5月9日晚间，A股(gǔ)上市公司金证股份发布(bù)的一则(zé)公告(gào)，在期货(huò)圈刷屏。

　　公告显示，金证股份正在筹(chóu)划发行股(gǔ)份及(jí)支付(fù)现金(jīn)购买上(shàng)海文(wén)华财(cái)经(jīng)资讯股份有(yǒu)限公(gōng)司(sī)（下称文华(huá)财经）90.97％股(gǔ)权事项，同时募集配(pèi)套资金。公司股票将于2023年5月10日（星期三）开(kāi)市起开始停牌，预(yù)计停牌时间不超过10个(gè)交易日。

　　文华财经两(liǎng)次冲击IPO无果(guǒ)

　　文华财经系(xì)头(tóu)部(bù)期货软件商。公开资料显示，截(jié)至2021年(nián)年末，文华财经与(yǔ)国内139家期货公(gōng)司合作，占(zhàn)国(guó)内(nèi)期货公司总(zǒng)数的92.67％。截至2021年12月，文华财经PC端交易软(ruǎn)件的月活跃(yuè)用户数（MAU）为58.19万人，移动端(duān)随身(shēn)行软(ruǎn)件的月活(huó)跃用户数（MAU）为150.94万人。

　　2015年以来，文华财经(jīng)曾两次冲(chōng)击A股IPO，但均(jūn)未能叩(kòu)开资本(běn)市场大门。

　　文华财经的(de)第一次(cì)IPO之(zhī)旅要追溯(sù)到(dào)2015年，当(dāng)年11月(yuè)，文(wén)华(huá)财(cái)经首次报送创业板(bǎn)IPO申请资料。不(bù)过(guò)，在经历(lì)两年(nián)多的漫(màn)长等待后，2018年(nián)4月，深交所(suǒ)决定终(zhōng)止审查(chá)，文华财(cái)经此次(cì)创(chuàng)业板IPO闯关失(shī)败。

　　2021年6月，文华财经再次(cì)递(dì)交招股书，拟(nǐ)冲刺创(chuàng)业板(bǎn)IPO。2022年(nián)6月(yuè)，文华财经(jīng)申请撤(chè)回发(fā)行上市申请文(wén)件(jiàn)，深交所决(jué)定终止对其首次公开发行股票并在(zài)创业板上市(shì)的审(shěn)核。文华财(cái)经第二次IPO也无果而终(zhōng)。

　　金证股(gǔ)份(fèn)昨晚发布(bù)的(de)公告(gào)显示，本次交易事项尚处于(yú)筹(chóu)划阶段，公司目前正与交(jiāo)易意(yì)向(xiàng)方接洽，初(chū)步确定(dìng)的(de)交易(yì)对方包(bāo)括尚守哲、大(dà)连(lián)经(jīng)一卓远管理咨询合伙企业（有限合伙）（下称大(dà)连经一）、苏州中(zhōng)新兴富新兴产业投资合(hé)伙企业（有限合伙(huǒ)）（下称苏州中新(xīn)）、上海经一投资管(guǎn)理合(hé)伙企业(yè)（有(yǒu)限合伙）（下称上海经一）、上海兴富创业投资管(guǎn)理(lǐ)中心（有限(xiàn)合伙）（下称兴(xīng)富(fù)创投）、王凯及杨孝胜，前(qián)述交(jiāo)易对方合计(jì)持(chí)有标的公司90.97％的股权。

　　金(jīn)证股份(fèn)表示，根据《上(shàng)市公司重大资产重组管理办法（2023修订）》和《上海(hǎi)证券交易(yì)所股票上市规则（2023年2月修订）》等相关规定，本次交(jiāo)易(yì)前，交易对方与公司(sī)不存在关联关系。本(běn)次交(jiāo)易完成后(hòu)，交易对方尚守哲持有公司的(de)股份比例预计将超过5％，本次(cì)交易预计将构成(chéng)关联交(jiāo)易。本次(cì)交易前，公司无控股(gǔ)股东、实际控制人；本次交易完成后，公(gōng)司第一(yī)大股东不会发生变化，且不存(cún)在实(shí)际支配公(gōng)司(sī)股(gǔ)份表(biǎo)决权超过30％的股东，公司仍将无控股股东、实际控制人(rén)，预计不(bù)构成公(gōng)司重大资产重组。

