中国金融行业加速对外开(kāi)放，外(wài)资券商们的2022年过得如何(hé)？

　　近(jìn)日，外(wài)资控股券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公布：9家外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)中，仅(jǐn)有4家在2022年(nián)取得盈利(lì)，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的摩(mó)根大通证券2022年业绩突(tū)飞猛进，当年净利(lì)润达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商”。相比之(zhī)下，与(yǔ)摩(mó)根大通证券同期(qī)获批的野村东(dōng)方(fāng)国际(jì)证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际(jì)金融巨头均(jūn)在国(guó)内(nèi)拥(yōng)有外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商牌(pái)照。其(qí)中(zhōng)，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)亏损(sǔn)达(dá)2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则(zé)大赚2.24亿元。后续(xù)两家外资控(kòng)股券商面临(lín)的“一参一控”问题如何(hé)解决(jué)，仍(réng)是业内关(guān)注(zhù)重点。

　　过去几年(nián)里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热(rè)词。而透视各家外(wài)资券商在2022年的“打法”来(lái)看，依托于各自(zì)股东资源禀赋、深入财富管理成为其在中国展业的首要(yào)方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家(jiā)外(wài)资控股(gǔ)券商半(bàn)数(shù)亏损(sǔn)

　　对于国(guó)内(nèi)各(gè)家证券公司来说，除了面临行业“二八(bā)分化(huà)”的激烈态(tài)势，来自“洋券商”们的(de)市(shì)场竞争也(yě)同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家(jiā)券商2022年年(nián)报(bào)/财务数据，9家外资控(kòng)股券(quàn)商纷纷(fēn)晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商(shāng)小年”，受制于市(shì)场行情、成立时(shí)间(jiān)、牌照资质等问题，9家共(gòng)有(yǒu)5家出现(xiàn)亏损，分(fēn)别为瑞信(xìn)证券(quàn)（-2.54亿(yì)元）、野(yě)村东(dōng)方(fāng)国(guó)际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展(zhǎn)证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信(xìn)证券2022年实现营业(yè)收入(rù)2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村东方国际证(zhèng)券(quàn)则延续自成立(lì)以(yǐ)来(lái)的亏(kuī)损(sǔn)状态：2022年实现营业收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元(yuán)亏损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资(zī)股东增持而(ér)成为外(wài)资控股券商的汇丰(fēng)前海证(zhèng)券，业绩较上年出现明显进步，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年(nián)同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券(quàn)均于2020年获得证监(jiān)会(huì)批(pī)文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成(chéng)工商登记，正式展(zhǎn)业时间(jiān)不长。星展证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较(jiào)上年同期有所收(shōu)窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而(ér)言(yán)，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍下降(jiàng)，外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)也难以幸免。且新(xīn)公司建(jiàn)设(shè)成本、业(yè)务费用、员工薪(xīn)酬等支出过(guò)高，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内(nèi)大型券商相比，外资(zī)控股券商仍呈现“本小利薄”的(de)情况，自营(yíng)业务(wù)影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的(de)主要还(hái)是(shì)经纪、投(tóu)行等(děng)传统业务(wù)。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年(nián)报(bào)中表示，其(qí)当(dāng)年投行业(yè)务手续费及佣金(jīn)净收(shōu)入为(wèi)6561.57万(wàn)元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比(bǐ)下(xià)降46.44％。而营(yíng)业支出(chū)则有增无减，业务(wù)及管理费从(cóng)上年的4.27亿(yì)元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额(é)亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念(niàn)好了中国市(shì)场这(zhè)本经。

　　具体(tǐ)来(lái)看，2022年(nián)共有4家外资控(kòng)股券商(shāng)实(shí)现(xiàn)盈利，分别(bié)为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证(zhèng)券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券均实(shí)现(xiàn)了营收、净利润的双增长。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入8.84亿(yì)元，同比(bǐ)增长39.44％；实现(xiàn)净利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的“券业小年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员(yuán)工规模来(lái)看，截至(zhì)2022年底，摩根大通证券共(gòng)有(yǒu)员工210人(rén)，数量在行业内排名下游，但其业绩已跻身行业中游水(shuǐ)平，而这只(zhǐ)是摩根大通(tōng)证券(quàn)展业的第三(sān)个(gè)完整会计年度。

