财联社记者近(jìn)期从行业内(nèi)了解到(dào)，信贷市(shì)场需求低迷持续之下，部分银行出现了贷款最优惠利率与同期理财收益(yì)率倒挂或接(jiē)近倒挂的罕(hǎn)见现象。

　　“我(wǒ)们(men)个贷最低已经(jīng)到年化3.65％左右了，但投放依旧比较难。房贷和前十年比(bǐ)那都(dōu)是放(fàng)不出去的(de)。”4月25日(rì)，中部一家大(dà)型城(chéng)商行相关负责人对财(cái)联社记者说(shuō)。

　　这种(zhǒng)情况并非(fēi)个案。4月26日(rì)，财联社记(jì)者向(xiàng)兴业、广发等多家银行了(le)解到，当前(qián)抵押贷款最(zuì)优惠利率区间为3％-3.85％之间。与一(yī)季度情(qíng)况相比，贷款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)水平仍在进一步下滑。

　　而普益标准监测(cè)数据显示(shì)，上周（4月17日-4月23日）全市场共(gòng)新发了661款理财产品，环比增加22款，其(qí)中86款为(wèi)开(kāi)放(fàng)式产品(pǐn)，其平均业绩(jì)比较(jiào)基准为3.46％，环比下跌(diē)0.07个百分点(diǎn)；575款为封闭式产(chǎn)品，其平均业绩比较(jiào)基准为3.66％，环(huán)比下跌0.02个(gè)百分点。

　　4月26日(rì)，一家头部银行理财子负(fù)责人对财联社记者表示(shì)，正常情况(kuàng)下贷款利率要高于理财收益，否(fǒu)则会形成套利空间。近(jìn)期出现的收益率倒(dào)挂的情况的确多年来少见。这种情(qíng)况本质上反映实体经济需求不足，资金可(kě)能在(zài)金融(róng)市场空转(zhuǎn)的(de)信(xìn)号(hào)。

　　走低的(de)贷款利率VS走高(gāo)的理财收益率

　　4月23日，央(yāng)行国际司(sī)司(sī)长金中夏(xià)对外表(biǎo)示，人民银行(xíng)认真贯彻党(dǎng)中央、国务院决策部署，采(cǎi)取了很多措施做好金融(róng)支持稳(wěn)外贸(mào)工(gōng)作。首先是降低实体经济融资成(chéng)本。2022年，我国企业贷款加(jiā)权平均利率(lǜ)同(tóng)比(bǐ)下(xià)降(jiàng)了34个基点，仅4.17％，这(zhè)在历(lì)史(shǐ)上(shàng)是比较低的水平。

　　而上周，央行一(yī)季度金融统(tǒng)计数据发布会上公布(bù)的数据显示，3月份银行体系新发企(qǐ)业(yè)贷加权平均利率同比下降29BP，达(dá)到3.96％。

　　但如央行所表述，3.96％系3月份银(yín)行体系新发企业(yè)贷款加权平均利率水平(píng)，并没(méi)有(yǒu)考虑区域差异。财(cái)联社记者注(zhù)意(yì)到，在部分资金充裕(yù)的一(yī)线城市利率水平下沉(chén)更快，比如央行营管部早在2月份即(jí)表(biǎo)示，去年12月份(fèn)，北京(jīng)地(dì)区新发(fā)放企(qǐ)业贷款加权平均利率(lǜ)仅为3.09％。

　　海(hǎi)通国际最新(xīn)报告分析认为，一季度的贷款需求非(fēi)常(cháng)好，央行今(jīn)年一季度(dù)公布的(de)贷款需求指数飙升，达到(dào)78.4，还(hái)是2012年(nián)下(xià)半年以(yǐ)来的(de)最高值(zhí)。但最近贷款需(xū)求有下(xià)降趋势，如近期票据(jù)转贴现(xiàn)利率下降，表示银(yín)行贷款需求较(jiào)差，需要购买票据来填充贷款(kuǎn)额(é)度(dù)。

　　与新发放(fàng)贷款市场(chǎng)当前(qián)的不景气(qì)形成鲜明对比的是，一季(jì)度(dù)理财市(shì)场的收益(yì)率却在节节回升。普益标准数据显示，截至2023年1季度末(mò)，理财公司存续理财(cái)产品(pǐn)14892款(kuǎn)，占全市场存续(xù)理财产品的44.03％。理财(cái)公司存续开放(fàng)式(shì)固收类理财产品（不含现金管理(lǐ)类产品）的近1个月(yuè)年化收益(yì)率的平(píng)均水平(píng)为4.00％，环(huán)比上涨(zhǎng)5.81个百分点。

