关注(zhù)市(shì)场热点(diǎn)消(xiāo)息。

　　美联(lián)储布拉德：利(lì)率可能需要进一(yī)步提高

　　周(zhōu)五，圣路(lù)易(yì)斯联储行长布拉德表(biǎo)示，决策者(zhě)可(kě)能不得不进(jìn)一步(bù)提高利率以给通(tōng)胀降温，但他补充称，自(zì)己将观望一定(dìng)时间，看看经济数据表现再决定6月应(yīng)该采取何种行动(dòng)。

　　“我(wǒ)们过去15个月采(cǎi)取(qǔ)的激进政(zhèng)策遏制了通胀的上升，但目(mù)前还不清(qīng)楚(chǔ)通胀是(shì)否处于通往(wǎng)2％的道路上(shàng)。” 布拉(lā)德表示，需要看到(dào)“通(tōng)胀实(shí)质性下降”才能(néng)确信没有必要加息(xī)。

　　布拉(lā)德还(hái)表示，他认为美联储仍然可(kě)以实现软着陆，在不触(chù)发经济严重下滑的情况下帮助通胀(zhàng)率回到2％目标。

　　“经济可能陷(xiàn)入衰退，但(dàn)这不是基线情景。我(wǒ)认为基(jī)线(xiàn)情境是经济(jì)增长缓慢(màn)，劳动力市场可能略有疲软，通胀下降(jiàng)。”布拉德说。

　　布拉德是美联(lián)储决策者中鹰派官员的代表人物，素有“鹰王”之称，但今年在联邦公(gōng)开(kāi)市(shì)场委员会（FOMC）没有投票权。

　　香港(gǎng)与内地利(lì)率互换市场互联互通合作15日正式启动

　　中国人民银行(xíng)5月5日表(biǎo)示，香港与内地利率(lǜ)互换市场互(hù)联互(hù)通(tōng)合作（即 “互换(huàn)通”）的各项准备工作进展顺(shùn)利(lì)，初(chū)期先行开通“北(běi)向互换通”，“北向互换通”下的交易将于2023年5月15日启(qǐ)动。

　　“北向互换通”，是香(xiāng)港及其他(tā)国家(jiā)和(hé)地(dì)区的境外(wài)投资者经由香港与内地基(jī)础设施(shī)机构之间在(zài)交易、清算、结(jié)算等方面互(hù)联互通的(de)机制安(ān)排，参与内地(dì)银行间金融衍(yǎn)生(shēng)品市场。初期可交易品种为(wèi)利率(lǜ)互(hù)换产品(pǐn)，报(bào)价、交易及(jí)结算币种为人(rén)民(mín)币(bì)。

　　参与“北向互换(huàn)通(tōng)”的(de)境内投资者需(xū)与外汇(huì)交易中心(xīn)签(qiān)署报价(jià)商协议，并为(wèi)上海清算(suàn)所利率互换集中清算业(yè)务的清(qīng)算会员或该类会员的清算客(kè)户(hù)。

　　参与(yǔ)“北(běi)向互换通”的境外投资者为符合人民银行要(yào)求并完成内地银行间债券(quàn)市(shì)场准入备案的境外机构投(tóu)资者(zhě)，并经外汇交(jiāo)易中心开通“北(běi)向互换通”交(jiāo)易权限。拟申请开通“北向互换通”交易权(quán)限的境外投资者需同时申请成为场外结算公司的清算会(huì)员(yuán)或该类(lèi)会员的(de)清算客(kè)户。

　　初(chū)期(qī)全市场每日交易净限额为200亿元人民币(bì)，清算限额为40亿(yì)元人民(mín)币，后续(xù)可根据市(shì)场情况适时调整(zhěng)额度。

　　罕见(jiàn)大乌龙，上交(jiāo)所道歉

　　昨日，转债市场出(chū)现“大乌龙”。原(yuán)本公告停牌的嵘泰转(zhuǎn)债，昨日早盘却仍能(néng)正常(cháng)交(jiāo)易，盘(pán)中一度上涨近(jìn)15％。上交所发现后，于当日上午10时10分实施停(tíng)牌，并发(fā)布公告，就相关原(yuán)因进行排查。

　　5月5日盘后，上交所发布关于(yú)嵘泰转债停牌及(jí)相关交易处理情(qíng)况的公告(gào)。公告称，2023年4月26日(rì)，江苏嵘泰工业股份有限公(gōng)司（以(yǐ)下(xià)简称公司）在上交所网站发布关于实(shí)施“嵘泰转债”赎回暨摘牌的公告称，嵘(róng)泰(tài)转债(zhài)最后一个交易日为2023年5月4日(rì)，自2023年5月5日起将停止交(jiāo)易。公(gōng)司(sī)后续(xù)分(fēn)别于4月27日、4月28日、4月29日、5月5日发布(bù)4次提(tí)示性公(gōng)告。2023年5月5日早盘(pán)，因(yīn)技术原因(yīn)，该(gāi)可(kě)转债(zhài)仍挂牌交易。上交所发(fā)现后，于当日上午10时10分(fēn)实(shí)施(shī)停牌。经统计，嵘泰转债在匹(pǐ)配成交阶(jiē)段共成交(jiāo)8.35万手，累计成交9754万元。

