北(běi)京时间周五晚(wǎn)间，备受(shòu)关注(zhù)的4月(yuè)美(měi)国非农(nóng)数据(jù)出炉，其中新(xīn)增就业(yè)25.3万人，高于(yú)预(yù)期的18万人，打(dǎ)断了此前两个月连(lián)续环比下降的节(jié)奏；失(shī)业率继续下降至3.4％；更受关注(zhù)的(de)平均小时工资环比上(shàng)涨0.5％（预期0.3％），较上个月略(lüè)有(yǒu)上升。

　　可以(yǐ)被视作利(lì)好的是，美国劳工部将今年(nián)2月和(hé)3月非农数据均(jūn)大幅下(xià)修超7万人，至24.8万和(hé)16.5万人。

　　随着(zhe)焦(jiāo)点转换，本(běn)周持续(xù)承压的美国(guó)地区银(yín)行股也获得喘息(xī)的机会。截(jié)至发稿，周(zhōu)五盘前西(xī)太(tài)平洋合众(zhòng)银(yín)行(xíng)（PACW）涨22.67％，阿莱恩斯西部银行（WAL）涨21.26％，第一地(dì)平线(xiàn)国家银行（FHN）涨4.27％。

　　数(shù)据发布后，黄金短线急挫逾10美元/盎司(sī)；美元指数短线(xiàn)拉(lā)升35点；美(měi)国(guó)10年(nián)期(qī)国债收益率上升9.60个基(jī)点，报3.448％。

　　截至周五(wǔ)收盘，COMEX黄金(jīn)期(qī)货6月(yuè)合约收于2024.8美元/盎司(sī)，跌(diē)幅为(wèi)1.5％；COMEX白银期货7月合约收(shōu)于25.93美元/盎司，跌(diē)幅为(wèi)1.13％。

　　物产中大期货(huò)高(gāo)级宏观分析(xī)师周之(zhī)云告诉(sù)期货日(rì)报记者，周五晚间公布的非农数据(jù)远(yuǎn)高于前值且显著偏离投(tóu)行们预测(cè)的中值。此前公布的ADP数据在3月份增加14.2万(wàn)人后，4月增长了(le)29.6万(wàn)人，增长幅(fú)度达到9个月以来的最高(gāo)水平。

　　记(jì)者注意到(dào)，美国4月非农数据(jù)公布(bù)后，美股期货短线走(zǒu)低，美元指数短(duǎn)线(xiàn)拉升，贵金属下跌。尽管科技和(hé)金融行业持续裁员，但不断下降却仍然高企的劳(láo)动力需远远抵消(xiāo)了裁员(yuán)的(de)影响，也超过了信(xìn)贷紧缩带来的大约2.5万招聘减少。4月非农就业的季(jì)节性(xìng)因素(sù)相对于新(xīn)冠(guān)大流行前也(yě)有(yǒu)了有利的发展，为就业人数的增长提供了5万—10万人(rén)的(de)支持。

　　“不过，我们还(hái)是应该对就业(yè)数据保持一定的谨慎(shèn)，因为本周早些时候(hòu)，美国3月份(fèn)的就业机会和劳(láo)动力流动调查（JOLTS）已(yǐ)经显示，3月职位(wèi)空缺继续下降(jiàng)，为连续第三个月下跌，创(chuàng)下2021年5月以来最低。JOLTS现在确(què)实指(zhǐ)向了与(yǔ)其他劳(láo)动(dòng)力市场(chǎng)数据相同的方(fāng)向(xiàng)：劳动(dòng)力市场正(zhèng)在降温。包括最(zuì)近几(jǐ)周的首次申请失(shī)业金人数也呈(chéng)现上升趋势(shì)。”周之云说。

　　从趋势上看，周之云认为，加息会导(dǎo)致消费者信贷和企业融(róng)资(zī)成本上升，进而迫使雇主削减支出包括裁员等，从(cóng)而(ér)减缓经(jīng)济增长。短期强劲的非(fēi)农就业数据会(huì)让市(shì)场对于(yú)下半年货币(bì)政策(cè)放松进程有所(suǒ)改变(biàn)，进而对商品的(de)流动性溢(yì)价部分有所减少(shǎo)，但从中长期(qī)来看，美(měi)国会(huì)继续(xù)朝着衰退的方(fāng)向(xiàng)前进，后(hòu)市继(jì)续看好贵(guì)金属的表现。

　　非农数据公布后，贵金属进(jìn)入调(diào)整期？

　　“4月非农就业新增人数超预期将(jiāng)引导贵金属步(bù)入调整。对于贵(guì)金(jīn)属(shǔ)而(ér)言，3—4月(yuè)的(de)大幅冲高主要受益于其金(jīn)融属性，尤其(qí)是市场预计5月是美联(lián)储(chǔ)最(zuì)后一次加(jiā)息，且预(yù)计9月(yuè)之后可(kě)能降息(xī)，这导(dǎo)致美元名(míng)义利率回(huí)落，在通胀(zhàng)温和回落的情况下(xià)，美元实际利率有了明(míng)显的(de)下行(xíng)。”广州金控(kòng)期货研究所副总经(jīng)理程小勇说。