　　国金固收最新(xīn)数据(jù)显示，4月24日封闭式理(lǐ)财(cái)平(píng)均基准利(lì)率3.81％，已恢(huī)复至去(qù)年12月水平；3月以来6M-1Y封闭(bì)式理财基准(zhǔn)利率(lǜ)与1年期AAA级(jí)中(zhōng)票(piào)、存单利差(chà)走(zǒu)阔(kuò)。

　　即便与新发理财(cái)产品收益率相比(bǐ)，当(dāng)前银行新发(fā)贷款(kuǎn)的(de)利率也不占优。普益标(biāo)准(zhǔn)监(jiān)测数据显示，上(shàng)周(zhōu)（4月17日-4月(yuè)23日）全市(shì)场新(xīn)发理财产品中，开(kāi)放式产品(pǐn)平(píng)均业绩比(bǐ)较基准为3.46％，封闭式产品平均业绩比较基准为3.66％。

　　业内：要警(jǐng)惕资金出现空转(zhuǎn)套利可能

　　多位受访金融行业人士对记(jì)者表示，当前新(xīn)发贷款利率和理(lǐ)财(cái)收益率之间出现倒(dào)挂是(shì)多年(nián)来罕见(jiàn)的情(qíng)况。部分(fēn)人(rén)士认为，应该警惕当(dāng)前(qián)非对称利率政策(cè)之下，贷款(kuǎn)、存款和金融市场之间出(chū)现收益“套(tào)利(lì)”空间(jiān)的可能(néng)。

　　融360数字(zì)科技研究(jiū)院分析(xī)师刘银平对(duì)财联(lián)社记(jì)者表示(shì)，理财产品收(shōu)益率(lǜ)超(chāo)过(guò)银行(xíng)贷款(kuǎn)利率，可(kě)能会给部分客(kè)户钻(zuān)空子(zi)的(de)机会，从银行那里获取的低息(xī)贷款没(méi)有(yǒu)投(tóu)入(rù)实(shí)际经营，而是拿去(qù)购买收益率更高的理财产品(pǐn)，导(dǎo)致资金空转，前(qián)几年结(jié)构性存款(kuǎn)市场曾存(cún)在(zài)这种现(xiàn)象。

　　不过刘银平认(rèn)为，目前理(lǐ)财产(chǎn)品业(yè)绩比(bǐ)较基准不代表实际收(shōu)益率，净值是(shì)不(bù)断(duàn)波动的，不会一直上涨(zhǎng)，实际(jì)上，理财产品向净值化转型之后对企业的吸引力有所减弱(ruò)。

　　上海(hǎi)金融与发展实验室主任曾刚对财联(lián)社记者(zhě)表示，理财收益与金融市场利率相对应，出现倒挂的情况主要是即期的贷(dài)款利(lì)率与发行当期定价的理财收益率的差异，在市场利率快(kuài)速下(xià)行的时容易(yì)出现(xiàn)这种收益(yì)率不(bù)同步的(de)脱节现象。

　　曾刚认为(wèi)，如(rú)果银行(xíng)贷款利率继(jì)续下(xià)行(xíng)，意味着当期发行的理财产品的收益率(lǜ)会同步下降。从这一个角度来(lái)看，未来一段时(shí)间的理财(cái)产品(pǐn)收益率会(huì)进入下行通道。

　　这(zhè)一判断得到银行业(yè)内人士的认同。4月25日，某城(chéng)商行(xíng)广州分行负责人对财联社表示，该行已(yǐ)经关注到理财收(shōu)益和存贷款利差的情况(kuàng)，理财与(yǔ)贷款(kuǎn)利率差距过大(dà)必(bì)然引发资金空转套利(lì)，这(zhè)与(yǔ)货币政策初衷不符(fú)。估计下(xià)一步(bù)理财(cái)产品收益(yì)水平要降低(dī)到(dào)3％以下。

　　一家头部银行理(lǐ)财子负责(zé)人对财联(lián)社(shè)记者表示，考虑到理(lǐ)财产品底(dǐ)层资产大(dà)多(duō)数为债(zhài)券(quàn)，而(ér)债(zhài)券市场(chǎng)发行人大多是大型企(qǐ)业，理论上其收益率比个贷是要(yào)低一个等级。