　　依据(jù)《上海证(zhèng)券交易所(suǒ)债券交易规则》第一百三十条等相关(guān)规定(dìng)，嵘泰(tài)转债2023年5月5日相关匹配成(chéng)交取消，交(jiāo)易无效，不(bù)进(jìn)行清算交收。嵘泰(tài)转(zhuǎn)债的转(zhuǎn)股和赎回不受影响，正常进行。

　　对于该事(shì)件(jiàn)的发生，上交(jiāo)所深表歉意，并将妥善处置后续事宜。

　　油脂(zhī)板块强势(shì)反弹

　　在宏观利空(kōng)阶段性出尽后，市(shì)场(chǎng)情绪有所回暖，叠加油脂(zhī)市场基本面迎来改善，“五一”假期过后，油脂市场连(lián)涨两(liǎng)日。昨日，棕榈油主力合约2309以3.39％的涨幅领涨油(yóu)脂(zhī)，菜(cài)籽油主力合(hé)约(yuē)2309上涨(zhǎng)1.95％，豆油主(zhǔ)力(lì)合约2309收涨1.31％。

　　“‘五一’假期期间，伴随美(měi)联(lián)储继续加息预期以及欧美(měi)银行业危机(jī)的继续发(fā)酵(jiào)，国际原油价(jià)格大幅(fú)下挫，外(wài)围(wéi)市场环境整体(tǐ)偏弱。5月4日凌晨(chén)，美联储如预期加息(xī)25个(gè)基点，这是本轮加息周期的(de)第十次(cì)加息，也可(kě)能是本轮紧缩周(zhōu)期的终点。同时，欧洲(zhōu)央(yāng)行周四决定放慢加息步伐。在外围利空(kōng)阶段性出尽后，大(dà)宗(zōng)商品(pǐn)市场情绪出现反弹，油脂价格在(zài)假期开盘走(zǒu)弱后(hòu)也迎来上(shàng)涨。”中(zhōng)泰(tài)期货研究所油脂(zhī)油料分析师巩力赫表示，在(zài)此轮(lún)上(shàng)涨(zhǎng)过程(chéng)中，棕榈油领(lǐng)涨油脂，产地供给偏紧(jǐn)，同时国内棕榈油库(kù)存连续下降支撑盘面(miàn)走强，菜油紧(jǐn)随(suí)其后(hòu)，而(ér)豆油(yóu)因5—6月大(dà)豆(dòu)到(dào)港压力涨幅相对有限。

　　在光(guāng)大期货研究所油脂油(yóu)料分(fēn)析(xī)师(shī)侯(hóu)雪玲(líng)看来，油脂市场的强力反弹是由(yóu)基本面的改善推动(dòng)的。她表示，一方面(miàn)源于餐饮端的利多预期。油脂相关上市企业一季度业绩大增，多因为销量上涨(zhǎng)和毛利率(lǜ)提升共同推动；“五一(yī)”旅游出行火爆，交通运输部数据显(xiǎn)示，假期前三天日均发送人数(shù)和(hé)2019年、2021年基本持平。这(zhè)意(yì)味着油(yóu)脂餐饮(yǐn)端消费亮(liàng)眼(yǎn)，假期(qī)后，现(xiàn)货普遍(biàn)存(cún)在一轮(lún)补库需求。未来(lái)很长一段时间，餐饮端(duān)将持续成为支(zhī)撑油脂需求的重(zhòng)要力量。另(lìng)一方面，国内大豆压榨企(qǐ)业5月上旬仍出现不同程度的(de)停(tíng)机(jī)计划，市场现(xiàn)货供应仍有(yǒu)偏紧张情况，豆油累(lèi)库速度放缓；而棕榈(lǘ)油方面，产地(dì)库存出现超预期下降。GAPKI数据显示，印(yìn)尼棕榈油(yóu)2月(yuè)库存(cún)环(huán)比下(xià)降15％至(zhì)264万吨，其中产(chǎn)量425万(wàn)吨，出口(kǒu)291万吨，印尼国内消费180万吨，分项数(shù)据和1月几乎持平。机构预期马来西亚棕榈油4月产量环比增(zēng)0.9％至(zhì)130万吨，出口环比下降19.3％至120万(wàn)吨，由(yóu)此推算(suàn)4月库存环比减少10％至151万吨。