　　文华(huá)财经(jīng)注册资本4000万(wàn)元，实际48k纸是多少厘米 48k纸是a4纸的一半吗(jì)控制人为该公司(sī)董事长兼总(zǒng)经理尚守哲。根据文华财经此前披露的(de)招(zhāo)股书，截(jié)至(zhì)2021年(nián)年底，尚守哲对(duì)文(wén)华(huá)财经的直(zhí)接(jiē)持股比(bǐ)例为64.353％，此外，还(hái)通过(guò)大连(lián)经一和上海经(jīng)一分别控制文华财经(jīng)9％和(hé)4.95％的股份，合计控制78.303％的股份。

　　其他(tā)交易(yì)对方中(zhōng)，苏州(zhōu)中新、兴富创(chuàng)投、王凯及杨孝(xiào)胜对文华财经的(de)持股比例分(fēn)别(bié)为(wèi)4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股(gǔ)份盈利能力有望提升

　　作为(wèi)金(jīn)融(róng)科技全领(lǐng)域服务商，金(jīn)证(zhèng)股份为证券、基金、银行、期(qī)货、信(xìn)托、交易所(suǒ)、监管机(jī)构等行业客(kè)户(hù)提供全技术栈、全产(chǎn)品(pǐn)线解决方案，同时(shí)与政府机关、互(hù)联(lián)网公司合作开(kāi)展包(bāo)括智慧(huì)城市在(zài)内的(de)数字经济业务。

　　2023年(nián)一季报显示，报告(gào)期内，金证股份实现营业(yè)收入(rù)12.64亿元，较上年同期增(zēng)长2.84％；实现归属(shǔ)于上(shàng)市公司股东的净利润(rùn)-5847.16万元。报告期内，金(jīn)证股份证券经纪业务软件收入较上年同期略有(yǒu)增(zēng)长，资管(guǎn)机构软件收入基(jī)本持平。报(bào)告期内(nèi)，数字经济(jì)业务因验收的大型政务项目(mù)成本增幅大于(yú)收入增幅，导(dǎo)致业(yè)务毛利率及利(lì)润下降。报告期内公(gōng)司确(què)认(rèn)投(tóu)资收益-1748万元，较(jiào)上年同期减少2035万(wàn)元，主要是联营企业投资收益减少(shǎo)所致。

　　截至2023年3月底，金证(zhèng)股份(fèn)总(zǒng)资产64.27亿元，净资产36.70亿元。

　　金证股(gǔ)份(fèn)2022年年报显(xiǎn)示，报告期内，公(gōng)司实现营业收入64.78亿(yì)元，同(tóng)比下降2.52％；实现归(guī)属(shǔ)于上市公司股东的净(jìng)利润(rùn)2.69亿元，同比增长(zhǎng)7.96％。

　　分业务来看(kàn)，金(jīn)融行(xíng)业(yè)业务方面，2022年，金证股份实现(xiàn)营业收入(rù)23.25亿元(yuán)，同比增长7.25％。金证股份认为，公司(sī)金(jīn)融行业的增长主要得(dé)益于两(liǎng)方面(miàn)的因素：一是公司在证券市场行业占有率(lǜ)基(jī)础稳定，核心产品需(xū)求刚性，公(gōng)司(sī)加快产品新一代产品布局(jú)、积(jī)极推(tuī)进项(xiàng)目上线验收。二是(shì)在资管(guǎn)领域加强了资管IT业(yè)务发展(zhǎn)力度(dù)，在多个(gè)核心(xīn)产品和技术上形成领先优势，开始进入(rù)收获期。

