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　　美联(lián)储(chǔ)布拉德：利率可(kě)能需要(yào)进(jìn)一步提(tí)高

　　周五，圣路易斯联储行长(zhǎng)布拉德表示，决策者可能(néng)不得不进一步提高利率以给通胀降温(wēn)，但他补(bǔ)充称，自己(jǐ)将观望一(yī)定(dìng)时(shí)间，看看经济数据表现(xiàn)再决定(dìng)6月应该采取何种行动(dòng)。

　　“我们过去15个月采取的激进政策遏制了通胀的上升，但目前还不清楚通(tōng)胀是否处(chù)于通往2％的道路上。” 布拉德表示，需要看到(dào)“通胀实(shí)质(zhì)性下(xià)降”才能确信没有必要加(jiā)息(xī)。

　　布拉德还表示，他认为美联储仍(réng)然可以(yǐ)实现软着陆，在不触发(fā)经(jīng)济(jì)严重下滑的情况下帮助通胀(zhàng)率回到2％目标。

　　“经济可能陷入衰(shuāi)退，但这不是基线(xiàn)情景。我认为基线(xiàn)情境是(shì)经济增长缓慢，劳动力市(shì)场可能(néng)略有(yǒu)疲软，通胀下降。”布拉德说(shuō)。

　　布拉德是美联储(chǔ)决(jué)策者中鹰(yīng)派官员的(de)代表人物，素(sù)有“鹰王”之(zhī)称，但今年在联邦公开市场(chǎng)委员(yuán)会（FOMC）没(méi)有投票权。

　　香港与内地利率互换市场互(hù)联互通合作(zuò)15日正式(shì)启(qǐ)动

　　中国人民银行5月5日表示，香(xiāng)港与内(nèi)地(dì)利率互(hù)换(huàn)市场互联互通(tōng)合作（即 “互换通”）的各项准备工(gōng)作进展顺利，初期先行(xíng)开通“北向互换通”，“北向互换通”下的交易将(jiāng)于2023年5月15日启动(dòng)。

　　“北向互换通”，是(shì)香港(gǎng)及其(qí)他国家(jiā)和地区(qū)的境(jìng)外(wài)投(tóu)资者经由(yóu)香港与内地基(jī)础设(shè)施机构之(zhī)间(jiān)在交易、清算、结算等方面互(hù)联互通的机制安排，参与内地银(yín)行间金融(róng)衍生品市场(chǎng)。初(chū)期(qī)可交(jiāo)易品(pǐn)种为利率互换产(chǎn)品(pǐn)，报价、交易及(jí)结算币种为人民币。

　　参与“北向互换通”的境内投资者需(xū)与外汇交(jiāo)易中心签署报(bào)价商协(xié)议，并为(wèi)上(shàng)海清算所利(lì)率(lǜ)互换集中清(qīng)算(suàn)业务的清算会(huì)员或该类会员的清算(suàn)客户。

　　参与“北(běi)向(xiàng)互换通”的境外(wài)投资者(zhě)为符(fú)合人民(mín)银行(xíng)要(yào)求并(bìng)完成内地银行(xíng)间债券(quàn)市场准入备案的境外机构(gòu)投资者(zhě)，并经外汇(huì)交易中心开通“北(běi)向互(hù)换通”交易权限。拟申(shēn)请开通“北向互换(huàn)通”交易权限的(de)境外投(tóu)资者需同时申请成为场外结算公(gōng)司的清算(suàn)会员或该类会员的清(qīng)算(suàn)客户。

　　初期(qī)全市场每日交易(yì)净限额为200亿元人民币，清算(suàn)限额为(wèi)40亿元(yuán)人民币(bì)，后(hòu)续可根据市场情况适时调(diào)整(zhěng)额度。

　　罕见大乌龙，上交(jiāo)所道歉(qiàn)

　　昨日，转债市(shì)场出现“大乌龙”。原本公告(gào)停牌的嵘泰转债，昨(zuó)日(rì)早盘却(què)仍(réng)能正(zhèng)常交易，盘中一度上涨近15％。上(shàng)交所发现后，于当(dāng)日上午10时(shí)10分(fēn)实施停牌，并发布公告，就(jiù)相(xiāng)关原(yuán)因进(jìn)行排查。

