昨夜，美国银行股(gǔ)持续暴跌，内外盘商品期货全(quán)线下跌。

　　当地时间周二，美股三大指数集体低开，道指跌0.14％，纳(nà)指跌0.57％，标普500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美国地区性(xìng)银行股又(yòu)崩了(le)，第(dì)一共和(hé)银(yín)行股价重挫，盘中一度(dù)跌近(jìn)30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历史(shǐ)新低(dī)。硅(guī)谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西太平洋(yáng)银行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）跌(diē)约5.6％，齐昂银行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由(yóu)于美国地区性银(yín)行股再次大(dà)跌，导致美国国债价(jià)格飙升，短期(qī)市场利率大幅下跌，债(zhài)券交易员不再完全押注美联储会再加息25个基(jī)点(diǎn)。6月的美联(lián)储(chǔ)利(lì)率(lǜ)掉期合(hé)约目前反映出，央行(xíng)基(jī)准利(lì)率仅比当前(qián)有效联邦基金(jīn)利率高出(chū)20个基点(diǎn)，这暗示未来两次FOMC会议(yì)中有一次加息的可能(néng)性约(yuē)为80％。而(ér)本周早些时候，交(jiāo)易员认(rèn)为(wèi)美联(lián)储在(zài)5月份(fèn)加息几乎是肯定的，且(qiě)6月份有可(kě)能进一步(bù)加息。除了大幅降低加息的可能性(xìng)外，掉期交易(yì)还显示，市场对(duì)利率见顶(dǐng)后(hòu)美联储(chǔ)降息的押(yā)注(zhù)有所(suǒ)增(zēng)加，他们预计到年底联邦基金利率预计在4.3％左(zuǒ)右。

　　商品方面，美股时段，新加坡(pō)铁矿(kuàng)石指数期货05合约(yuē)跌破100美(měi)元/吨，日内(nèi)跌幅近(jìn)4％，为去年12月以来首次。WTI原油日内走低2％，报(bào)77.07美元/桶；布(bù)伦(lún)特(tè)原(yuán)油跌1.96％，报80.80美(měi)元/桶。

　　内盘方面(miàn)，截至昨日23时收盘，国内(nèi)期(qī)货(huò)主力合约几乎(hū)全(quán)线下(xià)跌。玻(bō)璃(lí)、焦煤(méi)、菜油、PTA、燃料(liào)油跌超2％，焦炭(tàn)、铁矿石跌近2％。涨(zhǎng)幅方面，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元(yuán)/桶。布伦特(tè)6月原油期(qī)货收跌2.37％，报80.77美(měi)元/桶。外盘有(yǒu)色金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦(lún)锌跌2.6％，伦(lún)铅跌1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦锡跌4％。

　　昨天(tiān)深夜，白宫发(fā)布声明(míng)称，美国总统拜登将否决众议院(yuàn)议长、共和党领袖麦卡(kǎ)锡提出的(de)债(zhài)务上限方案。白(bái)宫称：众议(yì)院共和党人必须在没有(yǒu)任何要求和条件(jiàn)的情况(kuàng)下打消违约的可能性，并解决债(zhài)务上限问题。

　　上(shàng)周，麦卡锡公布(bù)了(le)一项将(jiāng)债(zhài)务(wù)上限(xiàn)问(wèn)题(tí)和削减支出捆绑的计(jì)划，要将债务上限上(shàng)调1.5万亿美元，但(dàn)同时(shí)还要削(xuē)减4.5万亿美元的政府支出(chū)。

　　同在周(zhōu)二(èr)，美国财政(zhèng)部长耶伦(lún)警告称(chēng)，如(rú)果美国国会不提高政(zhèng)府的债务上限(xiàn)，由此产生的债务(wù)违约将在美国引(yǐn)发一场“经济灾难”，使未来几年(nián)的(de)利率上升。

