财(cái)联社5月6日(rì)讯（编辑 若宇）黄金现货价格本周(zhōu)四一度冲(chōng)上(shàng)2080美(měi)元(yuán)/盎(àng)司(sī)一线，创历史新高。A股方面，珠宝首(shǒu)饰品牌老凤祥及潮宏基自去(qù)年(nián)10月(yuè)低点以来股价(jià)均接(jiē)近翻倍(bèi)。

　　黄金价(jià)格(gé)的(de)持续攀升，引来众多投资(zī)者的目光(guāng)。国泰君安刘越(yuè)男(nán)等人在4月23日研报中(zhōng)表示，黄金珠(zhū)宝复苏节奏与弹性(xìng)优于预期，根据行业数据，1-2月(yuè)同期(qī)高基(jī)数(shù)下黄金珠宝销售表(biǎo)现(xiàn)亮(liàng)眼；3月后逐步进入Q2同期(qī)低基数(shù)，金(jīn)银珠宝类2023年3月(yuè)社零同比+37.4％。

　　提及黄(huáng)金珠宝亮眼(yǎn)的逻辑，刘越男等人拆解，其一，金价稳步上行(xíng)预期提振(zhèn)长(zhǎng)期需求(qiú)，存货增值提振毛利率，C端消费者黄(huáng)金投(tóu)资保值需求及加盟商(shāng)补货(huò)需求有望释(shì)放；其二，鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故Q2开始婚庆需求(qiú)显著回补，同(tóng)店开店有望匹(pǐ)配释放(fàng)，长三角地区表现尤(yóu)其(qí)值得期待；其三，古(gǔ)法金中流(liú)砥柱，金镶钻打开利润弹性(xìng)。

　　关于黄金珠(zhū)宝板块行情(qíng)的可持(chí)续性，德邦证券郑澄怀在5月5日(rì)研报中分析，从(cóng)国际金价来看，全球地缘政治的不确定性、美国经济衰退的不确定(dìng)性等因素均(jūn)有望对(duì)金价(jià)形成长期(qī)支撑(chēng)。从国内消费复(fù)苏的节奏来(lái)看(kàn)，预(yù)计(jì)今年三四季度婚(hūn)庆(qìng)旺季将持续释放(fàng)消费需(xū)求。

　　长期来看，龙头公司有望(wàng)凭借精准的产品定位，创新性的产品设计，以(yǐ)及积(jī)极的渠(qú)道扩张策略(lüè)下，持续提升(shēng)市场占有率，平稳兑现业绩增长。当前黄金(jīn)珠(zhū)宝板块估(gū)值(zhí)基本处于历史(shǐ)中枢水平(p鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故íng)，仍具有较大的投资吸引力(lì)。

　　中国银河证券研(yán)究院甄唯(wéi)萱在研报中指出，预(yù)期国内金银珠宝市场规模未来(lái)将稳(wěn)步上升，将在(zài)2024年超过90万亿(yì)元，年(nián)复合增长(zhǎng)率(lǜ)约(yuē)为(wèi)5％，奢侈金银珠宝的市场规模增长速度更快，年复合(hé)增长率约为17％。

　　头豹研究院预测，中国金银珠(zhū)宝行(xíng)业中黄金市场的增速(sù)最快(kuài)，2018-2021年间的复合(hé)增(zēng)长(zhǎng)率(lǜ)为5.9％，预计未来5年也将(jiāng)保(bǎo)持6％的增速(sù)。

　　从黄金珠(zhū)宝行业的产业链(liàn)来看，主要包括上(shàng)游黄金、钻石等原材料(liào)供应(yīng)，中游的制(zhì)造设计及下游的(de)终端零售环(huán)节，其中下游环节的附加值较高，盈利能力较强。

　　国信证券研报(bào)中指(zhǐ)出，下游零售环节(jié)同样拥有较(jiào)高的毛利率水平，黄金(jīn)品类零(líng)售毛利率(lǜ)10％-20％不(bù)等，钻石镶嵌类可达到60％左右的(de)高毛利(lì)率水平，产(chǎn)业链附加值高(gāo)，相关企业(yè)通过强势的渠(qú)道建设(shè)以提高市场份额(é)，可以(yǐ)获得更(gèng)加(jiā)优化的盈利表(biǎo)现。

　　从竞争格局的角度来看，截至2022年，中国金银珠宝行业(yè)市占率前十的集团中，除了瑞士历峰(fēng)集团、路易·威(wēi)登(dēng)集团外其余8个均为(wèi)国产品牌(pái)集团。中(zhōng)国金(jīn)银珠宝行业头(tóu)部公(gōng)司(sī)周大福(fú)、老凤(fèng)祥(xiáng)、豫园股份在2022年(nián)的市占率分(fēn)别达到(dào)了(le)9.3％、7.9％和3.7％，2017年(nián)以(yǐ)来行业(yè)内的CR10不断(duàn)提升，于2021年超过(guò)了30％。

　　据财联(lián)社不(bù)完全统(tǒng)计，相关上(shàng)市公司包括萃(cuì)华珠(zhū)宝、曼卡龙(lóng)、菜百股份、潮宏基、老凤祥和周(zhōu)大生等，具体情(qíng)况如下：

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