　　公开(kāi)信(xìn)息显示，摩根大通证券于2019年3月获得(dé)证监会批复，成立(lì)合资(zī)证券公司。彼时(shí)由(yóu)摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资股东持(chí)有另外(wài)49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受(shòu)让(ràng)其他5家内资股东所持股权，成为摩根大(dà)通证券唯一(yī)股东。

　　财务(wù)报表显示，摩根大(dà)通证券(quàn)2022年经纪业务大爆发，实现手续(xù)费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)表(biǎo)示(shì)，其证券经纪业务团队成(chéng)立已(yǐ)逾三年，2022年业务开(kāi)展和(hé)运作取得(dé)进一(yī)步进展(zhǎn)，新客户开发(fā)稳(wěn)步推进。摩根(gēn)大通证券充(chōng)分(fēn)利用全球化的平台优势，整合集团资源，持(chí)续关注并开拓传(chuán)统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌(pái)照的合格境外机构投资者，目标客群机(jī)构投资者队(duì)伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一(yī)参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证(zhèng)券在2022年(nián)也取得了较好的业绩表现(xiàn)：当期实现营业(yè)收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银(yín)证券(quàn)是进入中国时间最早的一批合(hé)资券商(shāng)之一，早(zǎo)在2007年就(jiù)已在国(guó)内展业(yè)。2022年(nián)3月(yuè)，瑞士银行(xíng)受让两(liǎng)家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示，瑞银(yín)证券(quàn)2022年投行业务进步(bù)明显，当期实现手(shǒu)续费(fèi)净收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年完成了创业板注册制改革(gé)后(hòu)的IPO保荐(jiàn)项目(mù)，积(jī)极筹备并参与了沪深交易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是(shì)，今(jīn)年3月，百年大行瑞(ruì)士(shì)信贷(dài)被竞争(zhēng)对(duì)手瑞银收购。瑞信(xìn)集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达(dá)成合并协议，瑞(ruì)士联邦财(cái)政部(bù)、瑞士(shì)国家银(yín)行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入(rù)了(le)此项交易。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时(shí)表示，对瑞(ruì)信的(de)收购交易(yì)预(yù)计在6月(yuè)底(dǐ)前(qián)完成。不(bù)言而喻(yù)的是(shì)，集团(tuán)层面的合并对两家外资(zī)控股券商在中国展业情况，也将造成一定影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基于此，审计(jì)所普(pǔ)华永道对瑞信证券出具(jù)了带(dài)强调事项段的无保留意见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银(yín)集(jí)团股份公司之间达成协(xié)议(yì)和合并(bìng)计划，截止(zhǐ)报(bào)告日，上(shàng)述(shù)协议和合(hé)并计(jì)划的完成日(rì)尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团(tuán)股份有(yǒu)限公司下属(shǔ)控股子公司(sī)，未来的运营和财务业绩受(shòu)到上(shàng)述合并可能产生的(de)影响亦(yì)不明确，该事项(xiàng)表明存在可能(néng)导致对公司持续经(jīng)营能力(lì)产(chǎn)生重大疑虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订(dìng)《外商参(cān)股(gǔ)证券(quàn)公司设立规(guī)则》后首家获批的(de)合(hé)资证券公司(sī)。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信向瑞信方正证(zhèng)券(quàn)增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方(fāng)正证券公告称，拟以11.4亿元的对价(jià)转让瑞信证券49％股权(quán)。在该(gāi)笔交(jiāo)易完成后(hòu)，瑞信将全(quán)资持有瑞信证(zhèng)券。但突(tū)如(rú)其来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银证券和瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)将受(shòu)同一(yī)股东(dōng)控制。

　　根据《证券公司(sī)股权管理规定》，证(zhèng)券公司(sī)股东(dōng)以及股东的(de)控股股东、实际(jì)控制人参股证券(quàn)公(gōng)司的数量不得超过2家(jiā)，其(qí)中(zhōng)控制(zhì)证券公司的(de)数量不(bù)得超过1家。在面(miàn)临“一参一控(kòng)”的(de)限(xiàn)制下，瑞(ruì)银证券和(hé)瑞(ruì)信证券的牌照或将面(miàn)临“一去一留”的局(jú)面(miàn)。