　　耶(yé)伦(lún)当天表示，债务违约将导致失业率上升，同时使美国家庭在(zài)抵押贷款、汽车贷款(kuǎn)和信用(yòng)卡上(shàng)的支出增加。耶伦称(chēng)，提高或(huò)暂停31.4万亿美元的债务(wù)上限是国(guó)会的一项“基本(běn)责(zé)任”，如果(guǒ)违约将产生一场经济和金融灾难(nán)，使借贷成本永久提高，增加未来的投资成本(běn)。如果不提(tí)高债务上限，美国企业将(jiāng)面临(lín)信贷市场(chǎng)的恶化，政府将可能无(wú)法向(xiàng)军人家(jiā)庭和依赖社会保障(zhàng)的(de)老年人(rén)发放款(kuǎn)项。

　　拜登正式(shì)宣(xuān)布竞选连(lián)任美国总统

　　北京时间4月25日傍(bàng)晚(wǎn)，美国总统(tǒng)拜登正式宣布(bù)，他(tā)将参(cān)加(jiā)2024年(nián)的(de)连任竞选。法新社称(chēng)，拜登将“以创纪录的80岁高(gāo)龄”投入到一场新(xīn)的激烈竞选(xuǎn)中。

　　拜登在推特上写道：“每一代人都要经历为(wèi)了民主挺身而出的(de)时(shí)刻，为(wèi)了他(tā)们的基本自由挺(tǐng)身而(ér)出(chū)。我相(xiāng)信这是(shì)我们的时(shí)刻。这(zhè)就(jiù)是我竞选连任美(měi)国总统(tǒng)的原(yuán)因。加入我们(men)，让我们完成(chéng)这(zhè)项任务。”拜登还(hái)附(fù)上(shàng)了一段视(shì)频(pín)。

　　法新社分(fēn)析称，目前拜登在民(mín)主党内部没有真正的挑(tiāo)战者，但(dàn)他的年(nián)龄可能受到“持续而激烈”的审视。拜登已经(jīng)80岁，到第二任期结(jié)束时，这位(wèi)资深(shēn)民主党人将年(nián)满(mǎn)86岁。

　　美(měi)国全(quán)国广播(bō)公(gōng)司（NBC）上周末(mò)发布(bù)的一项(xiàng)民调显示，70％的美(měi)国人(rén)包(bāo)括51％的民主党人，认为拜登不应该(gāi)参选(xuǎn)。不支持他参选的人中，69％的人认为年(nián)龄是(shì)一(yī)个主要(yào)或(huò)次要原因(yīn)。

　　国内期交所(suǒ)公布(bù)劳(láo)动节期间风控(kòng)工作(zuò)安(ān)排

　　昨日，国内各家期货交(jiāo)易所公(gōng)布(bù)劳动节期间有关工(gōng)作安排，调整相关期货合(hé)约涨跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度和交易保证金水平。

　　上期所通知称，自4月(yuè)27日(rì)起第一(yī)个未出(chū)现单边(biān)市的交易日收(shōu)盘结算时(shí)，铜(tóng)、铝、锌(xīn)、铅期(qī)货合约的交(jiāo)易保证金比例(lì)调整(zhěng)为11％，涨跌停板幅度调(diào)整为9％；不锈(xiù)钢、纸浆(jiāng)期货合约的交(jiāo)易保证金比例调(diào)整(zhěng)为12％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整(zhěng)为10％；白银期(qī)货合约的(de)交(jiāo)易保证金(jīn)比例调(diào)整(zhěng)为13％，涨跌停板幅度调整为(wèi)11％；镍(niè)、石油(yóu)沥青期(qī)货合(hé)约(yuē)的(de)交易保证(zhèng)金比例(lì)调整为14％，涨跌停板幅度调整为(wèi)12％；锡期货合约的交易保证(zhèng)金比例(lì)调整为16％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)14％。5月4日交(jiāo)易(yì)后，自第一个未出现单边市的交(jiāo)易日收盘结(jié)算(suàn)时，黄(huáng)金期货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)比例调整为9％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整为7％；其他(tā)品(pǐn)种期货(huò)合约(yuē)的(de)交易保(bǎo)证金比例和(hé)涨跌停(tíng)板幅(fú)度恢复(fù)至原(yuán)有水平。

