AI板块(kuài)成为2023年最火爆的(de)板块，吸引人全市场的目光。

　　随(suí)之而来的是(shì)，不仅不(bù)少(shǎo)上市公司(sī)宣布试水人(rén)工智能、基(jī)金经(jīng)理开始布局AI概念，也有(yǒu)基金公司(sī)尝试以AI试(shì)水投(tóu)资者关系管理(lǐ)，更有(yǒu)基(jī)金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场关注的是，此次公募基金2023年一(yī)季度报中(zhōng)，无论是成长派、还是价值(zhí)派，众多基(jī)金经理均(jūn)谈及对AI投(tóu)资机(jī)遇。各大派别基金(jīn)经理均认可(kě)AI所(suǒ)带来(lái)的颠覆性(xìng)影响，并看好(hǎo)其中(zhōng)长期投资价值(zhí)，但是对于短期人(rén)工智能(néng)极致行(xíng)情演(yǎn)绎(yì)下，也有基金经理(lǐ)对AI保留(liú)了(le)一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季(jì)报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐(lè)公布2023年一(yī)季报，引人(rén)关注(zhù)的是，季(jì)报中部分内容使用了(le)AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写道，这段AI生(shēng)成的内容阐述了人工智能对各个(gè)行业的(de)改变(biàn)，比如医疗、教育、工(gōng)业(yè)生(shēng)产、环境(jìng)保护和可持续发展，以及新能源开发(fā)和利用(yòng)等(děng)领域。文中表(biǎo)示(shì)，人工智能领域的(de)快速发展为全球(qiú)带来无数机遇和挑(tiāo)战，将极大地影响(xiǎng)我(wǒ)们的生活方(fāng)式(shì)和社(shè)会发展，为(wèi)确(què)保AI技(jì)术的健康、可持(chí)续发展(zhǎn)，需要建立完(wán)善的法律法规和伦理准则，以保护(hù)个人隐私(sī)、确保数据安全并防止(zhǐ)滥用。在(zài)应对挑战的同(tóng)时(shí)，也应(yīng)抓住人工(gōng)智能带来的机(jī)遇(yù)，共同(tóng)推(tuī)动这一领域(yù)的创新和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金(jīn)经理王贵(guì)重在(zài)季报中也明确表示，产业方向上，我(wǒ)们(men)坚定的看好人工智能(néng)对各个行业的改变(biàn)。他(tā)还专门谈及(jí)，一季度(dù)进行了一定比例的调仓(cāng)，方向上主(zhǔ)要(yào)是受益于人(rén)工智(zhì)能的(de)计(jì)算机和(hé)传媒互联网行业(yè)。数字化的核(hé)心逻辑是提高效率(lǜ)，而高(gāo)质量(liàng)发展的(de)核(hé)心在于效率(lǜ)的提(tí)升。

　　在(zài)谈(tán)到具体TMT行(xíng)业的观点(diǎn)时，他针对(duì)半导体、数字化、互联网平台等提出(chū)自己想法。说到数字(zì)化时(shí)，表示其本质(zhì)是(shì)利用技术的手段(duàn)，提升组织(zhī)信息计(jì)算、存储、传播的效(xiào)率，这(zhè)是一个长期向上的类消费(fèi)行(xíng)业，在(zài)美国是一个和互联网行业一样大规模的产业。在中国，依然处于产业的(de)早期(qī)，但(dàn)是我(wǒ)们(men)可以看(kàn)到疫情背景下，大家越来越(yuè)意识到数字化的重要性(xìng)。而此轮数字化将会(huì)和(hé)人工智能(néng)深度融合，也会给(gěi)中国公司带来发展的机会(huì)。目(mù)前整个板块的估值都到了历(lì)史(shǐ)最低的水平。

