随着公募基金(jīn)2023年一(yī)季报披露拉开帷幕，多(duō)位(wèi)知名基金(jīn)经理调仓换股(gǔ)以(yǐ)及对后市看法跃然(rán)纸上。

　　银华基金李晓星在(zài)一季报中表示，看好半导体、电动车、风光电储、军工(gōng)等领域投(tóu)资机会。他认为AI 产业的发展不(bù)会一蹴(cù)而就，中间也必然会(huì)有曲折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在风险，可(kě)能(néng)造成板块后续波动。投(tóu)资(zī)机会上，“卖(mài)水(shuǐ)人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户(hù)赋(fù)能的垂(chuí)直类应用场(chǎng)景值得关注。

　　信达澳亚(yà)基金(jīn)冯(féng)明远一(yī)季报中(zhōng)表示，二季度(dù)，随着 TMT 板块部(bù)分公司加(jiā)入(rù) AI 或数字(zì)经济等热门概念的(de)创新，以及半(bàn)导体和制(zhì)造(zào)业正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效(xiào)应(yīng)。会继续在新 能源、科技、高端(duān)制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的(de)优质(zhì)个股，自下而(ér)上挖掘投资机会。

　　此(cǐ)外，今日，中泰资管姜诚、中信保诚基金王睿(ruì)等人(rén)也发布了一季报，均谈到了自己对(duì)AI领域的密(mì)切关注，但观(guān)点(diǎn)略有不(bù)同。

　　“果链”龙头(tóu)新(xīn)进(jìn)成(chéng)为第一大重仓股冀g是河北哪里的车牌strong>

　　李晓星(xīng)一季度(dù)大幅调入(rù)AI相关概念股(gǔ)

　　一(yī)季(jì)报数据显示，从银华基金(jīn)李(lǐ)晓星在管的10只(zhǐ)基(jī)金来看(kàn)，整体基金仓(cāng)位维持在90％左右。

　　其(qí)中，银华中小盘精选(xuǎn)、银(yín)华盛世精选A、银(yín)华大盘定开、银华丰享一年持有、银(yín)华心选一年(nián)持(chí)有A 在今(jīn)年一(yī)季度小(xiǎo)幅减仓，其中，减仓幅度最大的是银华心选一年持有(yǒu)A，较去年底下(xià)降(jiàng)了4.65个百分(fēn)点。

　　而银华(huá)心诚(chéng)A、银(yín)华心怡A、银华心(xīn)佳(jiā)两年持有期(qī)、银(yín)华(huá)心享一年(nián)持(chí)有、银华心兴三年持(chí)有A 则(zé)在一季度小(xiǎo)幅加仓，其中，加仓(cāng)幅度最大的是(shì)银华心(xīn)兴三冀g是河北哪里的车牌(sān)年持有A，较去年底加(jiā)仓了(le)2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度，李晓(xiǎo)星旗(qí)下(xià)基金(jīn)产品大幅提高了(le)港股仓(cāng)位，比如银华(huá)心(xīn)佳两(liǎng)年持有期(qī)港股(gǔ)仓位从(cóng)去年底14.38％上(shàng)升到(dào)一(yī)季度29.55％，银华心兴(xīng)三年持有A港(gǎng)股仓位从去年(nián)底14.93％上升到(dào)一(yī)季度29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓星代(dài)表作银华中小(xiǎo)盘为例，前十大(dà)重仓股(gǔ)变动(dòng)较(jiào)大。今年(nián)一季度(dù)，立(lì)讯精(jīng)密、金(jīn)山(shān)办公、用友网络、中科创达、中微公司、星环(huán)科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙(lóng)头立讯(xùn)精(jīng)密成为(wèi)第一大(dà)重仓股，截(jié)至一季(jì)报，该基金持有(yǒu)立讯精密826.3万股，持有市值(zhí)约2.5亿元。一季度(dù)，该(gāi)基金(jīn)还增持(chí)了精测(cè)电子，较(jiào)去(qù)年(nián)底增(zēng)加(jiā)了16倍，目前持有(yǒu)市值约1.61亿元，新晋(jìn)成为(wèi)第7大(dà)重仓股(gǔ)。值得注意的是，上述“进新”个股大多数(shù)是(shì)AI相关概念股。