　　5月5日盘后，上交所发布关于(yú)嵘泰转债(zhài)停牌及相关交(jiāo)易处理情况的(de)公告。公(gōng)告称，2023年4月26日，江苏嵘泰工(gōng)业股份有(yǒu)限公司（以下(xià)简称公(gōng)司）在上交所网站发布关于实施“嵘(róng)泰转债”赎(shú)回(huí)暨摘(zhāi)牌(pái)的公告称，嵘(róng)泰转债(zhài)最后一个交易日为(wèi)2023年5月4日(rì)，自(zì)2023年(nián)5月5日起(qǐ)将停止(zhǐ)交(jiāo)易。公司后(hòu)续分别于(yú)4月27日、4月28日、4月29日、5月(yuè)5日发布(bù)4次提(tí)示性公告。2023年(nián)5月5日(rì)早(zǎo)盘，因技术(shù)原因，该可转债仍挂牌(pái)交(jiāo)易。上交所发现后(hòu)，于当日上午10时10分实施停牌。经(jīng)统计，嵘泰(tài)转债在匹(pǐ)配成交阶段共(gòng)成交8.35万(wàn)手，累计成(chéng)交9754万元(yuán)。

　　依(yī)据《上(shàng)海证(zhèng)券交易(yì)所(suǒ)债券交易(yì)规则(zé)》第一百(bǎi)三(sān)十条等相关规(guī)定(dìng)，嵘(róng)泰(tài)转债2023年5月(yuè)5日(rì)相关匹配(pèi)成交取消(xiāo)，交易(yì)无效，不进(jìn)行清算交收。嵘泰转债的转股和赎回不受影响，正常进行。

　　对于该事件的(de)发生，上交所深表歉意(yì)，并将妥善处置后续事宜。

　　油脂板块(kuài)强势反弹

　　在宏观利空阶段性出尽后，市场情绪有所回暖，叠(dié)加油脂市场基本面(miàn)迎来(lái)改善，“五一(yī)”假期过后，油(yóu)脂市(shì)场连涨两(liǎng)日。昨日，棕榈油(yóu)主力(lì)合约(yuē)2309以3.39％的涨幅领涨(zhǎng)油脂(zhī)，菜籽油主力(lì)合约2309上(shàng)涨(zhǎng)1.95％，豆(dòu)油(yóu)主(zhǔ)力合(hé)约2309收涨1.31％。

　　“‘五一’假(jiǎ)期期(qī)间，伴随美(měi)联(lián)储(chǔ)继(jì)续加息预期以及(jí)欧美(měi)银行业危(wēi)机的继续(xù)发酵(jiào)，国际(jì)原油价(jià)格大幅下挫，外(wài)围市场环(huán)境整体(tǐ)偏弱。5月4日凌晨，美联储如预期加息25个基点，这是本轮加息周期(qī)的第十次加息，也可能是本轮紧缩周期的终(zhōng)点。同时，欧洲央(yāng)行周四决定放慢(màn)加息(xī)步伐。在外围利(lì)空阶段性出尽后，大宗商品(pǐn)市(shì)场情绪(xù)出(chū)现反弹，油脂价格在(zài)假期开盘走弱后(hòu)也迎来上涨(zhǎng)。”中泰(tài)期货(huò)研究所油脂油料分析师巩力(lì)赫表(biǎo)示(shì)，在此轮上(shàng)涨过程中，棕(zōng)榈油领(lǐng)涨油脂，产地(dì)供给(gěi)偏(piān)紧(jǐn)，同时国内棕榈油(yóu)库存连续下降支撑盘面(miàn)走强，菜油(yóu)紧随其后，而豆(dòu)油因5—6月大(dà)豆到港压力涨幅相对有限。

　　在光大期(qī)货(huò)研究所油(yóu)脂油料分析师(shī)侯雪(xuě)玲看来，油(yóu)脂(zhī)市场的(de)强力(lì)反弹是由基本面的(de)改(gǎi)善推动的。她表示(shì)，一方面源于餐饮(yǐn)端的利多预期。油脂相关上市企业一季度(dù)业绩大增，多因为销量上(shàng)涨(zhǎng)和毛利率提升共同推动；“五一”旅游(yóu)出行火爆(bào)，交通运输部数据显示，假期前三天日均发送(sòng)人数和(hé)2019年、2021年基本持(chí)平。这意(yì)味着油脂(zhī)餐饮端消(xiāo)费亮眼，假(jiǎ)期后，现货普遍存在一(yī)轮补库需求。未(wèi)来很长一段时间，餐饮(yǐn)端将持(chí)续成(chéng)为支撑油脂需(xū)求的重要力量。另一方面，国内大豆压榨(zhà)企业(yè)5月上旬仍出现(xiàn)不同程度的停机计划，市(shì)场现货供应仍有(yǒu)偏紧张情况(kuàng)，豆油累库(kù)速度放缓；而(ér)棕榈油方面，产(chǎn)地(dì)库存出现超预期下降。GAPKI数据显示(shì)，印尼棕榈油2月(yuè)库存环(huán)比下(xià)降15％至264万吨，其中产量425万吨，出口291万吨，印(yìn)尼国内消(xiāo)费180万吨，分项数据和1月(yuè)几乎持平(píng)。机(jī)构预期马(mǎ)来西亚棕榈油(yóu)4月产(chǎn)量(liàng)环比增0.9％至130万吨，出(chū)口环比(bǐ)下降19.3％至120万吨，由此(cǐ)推算4月库存环比(bǐ)减少10％至151万吨。

