北京时间5月7日，备受关注的巴菲特股东大会在奥马哈如期落下帷(wéi)幕，93岁(suì)的巴菲特(tè)和他(tā)的老搭档(dàng)芒格在5个(gè)半小(xiǎo)时(shí)的提问环节中，回答了投资人(rén)的47个问题。

　　现场云集了来自全球各地的投资者。“来(lái)自中国的投(tóu)资(zī)者(zhě)是最多的(de)，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金学家杨(yáng)德(dé)龙如此分享自(zì)己在股东大会的(de)现(xiàn)场见(jiàn)闻。

　　往(wǎng)届大(dà)会上，巴菲特(tè)都会谈到(dào)中国(guó)经济，今(jīn)年(nián)也不(bù)例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达成(chéng)繁荣发展(zhǎn)的前(qián)景。中国(guó)将会成(chéng)为(wèi)更好的国家，美国也可以(yǐ)如此。”巴(bā)菲特说道。此前，他也(yě)曾多次公开表示十分看好中国(guó)市场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中国公司进(jìn)行过(guò)投资部署，不过投资对象(xiàng)均为(wèi)中国公司的H股。根据公开资料，巴(bā)菲特(tè)曾曾投资(zī)中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗(sú)，收益率达到(dào)了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期(qī)刊）年度股东(dōng)大会上，作为董事长的芒格也曾(céng)表示(shì)，“投(tóu)资(zī)人去(qù)投资中(zhōng)国是没有(yǒu)问(wèn)题(tí)的(de)。相较(jiào)于投资美国(guó)而(ér)言，投资中(zhōng)国可以让(ràng)你用便(biàn)宜的(de)价格买到(dào)一(yī)些更好的公司(sī)，而(ér)这即便有一(yī)些不(bù)确定因素的(de)影响，也是值得的(de)。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的(de)投资标准，A股哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时代财经根据(jù)巴菲特(tè)提出的(de)“净资产收益(yì)率不低于(yú)20％而且能稳(wěn)定增长”的最低(dī)标准，加上其投资特点，对A股(gǔ)5167家上市公司进(jìn)行了梳(shū)理，选出了相对符(fú)合巴菲特(tè)投资逻(luó)辑的(de)18只股(gǔ)票。

　　18只(zhǐ)股(gǔ)票中(zhōng)，消费仍(réng)占据三分之一(yī)，其中酒企(qǐ)表(biǎo)现尤为出色；而从近3年(nián)的净(jìng)资产收益率来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次(cì)选股，时代财经首先(xiān)考虑净(jìng)资产收益率指标，且出于(yú)对公司的价值(zhí)判断(duàn)而(ér)不是价格判(pàn)断，选择的是加权平均(jūn)（年化(huà)）净资产收益率(lǜ)。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达到巴(bā)菲特“20％”标(biāo)准的(de)A股上市公司共有100家(jiā)。

　　以过去3年的净资产收(shōu)益率来看，排名第一的(de)分别为(wèi)博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭生(shēng)物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时(shí)代财经参考(kǎo)了上市公司最(zuì)新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术(shù)平均(jūn)值进行对(duì)比，又从100家公司(sī)中挑选出了估(gū)值相对行(xíng)业(yè)平均值偏低的67家公司。

　　最后，时(shí)代财经(jīng)通过巴菲特的(de)持仓变(biàn)动发现，巴菲特一如既往(wǎng)偏(piān)爱快(kuài)消(xiāo)领(lǐng)域，同时也在重金押注能源领域，如西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴(bā)菲(fēi)特(tè)多次(cì)减仓银行股，包括2006年入手的合众银行和2010年入手的(de)纽约(yuē)梅(méi)隆(lóng)银行，分(fēn)别(bié)减持约90％和60％，甚(shèn)至(zhì)在(zài)2022年一季(jì)度清仓持有33年的百年(nián)老(lǎo)行——富国银行。但巴菲特对金融领域的(de)持仓仍有一定比重。

　　因(yīn)而，时代财经又进(jìn)行(xíng)了行业筛(shāi)选，还(hái)对(duì)海天味业(yè)等这类之前商品信誉受过不良(杨志性格特点及主要事迹概括，杨志性格特点及主要事迹100字liáng)影响的公司进行(xíng)了剔除。最(zuì)终，“淘”出(chū)了18家相对(duì)符合巴菲(fēi)特标准的公(gōng)司。

　　数据来(lái)源(yuán)：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时(shí)代财(cái)经制图

　　如(rú)上(shàng)表所示，这18家公司(sī)涉及(jí)吃、喝(hē)、穿(chuān)、用多(duō)个领域(yù)，其(qí)中饮料(liào)行业约有5家，占比(bǐ)近三分(fēn)之一。而(ér)在近五年内，酒企表(biǎo)现出(chū)色，净利(lì)润复合年(nián)增长(zhǎng)率均在22％以上，其(qí)中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利润复合年增(zēng)长率高(gāo)达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮(yǐn)料界(jiè)，明星家电潜力大

　　实际上(shàng)，在A股市场上，有(yǒu)不少行业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净资产收益率为正，达(dá)到巴菲(fēi)特关注(zhù)的(de)最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前(qián)这些(xiē)企业(yè)的TTM高于其(qí)所属行业滚动市盈率(lǜ)，所(suǒ)以或还需要等待入场时机。

　　时代财(cái)经筛(shāi)选出的18家公司(sī)中(zhōng)，家用电器行业(yè)公司上榜(bǎng)不少。其中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的(de)苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企(qǐ)，上述三家企(qǐ)业的5年净利润复合年增(zēng)长率表现略显逊(xùn)色(sè)，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈率之差来看，差距最(zuì)大的(de)是主营(yíng)集成(chéng)电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后(hòu)是(shì)专攻数(shù)字营销的三人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德(dé)露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和(hé)15.23倍。而差距(jù)最小的(de)是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率为27.19倍，与行业最(zuì)新(xīn)市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日(rì)，仅有(yǒu)可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价(jià)均(jūn)有(yǒu)上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅(fú)前(qián)三(sān)名仍是酒企，分(fēn)别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖(jiào)（000568.SZ）266.杨志性格特点及主要事迹概括，杨志性格特点及主要事迹100字57％，三家公司分别在1997年、2014年(nián)及(jí)1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年(nián)，时代财经也曾筛选出相(xiāng)对符合巴菲特投资逻辑的(de)22只股票(piào)，承德露(lù)露（000848.SZ）和(hé)德赛电(diàn)池(chí)（000049.SZ）彼(bǐ)时便已(yǐ)上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来(lái)，股(gǔ)价涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以(yǐ)及沪(hù)深指数的(de)-0.35％。

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