　　上期能源方面，自(zì)4月27日起第(dì)一个(gè)未出现单边市的交易日(rì)收盘结(jié)算时，国际铜期货合约的(de)交易保证(zhèng)金比例调整为(wèi)11％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为9％；低硫燃料油期货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比例调整为(wèi)14％，涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为12％。5月4日(rì)交易(yì)后(hòu)，自第一个未出现(xiàn)单(dān)边市的交(jiāo)易日收盘结(jié)算时(shí)，所有品(pǐn)种(zhǒng)期(qī)货合约(yuē)的交易保证(zhèng)金(jīn)比例和涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅度恢复至原有水平。

　　郑(zhèng)商(shāng)所方面，自4月27日结算时起(qǐ)，菜粕、菜油、玻璃(lí)、纯碱(jiǎn)期货合(hé)约(yuē)的交易保(bǎo)证金标准调整为10％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为9％，其中纯(chún)碱2305合约的交易保(bǎo)证金(jīn)标(biāo)准仍(réng)为12％；白糖(táng)、棉花、棉纱、花生(shēng)、PTA、甲醇、尿(niào)素、短纤期货合约的交易(yì)保证(zhèng)金标准调整为9％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为8％，其中(zhōng)PTA2305合(hé)约的交易保证金标准仍(réng)为13％。5月4日(rì)恢复交易(yì)后，自品种(zhǒng)持(chí)仓量(liàng)最大(dà)的合约未出现(xiàn)涨跌停(tíng)板单边(biān)市的第一个交易日结算时起(qǐ)，上述品种期货合约的交易保(bǎo)证金标(biāo)准和涨跌停板幅度恢复至调整前水平。

　　大商(shāng)所通知称(chēng)，自4月27日(rì)结算时起，豆粕、豆(dòu)油、聚(jù)乙(yǐ)烯、聚丙烯和聚(jù)氯乙烯(xī)期货合约(yuē)涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为7％，交(jiāo)易保证金(jīn)水(shuǐ)平(píng)调整为(wèi)8％；棕榈油(yóu)、乙二醇、苯乙烯(xī)和(hé)液化石油(yóu)气期(qī)货合约涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整(zhěng)为8％，交易保证金水平调整为9％；其他期(qī)货合约(yuē)涨跌停板幅度(dù)和(hé)交易保证金水平维持不变。5月4日(rì)恢(huī)复交易后(hòu)，在各期(qī)货持仓量最大的(de)合约(yuē)未出现(xiàn)涨跌停板(bǎn)单边无连续报价的第一个(gè)交易日结算时起(qǐ)，黄(huáng)大豆1号、黄大(dà)豆2号(hào)、玉米和鸡蛋期货合(hé)约(yuē)涨跌停板幅度调整(zhěng)为6％，套期保(bǎo)值(zhí)交易保(bǎo)证金(jīn)水(shuǐ)平调(diào)整为7％，投机交易保证金水(shuǐ)平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚(jù)丙烯、聚氯(lǜ)乙烯、乙二(èr)醇、苯乙烯和(hé)液(yè)化石(shí)油(yóu)气期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和(hé)交易保证金水平恢复至节前标准；其他期(qī)货合约(yuē)涨(zhǎng)跌(diē)停板幅(fú)度(dù)和(hé)交易(yì)保证金(jīn)水平维持不(bù)变(biàn)。

　　中金所公告称，自4月27日结(jié)算(suàn)时起，沪深300、上证50、中证500股指期货各合约的交易(yì)保证金标准分(fēn)别调整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日(rì)交易(yì)后，自(zì)相关(guān)品种持仓(cāng)量最大(dà)的(de)合约未出现单边市的(de)第一个(gè)交易日结(jié)算时起(qǐ)，沪(hù)深(shēn)300、上证50、中证500、中证1000股指(zhǐ)期货各(gè)合约的交易保证金标准调整为12％。沪(hù)深300、上证50、中(zhōng)证1000股指期权各合(hé)约的保证金调整系数根(gēn)据相应股指(zhǐ)期货的交易(yì)保证金标准进行调整。

