美国银行业(yè)危(wēi)机持续！

　　危机升(shēng)级，美(měi)地(dì)区银行大跌

　　美(měi)东时间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行（WAL）在考虑若(ruò)干(gàn)选(xuǎn)项，其中包括资产出售，可(kě)能出(chū)售所有业(yè)务或(huò)部分(fēn)业务。该行已经为此聘请多家(jiā)顾问。

　　这是继西太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又一家地(dì)区银行传出考(kǎo)虑可(kě)能出售(shòu)的消息。本周三美股盘(pán)后，因媒(méi)体称(chēng)该(gāi)行考虑包括出售在内(nèi)的战略选择，但鲜有感兴趣的(de)潜在买家(jiā)，此后收跌(diē)逾4％的该(gāi)行股(gǔ)价盘后跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合(hé)众银行(xíng)发布声明确认了周三的(de)媒体消息，称在(zài)和(hé)多位潜(qián)在的投资者商谈，还表示，其核心(xīn)存(cún)款3月以来已经增长，在第一共和银行被出售后，该行并未经历超出正(zhèng)常水平的存款流(liú)失。

　　但西太平洋合众银(yín)行股价(jià)继续暴(bào)跌(diē)，周四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中(zhōng)至(zhì)少熔断暂停交易(yì)九次。

　　阿莱恩斯西部银行此(辛追夫人是谁的夫人，辛追夫人是谁的母亲cǐ)后表示，关于(yú)该行磋(cuō)商出售(shòu)资产等战(zhàn)略选项的(de)媒(méi)体(tǐ)报(bào)道(dào)“绝对失(shī)实”。此后(hòu)，该(gāi)行股价(jià)跌幅(fú)收窄(zhǎi)到(dào)40％以内(nèi)。西太平(píng)洋(yáng)合众(zhòng)银行跌幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另(lìng)一家让地(dì)区银行危(wēi)机火上浇油的第一地平线(xiàn)银(yín)行(xíng)（FHN）早盘跌幅(fú)曾(céng)超过40％。

　　截至美股收盘，道(dào)琼(qióng)斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅(fú)0.86％，报(bào)33127.94点；标(biāo)普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数(shù)下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行股(gǔ)重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌(diē)50％，阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银(yín)行收跌38％，第(dì)一地平线银行收跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美国参议(yì)院(yuàn)银(yín)行委员会就近期(qī)大型银行倒闭事件(jiàn)举行听证会。会上，银(yín)行(xíng)监(jiān)管专家表示，管理不善是导致破(pò)产的主要原因(yīn)。美国商会副主席托(tuō)马(mǎ)斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证(zhèng)会上表示，硅(guī)谷银行、签(qiān)名银(yín)行和第一(yī)共和银(yín)行有非常(cháng)独特(tè)的商业(yè)模式(shì)，硅(guī)谷银行专注于(yú)资本密集型的科技(jì)以及生物(wù)医学初创企(qǐ)业；第一共(gòng)和银行(xíng)集中于财(cái)富管理(lǐ)；而(ér)签名银行(xíng)则有大量的数字资产风险。在听辛追夫人是谁的夫人，辛追夫人是谁的母亲证会上，专(zhuān)家们明确将(jiāng)最近银(yín)行倒闭潮(cháo)归咎于行政管理不善，同(tóng)时他们担心(xīn)银行倒闭会将美国(guó)经(jīng)济(jì)拖入衰(shuāi)退。专家和(hé)议(yì)员们也表示，美联储存在监管(guǎn)失误。

　　据外媒援引知情人(rén)士周四报(bào)道，美国联邦和州政府(fǔ)官员正在评估近几(jǐ)天银行股大(dà)幅波动背后存(cún)在(zài)“市场操纵”的可(kě)能性(xìng)，白(bái)宫方面也(yě)表示将监(jiān)控“健(jiàn)康(kāng)银行面临的做空(kōng)压力”。美(měi)股(gǔ)地区(qū)银(yín)行股(gǔ)本周(zhōu)大(dà)幅下跌，西太平洋合众银行累跌近(jìn)70％。根(gēn)据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做空(kōng)某些地(dì)区银行(xíng)获利3.789亿美(měi)元。消息人士称，鉴于地(dì)区银行基本面强劲且资(zī)本(běn)充足，近几日，做空活动增(zēng)加和股市(shì)波动已引起(qǐ)官(guān)员及(jí)监管机构越来越多的关注。