　　记者注意到，5月3日(rì)，美联(lián)储(chǔ)议(yì)息会议如期加息25个基点，将政策利率(lǜ)联邦基金利率的目(mù)标区(qū)间从4.75％至5.0％上调到(dào)5.0％至5.25％。FOMC声明和鲍威(wēi)尔在(zài)记者发布会上的讲话暗示(shì)加(jiā)息临(lín)近尾声，因(yīn)此美元指数和美债收益(yì)率大幅回落。

　　然而，美联储会后声(shēng)明表示，委(wěi)员(yuán)会将密切关注未来发(fā)布(bù)的信(xìn)息，并(bìng)评估其对货币政策的影响，且鲍威尔在(zài)新闻发布会(huì)上表示，美联储焦点(diǎn)仍在(zài)双重使(shǐ)命(mìng)上。这意(yì)味着(zhe)美联储是否结束(shù)加息需(xū)要看到(dào)通(tōng)胀明显回落。至于是否要(yào)开(kāi)始降息，需要看(kàn)到就业市场(chǎng)出现明(míng)显恶化。从历史经验来(lái)看，美(měi)联储加息看通胀，降息看就(jiù)业。

　　徽(huī)商(shāng)期货贵金属分析师从(cóng)姗姗告诉记者，美国银行业风(fēng)波(bō)持续发酵(jiào)、经济(jì)走弱(ruò)预(yù)期升温(wēn)叠加(jiā)市场预期美联储年内(nèi)或将降息(xī)，贵金(jīn)属振荡(dàng)偏(piān)强运行。美国就业数据超预期，美债收益(yì)率、美元指数走(zǒu)高，贵金属短(duǎn)线大(dà)幅下挫。这(zhè)份超预期的非农报告，这让美联储陷入困境，美(měi)联储希望(wàng)暂停加(jiā)息，甚至可能很快就需要降息，但就(jiù)业市场并不配合，美国就业(yè)市场(chǎng)依然强劲，美(měi)联储可能在长时(shí)间内维持高利率(lǜ)。

　　光(guāng)大期(qī)货(huò)贵金(jīn)属分析师(shī)展大(dà)鹏告(gào)诉记(jì)者，4月美国非农(nóng)就业数据和时(shí)薪增(zēng)速全面超预期，表明美国当前劳动(dòng)力市场仍十分强劲，美联储控(kòng)通胀压(yā)力加(jiā)大，这也就意味着(zhe)美联储可能会在较长时间内维(wéi)持高利率环境(jìng)，且6月再次加息的(de)预期开(kāi)始回升。

　　“美国非农(nóng)数据强于预期或在短期提振美元指数和美(měi)债收益率，从(cóng)而打(dǎ)压贵(guì)金属的涨势，但中期看，美联储5月会议加息25BP后暗(àn)示停(tíng)止加息，货币政策进入新(xīn)阶段，市(shì)场将加大对下半年(nián)降息的博(bó)弈，贵金属(shǔ)将(jiāng)获得提振而走强，使均值平台(tái)不断(duàn)上移。”广发期(qī)货贵金属研(yán)究(ji姐弟恋一般谁会更粘人，姐弟恋一般谁会更粘人一些ū)员叶倩宁(níng)表示。

　　记者发现，从2006年和2018年两轮美联储(chǔ)停止(zhǐ)降息后的表现来看，尽管此后美国(guó)经(jīng)济(jì)仍市场偏强运行一段时间，失业(yè)率继续走低(dī)，但美(měi)联储并未再次加息，而(ér)贵金属则在美债(zhài)收益率持(chí)续(xù)下行(xíng)的情(qíng)况(kuàng)下，呈现振荡走强的趋势。但当前情况不同的是(shì)，通胀率相对更高，而黄金价格(gé)对降息并未提前预期(qī)更多。

