的，节(jié)奏与幅(fú)度上(shàng)虽有(yǒu)分歧(qí)，但政策仍有相机(jī)抉(jué)择加码托底的空间。结构上，维持此(cǐ)前判断，关(guān)注受益于(yú)稳内需政策加码的领域，包括地产链、政府支出或补贴可(kě)能增加的基建、信创(chuàng)、自主可控等领域，TMT相关板块涨幅超(chāo)预期，有ChatGPT主题催化的成份，对交易情(qíng)绪的(de)过热(rè)持谨(jǐn)慎的态度(dù)，后续会持续关注新(xīn)技术对经济各个领域的(de)影响；对消费服(fú)务业来讲，去(qù)年(nián)博弈(yì)情绪已较浓(nóng)，二季度市场对其关注度有望随着节(jié)日(rì)出行、消费数(shù)据改善而增加。

　　景(jǐng)顺长城养老(lǎo)目标2035三年持有基金经(jīng)理薛显志、江虹表示，权益市场(chǎng)来(lái)看，当前中国(guó)经济(jì)处(chù)于(yú)复苏早(zǎo)期(qī)，2月以来市场(chǎng)的下跌(diē)属于“放开(kāi)交易”、春季(jì)躁(zào)动(dòng)后的正常回调(diào)。复盘历史上的复苏周期，权益(yì)方面均能(néng)有所作为，基(jī)本(běn)面的总体改善能激活市场(chǎng)的生态，市(shì)场会不断寻找基(jī)本面改善的诸多(duō)细分方向。结(jié)构方面，市场一季度已找出“中特+”、数字经济两条主线(xiàn)。4月(yuè)份(fèn)开始，估计市(shì)场会(huì)围绕各行业(yè)受(shòu)益改善幅度，不断挖掘一(yī)季报超(chāo)预(yù)期、全(quán)年指引较好的细分方向。同时(shí)，因处于复苏阶段，顺周(zhōu)期方向也会存在(zài)机会。

　　鹏华基金孙博斐(fěi)表(biǎo)示(shì)，未来持续(xù)关注以下三个方向(xiàng)：一是顺(shùn)周期(qī)低估值板(bǎn)块具备长期投(tóu)资价值，此外，关注央国企改革能否带来相关行业、企业基本面(miàn)的改(gǎi)善，并(bìng)打(dǎ)开估(gū)值提升的空间。

　　二是消费医药板块的场景复(fù)苏逻辑较为确定，比较而言，医药板块的估值(zhí)性价(jià)比更高(gāo)。三是科技制(zhì)造(zào)板块，特(tè)别是国产(chǎn)替代的关键环(huán)节(jié)，是长期关注的方向。短(duǎn)周期来看，半(bàn)导体行业可(kě)能在下半年(nián)周期(qī)见底，计算机行业(yè)的(de)景气度相较于去年也是大幅改善。而人工智能等技术的突破，有可能打开科(kē)技板块的成长(zhǎng)空(kōng)间。

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