编者按

　　本(běn)周，2023年一季报(bào)公募基金披露落幕，基金经理的调(diào)仓路线被完整曝光。首季(jì)行情(qíng)变(biàn)化(huà)以(yǐ)春节(jié)为轴，节后(hòu)市场热点(diǎn)从复苏(sū)线逐(zhú)渐发散到中特(tè)估(gū)、人工智(zhì)能、机械制造等多个领域，尤其(qí)是AI的(de)里程(chéng)碑式突破带(dài)火了科技一众赛道，这让一(yī)季度公募(mù)仓(cāng)位顺势而为变化明显。

　　在国内的公募(mù)基金中(zhōng)，科技成长阵营中(zhōng)的旗手(shǒu)之一冯(féng)明(míng)远，目前在(zài)管的产品从女生说喜欢独处是什么意思，一个人独处是什么意思10只缩减到6只，虽(suī)然开年迄今业绩较为(wèi)一般，但是在管规模仍维持在(zài)230亿元的水(shuǐ)平线上。从第(dì)一季度的调仓(cāng)来看，在他(tā)的成名作(zuò)信澳新能(néng)源产业最新季报中，保留了上一季(jì)度的七只重仓(cāng)，同时用中伟股份、华(huá)阳(yáng)集团(tuán)和祥鑫科技替换(huàn)了(le)比亚(yà)迪、斯莱克和保隆科技(jì)，可(kě)以看(kàn)出(chū)其坚守新能源的大框(kuāng)架，在(zài)细(xì)分赛道中不断寻(xún)找性价比更优的(de)领域。

　　对(duì)比看“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅仅调换了两处标的，用金域(yù)医学和蓝晓科技替换了(le)药明康(kāng)德和瑞(ruì)丰新材，特别是合成树(shù)脂板块的(de)蓝(lán)晓科技成(chéng)为(wèi)年(nián)内大(dà)黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他保持了对(duì)喝酒吃药大类赛(sài)道中(zhōng)龙头(tóu)的持续(xù)青睐(lài)，茅台持股量与上季(jì)持平稳居首位(wèi)。而他也(yě)一如(rú)既往地表示(shì)，会在优质的股票里寻找价值(zhí)，去翻更多的石头(tóu)。众所周知(zhī)，三大白酒龙(lóng)头(tóu)是多位顶流的最爱，“酒神”之一(yī)的(de)刘彦春在其成名作景顺长城(chéng)新(xīn)兴成长(zhǎng)中，前三大重仓就依次(cì)是(shì)茅(máo)台、泸(lú)州老窖、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新能源(yuán)在公募基金组合配(pèi)置中的压舱(cāng)石地位依然稳固(gù)，同(tóng)时(shí)中特估、芯片、软件、机(jī)械制造成进攻热点，公募(mù)在(zài)经(jīng)历去年(nián)的整体业绩低(dī)谷(gǔ)后，今年竭(jié)力寻求组合的α。值得关(guān)注的是，公募名将(jiāng)们(men)对(duì)因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快(kuài)速走红(hóng)也(yě)有冷思考。“AI产业的发(fā)展不(bù)会一蹴而就，中间(jiān)也必然会(huì)有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等(děng)潜(qián)在风险，可(kě)能造(zào)成板(bǎn)块后续波动。目前(qián)TMT板(bǎn)块的(de)交易(yì)占比已(yǐ)经超过了40％。交易占比创新(xīn)高代表了主(zhǔ)线行(xíng)情确立，但我们(men)认为太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段也(yě)总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星(xīng)增配(pèi)次高端白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱(ài)尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张坤目前在(zài)管两只A股基金(jīn)、两(liǎng)只QDII基金。《红(hóng)周刊》统计了其最新(xīn)公布(bù)的两只A股基金一季(jì)报，在管(guǎn)理时间更长的易方达蓝筹精选混合(hé)中(zhōng)，3月31日(rì)时前五大(dà)重仓的占(zhàn)比(bǐ)均超(chāo)过了9.5％接近(jìn)顶配(pèi)，这其中除去(qù)腾讯外全部(bù)为(wèi)白酒，不(bù)过除去(qù)加仓(cāng)茅台外(wài)，张坤(kūn)减持了五粮液(yè)、泸州老窖、洋河股(gǔ)份。相(xiāng)似(shì)的一幕也出现(xiàn)在他管理的易方达优质企(qǐ)业(yè)三年(nián)上。