　　据盖(gài)洛普民调(diào)显示，在(zài)美(měi)国银行体(tǐ)系动荡之际(jì)，近一(yī)半的美国人担(dān)心他们在银行或其他(tā)金融(róng)机构账户上的(de)钱的安全。总共有48％的美国成年(nián)人表示他们担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心(xīn)。这些最新(xīn)数据与2008年(nián)雷曼兄(xiōng)弟破产(chǎn)后不久(jiǔ)的(de)数据相似。当时有45％的美国(guó)成年人表示，他们(men)非常或中度担(dān)心(xīn)自(zì)己资(zī)金的安全。尽管盖洛普(pǔ)并(bìng)未在(zài)银(yín)行业较为(wèi)平静的时(shí)期测量(liàng)过这(zhè)一数据，但2008年12月(yuè)的数据显示，在(zài)危(wēi)机(jī)得到解决后，人们对(duì)存款安全的担忧(yōu)略有减少(shǎo)，这表明(míng)对(duì)存(cún)款安全的(de)高度担忧可能(néng)并非美国人的常态。

　　俄(é)罗斯两处石油化工厂遭无人(rén)机袭击

　　据(jù)塔(tǎ)斯社报(bào)道，当地(dì)时间(jiān)5月4日凌晨(chén)，位于俄罗斯罗斯托夫州的(de)诺(nuò)沃沙赫(hè)金斯基石化厂遭到一(yī)架无(wú)人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无(wú)人机(jī)撞击了该工厂的在建厂房间连廊，随(suí)后(hòu)发(fā)生(shēng)爆炸并引发火灾。

　　塔斯社(shè)当天(tiān)还报(bào)道称，另一处位于俄罗斯(sī)克拉斯诺达尔边(biān)疆(jiāng)区(qū)的伊里斯基炼油厂也遭无人机(jī)袭击，导(dǎo)致(zhì)一储油罐发(fā)生火(huǒ)灾，总过火面积(jī)为400平方米。

　　两(liǎng)起(qǐ)事件中均没有造成人员伤(shāng)亡，火灾目前都已被扑(pū)灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布(bù)加(jiā)息25个基点

　　当地(dì)时间5月4日，欧洲央(yāng)行召开货(huò)币政(zhèng)策会议，决定将欧元(yuán)区三大关(guān)键(jiàn)利(lì)率均(jūn)上调25个基点(diǎn)。主(zhǔ)要(yào)再融资利率(lǜ)、边(biān)际借贷利率(lǜ)和存款机制利(lì)率从本月10日起(qǐ)分别(bié)上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行(xíng)自去(qù)年7月以来(lái)已连续7次上(shàng)调(diào)关键利率，以期阻止(zhǐ)通胀。不过专家(jiā)预计，要将通胀率降至2％的(de)目标还需要数(shù)年时(shí)间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日(rì)，受经济衰退担(dān)忧压制，外盘原油(yóu)大幅(fú)下跌。受外盘(pán)原油大(dà)幅(fú)走低带(dài)动，内盘(pán)原(yuán)油“五一”假期后跳空低开(kāi)，较假期前(qián)低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌(líng)晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连(lián)续(xù)第10次加息，本轮已累(lèi)计加息500个基点，这一(yī)区间(jiān)仅略低于2008年大(dà)衰退(tuì)前的利率峰值。

　　截至周四(sì)收盘(pán)，WTI原油期货6月合约微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶(tǒng)的日低(dī)，为(wèi)2021年12月以(yǐ)来的最低(dī)水平；ICE布伦特原油7月合约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表示，近期原油暴跌主(zhǔ)要受到宏观避(bì)险情绪的(de)影响，原油市场(chǎng)自身基本面变化不(bù)大。