　　而宁(níng)德时代(dài)、晶澳科技、德(dé)业(yè)股份、晶科能源、海光信(xìn)息、复旦(dàn)微电、锦浪科技则退(tuì)出前十大(dà)。

　　减持方面，今年一(yī)季度，该基(jī)金减持紫光(guāng)国微、华(huá)海清(qīng)科，分(fēn)别(bié)较去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该基金(jīn)分别持有紫光(guāng)国微(wēi)、华海清科(kē)189.3万股、63.1万，对应持(chí)有市(shì)值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在一季报中，李(lǐ)晓星再(zài)次(cì)用“千字小作文”表(biǎo)达了自己(jǐ)对市场(chǎng)的看法，基金(jīn)君(jūn)为大(dà)家(jiā)做了些重点(diǎn)摘要。

　　李晓星(xīng)在(zài)一季报中表示，对于今年国(guó)内的宏观判断依(yī)然是经(jīng)济整体稳(wěn)健复苏，产(chǎn)业(yè)结构调整继续升级，居民(mín)消费信心(xīn)逐渐恢复；我们判断由(yóu)于国家自身实力的不断增(zēng)强(qiáng)，国际伙伴(bàn)跟我们的利益共同点变(biàn)多(duō)，国际形势相(xiāng)对之前会趋暖(nuǎn)，国际贸易会逐渐触底回升(shēng)。

　　一(yī)季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联(lián)网之后又一革命(mìng)性的技(jì)术，现象级应(yīng)用(yòng)推出后，国内(nèi)外各巨(jù)头加速(sù)入局。需要(yào)关注的是，AI 产业的(de)发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可(kě)能造成板(bǎn)块后续波动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件先(xiān)行(xíng)的(de)算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场(chǎng)景值(zhí)得(dé)关注。

　　半导体方面，我(wǒ)们维持看(kàn)好国产替代方向，集(jí)中在半导体(tǐ)设备、材料、零(líng)部(bù)件环节，中长期 看，伴随(suí)国产供(gōng)应商积极(jí)验(yàn)证导入，国内晶圆产线建设将(jiāng)再度提速。在景气(qì)复苏方向，我们的看 法边际转向积极，全球半导(dǎo)体下行周期接近(jìn)尾声，经历了(le)过去几个(gè)季度(dù)的去库存，有(yǒu)望在今年下 半年重启(qǐ)上行(xíng)周期，向上弹性取决于下游需求恢复的力度(dù)，数(shù)据中心有(yǒu)望率先回暖(nuǎn)，其次是汽车、 消费电子，关注(zhù)相(xiāng)关左侧(cè)布局机会(huì)。

　　新能源板块(kuài)是一季度被市场抛(pāo)弃较多(duō)的板块，交(jiāo)易占比和估值已经处于(yú)历史偏低的位(wèi)置。只是市场对于上涨的标的更(gèng)多地关注利好，对(duì)于(yú)下跌的板块更多地关注利空。我们总体(tǐ)认为现在市场对于(yú)新能(néng)源板块的担忧讨论(lùn)，更多是对于一个下跌板块(kuài)的(de)应(yīng)激式(shì)反应。在去年的中报中(zhōng)，我们曾(céng)经(jīng)提到了新能源板块的一些风险(xiǎn)点，这(zhè)些风险点在经(jīng)过大半年的消化(huà)后，在这(zhè)个估(gū)值分位以及股价位置下，我(wǒ)们(men)认为新能源(yuán)板(bǎn)块的(de)风(fēng)险因(yīn)素已经充分(fēn)释放，目前这个(gè)时间段，具有(yǒu)较强(qiáng)吸引力。

　　此外，李(lǐ)晓星还看好电动车、风光电储、军工等领(lǐng)域投资机会。

　　璞泰来仍(réng)是第一大(dà)重仓股(gǔ)