　　该基金的一季(jì)报显示，仅是前五大(dà)的重(zhòng)仓次序(xù)有所不同(tóng)，而实(shí)际上(shàng)腾讯(xùn)和茅台同以占(zhàn)比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减持(chí)了另外三大白酒标的。再看另外的半壁(bì)重仓股，港交所、美团(tuán)、伊利、招行均是持续上榜的(de)老面孔，惟一(yī)的变化(huà)是(shì)他用中国海洋石油替(tì)换了上一季的药明生物。

　　张(zhāng)坤在季报中也对调仓(cāng)思路有所阐述：“基金(jīn)在一季度股票(piào)仓位基本稳定，对结构进行了调(diào)整，增(zēng)加了(le)消(xiāo)费等行业的配置，降低(dī)了金融等行业的配置。个股方面，我(wǒ)们仍然持(chí)有商业(yè)模式出色(sè)、行业格(gé)局(jú)清晰、竞(jìng)争力强的(de)优质公司(sī)。”

　　无(wú)独有偶，银华基金(jīn)的明(míng)星基(jī)金经理(lǐ)李晓星，在和张萍合(hé)管的银华盛世(shì)最新季报十(shí)大重仓(cāng)中，持有7只(zhǐ)白酒股。对比(bǐ)上一季度仅(jǐn)有(yǒu)三(sān)大白酒龙头和古井贡酒(jiǔ)来看，这一季其(qí)新进重(zhòng)仓了山(shān)西汾(fén)酒(jiǔ)、顺鑫(xīn)农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由(yóu)此推断(duàn)，其思路可能是(shì)想利(lì)用次高(gāo)端和(hé)地产酒来增加组合的进攻(gōng)弹性。同(tóng)时，其重仓(cāng)的另三(sān)只(zhǐ)非白(bái)酒标的(de)为爱美客、安井食品(pǐn)、海大集(jí)团(tuán)，而这三者(zhě)在上一季度就是前(qián)十(shí)中(zhōng)的标的。

　　对此，李晓星在季(jì)报中强调：“复苏仍然(rán)是主(zhǔ)线(xiàn)，进入二季度，改善弹性(xìng)会加大。方向上，最看(kàn)好(hǎo)餐饮相关链条，白(bái)酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培(péi)、调(diào)味(wèi)品(pǐn)等供应链，餐饮的恢复(fù)是确定的；其次，看好线下场景恢(huī)复后，需求相对刚性的医美(měi)以及消(xiāo)费医疗板块。”

　　对比来看，公募老(lǎo)将朱少(shǎo)醒这(zhè)一季将“喝酒吃药”的(de)主打思女生说喜欢独处是什么意思，一个人独处是什么意思路体现得淋漓尽致(zhì)。白酒方(fāng)面(miàn)，贵州茅台(tái)依(yī)然是他的(de)最爱，不过(guò)他对(duì)于另(lìng)一(yī)重仓五粮液有(yǒu)所减持；医药(yào)方面，他对重(zhòng)仓表现得是有所取舍(shě)：首先(xiān)，他选(xuǎn)择加(jiā)仓了(le)“眼茅(máo)”爱尔眼科(kē)，该股升至十(shí)大重仓股的(de)第五位；其次，他选择小(xiǎo)幅减(jiǎn)持了创新药龙头迈瑞医(yī)疗；此外，他(tā)用金域医学替(tì)换(huàn)了CXO龙头的药明康德，而新进重仓(cāng)的前者年内(nèi)目(mù)前涨(zhǎng)幅在10％一线(xiàn)。

　　众(zhòng)所周知，金域医学(xué)去年作为核酸检测机(jī)构，业绩相当亮眼；而在(zài)后(hòu)疫(yì)情时代(dài)，公司主(zhǔ)营(yíng)回归本源后依然亮点(diǎn)众(zhòng)多，作为第(dì)三方(fāng)医(yī)学检验及病理诊(zhěn)断服(fú)务商，金域医学近日率(lǜ)先推出(chū)国内首(shǒu)个国家药品监督管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱(guāng)癌基因甲基化检测项目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯(féng)明远专注赛道细分机会(huì)

