30年“不败”的可转债(zhài)信仰，突然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债(zhài)，*ST搜特的可转债搜特转(zhuǎn)债今天又是暴跌19.85％，价(jià)格(gé)跌至31.66元，30年(nián)可转债历(lì)史上从未有(yǒu)过如此(cǐ)低价(jià)可转(zhuǎn)债，与此(cǐ)同时，各类(lèi)低价(jià)转债接(jiē)连雪崩。分析认为(wèi)，资(zī)金开(kāi)始担心退市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继续不乐观，自周二盘中冲高到(dào)3400点跳水之后(hòu)，市(shì)场(chǎng)持续回落，上(shàng)证指数(shù)今天(tiān)又(yòu)跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多数(shù)板块下跌，深证成指跌1.23％，创业板指(zhǐ)数和(hé)科创50指数也跌超1％。个股3790只(zhǐ)下(xià)跌，1209只(zhǐ)上涨，成交额8481亿元，与(yǔ)前一日(rì)有所缩量。

　　行(xíng)业板块方面，此前最牛(niú)的传媒娱乐领(lǐng)跌，大跌超4％，互联网、建(jiàn)筑、有色等(děng)也跌超(chāo)3％；纺(fǎng)织服装、电(diàn)力、旅(lǚ)游(yóu)等行业逆(nì)势飘(piāo)红上涨。

　　不过北上资金却是(shì)逆势(shì)抄底，全天净买(mǎi)入(rù)13亿元。

　　两(liǎng)只(zhǐ)转债面临退市

　　带崩整个低价转债(zhài)市场

　　30年没有过的(de)可转债退市历史，在今年5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣告公司(sī)和蓝盾转(zhuǎn)债被告知要退市，打破了(le)30年来的(de)可转债没(méi)有出现正股和转债退(tuì)市的历史。接着没几天，*ST搜(sōu)特锁定面值退市(shì)，搜特(tè)转债持续暴跌，第2只(zhǐ)打破历史(shǐ)来得(dé)太快。蓝盾转债已停牌，而搜(sōu)特转债还在交易。

　　退市危(wēi)机之下，搜特转(zhuǎn)债今日(rì)再度暴(bào)跌19.85％，收报(bào)31.66元(yuán)，而昨日搜特转债已经暴跌19.75％。持续上演断(duàn)崖(yá)式暴跌，面值100元(yuán)的转债如今(jīn)只剩31.66元(yuán)。

　　搜特转债(zhài)的正股*ST搜(sōu)特(tè)还在一(yī)字跌(diē)停，最(zuì)新收盘价0.56元，触发面值退市已没(méi)什么悬念。

　　接连(lián)的退市情形，以及可能面临的违(wéi)约(yuē)。彻(chè)底带崩了整个低(dī)价转(zhuǎn)债，过去的双低策略似乎也不再奏效(xiào)。思创转债暴跌11％，而(ér)正股(gǔ)思创医(yī)惠只跌了2％，塞(sāi)力转债(zhài)暴(bào)跌(diē)8.19％，而正(zhèng)股塞力(lì)医疗只跌了0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永吉转债等跌超6％。

　　如今(jīn)又涌(yǒng)现大批(pī)价格跌破100元的低价转(zhuǎn)债，而(ér)一年前(qián)市(shì)场还在关注“消(xiāo)灭”100元以下可转债，一度没有转债价格低于(yú)100元。如今是多只接连闪崩断崖下跌(diē)。

　　沪指又跌破3300点(diǎn)

　　市场近期波动剧烈

　　上证指数周二(èr)在券商、银(yín)行等金(jīn)融股带动(dòng)之(zhī)下，一度(dù)冲上3400点，而后快速跳水(shuǐ)。然后持续下行，今日(rì)又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市场持续走低。

　　有分析表示，近(jìn)期(qī)市场波动(dòng)加剧，资金分歧(qí)较大。

　　华泰证券近日策略点评(píng)表示，4月(yuè)新增社融、新增信贷、M2同比均低于Wind一致预期，一季度冲(chōng)量明显+票据(jù)利率下行，数据走(zǒu)弱在方向上不超预期，但幅度较预期更大。

　　三(sān)点指引(yǐn)虚部是什么意思，复数的实部和虚部是什么：1）新增(zēng)中长贷MA6同比走高，冷热(rè)不匀再现，居民中长贷在1Q脉冲式(shì)修复过后明(míng)显(xiǎn)走(zǒu)弱，单月新增创历史新(xīn)低，与地产销售(shòu)回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差微升(shēng)，基数效应外，主因C端新增存款转(zhuǎn)负；3）私人部门中长(zhǎng)贷仍在修复→全A非金融企业(yè)盈(yíng)利全年或拾级而上(shàng)，但从(cóng)M1-M2剪(jiǎn)刀差(chà)及财报数据反(fǎn)映的制造业库存及产能周期(qī)位置看，弹性或有(yǒu)限(xiàn)。金融数据(jù)再(zài)次印(yìn)证复(fù)苏(sū)成色需巩固，或(huò)提升(shēng)政(zhèng)策加码“恢复(fù)和(hé)扩大(dà)需求”的(de)可能。

　　前海开源(yuán)基金(jīn)近日也(yě)表示，后续来(lái)看市场(chǎng)回落空间(jiān)有限：

　　第一、4月出口仍超预期，外(wài)需仍有韧(rèn)性。4月出口同比增长8.5％，好于市(shì)场预期，除(chú)基数效应外，欧美的(de)韧性与东盟相对强劲的需求均支撑(chēng)了外需，内(nèi)需同样在修复下市场分子端边际向(xiàng)好。

　　第二、国内外流动(dòng)性仍然偏好。国内看，4月政治局会议仍(réng)然(rán)强调稳(wěn)增长，应(yīng)对弱复苏(sū)下(xià)流动性(xìng)大概率仍然维持(chí)宽(kuān)松(sōng)，同样(yàng)仍可能有增(zēng)量政策出台，对市场均是呵(hē)护而非压力；海外看，5月FOMC会议后市(shì)场(chǎng)基本(běn)已定价美联(lián)储本轮加息已至顶点，仍然存在区域银行风险隐(yǐn)患同时通胀仍在下行下，后续海外流动性难(nán)更紧，外资对国内市场的流出压力不大(dà)。

　　总体(tǐ)来(lái)看，权重板块内(nèi)部的分化(huà)，热(rè)门(mén)板块交易性的(de)波动是指数(shù)调整主因，但在内需(xū)修复(fù)、外需韧性，且国内政策呵(hē)护(hù)延续、外资流出压力不大下市场无大风(fēng)险，震荡修(xiū)复延续。

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