在锂(lǐ)价初现企稳(wěn)态势的微妙(miào)时点，头部锂电厂商如何看(kàn)待？行业去库存进展又如何？

　　披露年报和一季报后(hòu)，市值近500亿元的锂电(diàn)巨头国轩(xuān)高(gāo)科4月(yuè)28日(rì)举(jǔ)办(bàn)媒体开放(fàng)日上作出一系列判断。在交流中，公司管理层(céng)对中国基金报记者表(biǎo)示(shì)，近(jìn)期“跌跌不(bù)休”的碳酸锂价(jià)格(gé)，或将在15-20万(wàn)元(yuán)/吨之间形成震荡。

　　同时，该公(gōng)司一季报(bào)显示，库(kù)存“水位(wèi)”已(yǐ)经(jīng)显著降低，压(yā)力已(yǐ)并不明显。这也在一(yī)定程度(dù)上反(fǎn)映(yìng)了电池厂商(shāng)们近期去库(kù)存动作的“一致性”。

　　而且需要注意的(de)是(shì)，在国(guó)轩高科方面(miàn)看来(lái)，储能行业今年上升空间预计将高于动(dòng)力电池(chí)。换言之，从增速方面看，储能(néng)有(yǒu)望接棒动(dòng)力电(diàn)池，带动电池厂商出货持(chí)续(xù)增长(zhǎng)。

　　锂价(jià)料维持在15-20万(wàn)之(zhī)间

　　作为锂电池核心原材料，碳酸锂价格大起(qǐ)大落在市场上引起巨大争(zhēng)议。“就为(wèi)了买100吨碳酸锂，我(wǒ)们曾经开车16个小时(shí)经过1600公里路程，” 国轩高科(kē)高级(jí)副总(zǒng)裁、中国业务板块总(zǒng)裁王(wáng)启岁笑(xiào)称。这也在一定程度(dù)上反映了锂价迅速上(shàng)涨给下(xià)游带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂价(jià)又迅速击穿20万(wàn)元关口，在近期才有明显企稳趋(qū)势。毕竟，在4月12日之前，电(diàn)池(chí)级碳(tàn)酸锂价格已经(jīng)连跌52天。而且在此(cǐ)前(qián)30天内，价格共计(jì)跌去(qù)19.25万元(yuán)/吨。

　　而据上海钢(gāng)联数据最新(xīn)显示，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂价格已经连续两(liǎng)日上涨(zhǎng)，两日内分别上涨4000元/吨(dūn)和5000元(yuán)/吨，从18万元/吨涨至18.9万(wàn)元/吨，反弹趋势明显。

　　锂(lǐ)价在什么区(qū)间较为合理，国(guó)轩高科(kē)方面也给出自(zì)己(jǐ)研判。王启岁在会(huì)上(shàng)表示，碳酸(suān)锂在15-20万(wàn)/吨的区间(jiān)可能形成(chéng)振荡期。“我们通过一季(jì)度观察来看，新能源行业处于稳(wěn)定增长(zhǎng)阶段，储能行业在(zài)一季度是处于投(tóu)标、招标(biāo)的阶(jiē)段(duàn)，第三季(jì)度将迎来大(dà)规模交付，而储(chǔ)能(néng)大规模交付会(huì)带来产能(néng)复苏，碳酸锂价格预计会(huì)维持在这(zhè)个区间(jiān)之(zhī)内。”

　　实际(jì)上，碳酸锂(lǐ)价格下降，对于电池厂商的毛利率(lǜ)提升已经有了立竿见影效果。

　　从毛利率方面来看(kàn)，国轩(xuān)高科在一(yī)季度达到了18.94％，较去年全年的(de)17.79％超出1.15个百分(fēn)点(diǎn)。实际(jì)上，同样的情况也(yě)发生在宁德时代与亿纬(wěi)锂能身(shēn)上，其中宁德时代(dài)一(yī)季(jì)度毛利率为21.27％，较去年全年水(shuǐ)平提升1.02个百分点。而亿纬锂能则不如前两者(zhě)明显(xiǎn)，但也提升(shēng)了0.4％个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　王启(qǐ)岁也(yě)认为，在(zài)碳酸锂回归理(lǐ)性(xìng)价格之后，新(xīn)能源汽车市场会(huì)趋于较为合理增长。“去年(nián)是(shì)600万辆，经过一季度之(zhī)后，我们依(yī)然判断今(jīn)年新能源汽车应该在900-950万辆区间，”他(tā)预计。

　　据悉，国轩高科(kē)也正在加速产能扩张。其南京(jīng)基地智能制造20GWh动力(lì)电池项目、宜春基(jī)地10GWh动力电池(chí)项目、庐江(jiāng)基地(dì)年产20万(wàn)吨(dūn)高(gāo)端(duān)正极材料项目(mù)、桐城基(jī)地年产40GWh动力电池项目一期、柳州基地年产10GWh电(diàn)池项目(mù)等多个项(xiàng)目相继投(tóu)产。据规划(huà)，国(guó)轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降(jiàng)库存效果明(míng)显

