金融界5月23日(rì) 万物皆周期(qī),周(zhōu)期(qī)皆供需！

　　日前，六年一个(gè)周期轮(lún)回的白糖(táng)期货正(zhèng)在迎来疯狂(kuáng)时刻。五(wǔ)一(yī)假期之前的最后(hòu)一个交易日，在郑州商品交易所交(jiāo)易的白(bái)糖主力期(qī)货合(hé)约收盘成功站(zhàn)上7000元/吨关(guān)口。

　　让人(rén)遗(yí)憾的是，如此关键的信(xìn)息湮没在五一假期(qī)的兴(xīng)奋与快乐之中，并未引起市场关(guān)注(zhù)。直(zhí)至昨(zuó)日(rì)（5月22日），白糖主力合约收(shōu)盘站上(shàng)7100/吨关(guān)口，市场(chǎng)资(zī)金(jīn)虎(hǔ)躯一震，恍然醒(xǐng)悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力合约盘(pán)中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨的(de)高点(diǎn)。

　　六年一次的白(bái)糖周期(qī)

　　而(ér)上(shàng)一(yī)次白糖(táng)主力(lì)期货合(hé)约(yuē)打破7000元/吨大(dà)关还是6年半前(qián)。

　　2016年(nián)11月28日(rì)，彼时的(de)白糖主(zhǔ)力合约正(zhèng)在上演最后的末(mò)日疯(fēng)狂(kuáng)，一天(tiān)之内，白糖(táng)主力(lì)合(hé)约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三(sān)个关键(jiàn)点位(wèi)，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月29日），白糖(táng)主力合(hé)约盘中(zhōng)就创下7314元/吨的周期(qī)高点，随即白(bái)糖期(qī)货开始一路狂(kuáng)跌，直至2019年年初(chū)才(cái)勉强(qiáng)止住颓势。

　　真的注(zhù)意的(de)是，从(cóng)白糖(táng)主力(lì)合约价格(gé)看(kàn)，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年(nián)春大约六年一次的白糖周期十分准时，从未(wèi)缺(quē)席(xí)过(guò)。而形成这种周期的(de)原(yuán)因与白糖期货的种(zhǒng)京j属于北京哪个区的车植周(zhōu)期(qī)有(yǒu)关，一般甘蔗的每(měi)三年一(yī)个种植(zhí)周期，这从根本决定了白(bái)糖(táng)周期到来(lái)。

　　此(cǐ)轮白(bái)糖周期已经(jīng)渐入高潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖周期已经渐(jiàn)入高潮，据生意社显示，截(jié)至(zhì)5月22日，白(bái)糖现货市场价(jià)格报6962元/吨(dūn)，较去(qù)年底涨幅约(yuē)20%。与历史对比(bǐ)来看京j属于北京哪个区的车，白(bái)糖价格(gé)已经创下(xià)2018年(nián)以来(lái)的新高。

　　国内白糖供给方面(miàn)，减产是大概率事(shì)件。

　　中国糖业协会发布的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制(zhì)糖期(qī)截至(zhì)今年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂(chǎng)除云南省(shěng)有(yǒu)3家尚在生产外(wài)，其(qí)他省(区(qū))糖厂已全部收榨(zhà)。

　　广发证券认为，22/23年白糖生(shēng)产季逐步进(jìn)入尾声，除(chú)云南(nán)地(dì)区(qū)外，广西等主(zhǔ)产区陆续(xù)收榨。由于广西前期受不利(lì)天气影响(xiǎng)，甘蔗单产降幅(fú)高于预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业(yè)农村部(bù)预(yù)测，22/23榨季全国(guó)食糖产量约933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中广西白(bái)糖产量约530万(wàn)吨，同比减(jiǎn)少约80万(wàn)吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供(gōng)需缺口(kǒu)超过500万吨(dūn)。

　　短(duǎn)时间增(zēng)产对白糖来(lái)说并(bìng)不(bù)现实，由于(yú)国内糖料(liào)作物种植面积增(zēng)长有(yǒu)限，国内糖料作物产量也增长缓慢且有限，我国食糖产量整体保持平稳，年产量(liàng)在1000万吨左(zuǒ)右(yòu)。目前国(guó)内食(shí)糖消费(fèi)量(liàng)每(měi)年在1500万吨左右(yòu)，缺口部(bù)分通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况也不容乐观(guān)。

　　据消费日报报(bào)道，联合(hé)国粮食及(jí)农业组织（粮农组织(zhī)）发布的报告显示(shì)，4月国际(jì)食品价格指数出现1年以(yǐ)来的首次回升，食糖、肉(ròu)类(lèi)及(jí)大米的(de)世界(jiè)报(bào)价上(shàng)涨。粮(liáng)农组织(zhī)食糖价格指数4京j属于北京哪个区的车月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高(gāo)。

　　白糖全球主要生产国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国(guó)、墨西哥、俄(é)罗斯(sī)、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前(qián)十(shí)位食糖产量约(yuē)占全(quán)球总(zǒng)产(chǎn)量的76%；前四大出口国(guó)分别是(shì)巴西(xī)、泰国、澳大利亚(yà)和(hé)印度，整体贸(mào)易量占全球比重(zhòng)超(chāo)过67%。

　　但是作为(wèi)全(quán)球主要产糖国之一(yī)，印(yìn)度正面临(lín)甘蔗产量下降危机，加上(shàng)政府(fǔ)实施的出(chū)口限制，世界各(gè)地的糖价(jià)可(kě)能会进(jìn)一(yī)步飙升(shēng)。

　　A股市场闻风而动

　　A股市(shì)场(chǎng)也是闻(wén)风而(ér)动(dòng)，5月22日，两(liǎng)大白(bái)糖(táng)龙(lóng)头(tóu)股中(zhōng)粮糖业、南宁糖业双双(shuāng)涨停(tíng)。5月23日，南宁糖业继续大涨，收(shōu)盘(pán)大涨超(chāo)4%。截至目前(qián)，今年以(yǐ)来，中粮(liáng)糖业累计上(shàng)涨幅度(dù)超过30%，南宁糖业年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于(yú)白糖主(zhǔ)力合约是否(fǒu)会(huì)重蹈覆(fù)辙，还(hái)是继续挑战极限，市场将会给出答(dá)案。

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