北(běi)京(jīng)时间5月(yuè)7日，备受(shòu)关注(zhù)的巴(bā)菲特股(gǔ)东大会在奥马哈(hā)如期落下帷(wéi)幕，93岁的(de)巴菲特和他的(de)老搭档芒格在5个(gè)半小时的提问环节中(zhōng)，回答(dá)了投资人(rén)的(de)47个问题(tí)。

　　现场(chǎng)云(yún)集(jí)了来自(zì)全球(qiú)各地的(de)投资者(zhě)。“来自中国的投(tóu)资者是最多(duō)的，据说达(dá)到1万人。”5月6日，前海开源基金首(shǒu)席基金学家杨德龙如此分享(xiǎng)自己在股东大会(huì)的(de)现场见闻。

　　往届(jiè)大会上，巴(bā)菲(fēi)特都(dōu)会谈到中(zhōng)国经(jīng)济(jì)，今年也不例(lì)外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达成(chéng)繁荣发展的前景。中(zhōng)国将会成(chéng)为(wèi)更好的国家(jiā)，美(měi)国也可以如此。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他也(yě)曾多次(cì)公开表示十分看好中国市场(chǎng)。于令仪不责盗文言文翻译注释，于令仪不责盗古文翻译>

　　巴菲特也曾围绕(rào)中(zhōng)国公司进行(xíng)过投资(zī)部(bù)署(shǔ)，不(bù)过投资对(duì)象均为(wèi)中国公司的(de)H股(gǔ)。根据公开(kāi)资料，巴(bā)菲特曾(céng)曾投资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率达(dá)到了(le)10倍(bèi)甚(shèn)至30倍以上。

　　在今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为(wèi)董事(shì)长的芒格也曾表示，“投资人去投资中(zhōng)国是没有问题(tí)的。相较于投资(zī)美国而言，投资中国可以(yǐ)让你(nǐ)用便宜的价(jià)格买(mǎi)到一些更(gèng)好的(de)公司(sī)，而(ér)这即便有(yǒu)一些(xiē)不确定(dìng)因素(sù)的影响，也是(shì)值得的(de)。”

　　那么，按照巴菲特的投资标(biāo)准，A股哪(nǎ)些(xiē)股(gǔ)票可能会得到他(tā)的(de)青睐？

　　时代财(cái)经根据巴(bā)菲特提出的(de)“净资产收益(yì)率不低于20％而且能(néng)稳(wěn)定(dìng)增长(zhǎng)”的(de)最低(dī)标准，加上其投资(zī)特点(diǎn)，对A股(gǔ)5167家上市公司进行了梳理，选出了相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消(xiāo)费仍占据三(sān)分之(zhī)一，其中酒企表现尤为出(chū)色；而从(cóng)近3年(nián)的净(jìng)资产收益率来看，医疗(liáo)行(xíng)业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢(yíng)家”

　　此次选股，时(shí)代财经首先考虑(lǜ)净资产收益率(lǜ)指标，且出于对公司的价值判断(duàn)而不(bù)是价格判断，选择的是加(jiā)权(quán)平(píng)均（年化）净资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴(bā)菲特“20％”标(biāo)准的A股上市(shì)公(gōng)司共有100家。

　　以过去3年的(de)净资产收益率来看(kàn)，排名(míng)第一的(de)分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药(yào)生物行业(yè)公(gōng)司。

　　其次，时代财经参考了上(shàng)市公(gōng)司最新（截(jié)至5月5日(rì)）滚动(dòng)市盈率(lǜ)（TTM），并通(tōng)过与其(qí)所属行业算术平均值进行(xíng)对比，又从100家公司中挑选(xuǎn)出(chū)了估(gū)值相对行业平均值偏低(dī)的67家(jiā)公(gōng)司。

　　最后，时代财经通过(guò)巴菲特的持仓变(biàn)动发现，巴菲特一(yī)如既往(wǎng)偏爱快消(xiāo)领(lǐng)域(yù)，同(tóng)时也在重金(jīn)押注能源领域，如(rú)西(xī)方石油(yóu)、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时(shí)，巴菲特多(duō)次(cì)减仓银(yín)行(xíng)股(gǔ)，包括2006年入手的合(hé)众银行(xíng)和(hé)2010年入(rù)手的纽约梅隆银行，分别减持(chí)约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓(cāng)持有33年的百年老行——富(fù)国银行(xíng)。但巴菲特对(duì)金融领域(yù)的(de)持(chí)仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进行(xíng)了行业筛选，还对(duì)海天味业等(děng)这类之前商(shāng)品信誉受过不良影响的(de)公(gōng)司进(jìn)行了剔除。最(zuì)终，“淘(táo)”出了(le)18家相对符合巴(bā)菲特标准(zhǔn)的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中证指数(shù)官网。时(shí)代财(cái)经制图(tú)

　　如上(shàng)表所示(shì)，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多(duō)个于令仪不责盗文言文翻译注释，于令仪不责盗古文翻译领域，其中饮料(liào)行业约有(yǒu)5家，占比(bǐ)近三分(fēn)之一(yī)。而在近五年内，酒企(qǐ)表现出色(sè)，净利(lì)润复(fù)合年(nián)增长率均在22％以上，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净利润复合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多(duō)在(zài)饮(yǐn)料界，明(míng)星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙(lóng)头(tóu)股五(wǔ)年ROE超20％且净(jìng)资产收益率为正，达到巴菲特(tè)关(guān)注(zhù)的最(zuì)低标准(zhǔn)，如(rú)贵州茅(máo)台（600519.SH）。但(dàn)是(shì)目前这些(xiē)企业的TTM高于其所属行业(yè)滚动市(shì)盈率，所以(yǐ)或(huò)还需要等待入场时机。

　　时代(dài)财经筛选(xuǎn)出的18家公司中，家用电器行业公司(sī)上榜不少。其中(zhōng)，有(yǒu)专(zhuān)做(zuò)厨卫电器的(de)浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏(sū)泊尔(ěr)（002032.SZ）、以(yǐ)及(jí)“插座大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上述三家(jiā)企业的(de)5年净利润(rùn)复合(hé)年(nián)增长(zhǎng)率表现略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市(shì)盈率之差来看，差距最大的是主营(yíng)集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻数字营(yíng)销的(de)三(sān)人行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏(xìng)仁露(lù)的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小的(de)是公牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市(shì)盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股(gǔ)价(jià)涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价均(jūn)有上(shàng)涨。其中(zhōng)，区间涨幅前三(sān)名(míng)仍是酒企，分别是(shì)重庆(qìng)啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在(zài)1997年、2014年及1994年(nián)登陆(lù)A股。

　　2019年(nián)，时代财经(jīng)也曾筛选出相(xiāng)对符合巴菲特(tè)投资(zī)逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上(shàng)榜。

　　而上述(shù)两家公(gōng)司自(zì)2018年以(yǐ)来，股价涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上(shàng)证指数(shù)的(de)0.83％以(yǐ)及沪(hù)深指数的-0.35％。

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