　　此(cǐ)次(cì)是基金(jīn)经(jīng)理首(shǒu)次利用(yòng)人工智能(néng)完成季报，也显(xiǎn)示(shì)出(chū)人工智能确(què)实开始(shǐ)方方面面开(kāi)始影响我(wǒ)们的生活、工作等，是一个历(lì)史(shǐ)性大浪潮。此前(qián)，也有基(jī)金公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基(jī)地宣(xuān)布成为百度文心一言首批生态合作伙伴，鹏华(huá)基金投教基地也将通过百(bǎi)度智能云接入(rù)文心(xīn)一言能力，致力于创新投资者关系管理新(xīn)模式，提(tí)升客户投资体(tǐ)验感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随着人工智(zhì)能成为一季(jì)度市场热点，不(bù)少基金经理选择了积(jī)极参与布局，其中，除了科技成(chéng)长派基金经理，也(yě)不乏(fá)价值投资派基金经(jīng)理。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱乐一季报可以看出，该(gāi)基金一季(jì)度进行了一定比(bǐ)例的调仓，方向上主要(yào)是(shì)受益于(yú)人工智能的计(jì)算机和传媒互联网行业。前十大重仓股中，除了海康威视、金(jīn)山办(bàn)公，其余神(shén)州(zhōu)泰岳、吉比特等(děng)8只个股均(jūn)为一季(jì)度新进。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱乐(lè)一季报前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　嘉实(shí)大科技研究总监、嘉实文体娱(yú)乐基(jī)金经理王贵重表示，产业方向(xiàng)上，坚定(dìng)看好人工智能(néng)对各个行业的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚(jù)焦的三大需求就是能源、信(xìn)息、生命。从而衍生出(chū)看好的5大方向(xiàng)，半导体(tǐ)、数字化(huà)、新能源、互联网(wǎng)平台、创(chuàng)新药。我们(men)认为，各个细(xì)分行业的beta收(shōu)敛之(zhī)后，竞争力会重新成为最重要的增(zēng)长要(yào)素。另外(wài)，我们依然(rán)旗帜鲜(xiān)明的(de)看(kàn)好(hǎo)港股的机会(huì)，特(tè)别是(shì)软(ruǎn)件(jiàn)和互联发胶必须当天洗吗，发胶怎么洗掉网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上(shàng)，除(chú)了王(wáng)贵(guì)重，在(zài)嘉实基金科技成长(zhǎng)团队中，有(yǒu)不少基金经理明确看好(hǎo)人工(gōng)智能带来(lái)的(de)投资机(jī)遇(yù)。

　　比如(rú)，嘉实成长增(zēng)强基金经(jīng)理(lǐ)陈涛在(zài)去(qù)年下半年开(kāi)始增持软件，当时基本处(chù)于估值、机构持(chí)仓的历史底部的位置。他(tā)认(rèn)为，行业在信创、数(shù)字化(huà)、智能化等长期需求刺激下将迎来(lái)3年(nián)以上的(de)景气周(zhōu)期(qī)，也是为数不多处于成长前期、对标国际也还有(yǒu)巨大成长空间的(de)板(bǎn)块(kuài)，长(zhǎng)期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮(lún)AI浪(làng)潮将(jiāng)拉开新一轮科技创新(xīn)周期的序幕(mù)，带(dài)来以十(shí)年为维度的(de)产业(yè)变(biàn)革(gé)机(jī)会，同时配合2023年一(yī)季(jì)度的复苏(sū)和(hé)业绩(jì)修复，以软件(jiàn)计算机为代表的科技(jì)板块内(nèi)会(huì)持续有个股投资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能(néng)源新材料基(jī)金(jīn)经(jīng)理姚志鹏(péng)等(děng)也(yě)表示，未来(lái)，毫(háo)无疑问人工智(zhì)能和可(kě)再生能源将构(gòu)成未(wèi)来社(shè)会的基石。在当下，随着经济(jì)的企(qǐ)稳和新人工智能浪潮的进入，未来新(xīn)的产业机会将进入新一轮的(de)爆发期。