　　陆(lù)彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光伏(fú)储能

　　除去上(shàng)周率先(xiān)交卷(juǎn)主(zhǔ)打产(chǎn)业链上(shàng)游的施成外(wài)，本周一众新能源高手中的顶流冯明(míng)远所管产品(pǐn)一季(jì)报(bào)全部披露(lù)，截至(zhì)4月19日收盘，目前他所(suǒ)管(guǎn)理的6只(zhǐ)产品维(wéi)持年内小(xiǎo)幅正收益。当前冯(féng)明远在管基金(jīn)中，任职管理(lǐ)最长的就是代表作新能(néng)源(yuán)产(chǎn)业股票。从被调出的三(sān)只产(chǎn)品(pǐn)看，其中斯莱克的主营与新能源产业链关系不大。

　　而在新进重仓的三只标的(de)中(zhōng)，占比相对最高的(de)就(jiù)是非(fēi)传(chuán)统(tǒng)新能(néng)源产(chǎn)业(yè)赛道龙头中伟股份，这(zhè)家主营(yíng)锂电池正极体研发的公司，主要产品(pǐn)是三元前驱体和四(sì)氧化(huà)三(sān)钴，从近期(qī)发布的年度业绩快报来看(kàn)，公司(sī)的主(zhǔ)营与净利(lì)润均实现50％以上的逆势增长。而(ér)据《红周刊》对其季(jì)报的(de)全(quán)面梳(shū)理，在信澳研究优选(xuǎn)中还出现了一只新的重仓(cāng)股(gǔ)银邦股份，这也是一家高科(kē)技公司，主营(yíng)业务中有分布式光伏发电系统。

　　在季(jì)报总(zǒng)结中，他表示：“本基(jī)金的投资主要聚(jù)焦(jiāo)在新能源、科技、高端制造等(děng)新兴产业领(lǐng)域，细(xì)分板块(kuài)的整体走势与(yǔ)市(shì)场趋(qū)同，导致本基金的净值也出现小幅震(zhèn)荡。对于二季(jì)度，展望TMT板(bǎn)块(kuài)部分公司加入AI或(huò)数(shù)字经济等热门概念的创(chuàng)新，以及半导体(tǐ)和制(zhì)造业(yè)正经历触底反弹的复(fù)苏，市(shì)场整体会(huì)逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继续在新能源(yuán)、科技、高端制(zhì)造等(děng)主要赛道耕耘，深挖(wā)基本(běn)面扎实的优质(zhì)个(gè)股，自下而上挖(wā)掘投(tóu)资机会(huì)。”

　　相比成名多时的(de)冯明(míng)远，2020年股(gǔ)基状元陆彬则是在新能源大潮中快速走(zǒu)红的类型。天(tiān)天(tiān)基(jī)金(jīn)网(wǎng)显示，早在去年底时他就(jiù)已经是“双二百(bǎi)”的基金经理了，而(ér)他在(zài)管(guǎn)的7只基金(jīn)今年同时段几乎全线飘红，特别是(shì)动态策略混合年内涨幅超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以他(tā)在管的汇丰晋(jìn)信低碳先锋(fēng)股票为(wèi)例，最新的(de)基(jī)金一(yī)季(jì)报(bào)显示，其重仓的新(xīn)能源产(chǎn)业(yè)链中股票依(yī)然(rán)为(wèi)上季的7只，它(tā)们分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂(lǐ)业(yè)、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友(yǒu)钴业，虽然上述标的年初(chū)至今表现一般。但他此(cǐ)前曾公开(kāi)表示，看到了新能源(yuán)类似2019年的投资机会。