　　“近期(qī)原(yuán)油的(de)走势更多体(tǐ)现的是金融属性(xìng)。一方面，美联(lián)储如期加息25个基(jī)点，市(shì)场(chǎng)对连续加息(xī)对经济(jì)造成影响的担忧加(jiā)剧(jù)；另一方面，近期美国再(zài)度出现破产(chǎn)银行，造成美国股市下滑，原油(yóu)作为大宗(zōng)商品代表受(shòu)到一定冲(chōng)击。”齐盛(shèng)期(qī)货能(néng)源化工组组长于芃森说。

　　齐盛(shèng)期货原油分析师高健告诉期货日报记者，近(jìn)期海外宏观集(jí)中避险(xiǎn)，主(zhǔ)要还(hái)是与美国银行危机事件有关(guān)。另外，美国债务上限问题仍未解决，市场担心该问题是(shì)另一个“雷”。美国白宫对(duì)此(cǐ)发布的(de)一份评估文件警(jǐng)告称(chēng)，如果不(bù)提高债务上限，美国(guó)经济将面临(lín)严重后(hòu)果，在三种预期(qī)情形下，美(měi)国(guó)经济都将(jiāng)进(jìn)入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集(jí)中避险状态，对股市(shì)和商(shāng)品(pǐn)等(děng)风(fēng)险资产带来(lái)短期情绪冲击。”高健(jiàn)分析称(chēng)，目前美国银行(xíng)问题再次(cì)出现，叠加债务上限临期风险，宏观层面的不确定(dìng)性较大，主要(yào)风险在于当前的宏观(guān)避险情绪是否有可(kě)能演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是否会由日度(dù)级别(bié)演变(biàn)成周度(dù)级别的拉升行情。如(rú)果这种情况出(chū)现(xiàn)，风险资(zī)产(chǎn)将会出现类似于2008年和2020年的走势。近期(qī)市(shì)场的关注点集中在(zài)宏观(guān)情(qíng)绪指标的(de)跟踪上，重点观察美股(gǔ)和VIX指数的进一(yī)步动向，侧重留意避险情绪蔓延的(de)风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务(wù)业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能化分(fēn)析师郑梦琦表示(shì)，美国制造业、服务(wù)业(yè)以及综合PMI均低于预期，显示(shì)在利率(lǜ)上升和(hé)通胀(zhàng)居(jū)高不下的(de)情况下(xià)，美国经济(jì)难以(yǐ)获得动能。叠加(jiā)美国就(jiù)业市(shì)场招聘步伐放缓(huǎn)，劳动(dòng)力(lì)市场逐渐降温，经(jīng)济面临的(de)风险正在(zài)上升(shēng)。而在此次美(měi)联(lián)储(chǔ)议(yì)息会(huì)议上(shàng)，鲍威(wēi)尔(ěr)发(fā)言偏鹰派(pài)，称(chēng)美联储致力于实现2％的通胀目(mù)标，是否停止加息(xī)取决于数据。美联储(chǔ)将从通(tōng)胀、就业、市(shì)场风险三方(fāng)面探索货(huò)币政策路(lù)径，如果(guǒ)6月(yuè)初之前高利率带来的风险事件进一步(bù)扩(kuò)大，美联储或将终止(zhǐ)当前紧(jǐn)缩政策(cè)，回(huí)归宽松。目前市场的关(guān)注点在(zài)于美(měi)联储(chǔ)是否会在接下(xià)来的议息会议(yì)中暂(zàn)停加(jiā)息，以及降(jiàng)息开启(qǐ)的时间(jiān)和节奏。