　　虽然目前距(jù)离降息仍有时间(jiān)，美联(lián)储表示美国(guó)银行系统仍健康并有(yǒu)弹性，但(dàn)高利率(lǜ)环(huán)境下美国银行系统风险并(bìng)未(wèi)解(jiě)除(chú)，在(zài)第(dì)一共和(hé)银行宣布(bù)被接管(guǎn)收购后，因银(yín)行业长(zhǎng)期存(cún)在的弱点，又(yòu)有多家(jiā)区域性银行出(chū)现(xiàn)股价暴跌。存款仍在持续流出使银行融资成(chéng)本正在攀(pān)升，信贷(dài)收紧将不断向实体经济蔓延，美国(guó)2023年一季度实际GDP年化环(huán)比(bǐ)增长1.1％，不仅比去年四季(jì)度2.6％的增速大幅放缓，而且远不及预期的1.9％，具体(tǐ)看企业投资和库存对GDP拉动转负，但消(xiāo)费的拉动上升反映出一定的韧(rèn)性。未来随着经济下(xià)行压力不(bù)断上升(shēng)，市场预期下半(bàn)年美(měi)国(guó)GDP将(jiāng)出(chū)现(xiàn)负增长。“总(zǒng)体上在风险和衰(shuāi)退的共同(tóng)影响下，美(měi)债收益率姐弟恋一般谁会更粘人，姐弟恋一般谁会更粘人一些(lǜ)和美(měi)元指数(shù)将持续承压，避险需求提(tí)振(zhèn)下，贵金属价格有(yǒu)望再创历史新高，长线可维持逢低买入配置思路，短线则可买入黄金和白银虚(xū)值看涨期权(quán)把握突破行(xíng)情(qíng)。”叶倩宁说。

　　程小勇介绍说，从黄金的供需数据来看，黄金的(de)需求实际上是明(míng)显下降的。世界(jiè)黄金协会公布的数据显示，今年第一季度剔除场外交易的(de)全球黄金需求下降13％至1081吨，虽(suī)然(rán)各国央行(xíng)和中国消费者需(xū)求较高(gāo)，但(dàn)其(qí)余投(tóu)资者(zhě)购买(mǎi)量的减少抵消了这(zhè)一增长。其中对黄金价格其关键作用的黄金投资(zī)需在一季度(dù)同比下降50％左(zuǒ)右(yòu)，较去年四(sì)季度有所(suǒ)增长，大(dà)约为(wèi)273.74吨，去年同期高达558.41吨。其中，实物(wù)金条和(hé)硬币(bì)方(fāng)面的黄(huáng)金需求为302.41吨，高于去(qù)年(nián)同期的287.74吨(dūn)，但低于去年(nián)四(sì)季度的340.25吨；黄金(jīn)ETF及类似产品需求下(xià)降28.67吨，去年同期高达270.67吨(dūn)。白银方面，由于美(měi)国经济指标耐用品订单等指标走弱，商品(pǐn)属性更(gèng)强的白银因需求受经济下行拖累而涨幅受限。因此，金银比价大概率继续攀(pān)姐弟恋一般谁会更粘人，姐弟恋一般谁会更粘人一些升。世(shì)界白银协会预计(jì)2023年白(bái)银(yín)实物消费较(jiào)2022年下(xià)降16％。

　　之前美联储加息25个基点在(zài)议息前(qián)已经被充(chōng)分计提，议息(xī)前的谨慎转变为议息后的(de)乐观，因此黄金市场一度表现为极为乐观，伦敦现货黄金甚至(zhì)创(chuàng)出了历史新高。

　　“目前欧(ōu)美央行加息靴子(zi)落地，且银(yín)行(xíng)业风险仍在(zài)蔓延，避(bì)险情绪(xù)提(tí)振贵金属价格。此外，随着(zhe)经济走弱(ruò)预期升温，预计美联储下半年大概率暂(zàn)停(tíng)加息并将进(jìn)入降息周期，实际利率或将继续下行(xíng)，贵金属中长(zhǎng)期仍具有较高配置(zhì)价值。”从(cóng)姗(shān)姗说。

　　展(zhǎn)大鹏则(zé)认为，对于黄(huáng)金而言，市场寄(jì)希望于美联储最后(hòu)一次加(jiā)息落(luò)地然(rán)后(hòu)转降(jiàng)息预期(qī)，从(cóng)而刺(cì)激价格继(jì)续(xù)高走，从这个(gè)角(jiǎo)度(dù)考虑黄(huáng)金(jīn)确实存在恢复上行趋势的可(kě)能(néng)性。但(dàn)当前美通胀(zhàng)仍在高位(wèi)，美(měi)联储货币紧缩动作(zuò)并没有(yǒu)结束，官员们的讲话仍偏鹰派，5％的(de)利(lì)率可能(néng)会维(wéi)系较长一段时间，且(qiě)高(gāo)利率环境到底(dǐ)会对经济和金融市(shì)场产生怎(zěn)样的影响也(yě)未可知，因(yīn)此在(zài)当前看(kàn)多观点出奇一致，且(qiě)海外看多(duō)头(tóu)寸比较拥挤(jǐ)的情(qíng)况下(xià)，对待金(jīn)价节节攀高(gāo)的观点谨慎为上。

未经允许不得转载：404 Not Found 姐弟恋一般谁会更粘人，姐弟恋一般谁会更粘人一些