　　广期所公(gōng)告(gào)称，自4月27日结算时起，工业硅期货合约涨跌停板幅度(dù)和(hé)交易保证(zhèng)金(jīn)标准调(diào)整为9％和(hé)11％。5月(yuè)4日恢复交易后，在工业硅品(pǐn)种持仓量最大(dà)的合约(yuē)未(wèi)出现(xiàn)涨跌停(tíng)板单边无连续报(bào)价的第一个交易日结算时起，工业硅(guī)期货(huò)合约涨跌停(tíng)板幅度(dù)和交易保证金标准调整为7％和9％。

　　供强(qiáng)需弱，生猪(zhū)期价大跌

　　昨日，生猪(zhū)期现(xiàn)货(huò)价格走势(shì)背离，期货主(zhǔ)力LH2307合约收(shōu)盘至16345元/吨，日内跌(diē)4.11％。现货价格继(jì)续(xù)上涨(zhǎng)，截至4月25日，全国均价15.24元/公斤，环比上(shàng)涨(zhǎng)0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师孙一(yī)鸣(míng)表示，近(jìn)期生猪现货偏(piān)强(qiáng)的主要(yào)原因有四点(diǎn)：一是短期二次育肥(féi)造成货源有所收(shōu)紧；二是来自政策面的支撑；三(sān)是近期降雨导致调运不便；四是“五一(yī)”假期需求支撑。不过(guò)，盘面(miàn)主要以预期为主，昨(zuó)日(rì)盘面下跌的(de)主(zhǔ)要逻辑(jí)依旧在(zài)于产业基(jī)本面偏(piān)弱的事(shì)实。

　　“4月中旬，多(duō)地猪价‘破7’，猪价(jià)阶(jiē)段性触底。中小(xiǎo)养户惜售推涨情绪较浓，且南北部分区域(yù)二次育肥(féi)采购量增加，政策(cè)消(xiāo)息(xī)稳市(shì)信号相对强烈，期现货价格同(tóng)时上涨。然而，生猪期货2307、2309合约(yuē)虽有(yǒu)乐观预期，但已注入升水，反弹至(zhì)养殖成本附近(jìn)明(míng)显承压。同时，套保资金介入。因此周二期货盘面(miàn)减仓大跌。”华联期(qī)货(huò)生猪(zhū)分析师蒋(jiǎng)琴说。

　　从(cóng)供应端(duān)来看，截至3月末，全国能繁母猪存栏(lán)相当于正常保有量的105％，一季度猪肉产量(liàng)1590万(wàn)吨，同比(bǐ)增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪存栏以(yǐ)及生猪(zhū)存栏依旧处于高位，意味着今年一季(jì)度(dù)去产能不及预期(qī)，供应偏(piān)宽松是事实(shí)。从目前的存栏以及屠宰(zǎi)企业库存来看，今(jīn)年下(xià)半年市场不会出现生猪货源紧(jǐn)张或猪肉紧张的状(zhuàng)态，供应宽松(sōng)大概率延长至今年下半(bàn)年。

　　格(gé)林大华期(qī)货生猪分析师(shī)张晓(xiǎo)君介绍，从月度初生仔猪来看，农(nóng)业部(bù)监测数据显示，去年9月到今(jīn)年2月全国新生仔猪数量各月环比增幅逐(zhú)月增加，至少对应到今年7月(yuè)生猪出栏供给相对充(chōng)足。从出栏体重来看，当前生猪出(chū)栏均重仍接近123公斤，同比(bǐ)去年增(zēng)加(jiā)约(yuē)3％，预(yù)计二育猪源仍将支撑出栏体重(zhòng)。

　　值得(dé)一提的(de)是，目前生(shēng)猪(zhū)养殖逐步向规模化(huà)、集(jí)团化方向发展，而且规模化占比得到(dào)明显(xiǎn)提升。蒋(jiǎng)琴表示，今年(nián)猪场中大猪存栏(lán)量(liàng)明显高于去年同期，产能(néng)较为充裕。同(tóng)时，2023年中央一号文件将“稳(wěn)定生(shēng)猪基(jī)础产能”目标细化为“强化以能繁母猪为主的生猪产能调控”，将(jiāng)全国(guó)能繁母猪数量(liàng)稳定在4100万头(tóu)的(de)正(zhèng)常保有量，可见国(guó)家(jiā)稳猪价的决心。