　　与此同时，海外(wài)市场方面，受到马来西亚棕榈油库存(cún)减少的(de)预期(qī)支撑，BMD毛棕榈油期(qī)货价格在(zài)本(běn)周累计上涨超7％。“节(jié)前马来西亚棕榈油整体(tǐ)数(shù)据偏弱(ruò)，出口月(yuè)度环比下降，且产量(liàng)降幅(fú)不足，导致(zhì)市场(chǎng)情绪略显(xiǎn)悲观。但在价格持(chí)续下跌后，利(lì)空(kōng)落地(dì)效应以及机构对于4月马来西亚棕榈油库存预估超预期下(xià)降的乐观情(qíng)绪，推动期(qī)价快速(sù)反弹(dàn)，而库(kù)存预估下(xià)降的原(yuán)因来自(zì)于马(mǎ)来西亚(yà)国内消费需求(qiú)的增加。”中辉期货油脂(zhī)油(yóu)料(liào)分析师贾晖表示，外盘带动内盘油脂(zhī)价格上行，而豆(dòu)油及(jí)菜油自(zì)身(shēn)基本面供应增(zēng)加的利(lì)空因素(sù)逐(zhú)步弱化也对盘面带来(lái)一些支持。

　　宏(hóng)观(guān)和基本面，谁将起到主导作用？

　　据(jù)外媒报道(dào)，周(zhōu)五(wǔ)公布的一项调(diào)查显示，全球第二大棕(zōng)榈油生(shēng)产国——马(mǎ)来西亚(yà)截(jié)至4月底的棕榈油(yóu)库存(cún)料降(jiàng)至(zhì)11个(gè)月(yuè)以来(lái)最低(dī)水平，因产量持平且(qiě)马来(lái)西(xī)亚(yà)国(guó)内使用(yòng)量增加(jiā)。受访的九位分(fēn)析师(shī)和贸易商(shāng)预估中值显示，棕榈油库(kù)存料较3月减(jiǎn)少9.8％至151万(wàn)吨(dūn)，连续第三个月减少并触及(jí)2022年5月以来最低水平(píng)。

　　与此同(tóng)时(shí)，国内棕榈油库存也由升转降(jiàng)，刷(shuā)新(xīn)5个半月的(de)最低水平。中国(guó)粮油商务网监测数据显示，截(jié)至2023年第17周末，国内棕(zōng)榈油库议论文论点论据论证是什么意思，论点论据论证是什么意思举例子存(cún)总(zǒng)量为77.9万吨，较上周减少4.5万吨；合同量为(wèi)4.7万吨，较上周增加0.7万吨。其中24度及以下库存量为(wèi)73.6万吨(dūn)，较上(shàng)周减少4.5万(wàn)吨；高度库存量为4.2万吨，较上周减少0.1万吨。

　　“虽然马来西亚和国内棕榈油库存都在下降(jiàng)，但原因各有不同(tóng)。马来西(xī)亚棕榈(lǘ)油库存(cún)下降(jiàng)的主要(yào)原(yuán)因来自于产(chǎn)量的季(jì)节性减(jiǎn)产以及印尼国内出口政策限制导致的棕榈(lǘ)油出口较好。而(ér)国(guó)内棕榈油库存大幅下(xià)降，主要是受(shòu)到年初国内(nèi)疫情防控措施(shī)优化调(diào)整(zhěng)带来(lái)的(de)餐饮消(xiāo)费的(de)增加，同时(shí)豆棕现(xiàn)货价差高位运行导致棕榈油替代性能(néng)大(dà)大增强，也(yě)进(jìn)一步(bù)刺激了棕榈油的消费。

　　虽(suī)然马(mǎ)来西亚及中国棕榈油库存下降，但由于印尼5月出口(kǒu)政(zhèng)策出(chū)现调(diào)整，将(jiāng)允许更多的棕榈油出口，市场对于马议论文论点论据论证是什么意思，论点论据论证是什么意思举例子来西亚棕榈油5月出(chū)口(kǒu)数据保持谨(jǐn)慎态度。中国和印度作为全球主要的(de)棕榈油进口国，虽(suī)然库存都不同程(chéng)度下降，但(dàn)都仍处于历(lì)史较高(gāo)水平，若棕榈油价格上(shàng)涨，将抑制其消费和进口积(jī)极(jí)性。”贾晖表(biǎo)示。

　　据侯雪玲介绍，对于(yú)棕榈油产(chǎn)地(dì)来说，每年的(de)1—4月(yuè)属于去库(kù)周期，因产量处(chù)于年内低位，无法满足当月需求。今年4月国际豆棕倒(dào)挂(guà)以及需求(qiú)国库存(cún)偏高，棕(zōng)榈油出口需(xū)求差，但依(yī)然没有扭转(zhuǎn)去库趋势。可以说(shuō)，产量绝对水(shuǐ)平低是(shì)去库的主(zhǔ)要(yào)原因(yīn)。后(hòu)期随着产量季节(jié)性增(zēng)加，棕榈油重(zhòng)新累库也是必然趋势。