　　非金融行(xíng)业业务方面，2022年(nián)，金证股份收(shōu)入(rù)为41.35亿(yì)元，同(tóng)比下降7.49％。主要(yào)包(bāo)括数字(zì)经济业(yè)务、IT设备分销业务及(jí)科(kē)技园租赁业(yè)务。金证股份解释称，非金融行业(yè)的收入(rù)下降，主要由(yóu)于公司(sī)在数(shù)字经济业务上，不同程(chéng)度(dù)受(shòu)到需求端的影响，项目跟进、工程实(shí)施、验(yàn)收结(jié)算(suàn)审计等存在滞(zhì)后。

　　毛利(lì)率方面(miàn)，2022年，金证股份(fèn)综合毛利率为22.32％，较上年(nián)增加(jiā)1.97个百分点。其中，金融行业(yè)业务毛利率50.41％，较上年增(zēng)加3.48个百分点；非(fēi)金融(róng)科技业务毛(máo)利率6.53％，较上(shàng)年下降0.93个百(bǎi)分点。

　　交易标的业(yè)绩(jì)表现上，公开资料显示，2019—2021年，文华(huá)财经营(yíng)业收入分别为20992.73万元、19207.84万元(yuán)和23070.03万(wàn)元；归属于母公(gōng)司股东的(de)净(jìng)利润(rùn)分(fēn)别为(wèi)7843.68万元、7577.47万元和(hé)8512.54万元。

　　2019—2021年，文华财经营业毛利分(fēn)别(bié)为16585.62万元(yuán)、14177.11万元及17168.10万元，综合毛利率分别为79.01％、73.81％和74.42％。

　　截(jié)至2021年年底(dǐ)，文(wén)华财经总资(zī)产为31708.21万元，所有者权益(yì)为19722.56万元，资产负债率为37.80％。

　　不难看出，无(wú)论从资产规模和盈利(lì)能力来(lái)看，金证股份(fèn)均(jūn)远高于(yú)文华财经(jīng)，但文华财经的毛(máo)利率显著(zhù)高于金(jīn)证股份，无疑是(shì)一(yī)块(kuài)优质资产。

　　有业内人(rén)士认为，如果本(běn)次交易得以顺(shùn)利实施，对(duì)于金证股(gǔ)份而言，文华财经的优质(zhì)资产(chǎn)注(zhù)入后，其盈利能(néng)力将进一步提升；对(duì)于文(wén)华(huá)财经(jīng)而言，多年(nián)谋求上市无果后，可以实(shí)现“曲线上市”。

　　值得注意(yì)的是，在昨(zuó)晚发(fā)布的(de)公告中，金证股份并未披(pī)露(lù)具体的交(jiāo)易细(xì)节，例如交(jiāo)易对价等。公告显示，2023年5月(yuè)9日(rì)，金证股份与主(zhǔ)要交易对方(fāng)就本次交(jiāo)易签署了《意向协议书》，公司拟向(xiàng)主要交易(yì)对方(fāng)发行股份(fèn)及支(zhī)付现金的方式(shì)购买其持有的(de)文华财(cái)经90.97％的(de)股权。上述(shù)《意向协议书》仅为交易各方关于本次(cì)交易的初步合作意向，交易各方在本(běn)次(cì)交易中(zhōng)的具体(tǐ)权(quán)利义务以(yǐ)及(jí)各项安排以交易各方(fāng)最终(zhōng)签署的正式交(jiāo)易(yì)协议为准。

　　金证股(gǔ)份还(hái)进行了风(fēng)险提示：截至(zhì)目前(qián)，本次交易仍处于(yú)筹划阶段，交易(yì)双方尚(shàng)未(wèi)签署正式的交易协议，本次交易尚需履行(xíng)必要的内(nèi)部决策程序(xù)，并经有权监管机构(gòu)批准后(hòu)方可正式实施，本次交易最终能否实施尚(shàng)存在较大不确定(dìng)性。

　　股(gǔ)价表现上，经(jīng)历(lì)了2020—2022年连续(xù)3年的下跌之后，今(jīn)年以来，金证股份股价步入上(shàng)升通道。截至5月(yuè)9日收盘，金证股份股价报18.94元/股，年(nián)内涨幅(fú)高达(dá)84.06％，总市值178亿元。

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