　　值得注意(yì)的是，近期原(yuán)油(yóu)盘面(miàn)连续大跌(diē)的情况与3月中旬的走势类似，甚(shèn)至(zhì)驱动上也有较高的相似性(xìng)。高健表示，共(gòng)同点是在银行业危机的背景下，宏观避险(xiǎn)情绪升温(wēn)引发盘面快速下(xià)跌(diē)。不同点(diǎn)有两个：一(yī)是此(cǐ)次宏观避险还有(yǒu)一部分债(zhài)务上限的加成(chéng)；二是当(dāng)前原油(yóu)基本(běn)面(miàn)状态要好于3月。综合(hé)来看，3月(yuè)中旬原油(yóu)盘面(miàn)的(de)走势，对此(cǐ)轮原油大跌(diē)有较高(gāo)的参(cān)考性。3月下旬原(yuán)油止(zhǐ)跌回升，驱动(dòng)因素是VIX指数(shù)短(duǎn)线高位筑顶后回(huí)落，盘面上的表现是连续(xù)收出长下影线。因此，近期(qī)原(yuán)油盘(pán)面也要重点留意(yì)是否会(huì)重(zhòng)现以上两(liǎng)点变化。

　　于芃(péng)森分析称，从基本面(miàn)看，短(duǎn)期原油尚不具(jù)备持续(xù)大(dà)幅下滑的基(jī)础。本周(zhōu)美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五周出现大(dà)幅减少，而美国即将(jiāng)进入(rù)夏季(jì)用油(yóu)高峰，市场预期需求将(jiāng)会逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状(zhuàng)态，以沙特(tè)为首的(de)中东产油国(guó)为稳定油(yóu)价进行着各种努力(lì)，虽然(rán)实际落地情况仍(réng)需观(guān)察，但整(zhěng)体上市(shì)场再度进入(rù)供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表(biǎo)示(shì)，随着(zhe)超卖情绪的逐(zhú)步释(shì)放(fàng)，原油供(gōng)给端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油价仍以弱势振荡为主，价格(gé)的突破上行仍需其他利多因素指(zhǐ)引。

　　高健也认为，目前(qián)原油还是振(zhèn)荡(dàng)格局，价格向下逼近年内低(dī)点，短线观察前低的支(zhī)撑力度。未来能否驱(qū)动原油(yóu)破位向下，主要(yào)看避险(xiǎn)情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周线级别的行(xíng)情。除此之外，原(yuán)油暂时看不到实质性大利空。

　　在于芃森看来，美联储年内(nèi)加息基本(běn)全部落(luò)地，后期(qī)将不再存(cún)在加息对大宗商品压制的预期，情绪上将(jiāng)有一(yī)定缓和(hé)。但美(měi)联储连续大幅加息后(hòu)对市场的影响仍需一段(duàn)时(shí)间观察，情绪(xù)的底部可(kě)能(néng)已经出现，但市(shì)场的底部仍需要观察。基(jī)本面上，市(shì)场对(duì)经济衰退的(de)担(dān)忧(yōu)仍(réng)未结束(shù)，需(xū)求(qiú)会下降(jiàng)多少也(yě)尚未有明确的定论，但用(yòng)油旺季即将到来(lái)，短期内将会支撑油价。“综(zōng)合来看，目(mù)前原油阶段性底部或(huò)已出(chū)现，将(jiāng)进(jìn)入(rù)一段时间(jiān)的(de)振荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥(lì)青大幅下行

　　受原(yuán)油(yóu)下(xià)跌拖累，沥青期货(huò)假期后首个交易(yì)日(rì)大幅下行，BU2307合(hé)约最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相较原油而言，沥青(qīng)走势偏强。美国将(jiāng)与委内瑞拉石油有(yǒu)关的(de)交(jiāo)易许可证延长至7月20日，稀释沥青分(fēn)流至(zhì)欧洲和美国的问题依(yī)然存在(zài)，沥青原料(liào)供(gōng)应减(jiǎn)少，稀(xī)释沥(lì)青贴水上(shàng)涨，从而(ér)减缓了成本端原(yuán)油价格下跌(diē)带来的(de)冲(chōng)击(jī)。

