在锂价初现(xiàn)企稳态(tài)势(shì)的微妙时(shí)点，头部锂电厂商如何看待？行业去库存进展又如何？

　　披露年报和一(yī)季报后，市值近500亿元(yuán)的锂电巨头国轩(xuān)高科(kē)4月(yuè)28日举办(bàn)媒体(tǐ)开(kāi)放日上作出一系列判(pàn)断。在交(jiāo)流中，公司管理层对中国基金报记者表示，近期“跌(diē)跌不休”的(de)碳酸锂价(jià)格，或将在15-20万元(yuán)/吨之间形成震荡。

　　同时，该公(gōng)司一季报显示，库存“水位(wèi)”已经显著(zhù)降低(dī)，压力已并不(bù)明(míng)显。这(zhè)也(yě)在一定程度上反映了电池(chí)厂商(shāng)们近期去(qù)库存动(dòng)作的“一致性(xìng)”。

　　而且需(xū)要注意的(de)是，在国轩高科(kē)方面(miàn)看来，储能行业今(jīn)年上升空间(jiān)预计将高(gāo)于动力电池。换言之，从(cóng)增速(sù)方(fāng)面看，储能(néng)有望(wàng)接(jiē)棒动力(lì)电池，带动电池厂商出货持续增长(zhǎng)。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为锂电池核心原材料，碳酸锂价格大起大(dà)落(luò)在市场上(shàng)引起巨大争议。“就为(wèi)了(le)买100吨(dūn)碳酸锂，我们(men)曾经开(kāi)车16个小时经过1600公里路(lù)程，” 国轩高科(kē)高(gāo)级(jí)副总裁、中国业务板块总裁(cái)王启岁(suì)笑称(chēng)。这(zhè)也在一定程度上(shàng)反映(yìng)了锂价迅速上涨(zhǎng)给下游带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂(lǐ)价又迅速击穿20万元关(guān)口，在近期(qī)才(cái)有明(míng)显企稳趋势(shì)。毕竟，在4月(yuè)12日之(zhī)前，电池(chí)级碳酸锂(lǐ)价格(gé)已(yǐ)经连跌52天。而(ér)且在(zài)此前30天内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而(ér)据上海钢(gāng)联数据最(zuì)新显示，在4月27日(rì)-28日两天内，电池级碳酸(suān)锂价(jià)格已经连续两日上(shàng)涨，两日内分别上(shàng)涨4000元(yuán)/吨和(hé)5000元/吨，从18万元/吨涨(zhǎng)至18.9万元/吨，反(fǎn)弹(dàn)趋势明显。

　　锂价在什么区间较(jiào)为(wèi)合理，国轩高科方面也给出自己研判(pàn)。王启(qǐ)岁在会上表示，碳酸锂在15-20万(wàn)/吨的区间可能形成(chéng)振荡期。“我们通过一季度观察来看(kàn)，新能(néng)源行业处于稳定增长阶段(duàn)，储能行业(yè)在(zài)一季度是(shì)处于(yú)投标、招(zhāo)标(biāo)的阶段，第三季度将迎来大规模(mó)交(jiāo)付，而储能大规模交(jiāo)付会带来产能复苏(sū)，碳酸锂价格预计会维持在这(zhè)个(gè)区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对于电池厂商的毛利率(lǜ)提升已(yǐ)经有了(le)立(lì)竿见影效果(guǒ)。

　　从毛利率方面来看，国轩(xuān)高科在(zài)一季度达到了18.94％，较去年(nián)全年的17.79％超(chāo)出1.15个百(bǎi)分点。实际上，同样的(de)情(qíng)况也发生在宁(níng)德时代与亿(yì)纬(wěi)锂能(néng)身上，其中(zhōng)宁德时代一季度毛利率为21.27％，较去年全年水(shuǐ)平提升1.02个百分点。而亿纬(wěi)锂(lǐ)能则不如前两者明显，但也提升了0.4％个(gè)百分点。

　　王启岁(suì)也认为，在碳酸(suān)锂回归理性价格之后，新能(néng)源(yuán)汽车市场会趋于较为合理增长。“去年(nián)是600万辆，经(jīng)过(guò)一季度之(zhī)后，我们依(yī)然判断(duàn)今(jīn)年新能源汽车应该在900-950万辆(liàng)区(qū)间(jiān)，”他(tā)预计。

　　据(jù)悉，国轩(xuān)高(gāo)科也(yě)正在加(jiā)速产能扩张。其南京基(jī)地智(zhì)能制造(zào)20GWh动力(lì)电池项目、宜春(chūn)基(jī)地10GWh动力(lì)电池项目、庐江基地年产(chǎn)20万(wàn)吨高端正极材(cái)料项目(mù)、桐城基地年产(chǎn)40GWh动力(lì)电池项目(mù)一期、柳(liǔ)州基地年产10GWh电池项(xiàng)目等多个项(xiàng)目相继投产。据规划，国轩高科2025年产能将突(tū)破300GWh。