　　与(yǔ)此同时，海外(wài)市(shì)场方面，受到(dào)马来西(xī)亚(yà)棕榈(lǘ)油库存减少(shǎo)的预期支撑，BMD毛(máo)棕榈油期货价格在本周累计上涨超(chāo)7％。“节前(qián)马来西亚棕榈油整体数据偏弱，出口月度(dù)环比下降，且产量降幅不足，导致(zhì)市(shì)场情绪略显悲观。但在(zài)价格持续下跌(diē)后，利(lì)空落地效(xiào)应以及机构对于4月马来西亚棕榈油库(kù)存预估超(chāo)预(yù)期下降的乐观情绪(xù)，推(tuī)动期价快速(sù)反(fǎn)弹，而库存(cún)预估(gū)下降的原因来(lái)自于马来西亚国内(nèi)消费需求的增加。”中辉期货油(yóu)脂油料分析师贾晖表(biǎo)示(shì)，外盘带动内盘油脂价格上行，而(ér)豆(dòu)油及(jí)菜油自身基本面供应(yīng)增加的利空因素(sù)逐步弱化也对盘面带来一些支持。

　　宏观和基本面，谁将起不动声色的意思是什么解释，不动声色的意思是什么(最佳答案)到主导作用(yòng)？

　　据外媒报(bào)道，周五公布的一项调(diào)查显(xiǎn)示(shì)，全球第二大棕榈(lǘ)油生产国——马来西(xī)亚截至4月(yuè)底的(de)棕(zōng)榈油库存(cún)料降至(zhì)11个月以来最低水平，因产量持平且马来西(xī)亚国(guó)内使用量增加。受访的九(jiǔ)位分(fēn)析师和贸易(yì)商预估中值显(xiǎn)示，棕榈(lǘ)油库存料较3月减少9.8％至(zhì)151万吨，连续第三个(gè)月(yuè)减(jiǎn)少并(bìng)触(chù)及2022年5月以来最低水平。

　　与此同时，国内棕榈油库存也由升转降，刷新5个半月的最低水平。中国粮油商(shāng)务网监(jiān)测数据显示，截(jié)至2023年第17周末，国内棕榈油(yóu)库(kù)存总量为77.9万吨(dūn)，较上周减少4.5万吨(dūn)；合同量为4.7万吨，较上周增加0.7万吨(dūn)。其中24度及以(yǐ)下(xià)库(kù)存量为73.6万(wàn)吨，较上(shàng)周减少4.5万吨；高度库存量为4.2万吨，较上周减少0.1万吨。

　　“虽然(rán)马来西亚和国内棕榈油库存都在下(xià)降，但(dàn)原因各有不同。马来西亚棕榈油库(kù)存下降(jiàng)的主要原因来自于产量的季节(jié)性减产以及(jí)印(yìn)尼国内出口政策限制导致的棕榈油出口较(jiào)好。而国内棕榈油(yóu)库存大(dà)幅(fú)下降，主要是(shì)受到年初国内(nèi)疫情(qíng)防控措施优化调整带(dài)来的(de)餐饮消费的增加，同时豆棕现(xiàn)货价差高位运(yùn)行(xíng)导致棕榈油替代(dài)性(xìng)能(néng)大大增强，也进一步刺激了棕(zōng)榈(lǘ)油的消(xiāo)费。

　　虽(suī)然马来西亚(yà)及中国棕榈油(yóu)库存下降，但由于印(yìn)尼5月出口政策出现调(diào)整，将(jiāng)允许更多的棕(zōng)榈油出口，市场(chǎng)对于马来西亚棕榈油5月出口数据保(bǎo)持谨慎态度。中国和印度(dù)作为全球主要(yào)的棕榈油(yóu)进(jìn)口国，虽(suī)然(rán)库存(cún)都不(bù)同程度下(xià)降，但都(dōu)仍(réng)处(chù)于历史(shǐ)较高水(shuǐ)平，若棕榈(lǘ)油(yóu)价格上涨(zhǎng)，将抑制其消费和进口积极性。”贾晖表示。不动声色的意思是什么解释，不动声色的意思是什么(最佳答案)