　　“4月沥青(qīng)供应持(chí)续高(gāo)位，对(duì)比(bǐ)往年同(tóng)期数据，供(gōng)应提前发(fā)力，叠加终端需(xū)求(qiú)未有明显回暖，沥青基(jī)本(běn)面有所走弱(ruò)。”中信建投期货能化分析师董丹(dān)丹(dān)表示，进入5月，沥青供应端(duān)总计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增(zēng)幅明显，但原料通关情况(kuàng)对沥青生产供应造成(chéng)阶段(duàn)性扰动，部分无配(pèi)额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内(nèi)沥(lì)青产能利用(yòng)率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分(fēn)点(diǎn)；样本装置检修量为77.71万吨(dūn)，环比(bǐ)增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广西东油(yóu)恢复(fù)沥青生(shēng)产，华北部分地(dì)炼维持停产(chǎn)状态(tài)。

　　“整(zhěng)体(tǐ)来(lái)看，一季度受沥青生产利(lì)润较好影响，国内沥青(qīng)装置开工(gōng)率持(chí)续(xù)回升，尽管近期随着(zhe)利润(rùn)的压缩，沥青装置检修增加，但当前沥(lì)青供(gōng)应(yīng)仍处于相对偏高水平(píng)。”金(jīn)信期货(huò)能化分析师(shī)汤剑(jiàn)林(lín)称，由(yóu)于(yú)沥青利(lì)润(rùn)压(yā)缩限(xiàn)制生产积极性，叠加原料(liào)稀释(shì)沥青(qīng)短缺的(de)问题持续，5月(yuè)份国(guó)内(nèi)沥青供应存在收缩预期(qī)，后(hòu)续关注国内炼厂(chǎng)排(pái)产计划(huà)。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍(réng)处(chù)于季节性淡季，南方(fāng)开始进(jìn)入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没有较好的表现(xiàn)。从下游行业的开工率看，道路需(xū)求表现(xiàn)偏(piān)弱，防水需求表现(xiàn)稍好但占(zhàn)比较小，整体需(xū)求一般。5月(yuè)份基建乐观预(yù)期仍在，且随着气温的回升(shēng)，道(dào)路(lù)施工项(xiàng)目逐渐启动，预(yù)计需求(qiú)会(huì)继续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥(lì)青价格波(bō)动的主要逻辑在(zài)于成(chéng)本端原油，短期供需(xū)端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海(hǎi)外风险(xiǎn)事件以及衰退预期的压(yā)力，预(yù)计原油仍维持弱势运行。在此背景下，沥青价(jià)格也难有较强的表(biǎo)现，短期仍(réng)跟随(suí)原油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认为，当下(xià)沥青估值处于(yú)偏(piān)低位(wèi)，炼(liàn)厂生(shēng)产成本下(xià)移，沥(lì)青(qīng)综合加工利润或将(jiāng)有所增长。另外，沥(lì)青总体库存(cún)持续(xù)累(lèi)积，但(dàn)仍(réng)处历史(shǐ)偏(piān)低水平(píng)，加之天气转暖，下游终端具备施工条件，刚(gāng)需逐(zhú)渐(jiàn)回暖。短期(qī)沥(lì)青期(qī)价弱(ruò)势振荡，建议逢(féng)低(dī)做多裂(liè)解价差，中长(zhǎng)期需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱(ruò)格局难改

　　节(jié)后首个交易日，聚酯链跌幅也很(hěn)明(míng)显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主(zhǔ)力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假(jiǎ)期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加工(gōng)差突破670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌是(shì)PX调(diào)油需求不及预期、PX海外开(kāi)工率上(shàng)升以及聚(jù)酯(zhǐ)开(kāi)工率下降对PTA的负(fù)反馈造成(chéng)的。而假期期间宏观(guān)事(shì)件(jiàn)的扰动加(jiā)大(dà)了(le)成本(běn)端的跌幅(fú)，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产中(zhōng)大期货研究院(yuàn)能(néng)化(huà)组组长谢雯告诉记者，由(yóu)于(yú)PTA期货跌幅扩大(dà)，现货(huò)市(shì)场基差偏强，聚酯工(gōng)厂买(mǎi)盘增(zēng)加(jiā)。而且，因PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价(jià)格(gé)下跌，长丝(sī)、短纤现金(jīn)流明(míng)显回(huí)升，聚酯开(kāi)工(gōng)率(lǜ)改善(shàn)，需求负反馈(kuì)有所(suǒ)缓解。

