睡午觉和不睡午觉有什么区别，为什么不爱午睡的孩子智商高-404 Not Found

睡午觉和不睡午觉有什么区别，为什么不爱午睡的孩子智商高沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式之一：低估值、高分红

　　低估(gū)值(zhí)、高(gāo)分(fēn)红，是包括能源(yuán)链(liàn)、“一(yī)带一路(lù)”和运营商在内的(de)“中特估”方(fāng)向(xiàng)最(zuì)鲜(xiān)明的共同特(tè)征：1）截至2022年底(dǐ)，能源链、“一带一路”和(hé)运(yùn)营商PB估(gū)值(zhí)分别(bié)处(chù)于2016年以(yǐ)来(lái)的(de)16.8％、5.8％和14.9％分位。而即(jí)便(biàn)经(jīng)历年初以(yǐ)来的大幅(fú)上(shàng)涨(zhǎng)后，当前(qián)这(zhè)些板块(kuài)估值仍处于历(lì)史(shǐ)平均水平附近。2）与此同时，能源链、“一带(dài)一路”和运营商(shāng)股息率显著高于市场整体，较高的分红也成为其进可(kě)攻、退可守的(de)重要支(zhī)撑。

　　二(èr)、“中特估(gū)”投(tóu)资范式之二(èr)：政策的持续支撑(chēng)和催化(huà)

　　政策持续支撑和催(cuī)化，成为(wèi)“中(zhōng)特(tè)估”中“一带一路”和运营商板块(kuài)修复的(de)重要驱动。

　　1）“一带一路”：在“一(yī)带一路”十(shí)周年之际，从沙伊和解、中俄(é)深化合作联合声明、中巴(bā)联(lián)合声明等，以及(jí)后续5月(yuè)召开在即的(de)第三届(jiè)“一带一路”国(guó)际(jì)合作高峰论坛，“一带一(yī)路”相关(guān)利(lì)好(hǎo)不断，板(bǎn)块行情得到(dào)催化。

　　2）运营商：去年10月以来(lái)，数字经济上升(shēng)为国家战略，相关(guān)政策密(mì)集出(chū)台(tái)。今(jīn)年国(guó)务院(yuàn)改组又新设国家数据局。运营商作为(wèi)“数(shù)字(zì)经济(jì)”的基础设施(shī)，持续得到(dào)催化。

　　三、“中特(tè)估”投资范式之三：景气(qì)修(xiū)复预期

　　2023年中国复苏+人民(mín)币升值(zhí)的(de)全年宏观主线驱动(dòng)盈(yíng)利能力修复，带动能源链整体性上涨(zhǎng)。1）能源(yuán)产业链作为(wèi)原材(cái)料高度依赖海(hǎi)外供应(yīng)、同时下游需求基本(běn)集中在国内市(shì)场(chǎng)的方向(xiàng)之(zhī)一(yī)，将充(chōng)分受益于人民币升(shēng)值(zhí)的宏(hóng)观(guān)趋势。2）中国经济复苏，下(xià)游(yóu)领域需求预(yù)期回暖，能(néng)源产业链尤其是(shì)行(xíng)业龙头盈利已在修复。

　　四、沿着三条投(tóu)资范(fàn)式，“中特估”重点关注哪些(xiē)方(fāng)向？

　　除了能源链、“一带(dài)一路”和运(yùn)营商(shāng)等之外，当(dāng)前我(wǒ)们建议关注机(jī)械（造船）、交(jiāo)运（公(gōng)路(lù)、铁路、港口(kǒu)）、大型(xíng)银行等细分方(fāng)向。

　　1）机(jī)械（造船）：船舶(bó)制造业作为国(guó)家重点(diǎn)支持的战(zhàn)略性产业之一，近年(nián)来(lái)经历(lì)了(le)行业(yè)调整(zhěng)和产能(néng)过剩(shèng)的困境，但(dàn)近期板块景(jǐng)气已在改善：一(yī)方面，随(suí)着全球航运市场(chǎng)需求正在增长，带来包括化学品(pǐn)船与(yǔ)成品(pǐn)油轮(lún)船的(de)订单大幅(fú)提升。另一方面，国企改革推动造(zào)船企业重(zhòng)组(zǔ)整合和产能优(yōu)化(huà)之下，国内船舶制造业已在逐步实现结构调整(zhěng)和产能优化。

　　2）交运(yùn)（公(gōng)路(lù)、铁(tiě)路、港口）：五一期间各项数据恢(huī)复良好。业绩确定性强(qiáng)，承诺高分红(hóng)，类债属性突出(chū)。经济增速下行，高速公路、铁路、港口资(zī)产稳健性凸显，业(yè)绩成长及确定性较高。同时近几年，高速公路及铁路(lù)板块上(shàng)市公司更加注(zhù)重投资人回报，多家公司(sī)发布股东回报(bào)计划，大幅提高分红(hóng)比例以及(jí)承诺未来几年(nián)高分红水平(píng)，给投资人(rén)带(dài)来(lái)确(què)定性的高股息回报。

　　3）大型银行：经济复苏大背景下融资(zī)需求回暖，基本面(miàn)有支撑，板块估值也具备修复空间。2023年以来，信贷需睡午觉和不睡午觉有什么区别，为什么不爱午睡的孩子智商高求(qiú)连续(xù)三个月超(chāo)预期回暖，在(zài)稳增长(zhǎng)和扩投资的政策基调下，后续信贷、社融仍有望平(píng)稳增(zēng)长。此外(wài)，作(zuò)为业(yè)绩(jì)稳定且高分红的板(bǎn)块，当前银行PB估值处于2016年以(yǐ)来11.6％的较低位置(zhì)，修复空间较大(dà)。