　　“此外，从冻品库存来看(kàn)，随着屠宰场持续(xù)入冻，冻(dòng)品(pǐn)库存持续攀升。卓创资讯数据显示，截至4月20日，全国冻品(pǐn)库容率为(wèi)31.9％，明显高于去年最高点(diǎn)28.24％。当前冻鲜(xiān)价差倒(dào)挂(guà)，冻(dòng)品(pǐn)销售(shòu)不(bù)畅，待冻鲜价差恢(huī)复，冻(dòng)品(pǐn)持续出(chū)库(kù)，目前冻(dòng)品的高(gāo)库存水(shuǐ)平将(jiāng)抑(yì)制猪价上(shàng)涨(zhǎng)空间。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪消费总(zǒng)结为持续向好(hǎo)发展态势(shì)，政策引导及市场预期(qī)向好(hǎo)，加上居民收入增加、消(xiāo)费意愿增强等利好因素，都是猪肉消费的(de)助力(lì)。但(dàn)是，实际需求却一直(zhí)不(bù)温(wēn)不火。目前看，今年(nián)生猪的(de)需求(qiú)大概(gài)率将回归到正(zhèng)常年(nián)份水平。”蒋琴(qín)说。

　　孙一鸣也表示，此次(cì)需求好转主要(yào)在于冻(dòng)品入库以及二育支撑(chēng)，终端需(xū)求无(wú)实(shí)质(zhì)性好转。目前(qián)“五一(yī)”备(bèi)货基(jī)本(běn)收尾，从走量看并未出现明显提(tí)升，随着二季度气温升高(gāo)，需求(qiú)逐(zhú)步降低(dī)，预计需求(qiú)再(zài)次回归至(zhì)低迷状态。4月底到5月预计集团企业(yè)出栏计划或继续增加，市场整体(tǐ)处于供大于求状态，现货价格“五(wǔ)一”后或继续回落为主，盘面(miàn)升水状态下短期(qī)缺(quē)乏(fá)上涨支撑。

　　在张晓君看(kàn)来，生猪整体供给(gěi)相对充足，限制(zhì)猪价大幅上涨(zhǎng)。短期(qī)来看，“五一”小长(zhǎng)假前(qián)，终端备(bèi)货(huò)启动，集团(tuán)场(chǎng)缩(suō)量挺价，支撑猪价短线反弹。然(rán)而，假期效应过后，市场情绪逐渐褪去，猪价将重回供需基本(běn)面。当前距“五一”小(xiǎo)长假(jiǎ)仅(jǐn)剩3个(gè)交易日，期货盘面资金已经提前反映了市场情(qíng)绪。建议投资者控制仓位，防(fáng)范假期风(fēng)险。

　　蒋琴认(rèn)为(wèi)，综合来看，猪价颓势不改，大概率仍将保持(chí)低位盘整运行状态。不过，市(shì)场预期二季(jì)度二次育肥缓慢入场，行(xíng)情或好于一季度。按照官方能(néng)繁存栏(lán)数(shù)据推算，今年3到10月(yuè)，生猪理论出栏量处于逐步增加的(de)阶(jiē)段(duàn)，并于10月(yuè)份达到理论(lùn)出栏峰值，11月(yuè)生猪理论出栏量大概率环比下降。而11月份正值猪(zhū)肉消费(fèi)旺季，供减需增预(yù)期下(xià)，相对(duì)支撑当(dāng)期生猪价(jià)格，故目前盘面11月(yuè)价格相(xiāng)对坚挺。不(bù)过(guò)在国家(jiā)良(liáng)好调控之(zhī)下，能繁母猪(zhū)产能并未过度(dù)去化，生猪(zhū)存出栏量(liàng)保持稳定(dìng)，猪价不具备持续大幅上涨(zhǎng)的基(jī)础条件。在国家政策端稳(wěn)定猪(zhū)价意愿强烈的背景下，期(qī)价(jià)上(shàng)行压力恐加(jiā)大，追涨风险积聚，操(cāo)作上(shàng)，建议养(yǎng)殖端锚定成(chéng)本，择机卖出套保锁定(dìng)利(lì)润为(wèi)主。