　　而在季报中(zhōng)，他表示(shì)：“从中长期维(wéi)度看(kàn)，新能(néng)源(yuán)产业还具备较长的生命周(zhōu)期，不少细分板(bǎn)块还(hái)能(néng)维(wéi)持较长时间的高速增长(zhǎng)，而经(jīng)过(guò)市场的调整，我们看到行业中的优(yōu)质公司对应(yīng)2025年的盈利(lì)中枢(shū)在当(dāng)前市值的(de)投(tóu)资价值(zhí)。或许(xǔ)，新(xīn)能源行业的(de)终局如大部分制造业一(yī)样是一个竞争充分、利润极度压缩的市场，但(dàn)在(zài)发展过程中不(bù)少(shǎo)公(gōng)司一定有一(yī)段精(jīng)彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前(qián)两位，2019年状(zhuàng)元刘(liú)格菘今年业绩开局不顺，最新数据(jù)显(xiǎn)示目前在管(guǎn)产品年内回撤全部超过了10％，以他的代(dài)表作之一(yī)的广(guǎng)发小盘成长来看，基(jī)金一季报表明他的重仓(cāng)行业(yè)配置思路依然首选新能源。

　　对比(bǐ)分析(xī)其基金相(xiāng)关(guān)产品的2022年四季报(bào)和一(yī)季报(bào)，《红周刊》发(fā)现他所(suǒ)持有的是完全一致的10只股(gǔ)票，虽然第一大重仓股依然是半导体公司圣邦股份，但是(shì)整(zhěng)体新能源的地位似乎进一(yī)步稳固，比如晶澳科技从第三升至第二位，隆基绿能从第六(liù)升至第四位。同时(shí)极为罕见(jiàn)的情(qíng)况(kuàng)是，如果按(àn)照保留小数两位来(lái)统计，竟然所(suǒ)有10只标的股持仓(cāng)量与上一季度保持一致(zhì)。

　　就此，刘格菘在(zài)基金季报(bào)中表示：“报告期(qī)内，基金的持仓(cāng)结(jié)构并没有进行大幅度的调整，依然围绕(rào)已经(jīng)建立(lì)全球比较优势的高端制造(zào)产业链布(bù)局。我(wǒ)们(men)对重点(diǎn)持仓(cāng)的光伏(fú)、储能、新(xīn)能(néng)源车方(fāng)向(xiàng)保持相(xiāng)对乐观，投资中相(xiāng)信基本面优秀和(hé)增量(liàng)价(jià)值积累(lèi)的公司。经(jīng)过调整，行业估值水平(píng)已在(zài)历史低位，产业链的变化在市场定价(jià)中未(wèi)被充(chōng)分认(rèn)知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国移动

　　姜(jiāng)诚精准(zhǔn)布局(jú)中国铁建(jiàn)

　　余(yú)广新进重(zhòng)仓海油(yóu)、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗(qí)”的(de)丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年出镜相(xiāng)对较多的基金(jīn)经理，而他(tā)的业(yè)绩(jì)特别从(cóng)去年迄(qì)今颇(pǒ)为抗(kàng)打。2023年年初以来(lái)，在(zài)他所管理的8只基金中，除去刚满两个(gè)月的中泰元(yuán)和价值精选不纳入统计(jì)外(wài)，其余7只基金(jīn)均实现了(le)正收益，特别是兴诚价值一年持有的(de)收益率(lǜ)接近了14％，同时(shí)还(hái)有两(liǎng)只基(jī)金(jīn)净值(zhí)增(zēng)长也超过了10％。