　　国轩(xuān)高科的一季报显示，其截(jié)至报告期(qī)末其存(cún)货余额为(wèi)65.98亿元，较(jiào)去年底的75.84亿元(yuán)下(xià)降13％。而(ér)其一(yī)季度末，存货占总资(zī)产比例为(wèi)8.38％。在(zài)去年(nián)底，这一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际(jì)上，从行业整体状况看(kàn)，国轩高(gāo)科存(cún)货水平保(bǎo)持了较低(dī)位置。国轩高(gāo)科高级副总裁蔡毅也表示，由于公司在江西宜春碳酸锂原材(cái)料有自产(chǎn)能力，因此其外(wài)购仅补充自产不足，“外购只是缺多少(shǎo)，补(bǔ)多少，”他表示。

　　国轩高(gāo)科存货水位下降(jiàng)，也(yě)反(fǎn)映(yìng)了行业整体状况，不少电池厂商(shāng)存(cún)货余额均在下(xià)降。其中宁德时(shí)代(dài)一季度报告显示，其库存金额已从(cóyue是什么意思网络用语，乐是什么意思网络用语ng)年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元(yuán)，环(hyue是什么意思网络用语，乐是什么意思网络用语uán)比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能(néng)一(yī)季报(bào)也显示，其存(cún)货金额从去年底的85.88亿元，降至(zhì)78.6亿元，环比(bǐ)下滑8.48％。据记者了解，已经(jīng)有库存(cún)较低的电池厂商提到，库存(cún)已恢复至健康水平，后续(xù)将根(gēn)据规(guī)划，逐步进行(xíng)补货。

　　东吴证券近期在(zài)一份研(yán)报(bào)中指出，在电池环节，厂商从(cóng)22Q4开始去库存，生产材料均(jūn)维(wéi)持极低(dī)库存，电池本(běn)身库存不足1个月；另外(wài)在中游材料方(fāng)面(miàn)，正极和电解液库存周期大幅下降(jiàng)至7天左右，负(fù)极因石墨(mò)化需要一个月时间(jiān)，库(kù)存周期(qī)较长，而隔(gé)膜(mó)约为(wèi)一(yī)个月正常库存。

　　该机(jī)构(gòu)认为，目前(qián)库存多(duō)集(jí)中于上游锂盐厂，中游(yóu)材料库存极低(dī)，基(jī)本保持(chí)7天的(de)最低安全(quán)库存。若下游需求恢复(fù)，将带来强烈补库需求。

　　值得注意的是，在去(qù)库存的过程(chéng)中，国轩高科也在积极尝(cháng)试“出海”。该公(gōng)司(sī)在2022年加速(sù)全(quán)球化步伐，收购博世集团的(de)德国(guó)哥廷根工厂，于2022年6月开(kāi)始(shǐ)改(gǎi)造并(bìng)已顺(shùn)利投产(chǎn)，开始欧洲本地化运营。其年报(bào)显示，2022年(nián)该公司(sī)海(hǎi)外销售收(shōu)入达到29.8亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)464.76％。

　　储能(néng)相关产品供(gōng)不(bù)应(yīng)求(qiú)

　　此前市(shì)场普遍预(yù)计，储能有望接棒(bàng)动力(lì)电(diàn)池，带动电池厂商出货增(zēng)长。近日，宁德时代也作出判断认为，储能方面今年(nián)预计增速将会(huì)比动力电(diàn)池更(gèng)高。

　　王启岁在(zài)交(jiāo)流(liú)中也认同这(zhè)一观点。他(tā)预计，储(chǔ)能行业今(jīn)年上升空(kōng)间预计会高(gāo)于动力(lì)电池，其(qí)中国外家储市场需(xū)求预计会(huì)在下半(bàn)年放量(liàng)，而国内大储市场(chǎng)方面(miàn)，今(jīn)年一(yī)季(jì)度处于(yú)招标阶段，自(zì)二季(jì)度开始(shǐ)将(jiāng)进入交付阶段，目前相关产品供不应(yīng)求。

　　从国轩高科披露的(de)年报数(shù)据显示，其(qí)储能业务在2022年实现了35.08亿元(yuán)的营(yíng)收，同比增长(zhǎng)幅度达(dá)到186.49％，已经高(gāo)于其动力电池业务116.4％的增速。按照这一(yī)数据计(jì)算，储能业务已经占(zhàn)到其总营收(shōu)的15.22％，而在2021年(nián)，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能(néng)行(xíng)业的空间比动力(lì)电池上(shàng)升(shēng)空间更大(dà)，“这(zhè)是一(yī)个(gè)需求(qiú)量大于供应量(liàng)的领域(yù)，不存(cún)在需(xū)求疲(pí)软或者是产(chǎn)能过剩。”

　　他指出(chū)，首先在家(jiā)储环(huán)节，因为涉(shè)及(jí)到用电需求(qiú)，每年(nián)到了(le)第二季度开始后才爆(bào)发(fā)。而(ér)在大储(chǔ)环(huán)节(jié)，国内下游(yóu)招标、立项都在(zài)一季(jì)度，真正出货是在(zài)二季(jì)度以后(hòu)，目前订单(dān)状况看来(lái)是(shì)供(gōng)不应求。此(cǐ)外，海外(wài)的(de)客户(hù)也正(zhèng)逐(zhú)渐接(jiē)受中国的(de)标(biāo)准化集(jí)装箱产品(pǐn)。

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