金融界(jiè)4月26日(rì)消息 国内期货(huò)市(shì)场早盘收(shōu)盘，商品期货跌多涨(zhǎng)少，沪锡、玻璃、焦煤跌超(chāo)2％，沪镍、甲醇、SC原(yuán)油、燃油(yóu)跌(diē)近2％，焦炭、沪锌、生猪(zhū)、菜油、短纤、低硫燃料油、纸浆、沪铜跌(diē)超1％。涨幅方面，豆(dòu)二、纯碱、菜(cài)粕、白糖涨超1％。

　　南华期(qī)货(huò)：纯碱(jiǎn)向下看胆量 向(xiàng)上无驱动 玻璃(lí)行情波(bō)动较大

　　短期SA属于(yú)估值(zhí)合适做多但是驱动有限的阶段(duàn)。前期我们做空(kōng)纯(chún)碱(jiǎn)的原因在于4月偏宽松的(de)预期下，存在(zài)累库和订单(dān)下滑导致的(de)现货价格下降，近几周(zhōu)现货也基本兑现，期货重心下移。从09可能(néng)的(de)向上驱动来(lái)看，检(jiǎn)修、可流通现货、投(tóu)产延迟这三(sān)点可能(néng)会(huì)构成反弹的驱动。而目前(qián)来看，投产的变(biàn)数预计不大(dà)；中游(yóu)库存偏低，但是现货反馈并不存(cún)在缺货迹(jì)象(xiàng)，基差表现同(tóng)样偏弱(ruò)；因此09反弹的驱(qū)动依旧是等待检(jiǎn)修(xiū)的兑现造成(chéng)现货的趋紧反馈，短期确(què)难见得。策(cè)略(lüè)上(shàng)，SA现货(huò)存在企稳的迹象，但是(shì)驱动依旧是(shì)等待检(jiǎn)修兑现，可(kě)选择9-1正套(tào)的(de)方式入场，等待驱(qū)动。

　　从(cóng)3-4月的需求来看，玻(bō)璃(lí)的表现环比和同比上都(dōu)是(shì)相当出类拔萃，日均水平持平去年8月(yuè)份和2021年旺(wàng)季(jì)的水平，而这一点(diǎn)和下游(yóu)反馈(kuì)和实际地产的表现并不(bù)匹配。同时，我们观察到(dào)下游原片(piàn)库存(cún)基本补至2022年(nián)年初水平；进入五月(yuè)，我们还(hái)是得考(kǎo)虑梅(méi)雨季的因(yīn)素，往年下游存在压缩原片库存的(de)可能性(xìng)。但(dàn)是从近期的现货(huò)反馈来看，各家(jiā)玻璃厂继续上调现货(huò)价格，产(chǎn)销维持在(zài)较高(gāo)水平，因(yīn)此近月(yuè)确实难以出全都是泡沫下一句套路是什么，全都是泡沫的下一句套路答案现回撤(chè)，总体(tǐ)还是正套思路。

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