　　深入财富管(guǎn)理破局(jú)

　　过去几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词。而(ér)透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打法”不难(nán)发现，依托于各自资源禀赋(fù)深入财(cái)富管理(lǐ)成为其在中国(guó)展(zhǎn)业的首要(yào)方向。

　　例(lì)如，野村东方国(guó)际证券表示，2022年其财富管理(lǐ)业务在原有“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一(yī)资产管理(lǐ)账(zhàng)户）”等业(yè)务持(chí)续推进的基础上(shàng)，新增了特色投资(zī)咨(zī)询服务（如ESG行业(yè)咨询(xún)）、上市(shì)公司(sī)大宗(zōng)减持服务、集团(tuán)间(jiān)跨境业务(wù)联动(dòng)等多(duō)种业务(wù)模式，通过服务手(shǒu)段的(de)增加及优化，为(wèi)客户提供多维度、一(yī)站(zhàn)式的综合性金融解(jiě)决方案。

　　后续，野村东方国际证(zhèng)券财富管理(lǐ)业务(wù)将定位于“中(zhōng)国高端财(cái)富人群(qún)”，从(cóng)产(chǎn)品配(pèi)置、人员建设、中后台支(zhī)持以(yǐ)及(jí)集团跨境合作四个方面入苹果xr重量为多少g手，打(dǎ)造以产品为中心的业务核心竞争(zhēng)力，持续为(wèi)中国投资者提供具有野村集团(tuán)特(tè)色(sè)的高质量财富管理(lǐ)服务。

　　在完(wán)成高(gāo)盛(shèng)集团全(quán)资持股备案后，高盛高(gāo)华在2021年底与北京高华签订《业(yè)务转让(ràng)协议》，受让北京高华的所有业(yè)务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新(xīn)增证(zhèng)券(quàn)经纪、证券投资咨询、证券自营及代销(xiāo)金融(róng)产(chǎn)品业务的业(yè)务(wù)许(xǔ)可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京高(gāo)华完成业务(wù)迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持(chí)续(xù)以资产(chǎn)配(pèi)置为核心进行新产(chǎn)品(pǐn)和服务的(de)研发工作，进一(yī)步赋(fù)能(néng)部门为(wèi)在岸客户提供财富管理综合解决方案(àn)，丰富客户产品种类选择(zé)，开展境内私(sī)人(rén)财富管理平台未来战略规(guī)划(huà)，并进一步(bù)拓展(zhǎn)境内产品(pǐn)平台。

　　与此同时(shí)，高(gāo)盛高华(huá)将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金(jīn)融产品(pǐn)并推进跨境投资新产(chǎn)品的研发，为客户提供直接(jiē)对接境(jìng)外资本市(shì)场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私(sī)人(rén)财(cái)富管(guǎn)理业务，这在具备外(wài)资银行股东背景的券(quàn)商中(zhōng)较为(wèi)多见(jiàn)。例如(rú)，汇丰前海证券(quàn)表示，其于2022年4月(yuè)正式(shì)成立私人财富管理部(bù)，负(fù)责(zé)公(gōng)司高(gāo)净值(zhí)个人客户综合(hé)财富管理业务的运作。私人财富管理部以汇丰前海证券为平台，依(yī)托汇丰环球私人银行，致力为高(gāo)净(jìng)值和超高(gāo)净(jìng)值客户及(jí)其家族(zú)提供(gōng)专业、多(duō)元及定制化的资产配置服务，为客户实现其(qí)投资(zī)目标。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)则另辟蹊径，推(tuī)出家族信托(tuō)资讯业务，与4家国内(nèi)头部信托公司达成战略合(hé)作。同时，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券在2022年重启深圳分公司财富管理业务，依托国家对(duì)粤港澳大(dà)湾(wān)区的新政举措，致力于发展财(cái)富管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券表示，其(qí)财(cái)富管理(lǐ)部秉持着为客户进行全方位(wèi)资(zī)产配置和(hé)满(mǎn)足客(kè)户(hù)全生(shēng)命周期财富管理的(de)理念(niàn)，进一(yī)步完善投(tóu)资解决方案(àn)和财富规(guī)划方面的业务，一方(fāng)面积极(jí)扩充(chōng)现(xiàn)有架上策略，精(jīng)选上架多支产(chǎn)品(pǐn)为(wèi)客户在(zài)同一策略下提供差异化(huà)选择(zé)及多元化的(de)投资方案。