　　国内方面，侯雪玲认为，棕榈油的去库更多是供需双重(zhòng)推动(dòng)的结果。随着产地挺价，进口利润差，棕(zōng)榈油到(dào)港压(yā)力(lì)下(xià)降(jiàng)，月(yuè)均(jūn)到(dào)港量(liàng)30万(wàn)吨左右。更为重(zhòng)要的是，国(guó)内油(yóu)脂(zhī)餐(cān)饮(yǐn)需求旺(wàng)盛，随着气温升高，棕榈油使(shǐ)用限制减(jiǎn)少，棕榈油表观(guān)消费(fèi)同(tóng)比(bǐ)几乎(hū)翻倍。国内棕(zōng)榈油要(yào)想重新(xīn)累库，需要进口增(zēng)加，也(yě)就(jiù)是说进口利润打开，产地让(ràng)利，这至少需要产地库存压力明显恢(huī)复才有(yǒu)可能。因此，未来产地的累库必将早于国(g议论文论点论据论证是什么意思，论点论据论证是什么意思举例子uó)内，存(cún)在(zài)节(jié)奏差。

　　“从目前(qián)的(de)市(shì)场情况来看，短期内缺乏明(míng)显利(lì)多(duō)因素驱动，因此棕榈油上(shàng)涨缺乏可持续性。不过，从更(gèng)长(zhǎng)的年度(dù)时(shí)间(jiān)周期(qī)来看，在厄尔(ěr)尼诺气候的预期下(xià)，棕榈油有望逐步进入中(zhōng)期企稳阶段。后续需(xū)要(yào)密(mì)切(qiè)关注(zhù)厄尔尼诺气候的(de)发生和持(chí)续情况。”贾晖认(rèn)为。

　　在许多市场人士看来，今年(nián)仍是(shì)“宏观(guān)大(dà)年”，宏观层(céng)面对于(yú)大宗(zōng)商品的影(yǐng)响仍(réng)然(rán)起到主(zhǔ)导作用。那么，对于油脂市场来说是这样(yàng)吗？

　　“美联储加息周(zhōu)期接近尾声(shēng)，欧洲央行在周(zhōu)四(sì)也放慢了激(jī)进紧缩的(de)步伐。在外围利空阶段性出尽后(hòu)，大宗商(shāng)品市场(chǎng)情(qíng)绪(xù)出现反(fǎn)弹(dàn)。不过，随(suí)着美联储会议(yì)的结束，市场焦点仍(réng)将集中在美国银(yín)行(xíng)业的任何(hé)可(kě)能的(de)风险蔓延，对此(cǐ)仍需保持谨慎(shèn)态(tài)度。对于(yú)油脂来说，目前基本(běn)面仍然多空交织。当前年度加(jiā)拿大油菜籽的丰(fēng)产对国内市场的压力持续存在，5—6月进口大豆大量到港的预(yù)期对豆系品(pǐn)种(zhǒng)带来压(yā)力，另(lìng)外(wài)国内棕榈油整(zhěng)体库存偏高也使得油脂(zhī)整(zhěng)体的行情难以表现得特别(bié)强(qiáng)势(shì)。不过，油脂的估值在偏低的油粕比和当前年(nián)度南美大豆的减(jiǎn)产(chǎn)预(yù)期的逐渐兑现背景下，又显(xiǎn)得处于偏低(dī)水平。在此情况(kuàng)下，油脂似(shì)乎难以表现(xiàn)出独(dú)立走势，单边行情仍将比较多地(dì)被宏观(guān)因(yīn)素(sù)主导(dǎo)。”巩力赫表示(shì)。

　　而在贾晖看(kàn)来，由(yóu)于美联储加息(xī)已(yǐ)经在(zài)市(shì)场(chǎng)预期当中，因此(cǐ)对大宗商品(pǐn)市场的利空影响(xiǎng)有限。对于油脂(zhī)市场来说，虽然生物柴油(yóu)消(xiāo)费占比不低，比(bǐ)如(rú)棕榈(lǘ)油工业消(xiāo)费占(zhàn)到产量30％以上，欧(ōu)盟(méng)工业(yè)消费和食用消费各占一半(bàn)，但各国生物柴油政(zhèng)策比例一(yī)段时(shí)期内是固定的，不会因为(wèi)原油及(jí)宏观市场的波动，而出现生物柴油产量(liàng)的大幅波动，加上油(yóu)脂食(shí)用(yòng)作为(wèi)消费(fèi)必需品，宏观因素影响有(yǒu)限，因此(cǐ)油脂自(zì)身基本面对价(jià)格(gé)波动仍(réng)然将起到主(zhǔ)导作用。

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