北京时间5月7日(rì)，备受关注的巴(bā)菲特股东大会(huì)在奥马哈(hā)如期(qī)落下帷幕，93岁的巴(bā)菲特(tè)和(hé)他的老搭档芒格在(zài)5个半小时的提问环节(jié)中(zhōng)，回答了(le)投资(zī)人的47个问(wèn)题。

　　现场(chǎng)云集(jí)了来(lái)自全球各地的(de)投(tóu)资者。“来自(zì)中国的投资十公分有多长 10厘米就是10公分吗者是最多(duō)的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首(shǒu)席基(jī)金学家杨德龙如(rú)此分(fēn)享(xiǎng)自己在股东(dōng)大会的(de)现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都(dōu)会谈到中国经(jīng)济(jì)，今年(nián)也不例外(wài)。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达成繁荣(róng)发(fā)展的前景。中国将会成为更(gèng)好的国家(jiā)，美(měi)国也可以(yǐ)如此。”巴菲(fēi)特说(shuō)道。此前(qián)，他也曾多次公(gōng)开表示十分(fēn)看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国(guó)公司进行过投(tóu)资部署，不过投资对象均为中(zhōng)国公(gōng)司的(de)H股。根(gēn)据公开资料，巴菲特曾曾投(tóu)资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗(sú)，收(shōu)益率达到了10倍甚(shèn)至30倍以上(shàng)。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会(huì)上，作为董(dǒng)事长(zhǎng)的芒格也曾表(biǎo)示，“投资(zī)人(rén)去投(tóu)资中国是没有(yǒu)问题的。相较(jiào)于(yú)投资(zī)美国而言(yán)，投资中国(guó)可(kě)以(yǐ)让(ràng)你用(yòng)便宜的(de)价格买到一些更好的公司(sī)，而这即便有一些不(bù)确定因(yīn)素的影响(xiǎng)，也是(shì)值得的。”

　　那么(me)，按照巴(bā)菲特的(de)投资标(biāo)准，A股哪些股(gǔ)票可能会得到他的(de)青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产收益率不低于20％而(ér)且(qiě)能稳定增长”的(de)最低标准，加上其投资(zī)特点，对A股(gǔ)5167家上(shàng)市公(gōng)司(sī)进行了(le)梳(shū)理，选(xuǎn)出了相对(duì)符合巴菲特(tè)投资逻(luó)辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股票(piào)中，消费(fèi)仍占据三分之一，其中酒企(qǐ)表现尤为出色(sè)；而从(cóng)近3十公分有多长 10厘米就是10公分吗年的净资产收益(yì)率来看，医(yī)疗行(xíng)业无疑是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢家(jiā)”

　　此次选股(gǔ)，时(shí)代(dài)财经首先考虑净资(zī)产收益率(lǜ)指(zhǐ)标，且(qiě)出(chū)于对公司的价值判断而(ér)不是价格判断，选(xuǎn)择的是加权平(píng)均（年化）净资产收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标(biāo)达到(dào)巴菲(fēi)特“20％”标准的A股(gǔ)上市公司共有(yǒu)100家。

　　以过去(qù)3年的净资产收益率来(lái)看，排(pái)名第一的(de)分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东(dōng)方生物(wù)（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生(shēng)物行(xíng)业公(gōng)司。

　　其次(cì)，时代财(cái)经(jīng)参考了上市公司最(zuì)新（截至5月5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通(tōng)过与其(qí)所(suǒ)属行业(yè)算(suàn)术(shù)平均值进行对(duì)比，又从100家公司中挑选出了(le)估值相对行业(yè)平(píng)均值偏(piān)低的67家公司。

　　最后(hòu)，时代(dài)财经通过巴(bā)菲特(tè)的持(chí)仓变动发现(xiàn)，巴菲特一如(rú)既往偏爱(ài)快消领域，同时也在重金押(yā)注能源领域，如(rú)西方(fāng)石油、雪佛(fú)龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特(tè)多次减仓银行股，包括2006年入手的合众银行和2010年入手的纽(niǔ)约梅隆银行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度(dù)清(qīng)仓持有33年的百年老行——富国银行。但(dàn)巴菲(fēi)特对(duì)金融(róng)领域的持仓仍有一定比(bǐ)重。

　　因而，时代财(cái)经又(yòu)进行了行业筛选，还对海天味(wèi)业等这类(lèi)之前商品信誉受过不良影响的(de)公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家(jiā)相对(duì)符合巴菲特(tè)标准的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指数(shù)官(guān)网。时(shí)代财经制图

　　如(rú)上(shàng)表所(suǒ)示，这(zhè)18家公司(sī)涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个领域，其中饮料(liào)行业约有(yǒu)5家，占比(bǐ)近(jìn)三(sān)分之一。而(ér)在近五年内(nèi)，酒企(qǐ)表现出色，净利(lì)润复合年(nián)增长率均在22％以上(shàng)，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利(lì)润(rùn)复合年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际上(shàng)，在A股市场上，有不少行业龙头股五年ROE超(chāo)20％且(qiě)净资产收益率为正，达(dá)到巴菲(fēi)特关注的(de)最低(dī)标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前(qián)这些企业的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所(suǒ)以或还(hái)需(xū)要等待入(rù)场(chǎng)时机(jī)。

　　时代财经筛选出的18家公司中(zhōng)，家用电器行(xíng)业公司(sī)上榜不少。其中，有(yǒu)专做厨卫电器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的5年净利(lì)润复合年(nián)增长率表(biǎo)现略显(xiǎn)逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市盈率之差来看，差距最大的是(shì)主营集成电路(lù)设计的(de)中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字营(yíng)销的(de)三(sān)人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而(ér)差(chà)距最(zuì)小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市(shì)盈(yíng)率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间(jiān)股价涨跌幅来(lái)看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可(kě)川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其(qí)余企业(yè)股价均有上涨。其(qí)中，区间涨(zhǎng)幅前三(sān)名(míng)仍(réng)是(shì)酒企，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也(yě)曾筛选出相对(duì)符(fú)合巴菲特投资(zī)逻(luó)辑的22只股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述(shù)两家公(gōng)司自(zì)2018年(nián)以来，股价涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢(yíng)上证指数的0.83％以(yǐ)及沪(hù)深指数(shù)的-0.35％。

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