　　“道(dào)理很简单(dān)，个人的信用等级比大型(xíng)企业(yè)要(yào)低，所(suǒ)以个贷的定价(jià)理论(lùn)上要比理财收(shōu)益率高才对。现在出现(xiàn)个(gè)贷定价和(hé)理(lǐ)财产品持(chí)平，甚至(zhì)出现倒挂，这只能说明个(gè)人(rén)部门当前的信贷需求(qiú)不足，没有什么人想贷(dài)款，导(dǎo)致(zhì)资(zī)金空转，这(zhè)也(yě)是近(jìn)年来比较罕(hǎn)见(jiàn)的情况。”该负责人表(biǎo)示。

　　该人士同(tóng)样认为，如(rú)果贷(dài)款定价持续下(xià)行未来新(xīn)发理财(cái)产品收益率也(yě)会回落。“市(shì)场对利率走势的预期是一致的(de)，新发的(de)收益率未(wèi)来会下来，近期整体的趋势也是这样。一些存(cún)量的(de)产品年(nián)化收益率近(jìn)期(qī)大幅(fú)上(shàng)行，主要是因(yīn)为底层资产是去年(nián)利率高(gāo)位时候拿的，在(zài)利率走(zǒu)低预期下(xià)，其净值表现就会向(xiàng)上拉。”

　　息(xī)差承(chéng)压将推动存款利率进一步下行(xíng)

　　受访银行人士(shì)对财联社记者(zhě)称，当前贷款端(duān)定价(jià)疲软的现状，也是(shì)有关方面不断出手规范存款利率(lǜ)的核心动因。

　　4月25日(rì)，前述中部地区大型城(chéng)商行(xíng)负责人对记者表(biǎo)示，在贷款定价上不去的情(qíng)况下，未(wèi)来存款(kuǎn)利率(lǜ)持(chí)续下行应该是(shì)大(dà)趋(qū)势，否(fǒu)则(zé)银行净息差承受的压力将是(shì)巨大的(de)。“现在各行储蓄又(yòu)多(duō)，之前理财波动的影响还没完全消除，很多客户的资金还没有出来，都压在储蓄里(lǐ)。”

　　有(yǒu)市场(chǎng)观点认为，一旦第二季度贷(dài)款(kuǎn)需求走弱得到确(què)认，意(yì)味着(zhe)贷款(kuǎn)利率(lǜ)依然(rán)有下降的可能(néng)性和空间，银行息差水平面临更艰难的局面。

　　4月25日，苏(sū)州银行一事竟成的前面一句是什么二年级，成功金句名言短句(yī)季度显示，截至(zhì)3月(yuè)末(mò)，该行净利息收益率和净(jìng)利差从去(qù)年末的1.87％、1.93％进一步下降到1.77％、1.84％。

　　光(guāng)大证券王一峰团队最(zuì)新(xīn)研报认(rèn)为，未来存(cún)款(kuǎn)市场成本管控仍有后手牌，“类活期”存款是重要(yào)抓手。其(qí)预计，后续对于存款定价自律管(guǎn)理的手段包括但不限于以下三个(gè)方面(miàn)。首(事竟成的前面一句是什么二年级，成功金句名言短句shǒu)先，协定存款、通知存款等创新类活期存款有可(kě)能将(jiāng)纳入自律(lǜ)机制(zhì)管理。现阶段，对核心定期(qī)存款而言，同时有EPA和MPA进行约束，但“类活期”存款(kuǎn)缺少政策指引，未来或将对这类产品比照活期存款进行规范；其次(cì)，同业存款套壳协议存款需继续纠正；最后，期权价(jià)值过低的“假(jiǎ)”结构性存款仍须规范(fàn)，后续或将结构性存款的（保底收益+期(qī)权价值(zhí)）合计同时纳入(rù)自律机制(zhì)上限，进一步压降结构性存款利率(lǜ)。

　　王(wáng)一峰(fēng)团队测算认为，如果全部(bù)企业活期存款利率降至(zhì)2013-2018年0.70％左右(yòu)的平均水平，则(zé)上市(shì)银行企业(yè)活期存款成本率加权平均(jūn)降(jiàng)幅在(zài)30bp左右(yòu)，将提振(zhèn)息差5.5bp左右，影响(xiǎng)上市银行营收(shōu)增(zēng)速2.3pct。

未经允许不得转载：404 Not Found 事竟成的前面一句是什么二年级，成功金句名言短句