　　冯明远继续加仓新能源(yuán)相(xiāng)关个(gè)股

　　一季报数据显示，信达(dá)澳亚基金(jīn)冯明远在管(guǎn)的6只(zhǐ)基金平均仓位为92.27％，其中，信(xìn)澳研究优选(xuǎn)A的股票仓位从去年底75.82％上(shàng)升到(dào)今(jīn)年一季度末87.68％，信澳新能源产(chǎn)业、信澳科技创(chuàng)新一(yī)年定(dìng)开A、信澳(ào)星奕A则不同(tóng)程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明(míng)远(yuǎn)的代表作(zuò)信澳(ào)新(xīn)能源产业(yè)为例，该基金一(yī)季度增持璞泰(tài)来(lái)，较去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿(yì)元，仍位列第一(yī)大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　此外，还增持了科达利、中(zhōng)伟股(gǔ)份、宁德(dé)时代、东阳(yáng)光、华阳集团、祥鑫(xīn)科(kē)技，其中，增持幅度最大的是中伟股份，今年一季度较去(qù)年底增持了129.40％，目前持(chí)有市值2.16亿元，为(wèi)例第(dì)5大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华(huá)阳集(jí)团、祥鑫科技(jì)为(wèi)“新(xīn)进(jìn)”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比(bǐ)亚迪则退(tuì)出前十大之列。

　　一季(jì)度，该基金对爱柯迪、天齐锂(lǐ)业、赣(gàn)锋(fēng)锂业进行不同程度减持，其中，减持幅度(dù)最大的是天齐锂(lǐ)业，今年一(yī)季(jì)度较去年底减(jiǎn)持了(le)24.23％，目(mù)前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓(cāng)股。

　　冯明远(yuǎn)在一季报中表示(shì)，2023 年一季(jì)度 A 股市场经(jīng)历了疫(yì)情复苏(sū)后(hòu)的调整修复，经济先是在大(dà)家(jiā)“强复苏(sū)”的预期 中趋于明显(xiǎn)的(de)回暖，但基(jī)于(yú)“强(qiáng)预期，弱现实”的(de)担(dān)忧，随后又出现了显著的回调，从而总(zǒng)体呈 现出震荡趋势(shì)。本(běn)基(jī)金的投资主要(yào)聚焦在新能源、科(kē)技、高端(duān)制(zhì)造等新兴产业领域，细分板块的整(zhěng)体走势(shì)与市场趋同，导(dǎo)致本基金的净值(zhí)也出现小幅震荡(dàng)。

　　展(zhǎn)望二季度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数字经济(jì)等热门(mén)概念的创新，以及半导体 和制造业正经历(lì)触(chù)底反弹的(de)复苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产生一定正面效(xiào)应。我们(men)会继(jì)续在新(xīn) 能源(yuán)、科(kē)技、高端制造等主要赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实(shí)的(de)优质个股，自下而上挖掘投资机(jī)会。

　　中信(xìn)保诚(chéng)基金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看待人工智(zhì)能

　　今日(rì)，中信保诚基金旗(qí)下多位基金经理(lǐ)也发布了一(yī)季报。其(qí)中，中信保诚基金(jīn)权益投资部总监王睿在(zài)一季报中表示，宏观经(jīng)济目前处在一个温和复苏(sū)的通(tōng)道，在(zài)海外加(jiā)息进入(rù)尾(wěi)声后(hòu)，社会流动性将(jiāng)相对宽松，宏观及(jí)货币环(huán)境有利于(yú)权益市场行(xíng)情的开展，二(èr)季(jì)度指(zhǐ)数仍(réng)有可(kě)能会(huì)是震(zhèn)荡上(shàng)行的态势。

　　一季度，王睿减表示持了部分短(duǎn)期达到(dào)目标价的相关品(pǐn)种，并根据收益(yì)率预期的变化调整了(le)一(yī)部(bù)分科技持仓(cāng)。具体来看，以(yǐ)其代表作中信(xìn)保诚创新成(chéng)长为例(lì)，该(gāi)基金在一季度增持了(le)晶(jīng)盛机电、TCL中环、当升(shēng)科技、中(zhōng)航光电等个股，人(rén)福(fú)医药“新进”前十大(dà)。