　　外资券商队(duì)伍不断扩大(dà)

　　随着中国资本(běn)市场对外开放的力度不(bù)断(duàn)加大(dà)，各外资金融机构(gòu)加速了在境(jìng)内设立(lì)控股券商的进程(chéng)。

　　今年1月(yuè)，渣打(dǎ)证(zhèng)券获批准设立，公(gōng)司注(zhù)册地为北京市，注册资本为人(rén)民币10.5亿元(yuán)，业务范(fàn)围包括证券(quàn)经纪、证券自营、证券承销、证券资产管理(lǐ)（限于从事(shì)资(zī)产证券化业务）。

　　值得(dé)关(guān)注的(de)是，渣打证券(quàn)是(shì)首(shǒu)家新(xīn)设的外商独资证券公司(sī)。就监管批复(fù)信息来看，渣打证券由(yóu)渣打(dǎ)银行（香(xiāng)港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内(nèi)，目(mù)前国内(nèi)的(de)外资(zī)控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券(quàn)（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣打(dǎ)证(zhèng)券均为外商独资券商。从(cóng)数量上来看，外资控股券(quàn)商已成为市场(chǎng)上不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外(wài)，目前(qián)还有数家外资券商的设立(lì)申请静(jìng)待(dài)审(shěn)批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意(yì)才证券(quàn)等(děng)多家外(wài)资券商的设立申请仍处于证监(jiān)会(huì)审批(pī)阶段。其中(zhōng)，法巴证券和(hé)青岛意才证券已获第一(yī)次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会主席易会满等先后(hòu)在(zài)京(jīng)会见美国桥水基(jī)金、法国东方汇理、日本(běn)大(dà)和证券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡(xī)、德国(guó)安联(lián)保险、意大(dà)利(lì)联合圣保罗银(yín)行、美(měi)国景(jǐng)顺和高盛等国际金融机(jī)构(gòu)负责人。

　　来访的国际(jì)金(jīn)融机构负(fù)责人普(pǔ)遍表示，此次(cì)来华亲(qīn)身感(gǎn)受到中国经济的强大(dà)韧(rèn)性、潜力和活力，坚定看好(hǎo)中国经济(jì)和中国资本市场发展前(qián)景。近年(nián)来(lái)中国资本市(shì)场对外(wài)开(kāi)放稳步推进，为国际金融(róng)机构和全(quán)球(qiú)投资者带来了实实在(zài)在的机遇。各(gè)金融机构(gòu)高度(dù)重视中国(guó)市(shì)场，将(jiāng)继续与中国深(shēn)化合作，积极拓(tuò)展在华业(yè)务和投资(zī)，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外资(zī)券(quàn)商的市(shì)场(chǎng)竞争，国(guó)内券商(shāng)也纷纷感受到了挑战和机(jī)遇。例如，华(huá)西证(zhèng)券即在2022年年报中(zhōng)表示，外资(zī)机(jī)构来华展业便(biàn)利(lì)度不(bù)断提(tí)升，经营范围和监(jiān)管要求实现国民待遇(yù)，外资(zī)券商(shāng)、资产管(guǎn)理机构等加速布局，全力(lì)抢滩中国证券市(shì)场，对(duì)本土(tǔ)证券公司既带来了(le)国际金融机构全(quán)面(miàn)参与中国(guó)资本市场竞争(zhēng)所(suǒ)形成(chéng)的冲击，也带(dài)来了(le)通过与(yǔ)国际金(jīn)融机构直(zhí)接合(hé)作促进业务(wù)发展、提升(shēng)管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中度(dù)稳中(zhōng)有升，头部券(quàn)商竞争(zhēng)优势更趋明显，业务(wù)多元化发展趋势初步(bù)形(xíng)成，金(jīn)融科技对行业发展理念(niàn)的变(biàn)革和重塑不(bù)断深(shēn)化(huà)，外(wà苹果xr重量为多少gi)资券商市场冲击将(jiāng)逐渐显现，证券行(xíng)业竞争新格局正加速(sù)演变。

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