　　棕榈油长期需求不容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛(máo)棕榈(lǘ)油期货盘中大(dà)幅下跌，连(lián)续第三个交易日下滑，并触及约一个月低点(diǎn)。

　　“近期棕榈油行情变化多集中在需(xū)求端的扰动(dòng)，一方面，印(yìn)度洗(xǐ)船事件(jiàn)为盘(pán)面带(dài)来了压力(lì)；另(lìng)一方面，市场(chǎng)对于第二波新冠疫情可能(néng)到来(lái)从(cóng)而降低国内需求的担忧则进一步加速了盘面下滑。”国(guó)联期(qī)货农(nóng)产品事(shì)业部分析师姜颖告诉期货日报(bào)记者，根据新加(jiā)坡、日(rì)本等海外经验，第二波疫情的波及范围预计(jì)很(hěn)大(dà)概率将小于第一波(bō)，短期情绪释放(fàng)后，棕榈油将回归基本面。从相关因(yīn)素的梳理来看，目前处于短多长空的局面。

　　据国海良时期货油脂分析师孙啸(xiào)介绍，开斋节后市场延续了产地未来供需转宽松(sōng)的交易逻辑。马来西亚午市24℃棕(zōng)榈油5、6、7月(yu抖音音乐排行榜，2022年最好听的十首最火歌曲è)船(chuán)期现货报价分别为995美(měi)元/吨(dūn)、930美元/吨、862.5美元/吨(dūn)，整体相(xiāng)比上一(yī)个(gè)交易日均有20美元/吨左右的(de)下跌。巨(jù)大的back结构也显示出(chū)市(shì)场对东南(nán)亚地区棕榈油食(shí)用需求转(zhuǎn)入淡季(jì)以及印尼可能(néng)放(fàng)松DMO出口限制的担忧。产地供需偏宽松的预期在(zài)印(yìn)尼GAPKI公布2月份产量(liàng)后(hòu)得到强化。数据显(xiǎn)示，印尼(ní)2月份棕(zōng)榈油产量高达425.2万吨，为历(lì)史同期最高水平，仅(jǐn)环比1月微降(jiàng)0.9万吨，降幅(fú)远低于平均季节(jié)性减量。目前产(chǎn)地已步入增(zēng)产季(jì)，在马来西亚(yà)摆脱洪水(shuǐ)扰动后，产(chǎn)区未来整体产量可能非常(cháng)可(kě)观。

　　“3月份马(mǎ)来西(xī)亚(yà)出口(kǒu)大增，库存超(chāo)预期下(xià)降至167万(wàn)吨(dūn)，不过，4月(yuè)份马(mǎ)来西亚(yà)出口骤降，斋月节(jié)备货(huò)结束、主要进(jìn)口国植物油(yóu)供应充足，印(yìn)度3月棕榈油库存(cún)仍有59万(wàn)吨，植物油(yóu)库存则(zé)继(jì)续增(zēng)高至345万吨(dūn)，充足的库存和(hé)竞(jìng)争油脂(zhī)的(de)影响或将(jiāng)冲击印度对棕榈油进口。”徽商(shāng)期货油脂(zhī)油料(liào)分析师郭文(wén)伟表示，检验机构(gòu)AmSpec数据显示，马来(lái)西亚(yà)4月1—25日棕榈油出口量为92.7万(wàn)吨，环(huán)比下降18.4％。然而棕(zōng)榈油已经步(bù)入(rù)季节性(xìng)增产(chǎn)周期，据(jù)SPPOMA数据显示(shì)，4月1—15日马(mǎ)来西亚棕榈油产(chǎn)量环(huán)比(bǐ)增加(jiā)22.5％，产需结(jié)构呈宽松趋势(shì)。不过，4月份(fèn)处在复产(chǎn)初(chū)期，且今年4月份(fèn)工作日较少(shǎo)，产量(liàng)预计在(zài)150万吨以下(xià)，4月底(dǐ)马来(lái)西(xī)亚(yà)棕榈油库存预计(jì)开始(shǐ)小幅度累库，且随着(zhe)复产(chǎn)利(lì)多增强和出口前景不佳持(chí)续，后期马棕继续面临(lín)累库压力(lì)，棕榈油行情或维(wéi)持(chí)承(chéng)压回调走势。