　　事(shì)实上(shàng)，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改(gǎi)变，PX与石脑(nǎo)油价差进(jìn)入压(yā)缩(suō)阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰，开工率大(dà)幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置(zhì)将(jiāng)逐步重启，全(quán)亚洲PX的开工(gōng)率将从4月中下旬的低(dī)点65％升至73％，国(guó)内开工(gōng)率将(jiāng)提升(shēng)10个百分点(diǎn)。同时(shí)，全球汽油裂解价差开始回落(luò)，芳(fāng)烃(tīng)调油(yóu)需求也不(bù)再有增量。PX与石脑油价(jià)差在4月时(shí)高达470美元/吨，盈(yíng)亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三套(tào)共计820万吨新装置（产能占国(guó)内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一(yī)个向下压缩(suō)的过程。

　　“值得注意的是(shì)，虽然5月(yuè)新(xīn)疆中泰、恒力石(shí)化(huà)等(děng)有检修计划(huà)，但由(yóu)于高加(jiā)工差下装置开工较(jiào)为积(jī)极(jí)，实际检(jiǎn)修力度有待(dài)观察。而且(qiě)，亚东(dōng)石化和英力(lì)士重启提负，桐昆(kūn)新产能释(shì)放(fàng)，供应有小幅增加预期(qī)，叠加(jiā)聚(jù)酯(zhǐ)负荷降(jiàng)至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升(shēng)至(zhì)198万(wàn)吨附近，预计5月供需依然偏松。”福(fú)能期(qī)货能化分析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来(lái)看(kàn)调油(yóu)驱(qū)动稍显(xiǎn)不足，美国汽油(yóu)库(kù)存进入4月后(hòu)去化力度放缓，甚至出现(xiàn)小幅(fú)累积，而且从年初开始，韩国(guó)就有甲苯、二甲苯、PX运往美(měi)国，存(cún)在提(tí)前备(bèi)货行为。同时，PXN维持(chí)在(zài)440美元/吨的(de)偏高水平(píng)，有助于带动(dòng)部分(fēn)装置开工，且随着集中检修将进(jìn)入尾声，预计5月底(dǐ)负荷(hé)或升至74％附近，PX供应(yīng)将有(yǒu)所恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于(yú)亚洲(zhōu)多(duō)套(tào)PX装置检修期结束，PX开工率回(huí)升明显，而国内部分PX装置(zhì)负(fù)荷处于上(shàng)升状态(tài)，5月PX货(huò)源可能(néng)趋于宽松。同时，调油需求不(bù)及预期，当前美湾芳烃(tīng)库存较高，需求饱和，抑制芳烃美(měi)亚(yà)价(jià)差进(jìn)一步(bù)扩大，PX价格或有所承(chéng)压。PTA在成本拖(tuō)累下价(jià)格(gé)走(zǒu)势偏(piān)弱。后续需关注原(yuán)油价格企稳情况及调(diào)油逻辑在汽(qì)油需求(qiú)旺季是(shì)否实质发(fā)生。若原油价(jià)格企稳、调(diào)油(yóu)需求再起，在聚酯开工率有改善预期的前提下(xià)，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油下跌(diē)和聚(jù)酯(zhǐ)端开工下滑(huá)的利空可能会慢(màn)慢发生(shēng)改变，例如(rú)5月4日国内开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹开(kāi)工率(lǜ)也出现了周度回升的(de)态势。最大的(de)利空因(yīn)素在(zài)于PX与石脑油价差的压缩，目前两者价差仍(réng)高达435美元(yuán)/吨，PX供应(yīng)增加将导致(zhì)趋势延续。从价格走势看，也(yě)很(hěn)可能演绎出(chū)PX、PTA近(jìn)月(yuè)合约跌势开始加快，PTA2309合(hé)约(yuē)跌势减缓的走势。

未经允许不得转载：404 Not Found 辛追夫人是谁的夫人，辛追夫人是谁的母亲