　　具(jù)体(tǐ)以(yǐ)兴诚价值(zhí)一(yī)年为例(lì)，对比(bǐ)基金(jīn)四季报(bào)和今年一(yī)季度可以看(kàn)出，姜诚实际上(shàng)只是微调了一个席位(wèi)，而新(xīn)调进(jìn)来(lái)的中国铁(tiě)建恰好就是(shì)中字头中(zhōng)的(de)典型代表公司，该股从年初至(zhì)今上涨超(chāo)过了(le)40％。由此，该基金所重仓的中字头公司达到了(le)四家。而从(cóng)相关标的的年内涨跌幅来看，表现最好的(de)是游戏股(gǔ)吉比(bǐ)特，最新(xīn)该股年内上涨(zhǎng)达到(dào)了(le)66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不(bù)仅(jǐn)谈到(dào)了坚守的价(jià)值投资(zī)，同时也谈到(dào)了今(jīn)年大热(rè)的AI：“在海量(liàng)信(xìn)息中，我们需(xū)要重(zhòng)点关注(zhù)长期因素，淡化短期因素。人工智能(néng)的发展是一个长期因素，我们还没(méi)有(yǒu)足够的把握去捕捉到(dào)它(tā)带来的投资(zī)机会，但可以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽可(kě)能好(hǎo)的资产是我们的投资目标。好资(zī)产的标准是活得久、站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产收益率高，以及在好(hǎo)的(de)公司治理加持下能够把长期利润转化(huà)为(wèi)诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍(bào)无可，其投资风(fēng)格同为公募中少数(shù)的深度价值。天天基金网显示，2023年年(nián)初以来，他所管理的(de)基(jī)金全线飘红，6只(zhǐ)产品年内净值增长率全部超过了(le)10％。以他任职回报最高的景顺长城能源基建为例，能够(gòu)清晰地看(kàn)到其偏(piān)爱高估(gū)息和低估值(zhí)类股票的(de)痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示(shì)，鲍无可(kě)当季加仓中国移(yí)动大(dà)约15万股，从而使该股从上(shàng)一季的第三重仓升至第二重仓，不过中国电信却退出了(le)前一季的前十。同时他加仓了(le)川投(tóu)能源、紫金矿业、华(huá)能(néng)水(shuǐ)电(diàn)，新近重仓了(le)铜(tóng)陵有(yǒu)色和(hé)神火股(gǔ)份，表明(míng)了其对这(zhè)一(yī)类资源股(gǔ)格外(wài)垂(chuí)青。此外，他对于小众的中南传(chuán)媒和凤凰传媒(méi)依然持续(xù)青睐。

　　在基(jī)金季报中，他(tā)表示基金仓位基本稳定，主(zhǔ)要增加了有色(sè)行业配置。“当下是(shì)AI发展初期，中国企业处于落后位置，无(wú)论(lùn)是(shì)AI核心(xīn)模型的研发、新(xīn)型商业(yè)模式的迭(dié)代以及底层芯片(piàn)制造(zào)，我们(men)都希望国内企业能在(zài)不(bù)远的将(jiāng)来(lái)迎(yíng)头赶上。近期(qī)而言尽管我们认为AI非常(cháng)重(zhòng)要，但当(dāng)前A股(gǔ)市场基本上是(shì)基于美股映射在炒作相关题材，对(duì)于这(zhè)样的行情，需(xū)要对(duì)其可持续性保持审慎(shèn)态度(dù)。”他直言不(bù)讳。

　　而同在景顺长城(chéng)的基(jī)金(jīn)经理余(yú)广是2012年的公募(mù)状元，目前其(qí)担(dān)任(rèn)基金经理(lǐ)也接近了13年(nián)。当前，其在管的产品为4只，它们分别是核心竞争力、核心招景混合(hé)、核(hé)心(xīn)中景(jǐng)一年、核(hé)心优选(xuǎn)一年，从(cóng)今年的(de)表现来看(kàn)，虽然所管产品(pǐn)涨幅不(bù)大，但也整齐划一地实现了正收益。

　　以任职(zhí)回报翻四倍的核心竞争力为例(lì)，第一(yī)季度他在前十中调仓了(le)四个席位(wèi)，其中新进(jìn)的(de)公司半数为中(zhōng)字头(tóu)，它(tā)们(men)就是(shì)中国海油和(hé)中国移(yí)动，与(yǔ)它们(men)携手进入的还有安徽合(hé)力(lì)和紫金矿业。而这样的调整立竿见影，除去两只中字头外，后两者年内的涨幅也是超过了(le)30％。此(cǐ)外，当季被其提拔为第(dì)一(yī)重仓的电动(dòng)车龙头爱玛科技，年(nián)内迄今的涨幅也是接近(jìn)30％一线。