　　需求方面，孙啸(xiào)称，印度SEA数(shù)据显(xiǎn)示，3月(yuè)份(fèn)印度食用(yòng)油进口113.56万吨，处于季节性中(zhōng)性位置(zhì)，其(qí)中棕榈油进口量(liàng)高达(dá)72.8万吨，占(zhàn)比突出。但是其(qí)国内食用(yòng)油峰值库存问题仍未解决(jué)。截至3月末，其食(shí)用油总库存(cún)依(yī)旧在344.7万(wàn)吨(dūn)，未(wèi)见回(huí)落。根据目前已(yǐ)经(jīng)走负的国际豆(dòu)棕差，预计(jì)4—6月国际棕榈(lǘ)油进口需(xū)求大概率(lǜ)出现萎缩。

　　此外，国(guó)内方面，郭文伟表示，国(guó)内棕榈油(yóu)近月进口严重倒(dào)挂，远月有所修(xiū)复(fù)，近月进口偏低(dī)，远月(yuè)买船有所增加。海(hǎi)关(guān)数据(jù)显示，3月(yuè)进口39万吨，国(guó)内棕榈(lǘ)油4—6月进口量预(yù)估分别(bié)在35万(wàn)、45万(wàn)、40万吨。目前国(guó)内棕榈(lǘ)油(yóu)港口库存仍处在(zài)历史同期高点，截至(zhì)4月25日，库存为85万(wàn)吨，连续4周下降，随着(zhe)气温(wēn)升高及棕(zōng)榈油(yóu)消费进一步好(hǎo)转，需求有望(wàng)回升，国内棕榈油(yóu)继(jì)续呈现去库走势。

　　展望后市，孙(sūn)抖音音乐排行榜，2022年最好听的十首最火歌曲啸认为，短期(qī)连盘棕榈油(yóu)仍将随油脂整体弱势(shì)运(yùn)行，有(yǒu)下破可能。5月份东南亚天气值得关(guān)注，目前已有(yǒu)少雨迹象，泰国最为(wèi)明(míng)显，印尼次之。如(rú)果出现(xiàn)持续干燥(zào)天气(qì)，产区(qū)增(zēng)产节奏将(jiāng)被打破，届时，棕榈油(yóu)有望相对抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短期棕榈油尚(shàng)存利(lì)多因素支撑。国(guó)内贸易商进口利润深度(dù)亏损，5月船期(qī)频(pín)现洗船，进口到港数量将明显减(jiǎn)少。在(zài)此基础上，随着天气升温，棕榈油消费(fèi)季节性回暖。第二轮疫情虽(suī)可能有(yǒu)影响，但无法(fǎ)改变消费逐步恢复的大势，国内(nèi)库存短期内(nèi)仍(réng)可能加速去化。长期市场(chǎng)对于(yú)未来(lái)供应充(chōng)裕的预期基本一致。天(tiān)气情况(kuàng)有所好转，马来西亚与印尼(ní)步入增产周期，供应增(zēng)加而出(chū)口需求较(jiào)差，未(wèi)来(lái)产地存在累库预(yù)期。与(yǔ)此同时(shí)，国(guó)际豆粽FOB价差处(chù)于历(lì)史极低负(fù)值，棕榈(lǘ)油价(jià)格丧失竞争优势，在豆油、菜油未来存在集中供应压力的情(qíng)况下(xià)，棕榈(lǘ)油长期需求不容乐观。

　　“综合来看，短期利(lì)多因(yīn)素对盘(pán)面(miàn)有一定支撑(chēng)，价格(gé)或以区间(jiān)调整(zhěng)为主。长期(qī)来看，棕榈油将逐(zhú)渐演变(biàn)为供强需弱格(gé)局，叠加全球宏观经济(jì)环境偏弱，价格重心或(huò)逐步下移。”姜(jiāng)颖(yǐng)说(shuō)。

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