　　王睿在一季报(bào)中表示，对(duì)于人(rén)工(gōng)智能(néng)这一非常宏大的命(mìng)题，他目前持谨慎乐观的态度(dù)。首先我们相信这(zhè)是一项(xiàng)会对(duì)目前的生产和(hé)生(shēng)活(huó)方式带(dài)来(lái)重大(dà)变化的技术变(biàn)革，值得我们投入非常多的精力去跟踪和研究。但另一方面，我们目前还(hái)无法相对准(zhǔn)确的评估(gū)这项技术革命(mìng)给具(jù)体公司(sī)和行业(yè)格局带来的(de)影响(xiǎng)，也(yě)不能给出大部分公司一个相对清晰的(de)定价，因此我(wǒ)们一季(jì)度暂时还没有明(míng)显增加相关的(de)持仓(cāng)。后续我们会(huì)紧密(mì)跟踪。一季度(dù)我(wǒ)们持仓较多的(de)电动车和光伏(fú)表现不佳，受到了一些短期因(yīn)素的干扰，投资者(zhě)的(de)信心出现了(le)波(bō)动(dòng)。投资者预期变(biàn)化导致部分个股出现了较(jiào)大回(huí)调，目前行业整(zhěng)体估值水平(píng)处于历史(shǐ)较低位置，而这两个行业未来的发展(zhǎn)方向还是相对比(bǐ)较确定的(de)。

　　中泰(tài)资管姜诚(chéng)：

　　投资，永远没有躺(tǎng)平的一(yī)天(tiān)

　　今日，中(zhōng)泰(tài)资管基(jī)金经理姜诚也(yě)发布了一季报在一季报中，姜诚表示，一季度的市场走势再次佐(zuǒ)证了一个道(dào)理(lǐ)，即市场是难以(yǐ)预测的(de)。迄今为止(zhǐ)，表现最好(hǎo)的是AI相(xiāng)关(guān)板块，AI或许是科技发(fā)展进程中最重(zhòng)要的事件之一，但要搞清(qīng)楚它对(duì)投(tóu)资有(yǒu)哪些影响却很难。利润在产业链不同环节之间将(jiāng)如何分配(pèi)？ 市场当前认为的受益环节是否能如愿受益？它的(de)“智(zhì)能”水平(píng)达到了什么程(chéng)度以及(jí)渗(shèn)透率将多快提升？都是(shì)很容易(yì)让人(rén)兴(x冀g是河北哪里的车牌īng)奋、可细(xì)说(shuō)起来又让人(rén)不明就里的难题(tí)。谈(tán)资和投(tóu)资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　价值(zhí)投资(zī)的基本原理告诉我们(men)，价值会随着时间(jiān)增(zēng)长，而非随着利(lì)润波(bō)动。所(suǒ)以在海量信(xìn)息中，我(wǒ)们需要重点关注长(zhǎng)期因素，淡化短期因素(sù)。人工智能的发展是一个(gè)长(zhǎng)期(qī)因素，我(wǒ)们(men)还没有足够的把握去(qù)捕捉到它(tā)带来(lái)的投资(zī)机会，但(dàn)可以尽量(liàng)回避它(tā)带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可(kě)能好的(de)资产，是我们的(de)投资(zī)目标(biāo)。好(hǎo)资产的(de)标(biāo)准是活得(dé)久、 站(zhàn)得牢、竞争优(yōu)势维持得长、平均净资(zī)产收益率高，以及在好(hǎo)的公(gōng)司治(zhì)理加持(chí)下能够(gòu)把长期利润转化为诱人分红(hóng)。所以，我们会(huì)一如既往，不去猜测和(hé)追(zhuī)逐市场热点。

　　具体(tǐ)持仓方面，以姜诚代表作中泰星元价值优选A代(dài)表作为例，该基金在(zài)一季(jì)度减持了中(zhōng)国建(jiàn)筑、太阳纸业(yè)、华鲁恒升、苏泊尔、海(hǎi)螺水泥(ní)、美的(de)集团，增持了(le)工(gōng)商银行(xíng)、建(jiàn)发股份、招商银行、扬农化(huà)工。

　　过去的一个季(jì)度，姜诚(chéng)表示，自己的组合没有大的变化，是(shì)因为长期(qī)观点没有(yǒu)大的变化(huà)。对中国经济的长期乐观，结合当前市场提供的较低估(gū)值水平，让我们(men)可以在热点(diǎn)不断切换的市场(chǎng)中保持平和。但投资是一(yī)项(xiàng)苦(kǔ)差事，需(xū)要随时准备证(zhèng)伪自己(jǐ)的观点，需要保(bǎo)持学习，永远没(méi)有躺平(píng)的一天。