　　对此(cǐ)，他(tā)在季报中的总结(jié)与“中特(tè)估”基(jī)本吻合：“基金坚持自下(xià)而上，看重(zhòng)公(gōng)司基本面，注重公司的核心竞(jìng)争力(lì)、高品质、长期发展，以合理或(huò)偏低的估值水平买入持有。在经(jīng)济(jì)复(fù)苏和企业(yè)盈利修复的预期(qī)下，我(wǒ)们较为看(kàn)好今年的(de)权(quán)益市场，特别是前(qián)期调整较为(wèi)充分，估(gū)值较为低估的(de)多行业的龙头公司。”

　　郑巍山(shān)重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓(cāng)寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局中微(wēi)公司

　　与蔡嵩松同(tóng)期成(chéng)名(míng)的郑巍山今年业绩优异(yì)，特(tè)别是其去年3月接手的银河(hé)智联(lián)主题净值(zhí)快速拉升(shēng)，截(jié)至本周四的年内涨幅已经超过(guò)45％，这一水平(píng)甚至超过了他的(de)成名作银河创新成(chéng)长(zhǎng)。从郑巍在管基金的当季重(zhòng)仓行业风(fēng)格来看，除去银(yín)河和(hé)美生活还有(yǒu)较强的(de)新(xīn)能源属(shǔ)性外，其余产品几乎一边倒地偏向(xiàng)了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主题为例(lì)分(fēn)析，最(zuì)新的(de)十大重仓股除去用友网(wǎng)络和海康威视外，年内最新(xīn)的涨幅全(quán)部超过了(le)30％，特(tè)别(bié)是海光信息、中(zhōng)科(kē)曙光(guāng)、卓易信息、大华股份均已实现(xiàn)了(le)涨幅翻番，而这四(sì)只(zhǐ)标的均是(shì)第一(yī)季度新近重仓的公司。同时，郑巍山所保留(liú)的上一季重仓股仅有金山办(bàn)公(gōng)和(hé)国网通信。对比来看被调出的标的(de)，中国长城、中望软件、中国(guó)软件等明(míng)显涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥(liáo)数语：“本基金(jīn)严格执(zhí)行基金合同的(de)配置范(fàn)围(wéi)，切合主题(tí)，主要围(wéi)绕智(zhì)慧智联、信息技(jì)术等的概念范(fàn)畴展开(kāi)。一季(jì)度智联主题继续增加了(le)软件(jiàn)服(fú)务、信息(xī)技术的(de)配置比例。围绕(rào)数字经济和新的(de)信息技术应用展开(kāi)投资。二季度，将(jiāng)会继续围绕信息技术、数(shù)字经济(jì)的(de)范畴展开投资(zī)。”

　　当(dāng)年与这(zhè)两(liǎng)位一度遭遇非议(yì)人物同(tóng)期成名的还有华安胡宜斌，作(zuò)为(wèi)当(dāng)年公司力(lì)捧的三位(wèi)基金经理中最年轻者，他可谓是少年得志，但后来所管产品几经浮沉，好在今年卷(juǎn)土(tǔ)重来(lái)。天天(tiān)基金网数据(jù)显示，年内他所管理的7只基(jī)金(jīn)全(quán)部涨幅超过(guò)20％，其中表(biǎo)现最好的还是他(tā)的(de)成名作(zuò)华安(ān)媒体互联网混合(hé)。

　　具体聚焦该(gāi)基金，我们(men)发现他所(suǒ)保留(liú)的上一个季度重仓股只有王府井和华大九(jiǔ)天(tiān)，而将(jiāng)剩余(yú)的八个席位全部更(gèng)换。从最新的标的来(lái)看(kàn)，这其中就(jiù)有近期大火的芯片新贵(guì)寒武(wǔ)纪。从新进重仓标的年内表现来看，其(qí)中(zhōng)中文在线的年(nián)内(nèi)涨幅已经超过(guò)了(le)180％，值得买(mǎi)、浙数文(wén)化、美亚(yà)柏科等(děng)标的年内(nèi)涨幅(fú)也(yě)是超(chāo)过了50％。对(duì)比来看，他(tā)所剔除(chú)的锦江酒店、首旅酒店(diàn)、中国平安等公司，目前(qián)年内至(zhì)今仍然体现为股价(jià)下跌。