　　据侯(hóu)雪玲介绍(shào)，对(duì)于棕榈油(yóu)产地来说，每(měi)年(nián)的(de)1—4月属(shǔ)于去(qù)库周期，因产量(liàng)处于年内(nèi)低(dī)位，无法(fǎ)满足当月需求(qiú)。今年(nián)4月国际(jì)豆棕(zōng)倒挂以及需求国(guó)库存偏(piān)高，棕(zōng)榈油出(chū)口需求差，但依然(rán)没有扭转去库趋势。可以说，产(chǎn)量(liàng)绝对水(shuǐ)平低是去库的主要原因。后(hòu)期随(suí)着产(chǎn)量季(jì)节性增加(jiā)，棕榈油重(zhòng)新累库也(yě)是必然趋势。

　　国内方(fāng)面，侯雪(xuě)玲认为，棕(zōng)榈油的(de)去库更多是供(gōng)需双重推动的(de)结(jié)果(guǒ)。随着产地挺(tǐng)价，进口(kǒu)利(lì)润差，棕榈油(yóu)到港(gǎng)压力下降(jiàng)，月(yuè)均到(dào)港量30万吨左(zuǒ)右。更为重要的(de)是，国(guó)内油(yóu)脂餐饮需(xū)求旺盛，随着气温升高，棕榈油使用(yòng)限制减(jiǎn)少(shǎo)，棕榈油(yóu)表观消费同比(bǐ)几(jǐ)乎(hū)翻倍。国内棕榈油要想重(zhòng)新(xīn)累库，需要进口增加(jiā)，也就是(shì)说进口利润打(dǎ)开，产地让利，这至少需要产地库存压力明显(xiǎn)恢复才有可(kě)能。因此，未来(lái)产(chǎn)地的累库必将早于国内，存在(zài)节奏(zòu)差。

　　“从目前的市场情况来看，短(duǎn)期内缺(quē)乏明显利多因素驱动(dòng)，因此棕(zōng)榈(lǘ)油上涨缺(quē)乏可持(chí)续性。不过，从更长的年度时间周期来看，在厄尔(ěr)尼诺气候的预期下，棕榈油有(yǒu)望逐步进入中期企稳阶(jiē)段。后续需要密切关注厄(è)尔(ěr)尼诺气候(hòu)的发生和(hé)持续情况。”贾晖认为。

　　在许多市场人士看来，今年(nián)仍是“宏观大年”，宏观层(céng)面对(duì)于大宗商(shāng)品的影响(xiǎng)仍然(rán)起到主导作用。那么，对于油(yóu)脂(zhī)市场来说是(shì)这样吗？

　　“美(měi)联储加息周(zhōu)期接近尾声(shēng)，欧洲央行在周四也放慢了(le)激进紧(jǐn)缩的步伐。在外围利空阶段性出尽后(hòu)，大宗商品市场情(qíng)绪出现反弹。不过，随着美联储(chǔ)会议的结束(shù)，市场焦点仍将集中在美国(guó)银(yín)行业的任何可能的(de)风险(xiǎn)蔓(màn)延，对此仍(réng)需保持(chí)谨慎态度。对于油脂来说，目前基(jī)本面(miàn)仍(réng)然多空(kōng)交织。当前年度加拿大油菜籽(zǐ)的丰产对国内市(shì)场的压(yā)力持(chí)续存在，5—6月进口大豆大(dà)量(liàng)到港的预期对豆系品种带来压力，另外国内棕榈油整体库存偏(piān)高也使得(dé)油脂整体的行情(qíng)难以表现得特(tè)别强势。不过(guò)，油脂的(de)估值在偏低(dī)的油粕(pò)比和当(dāng)前年度南美大豆的(de)减产预期的逐渐兑现背(bèi)景下(xià)，又(yòu)显得(dé)处于(yú)偏低(dī)水平。在此情况下(xià)，油脂似乎难以表现出独立(lì)走势，单边行(xíng)情仍将比较(jiào)多地被宏观因素主导。”巩力赫表示。

　　而在贾晖看来，由于(yú)美联储(chǔ)加息已经在(zài)市场预期当中，因此(cǐ)对大(dà)宗商品市场的利空影(yǐng)响有限。对(duì)于油脂市(shì)场(chǎng)来说，虽(suī)然生物柴油消(xiāo)费(fèi)占比不低，比(bǐ)如(rú)棕榈油工业消费占到产量30％以上(shàng)，欧盟工业(yè)消(xiāo)费和食用(yòng)消费各占(zhàn)一半(bàn)，但各国生(shēng)物柴油政策(cè)比例一段(duàn)时期内是固定的，不会(huì)因为原油及(jí)宏观(guān)市(shì)场(chǎng)的波动，而(ér)出现生物柴油产量的大(dà)幅波动，加(jiā)上油脂食(shí)用作为消费必(bì)需品，宏观因(yīn)素(sù)影响有限，因此油脂自身基本(běn)面对价格波动仍然将起到主(zhǔ)导作用。

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