　　谢治宇也是(shì)积极的(de)一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模(mó)块等子版块带(dài)动的人工智(zhì)能、中字头的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导(dǎo)体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管(guǎn)理的(de)基金(jīn)维持了较(jiào)高仓(cāng)位，对人(rén)工(gōng)智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广(guǎng)阔的(de)硬(yìng)件和(hé)软件公(gōng)司进行(xíng)精(jīng)选(xuǎn)和布(bù)局(jú)。海康威视、澜(lán)起科技(jì)、中际旭创、晶晨股(gǔ)份新入兴全合润前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普(pǔ)洛药业退出。其(qí)中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末(mò)的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴全合宜(yí)的重仓(cāng)股上，也体(tǐ)现了对人工智能相关(guān)产业链(liàn)的(de)挖掘。澜起科技、晶晨(chén)股份进入(rù)十大重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重仓股

　　莫海波的万(wàn)家(jiā)品质生活在(zài)一(yī)季度也进(jìn)行了调(diào)仓换股，提高(gāo)TMT行(xíng)业(yè)结构占比，减持地产、军工比例(lì)，目前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前三大持仓，产品总仓位(wèi)90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞、三(sān)六零、金山(shān)办公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股之(zhī)列，招商蛇口(kǒu)、保利发展(zhǎn)退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润一季报(bào)前十大重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行(xíng)业的原因(yīn)，莫海波表示，主要是基于对未(wèi)来2年数字经济的看好。随着人(rén)口(kǒu)老龄化与经济发展(zhǎn)模式转(zhuǎn)变，数据成为新的生产(chǎn)要素，高质(zhì)量发展的(de)核心在(zài)于全要素(sù)生产率的提升，充(chōng)分利用好云计算(suàn)、大(dà)数(shù)据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好的产业逻辑，通(tōng)过信息技术全(quán)方位赋能传统行业，从生产(chǎn)和服务端全面提升效率(lǜ)。

　　“数字经济(jì)涵盖底层的通信网络、算力(lì)、算(suàn)法(fǎ)，以及多样化的行业(yè)应(yīng)用等，这(zhè)是一个系统性(xìng)工程，产业空间较大、持(chí)续时间(jiān)较(jiào)长，是未来具有成(chéng)长性(xìng)的行业之一。”莫海(hǎi)波表(biǎo)示。

　　此外，建(jiàn)信基金权益投资部总经理陶灿管(guǎn)理(lǐ)的基金(jīn)也重点布局了(le)TMT或人工智能(néng)相(xiāng)关板块(kuài)。比(bǐ)如(rú)，建信(xìn)智能生(shēng)活在一季度继续调整了行(xíng)业配(pèi)置，降低了(le)制造业、大金融地产行业(yè)的配(pèi)置，增(zēng)加(jiā)了消费、TMT 板(bǎn)块的(de)配置，特别是(shì)重(zhòng)点布局了人工智(zhì)能技术创(chuàng)新(xīn)带来的(de)相关产业(yè)趋(qū)势机会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧(qí)声音(yīn)开始显现

　　不过，在人工智能极致行情(qíng)演绎(yì)下，也有基金经理对AI保留(liú)了(le)一份清醒。

　　泓德(dé)臻远回(huí)报基(jī)金经(jīng)理秦(qín)毅虽然(rán)在(zài)一(yī)季报(bào)中表达了对人工智(zhì)能的重(zhòng)视，但一季度并(bìng)未加入(rù)对于(yú)AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中(zhōng)，以TMT为代表的科技板块走(zǒu)出(chū)了轰(hōng)轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人(rén)工智能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着(zhe)大模型路线的成功，这(zhè)一成功(gōng)比之(zhī)前几次(cì)的如AlphaGo等更具现(xiàn)实意义，因(yīn)为本次的人(rén)工(gōng)智能的应用领域得(dé)到(dào)了极大的(de)拓展(zhǎn)，模型(xíng)具(jù)备了强大的通用性。这属(shǔ)于(yú)科技史上(shàng)的一次重大创新，未来多个行(xíng)业将(jiāng)极(jí)大受益于这一技术的应用和普及(jí)。未来我们应(yīng)该更加(jiā)重视这一领域的研究(jiū)和投资。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回报一(yī)季度前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　坚持低估(gū)值(zhí)价(j发胶必须当天洗吗，发胶怎么洗掉ià)值投(tóu)资理(lǐ)念的丘栋荣在(zài)一季报中也(yě)提到(dào)了对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜(xiān)少见到对相(xiāng)关板(bǎn)块的布局(jú)。他表示，除复合国家安全自主(zhǔ)可控和产业趋(qū)势(shì)外，今年市场高度关注(zhù)的以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的(de)大模型技(jì)术，有望(wàng)开(kāi)启新一轮的科技创新周(zhōu)期，深入和广泛应用，将(jiāng)对IT产业产生更大、更(gèng)持(chí)久(jiǔ)的(de)需求拉动，因此，计算机(jī)、电(diàn)子等(děng)偏(piān)成长(zhǎng)行业的部分成长股是未来(lái)关(guān)注(zhù)的方向之一(yī)。