　　至(zhì)于大幅调仓(cāng)原因，他表示：“当(dāng)下我国仍(réng)处经济结构(gòu)转型(xíng)时期，我(wǒ)们相(xiāng)信未来科技创新和消费升级(jí)仍将成(chéng)为(wèi)经济总量增长(zhǎng)核心驱动力，围绕产业(yè)创新、尖(jiān)端技术突破(pò)、新材料、新(xīn)能源(yuán)、新消费等领域仍将(jiāng)诞(dàn)生大量投资机会，在(zài)策(cè)略上，我们已将挖掘、发现和配(pèi)置基金合同主题范围(wéi)内的科(kē)技创(chuàng)新和受益(yì)于国民经济(jì)持续增长的(de)消(xiāo)费(fèi)及原材料(liào)放在前(qián)所未有高度(dù)。”

　　而当(dāng)年(nián)一并成名的万(wàn)家基金名将黄(huáng)兴亮，2023年一(yī)季度同样强势回归。天天基(jī)金网(wǎng)数据显示，他目前在管的基金(jīn)年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别(bié)是万家(jiā)科(kē)技创新迄今的年内涨(zhǎng)幅超过了25％，具体来(lái)分(fēn)析他的成(chéng)名作万家行(xíng)业优选。

　　基金一季报(bào)显(xiǎn)示，黄兴亮(liàng)仅仅是(shì)做出了一处(chù)调整，也就(jiù)是用中微公(gōng)司替代了(le)四季度末的兆易创新。但就是这只新进(jìn)标的，目前(qián)年内的(de)涨幅(fú)已经超过(guò)90％，与保留重仓中年内涨(zhǎng)幅超过70％的金山办公交相辉映(yìng)。对于当季(jì)度的调仓，黄兴(xīng)亮表示(shì)：“本基金增持了机器视觉和医疗器械(xiè)行业的(de)部(bù)分个股，相应地略微降低了半导体行业的持仓。截(jié)至季度(dù)末(mò)，基金持仓仍以计算机软件和半导体行业为主，总体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒(héng)立液压

　　陈良栋布局(jú)消(xiāo)费(fèi)电子“半壁江山”

　　从基金一(yī)季(jì)报来看，这些相(xiāng)对低调的领(lǐng)域也开(kāi)始越发受到明星基金经理们的追捧，比(bǐ)如(rú)融通基金的明(míng)星(xīng)基(jī)金经(jīng)理邹曦(xī)，这位任职已(yǐ)经(jīng)逼近15年半的老(lǎo)将善(shàn)战周期，目前在公司仍然(rán)管理(lǐ)6只基金产品，其(qí)代表(biǎo)作是2012年开始管理、迄(qì)今任职回(huí)报超过180％的融(róng)通(tōng)行(xíng)业景气。

　　从新出炉的(de)季报来看，在上(shàng)一季度没有(yǒu)单一标的持(chí)仓比例(lì)超(chāo)限后，这一(yī)季(jì)度头三大重仓股竟然全部(bù)超过(guò)10％的(de)比(bǐ)例上(shàng)限，它们(men)分别是恒立液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面重仓中的汇川(chuān)技(jì)术和(hé)安徽合力，虽然去年下(xià)半(bàn)年以来重仓(cāng)中就(jiù)没有了(le)三一重工，但实际上在当季的重(zhòng)仓行业中，机械制(zhì)造(zào)是(shì)仅次于房地产的第(dì)二行业。

　　对(duì)于(yú)调仓的思路，他在(zài)季报中(zhōng)就表(biǎo)示(shì)：“本(běn)季(jì)度(dù)增加了工程机械、家居(jū)、顺周期装(zhuāng)备、医药等(děng)行业的配置(zhì)。目(mù)前组合配置(zhì)偏向(xiàng)周期(qī)价值，同时保(bǎo)持了科(kē)技、消费板块的适(shì)度(dù)配置(zhì)。组合结构主要围(wéi)绕(rào)国内(nèi)经(jīng)济稳(wěn)增长的主线(xiàn)展(zhǎn)开，相关配置集中在优质房(fáng)地产股(gǔ)、地产产业链(liàn)，以及顺(shùn)周期装(zhuāng)备等板块。”此外，虽然未进重仓股前十(shí)，但朱少醒对机(jī)械(xiè)制造的兴趣也越(yuè)来越浓(nóng)，例如兰石重装年报的十大流通股股东中(zhōng)，富国(guó)天惠新进上榜排名第六位。