　　降(jiàng)库存效果(guǒ)明(míng)显

　　国轩高科的一(yī)季报(bào)显示，其截至报告期末(mò)其存货(huò)余额为65.98亿元(yuán)，较去(qù)年底的75.84亿元下降13％。而其一季度末，存(cún)货占总资产比例为(wèi)8.38％。在去年底，这一比例(lì)为10.44％。

　　实际上(shàng)，从行业整体状况看，国(guó)轩高(gāo)科存货(huò)水平保持了(le)较低位置。国轩(xuān)高科高级副总(zǒng)裁蔡毅也表示(shì)，由于公司在江(jiāng)西宜春碳酸锂原材料有(yǒu)自产能力(lì)，因此其外购(gòu)仅补(bǔ)充自产不(bù)足，“外购(gòu)只是缺多少，补多(duō)少，”他表示。

　　国轩高科(kē)存货(huò)水位下(xià)降，也反映了行业整体状况，不少电池厂商存货余额均在下降。其中宁德时代(dài)一季度报告显示(shì)，其(qí)库存金额已从(cóng)年初(chū)的(de)766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环(huán)比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂(lǐ)能一季(jì)报(bào)也(yě)显示，其存货金额从去年底的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元，环比(bǐ)下(xià)滑8.48％。据记者了解，已经(jīng)有库存较(jiào)低的电(diàn)池厂商提到，库(kù)存已恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平(píng)，后(hòu)续将根据规划，逐(zhú)步进行(xíng)补(bǔ)货。

　　东吴证券近(jìn)期在一份(fèn)研报中指出，在电池环节(jié)，厂(chǎng)商从(cóng)22Q4开始去库存，生(shēng)产材料(liào)均维持极(jí)低库存，电(diàn)池(chí)本身库存不足1个月；另(lìng)外在中游材料方面，正(zhèng)极和电解液库存周期(qī)大幅下降(jiàng)至7天左右(yòu)，负极(jí)因石(shí)墨化需要一(yī)个月(yuè)时间，库存(cún)周期较长，而隔膜约为一个月正(zhèng)常库存(cún)仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也翻译，仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也议论文。

　　该(gāi)机构认为，目前库存多集中(zhōng)于(yú)上游锂盐厂，中(zhōng)游材料库(kù)存(cún)极低，基(jī)本保(bǎo)持7天(tiān)的最(zuì)低安全库存。若(ruò)下游需(xū)求恢复，将带来强烈补库(kù)需求。

　　值得注意的是(shì)，在去(qù)库存(cún)的过程中，国轩高科(kē)也(yě)在积极尝试(shì)“出(chū)海”。该公司(sī)在2022年加速全球(qiú)化步伐，收购博世集团的德国哥廷根工厂(chǎng)，于2022年6月开始(shǐ)改造并(bìng)已顺利投产，开始欧(ōu)洲本地化运营。其(qí)年报显示，2022年该公司海外销(xiāo)售(shòu)收入(rù)达(dá)到(dào)29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产(chǎn)品供不应求

　　此前市场普遍(biàn)预计，储能有望接(jiē)棒动力电池，带动电池(chí)厂(chǎng)商出货增(zēng)长。近日，宁德时代也作出(chū)判(pàn)断认为，储能(néng)方(fāng)面今(jīn)年预计增速将会比(bǐ)动力(lì)电(diàn)池(chí)更高。

　　王(wáng)启岁在交流中也认(rèn)同这一观点。他预计(jì)，储(chǔ)能行业今年上升空间预计会高于动力电池，其中国外(wài)家(jiā)储(chǔ)市场需求预计会在下半年放量，而国内大储市场(chǎng)方面，今年一季(jì)度(dù)处(chù)于招标(biāo)阶段，自二季(jì)度开始将(jiāng)进入交付阶段，目前相(xiāng)关产品供不应求。

　　从国轩高科披露的年报数据显示，其储(chǔ)能(néng)业务(wù)在(zài)2022年实现了35.08亿(yì)元的营(yíng)收，同(tóng)比(bǐ)增长幅度(dù)达到186.49％，已经(jīng)高于其动力电(diàn)池业务116.4％的(de)增(zēng)速。按照这一数据计算，储能(néng)业(yè)务(wù)已经占到(dào)其总(zǒng)营(yíng)收的15.22％，而(ér)在2021年，这一(yī)比例为11.82％。

　　王(wáng)启岁(suì)直言，储能行业的空间比动(dòng)力(lì)电池上升空间(jiān)更大，“这是一(yī)个需(xū)求量(liàng)大于供(gōng)应量的领域，不(bù)存在需求(qiú)疲软或者是产能过剩(shèng)。”

　　他指出，首先在(zài)家(jiā)储环节(jié)，因为涉及到用电需求，每(měi)年到了第二季度开始后才爆(bào)发。而在(zài)大储(chǔ)环节(jié)，国内下游招(zhāo)标、立项(xiàng)都在一季度(dù)，真正出货(huò)是在二季度以后，目前订单状况看(kàn)来是供仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也翻译，仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也议论文不应求。此外，海外的客户也正逐渐接受(shòu)中国(guó)的(de)标准化集(jí)装箱产品。

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