　　中庚价值领航一季(jì)度(dù)前十大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基金经理蔡丞(chéng)丰表示，他注意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资(zī)产时抛弃了新能源板块(kuài)的非理性行为，就如同去年三季度半导体(tǐ)及医药(yào)板块的(de)抛售，反而(ér)造(zào)就了难得的机会。“我们(men)这时反(fǎn)而应该加大对(duì)能(néng)源(yuán)板(bǎn)块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏(xià)虽然也认为，AI是不亚于互联网级别的(de)技(jì)术要素革(gé)命，或许我们已经站在新一轮科技浪潮(cháo)带(dài)来的(de)全球繁荣的开端。作(zuò)为成长(zhǎng)投资者，会(huì)积极学(xué)习和拥抱，非常庆幸有生之年能(néng)看到(dào)AGI通用人工(gōng)智能的雏形。但她同时表(biǎo)示，也会努(nǔ)力在火热(rè)的行情(qíng)面前保留一(yī)份清(qīng)醒(xǐng)，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正(zhèng)能够兑现长期业绩的投资(zī)机(jī)会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业(yè)的发展不会(huì)一蹴而(ér)就(jiù)，中(zhōng)间也(yě)必然(rán)会(huì)有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续(xù)波动(dòng)。正因(yīn)为此，他在去年三四季(jì)度布局了不少(shǎo)人工智能相关的标的，在一(yī)季度(dù)对TMT板块有所减仓，现在的配置大(dà)概率少(shǎo)于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目(mù)前TMT板(bǎn)块(kuài)的交易占比已经超过了40％。当然(rán)市场中有不(bù)少声音说(shuō)这次不一样，交易占比创新高代表了主线行情的确立，但我们(men)还是(shì)认为太阳底下(xià)没(méi)有新鲜事，过度的(de)热(rè)情在某个阶段总会消(xiāo)退。”李晓星在(zài)银华(huá)心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走势再(zài)次佐证了(le)一个道理(lǐ)，即市场是难(nán)以预测的。迄今为止，表现(xiàn)最好的是AI相关板块，这(zhè)在今年初(chū)是(shì)想象(xiàng)不到(dào)的。就好(hǎo)比去年(nián)初我们想(xiǎng)象不到俄乌冲(chōng)突，和(hé)后来的疫情。”中泰资管基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)姜诚也在(zài)一季报中(zhōng)表示(shì)。

　　姜诚(chéng)认(rèn)为，AI或许是科技发展进程中最重要(yào)的事件之一，但要(yào)搞清(qīng)楚(chǔ)它对(duì)投资有哪(nǎ)些影响却很难。利润在产业链(liàn)不同环(huán)节(jié)之间将(jiāng)如(rú)何分配(pèi)？市场当前认为的(de)受益环节是否(fǒu)能(néng)如愿受益(yì)？它的“智(zhì)能”水平达到了(le)什(shén)么程(chéng)度，以及渗透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说(shuō)起来又让人不(bù)明就里的难题。谈资和投资之间，隔(gé)着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智(zhì)能的发展(zhǎn)是一(yī)个长期因素，我们还(hái)没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它(tā)带来的投资机(jī)会，但可以(yǐ)尽量回(huí)避它带来的伤害。以(yǐ)尽可(kě)能(néng)低(dī)的价格买尽可能好的资产，是我们(men)的投资(zī)目标。

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