　　而长(zhǎng)城基金的明星基(jī)金经理陈良栋，其在(zài)圈(quān)内以善战高端制造板块闻名(míng)，目前他在公司所管(guǎn)理的产品数达到了6只，尤其(qí)是(shì)他参与(yǔ)管理的(de)长城科创板两年定开(kāi)业绩(jì)亮眼(yǎn)，最新年(nián)内涨幅(fú)超过(guò)18％。

　　以陈(chén)良栋独自管理(lǐ)时间最长的长城新(xīn)兴(xīng)产业为例，可以看到一季度与众不同(tóng)的(de)一点是，消(xiāo)费电子(zi)赛(sài)道股票在其(qí)中占据明显的数量(liàng)优势。具体说(shuō)来，虽然在基(jī)金十大重仓(cāng)中不见耳(ěr)熟能详的龙头立讯精(jīng)密，但(dàn)大体包括华测导航、东山精(jīng)密、电连技术、和而泰(tài)、科大(dà)讯飞都能被划入到消费电子(zi)的大范畴中，也就是说其(qí)占据了十大重(zhòng)仓中的半(bàn)边(biān)天。

　　他解释了看好的原因：“预期今年下半年或明年，消费(fèi)电子(zi)会有一(yī)个触(chù)底回升的过程。如果叠加在汽(qì)车产业(yè)链上(shàng)的布局，我(wǒ)判断可(kě)能对(duì)收入利润(rùn)拉(lā)动更(gèng)大。消费电子的复(fù)苏(sū)可(kě)能(néng)只是一(yī)个周期的因素。”而种种因素显示(shì)，目(mù)前该板块去(qù)库存可能也进入到尾声阶(jiē)段(duàn)，接下(xià)来苹果新品推(tuī)出或是行业复苏契机。

　　而(ér)在高端制造这一领域中，还有不可忽视的一环就是军工装备。同时作(zuò)为成长(zhǎng)股三大主阵(zhèn)营“新半军”中的重要一级，军工虽然(rán)很(hěn)难有(yǒu)持续性(xìng)的表现，但也隔三(sān)差五会有亮眼(yǎn)的输出，而华夏的少壮(zhuàng)派基(jī)金经理万(wàn)方(fāng)方，是圈内少数同时(shí)管理(lǐ)两只(zhǐ)军工(gōng)主题的基金(jīn)经理。

　　以万(wàn)方方管理时间最长的军工安全混合为(wèi)例(lì)，实际上一季度他仅在十大重仓股中做出了一处调整，也(yě)就是用昊华科技替代了上一(yī)季(jì)的新雷能。从(cóng)整体10只标的所属细分来看(kàn)，明显(xiǎn)中航系乃至航空航天(tiān)赛(sài)道占据优势。而这(zhè)一思路在他管理的高端装备龙头乃至全市场基金(jīn)中都体现得颇为明显。进一(yī)步对(duì)照(zhào)两只军(jūn)工主(zhǔ)题产品(pǐn)，《红周刊(kān)》发(fā)现重叠的公司(sī)有八家，惟二的区别是高端装(zhuāng)备龙头中用(yòng)复旦微电和(hé)西部超导替(tì)代了前者中的钢(gāng)研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的(de)阐(chǎn)述思路清晰：“着(zhe)重探究未来两年确(què)定性的产业趋势和(hé)高增(zēng)长的细分赛(sài)道，组合构(gòu)建从2023年全年维度(dù)在(zài)高确(què)定性的航(háng)空发动机赛(sài)道(dào)、景气度弹(dàn)性(xìng)潜力较高的航(háng)天导弹产业链、航空装备(bèi)平台型企业(yè)以及技(jì)术禀赋和壁垒高筑的(de)新材(cái)料领域重点投入(rù)。”

　　（本(běn)文已刊发(fā)于4月22日《红(hóng)周刊》，文中提及个股仅为举例分(fēn)析，不做买卖推荐。）

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